上周，停牌3个多月的尔康制药爆出利空消息，上半年业绩同比下滑，证监会对其立案稽查，公司股票可能实施暂停上市……

　　基金君发现，除了多家公募基金踩雷以外，还有一家深圳的老牌私募机构也深陷其中，其作为投资顾问的资产管理计划不久前刚披露二季报，数据显示，到6月底，该产品持有尔康制药33.7万股，持有市值为386.2万元，占产品净值的比例高达19.13%。

　　占净值比19.13%，将近20%的持仓，这个比例可比公募基金的高多了！现在尔康制药多重利空来袭，等到复牌，股价保不准会有几个跌停，到时候这只产品受到的影响可能还不小。

　　尔康制药遭遇利空重仓产品踩雷

　　先来跟基金君回顾一下尔康制药的那些事儿。

　　今年5月9日，一篇强烈质疑尔康制药涉嫌财务造假的文章《强烈质疑尔康制药涉嫌严重财务舞弊：中国海关喊你来对账了！》在网上传播，文章称尔康制药在海外设立的公司涉嫌虚构利润，与此同时尔康制药还涉嫌虚构资产。

　　当天，尔康制药股价跌停；5月10日起开始停牌，而后湖南省证监局进场核查。

　　事实上，在被曝出造假股价跌停之前，尔康制药的实际控制人、控股股东已经在4月底减持套现10个亿。

　　8月9日晚间，还在停牌的尔康制药发布5个公告，讲了4件事情：第一，修正上半年业绩预告，业绩同比下滑了；第二，证监会对公司立案稽查了；第三，公司股票可能实施被暂停上市；第四，公司要申请继续停牌。

　　作为200亿市值的大白马，尔康制药曾经业绩非常靓丽，如今遭遇质疑，这可谓是多重利空来袭。公司表示，收到了证监会的调查通知书，并且存在被实施暂停上市的风险。

　　业内人士认为，一旦复牌股价很可能会撑不住，吃几个跌停不在话下。持仓的公募、私募基金要主要防范风险，但现在都被锁在里面，前景堪忧。

来看看这次重仓持有尔康制药的这只资管产品。

　　名字叫“国信富坤红树湾集合资产管理计划”，成立于2014年5月5日，存续期10年，管理人是国信证券，投资顾问是深圳红树湾资产，托管在平安银行。该产品成立规模是3000.81万份，但到了2017年6月末，总份额变为2090.05万份。

　　这只产品持有尔康制药的比例，比XX公募基金还高。最新披露的二季报显示，到6月底，该产品持有尔康制药33.7万股，持有市值为386.2万元，占产品净值的比例高达19.13%。基金君发现，公募基金投资有双十限制，最高占净值比例通常情况下不能超l0%，但该产品达到了将近20%，可见尔康制药这只股票对其净值的影响将会很大。

钟爱尔康制药坚持持有今年下跌仍加仓

　　基金君查阅了国信富坤红树湾资管计划的所有管理报告，发现该产品持有尔康制药不是一天二天了，尔康制药这只股票一直是投资经理的“心头爱”。

简单来回顾一下该产品对尔康制药的建仓、持股轨迹。

　　2014年三季度，产品刚开始运行不久，就买入尔康制药27.91万股，持股市值为1042.96万元，占产品净值比例高达26.88%；但在随后大盘蓝筹飙涨的2014年四季度，尔康制药曾一度退出该产品的前十大重仓股。

　　2015年一季度、2015年二季度该产品持有尔康制药的比例分别为4.75%、0.5%，随后三季度遭遇股灾，尔康制药又退出了前十名一阵子；等到2015年四季度该产品重新大幅增持尔康制药，持有12.59万股，持股市值为423.02万元，占产品净值比例为11.77%。

　　2016年该产品继续增持尔康制药，一季度末持有15.39万股，二季度末持有30.78万股；但到了三季度、四季度又逐步减持，分别持有25.35万股、15万股。2016年尔康制药股价波动非常剧烈。

　　今年以来，该产品也通过加仓、增持的动作，表达了对尔康制药一如既往的热爱，即便股价出现过一波杀跌。

　　报告显示，到2017年一季度末，该产品大幅增持尔康制药，持有33.7万股，已经达到历史高点，市值为451.58万元，占产品净值比例高达20.37%！事实上，尔康制药的股价在4月初到5月初的一个月时间里有一波明显的下跌行情，但该产品并没有减仓。

　　5月初尔康制药遭遇利空消息跌停，随后停牌，该产品被关在里面，到二季度末仍持有33.7万股，但市值却缩水到了386.2万元。

产品净值下滑严重

　　查阅国信富坤红树湾资管计划的财务数据表格，基金君发现，到6月末，该产品单位资产净值是0.966元，单位累计资产净值是1.3元，本期产品的单位净值减少了0.095元。该产品在5月份分红登记，扣除业绩报酬前，每份份额分红0.27333元。

　　这是国信富坤红树湾资管计划的净值曲线，里面可能包含分红的因素，但尔康制药的下跌确实也使其表现受到影响。

　　该资管计划的投资经理在报告中对今年的投资情况进行反思。“我们对阶段性的监管风险预判不足，虽然开始介入一线蓝筹品种，但是没有迅速降低组合中中小创的比例。”

　　同时他还做出投资展望，“我们判断市场会从抱团漂亮50转向蓝筹行情，中小创依然在降低估值的过程中。我们会采取哑铃型布局，持有一线蓝筹和相对低估值的成长品种。降低预期和谨慎行动依然是未来半年的主基调。”