头顶港股“元宇宙第一股”光环的飞天云动近日刚刚于10月7日结束公开发售，将于10月18日正式于港交所挂牌上市，保荐机构为申万宏源融资(香港)有限公司，本次IPO预计发行2.71亿股，其中香港公开发售2715.00万股，国际发售2.44亿股，另有超额配售4072.50万股。

　　飞天云动此次IPO发行规模不超过7.8亿港币，按区间高端计算，首日已获多倍覆盖。 其中香港公开发售部分获近5倍超购；国配机构部分投资人类型丰富，包含中外资长线、对冲、家族办公室等，基石投资人引入商汤、浙江安吉国资平台、捷利交易宝。

　　飞天云动科技有限公司成立于2021年6月24日，公司于中国提供AR/VR内容及服务，且具体而言，于往绩记录期间，向广告客户提供以AR/VR互动内容为基础的AR/VR营销服务对收入的贡献最大。根据艾瑞咨询的资料，按收入计，公司亦在中国的AR/VR服务市场中排名第一，于2021年占市场份额的13.5%。

　　飞天云动在AR/VR技术引擎与企业服务领域拥有多年的积累，是一家元宇宙产业链中应用层公司，2021年扣非调整后净利润为人民币1.05亿元，同比增长70.5%，2022年第一季度净利润人民币4,020万元，同比增长316%。根据艾瑞咨询统计，飞天云动在中国元宇宙场景应用层---AR/VR内容及服务市场的市占率排名第一。

　　在炒概念横行的元宇宙产业，飞天云动的经营水平又怎么样呢？在财务方面，飞天云动的收入与业务对应，主要收入来自AR/VR营销服务。总收入由2019年的2.5亿增长至2021年的5.95亿。2019至2021年三年毛利分别约为7532.5万元、1.05亿元和1.76亿元，净利润分别约为4187.9万元、6025万元和7171.9万元。2021和2022年同期一季度收入分别为1.39亿和2.28亿。其中AR/VR营销服务业务板块占总营收的72.3%，AR/VR内容业务占比23.5%，AR/VR SaaS占比4.2%。

　　在飞天云动的业务板块中，AR/VR营销服务是飞天云动目前的主要收入来源，但外界有观点认为该业务毛利率仍有提升空间。据了解，该项业务与已经上市的众多以图文及视频形式的网络营销公司的业务大有不同。拆解飞天云动的业务可以发现，首先，公司为客户生产的是AR/VR形式的广告素材，并且抓取AR/VR为载体的流量池与广告位，因而对应的前者网络营销市场未来5年的年均复合增速只有15%，而AR/VR服务市场年均复合增速为45.9%。再者，当下移动互联网流量红利见顶及流量成本高企，但飞天云动该项业务的营收增速仍能达到65.7%、毛利率达到23%，高于图文视频类网络营销公司，反映了市场对AR/VR类营销广告的需求与公司的生产技术效率优势，且具备行业定价权。

　　近两年内，受疫情、国际关系、政策等多方面的影响下，中国多个行业都受到明显冲击，如果说有什么行业是例外的话，那飞天云动所处的元宇宙行业一定是其中之一，作为还处在一片蓝海的元宇宙行业，其发展空间潜力巨大。元宇宙处于发展初期，属于一个不断发展的概念及产业，预期会将继续演变。元宇宙目前主要处于1.0概念版本阶段，即体验属性阶段。元宇宙预计将进化并经历元宇宙2.0及元宇宙3.0阶段。

　　数字化转型一直是国内重点推进的政策之一，而元宇宙概念恰恰与数字化转型高度重合，因此，从2021年开始，无论是国家层面还是各地方政府，针对元宇宙相关产业的政策设计已开始有序推进。截至目前，全国已有超过30个省市颁布了元宇宙相关的支持性政策，抢占元宇宙产业发展先机。从公开资料出台显示，全国已有超过30个省市颁布了元宇宙相关的支持性政策，已出台的元宇宙专项政策有19个，涉及11个省，有城市开出2亿元的最高奖励补贴，有的则以户口、安居补贴、企业可“拎包入住”等贴心服务吸引高端元宇宙人才。

　　目前元宇宙虽然还处在发展的初期，但小编相信，在不远的将来，我们每个人的生活都会被元宇宙改变，拥有更丰富多彩的生活。