开年以来，A股震荡加剧，尤其是近期俄乌地缘冲突持续发酵，引发股市剧震。截至3月9日，上证综指和沪深300指数年内分别跌超10%和14%。值得注意的是，在国际局势动荡的影响下，商品型ETF作为较好的避险资产业绩表现出色。Wind数据显示，截至3月9日，15只商品型ETF年内全数实现上涨，平均涨幅达到14.55%；而且15只产品全部跻身年内ETF涨幅榜的TOP20。而从单只产品表现来看，华夏基金旗下豆粕ETF（159985）以33.01%的涨幅排名第一，紧随其后的是能源化工ETF（159981）和有色ETF（159980），涨幅分别为28.10%和17.83%。

　　从场内交易情况来看，同样来自Wind数据统计，从2月初截至2月23日，豆粕ETF（159985）、能源化工ETF（159981）和有色ETF（159980）的区间成交额分别为3.45亿元、6.39亿元和5.34亿元。而自2月24日俄乌冲突爆发至3月9日，短短十个交易日，上述3只商品型ETF的成交额均有明显增长，其中豆粕ETF（159985）增长最为明显，区间成交额8.77亿元，相比2月初至2月23日的成交额已翻番。由此可见，投资者的避险情绪正在升温。

　　事实上，作为独立的商品资产，无论是黄金之类的贵金属还是豆粕等农产品，均与传统类资产的相关度较低，可以和股票、债券形成互补与轮动，而且兼具避险和抗通胀属性。在此前全球范围内爆发的战争、金融危机等“黑天鹅”事件中，全球市场的商品型ETF均较好充当了资金“避风港”的作用。但需投资者注意的是，在投资商品型ETF时，还要了解不同商品价格波动幅度和潜在风险，当前部分商品价格正处于历史高位，在操作上切勿满仓。

　　记者观察发现，目前国内市场上共有15只商品型ETF，除了豆粕ETF（159985）、能源化工ETF（159981）和有色ETF（159980）3只产品外，其余均为黄金ETF。而从历史表现来看，国内商品型ETF的中长期业绩也颇为稳健，可以成为国内投资者资产配置和分散风险的重要标的。以豆粕ETF（159985）为例，Wind数据显示，截至3月9日，该产品自2019年12月5日上市以来，累计涨幅达64.71%，年化回报则达到24.48%。

　　针对商品型ETF的未来行情，业内人士表示，除了通胀风险和地缘事件这两大因素外，部分商品类资产也存在继续上涨的内生动力。以豆粕为例，从政策面来看，我国政府多次出台重磅文件引导豆粕等农产品的发展，尤其是近期中央一号文件出台，文件明确表示将大力实施大豆和油料产能提升工程，并提出了多个具体措施与路径。华夏基金也指出，南美干旱加剧已经逆转南美大豆增长预期，而国内目前大豆、豆粕库存偏低，短期内国内供需偏紧，在外盘走高刺激下，豆粕期货或仍有上行空间。