近两年公募基金赚钱效应显著，吸引了不少投资者跑步进场，部分短期涨幅较大的爆款产品更是受到追捧。而随着春节后A股下跌调整，基金净值也跟着回撤，投资者开始抱怨自己买基金收益不理想，甚至出现了较大亏损。其实，“基金赚钱、基民不赚钱”已是老生常谈的问题，除了追涨杀跌等投资行为上的原因，基民们不妨也借着这次的下跌思考这样一个问题：我们到底应该选择怎样的基金？

　　对于普通投资者而言，业绩榜单上短期大涨的基金确实令人心动，但这样的产品净值波动也可能较大，大涨大跌后持有体验不佳，投资者难以耐心持有，最终收益率也并不理想。相比之下，净值持续稳步攀升的基金能够给投资者提供更佳的持有体验，投资者也因此更愿意自主地长期持有，进而获得长期回报。这样的基金或许才是普通基民应该选择的好产品。

　　在支付宝推出的基金诊断功能中，可查看单只基金的持有人盈利分布情况。截至3月29日，华安基金投资研究部高级总监杨明管理的华安策略优选近1年的持有人中，90.8%获得了正回报，其中收益率达5%以上的投资者占79.2%，在市场上的明星权益基金经理中领先。

　　相比某些爆款基金，华安策略优选或许稍显“低调”，但该产品其实成立超过13年，是一只穿越牛熊的长跑基金。实际投资中，华安策略优选淡化仓位择时，行业分布相对均衡，重仓股也较为分散，没有过度集中的情况，这也使其更具防御性。

　　WIND数据显示，无论是牛熊惊变的2015年、熔断震荡的2016年，还是2018年的持续走低、牛年新年以来（截至3月29日）的下跌中，华安策略优选的最大回撤都小于同类平均。另据银河证券数据显示，截至3月26日，华安策略优选近5年收益率达161.80%，排名同类前1/4。下跌时能守，长期又能涨，给投资者创造了良好的投资体验。

　　作为基金经理，杨明拥有20年证券从业经验，管理基金产品也有近13年时间。他曾担任银行信贷员、交易员、风险管理经理，加入华安基金后也曾从事宏观研究，这些工作经验的积累使其更注重风控管理，追求长期回报。

　　他始终把确定性放在首位，并不追求某些年份排名特别靠前，而是通过持续累积对公司的理解，不断构建自己的认知体系，避免投资上犯错。他强调“寻求收益和回撤之间的最佳平衡，在不放弃长期收益的基础上，努力降低回撤幅度和频率。”

　　管理基金产品以来，杨明始终坚持两大投资原则。一是“精选优势企业”，偏好一线优秀公司，这些公司往往拥有较好的安全边际，其股价会波动，但不太会产生永久性的亏损。他重视公司的管理层、企业文化和组织架构等软实力，这些因素都是支撑财报的核心。杨明也认为，行业的供给侧结构比需求侧更重要，即便行业增速放缓，供给侧优化的行业也能诞生优秀公司。另外，他对估值有一定的要求，认为估值和认知要匹配。高估值意味着认知能力可以看得更远，避免去买没有强认知的高估值品种。

　　二是“均衡配置组合”。按照行业属性，杨明将自下而上选出的个股分为三类，即周期成长、稳定成长和创新成长。周期成长指长期成长，但经营状况和经济周期关系比较密切的行业、公司；稳定成长指行业波动和经济周期相关性弱，爆发性可能不强，但稳定性好；创新成长则是通过自己的产品、商业模式的创新主动激发需求，通过创新实现成长。在最终的投资组合中，杨明会保持三类股票的基本均衡，以避免组合过度集中在单一风格、单一行业中。

　　截至2020年底，杨明管理着5只基金产品，总规模达164.60亿元，持有人总数超过80万。华安策略优选还曾先后将包括金牛奖、明星基金奖、金基金奖、晨星提名奖等6座奖杯收入囊中，杨明也曾荣获第六届中国基金业英华奖“五年期股票投资最佳基金经理”。