2018年，将是落实十九大精神的开局之年。实现十九大确定的新的经济社会发展目标，意味着未来中国的经济发展不仅重视速度，更要依靠供给侧结构性改革的深入推进，实现经济发展动力和发展模式的全面转换，不断地提升发展质量。

　　在经济向新的通道换挡的过程当中，产业及资本市场格局也将随之发生变革。对于广大投资者来说，必须实现思维更新，才能够抓住新的财富机遇。未来，资本市场将出现哪些新动向?有哪些投资机会等待挖掘?作为投资者，我们需要如何调整策略，来迎接新的财富周期?

　　在近期成功举办的“进化与蜕变——诺远财富管理系列高峰论坛”之南京站中，汉富控股董事长韩学渊与投资人们深入交流，给出投资人2018年资产配置的新方向和建议。

　　投资周期的重要性及政策的影响

　　随着互联网的发展，企业竞争更加的市场化，现在中国的经济领域中有投资能力、资产管理能力及会做生意的企业，大部分都已市场化。那么，现在究竟是什么对投资非常重要?就是我经常提到的周期，投资要关注相关领域或者产业的周期，你是不是在周期中间寻找到了非常好的机会。

　　在过去的三十年中，大、小周期非常多。如：国有企业的抓大放小周期。90年代底的时候，政府对国有企业进行改制。大概在2005年、2006年国内财富排行榜上，上榜的人大部分都是通过国有企业改制变成民营企业之后做起来的。这个周期，塑造了一批中国特别富有的人群，也培养了一批企业家。包括华为、联想等这些企业都是在这个阶段中产生出来的比较巨型的大企业。又如：股权分置改革的周期。2007年的时候，证监会及相关政府机关共同制定了股权分置改革的政策，所有原来在上市公司层面的法人股票以及创始人和发起人的原始股票，都可以流通。到2008年至2009年之后，财富排行榜中身家超过百亿的人越来越多。短短的三十年时间，大概超过250个人资产超过100亿。此外，关于房地产周期和互联网周期，十年前要有幸成为投资人的话，如今回报率也是非常的高的，所以把握好投资周期很重要。

　　当然，政策影响也是非常大的。2016年到2017年之间， “一行三会”颁布的政策是非常多的，对银行、证券、保险，信托公司、资管公司，包括财富管理公司、基金管理公司、期货管理公司都加强监管。在这些政策中，最重要的风向标是2017年金融工作会议，在未来三年基调基本不会变，其中影响比较大的为“去杠杆、去资金池”这七个字。什么叫去杠杆去资金池?会对我们的企业形成什么巨大的影响?实际上去杠杆和去资金池，就是之前所有的经济体组织中间、企业中间，很多融资的时候或者说在买产品的时候，做投资的时候利用了杠杆。比如：做股票，可以在证券营业部做配资，我出100万，证券公司配200万，就可以做300万的股票。按照现在发布的监管文件来看，未来三年做固定收益类投资的配资比例只能是1：2，权益类投资的配资比例只能是1：1。这意味着在所有的经济领域中间，证券市场、房地产市场及很多相关企业发展能力大大缩减，在所有投资领域中间都出现了流动性减少、流动性短缺的这样的信号。同时上市公司也面临着流动性减弱，它对上市公司整体的影响是一个缓慢的过程。大概在今年会逐步地凸显政策对证券市场、债券市场和房地产市场的影响。

　　正确选择投资方向和把握新机遇

　　针对2018年市场，我建议的第一个投资方向：证券市场投资。现在的股票市场，股指在3200点左右的时候，60%多的股票价格比2015年从5000多点跌到2000多点的时候的价格还要低。其中是受“去杠杆、去资金池”政策及其他经济因素的影响，但更多的是因为流动性导致股票的下跌，这是最主要的原因。正是因为政策影响，中间会有一些好机会，我们看到3000支股票中间总有几支股票是非常好的，他们的产业发展、管理团队、储备项目都非常好。因为受到监管后，这样的企业也会出现流动性紧缩的局面，会有大量的资金或是银行会从企业中撤走，当中也有很多投资人的资管计划到期之后撤走，这个时候我们会挑一些优质的、有发展潜力的上市公司做股票质押等业务。所以，这个时候的投资机会非常多。此外，在大宗交易上，我们收购了一些非常好的上市公司的股权，因为投资是一个反周期，在证券市场投资失败比较多的是因为追涨杀跌。另外，因为2017年11月17日资管新规的颁布，释放到上市公司和债券市场、房地产市场的影响大概有半年的过程，我们也在寻找一些资产的低点布局进去。

　　第二个投资方向：消费金融资产。在过去的两年中间，对个人信贷的风险管控发生了天翻地覆的变化。现在我们打开手机，想获得信用借款是很简单的一件事。依赖于大数据、依赖于智能机器人的审批已经很成熟了，或者说在消费场景里面的智能审批所形成的债权市场是非常大的，这是一个庞大的投资机会。

　　第三个投资方向：私募股权投资。首先，创新投资是国策，实际核心点是双创。双创就是通过新的技术，新的商业模式，来提高整个社会生产力和生产率。在供给侧方面发力一定要做创新，通过创新来提高社会的平均生产力，所以未来的五到十年是最大的一个股权投资风口时间。像人人车实际上是商业模式的创新;蔚来汽车、柔宇科技是技术创新，我们要关注的是这些创新领域，通过我们的股权投资把风险控制以及未来收益聚集、平衡在里面。大健康也非常重要，在中国乃至于在全球的诊断误诊率都很高，我们比较关注的是一些精准医疗方面，跟遗传基因相关的一些新药、诊断设备及医疗器械相关的投资。关于消费升级，我们去年已经有一些比较经典的案例，如：雷蛇、博纳影业等。所以，未来五到十年股权投资是一个非常好的风口，一定要把握住。

　　第四个投资方向：房地产投资。房地产投资受经济增长、城市化、人口质量、土地供给、土地财政的影响，包括利率的影响，但是我认为最大的影响是流动性的影响。实际上我们也做过推演，买房子不如去买房地产上市公司的股票，因为现在股价更便宜了。未来，香港股市和A股股市打通之后，联动效应会特别强，还存在一些机会。我们可以看得到的一个是存量物业的改造，因为现在大家都缺资金，抛售资产的机构是非常多的。对这些非常有价值的，比如北上广深的一些好的资产，是可以进行投资和收购的，这是一个存量资产改造和收购的机会。再一个是轻资共享，去年我们投了优客工场，是一个共享办公的概念。我们可以不再拥有资产了，但是可以拥有资产使用权，通过共享办公来获得收益。