年中或迎来债券牛市后半程

日期：2010-11-15 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　今年以来，受债市大幅调整影响，债券基金平均净值增长率出现负数，新债券基金发行也不再热火朝天，首发募集额出现下降趋势。有债券基金经理指出，2009年经济仍处困难时期，债市投资根基仍在，但大幅波动在所难免。

　　债券基金发行渐现颓势

　　记者了解到，近期新债券基金的募集难度普遍加大。统计数据也支持这一点，根据Wind资讯统计，债券型基金的平均发行份额从2008年10月起出现了明显下降趋势，08年10月成立5只债券基金，平均每只基金首发份额约26亿。到11月，这个数字下降到了24亿，到12月平均发行份额更是直线下降到了10.3亿。从最近发行成立的几只基金募集量来看，也有不到10亿的。与此相对应的，偏股类基金的发行出现回暖迹象，日前成立的上投摩根中小盘股票型基金首募额超过8亿元，汇添富价值精选首募金额更是达到了15.13亿元，远远超过此前偏股基金5、6亿的平均水平。

　　种种迹象表明，基民对偏股基金的热情正在恢复，这主要得益于08年11月以来A股市场的一波反弹。尽管此轮反弹指数涨幅不大，但个股表现异常强劲，不少偏股基金抓住反弹机遇，净值增长较快，令基民感受到了投资机会。而没有包袱，且可以在低位建仓的新基金成为他们的首选。

　　另一方面，统计显示，债券基金今年以来的收益大多为负值，截至2月4日，今年以来所有债券基金的平均净值增长率为负的1.1%，这恐怕也是新债券基金一度遇冷的一个原因。

　　债市根基仍在

　　债市的调整应该说早在诸多机构意料之中，虽然中国经济目前还处于经济困难期，在此阶段，债券资产是较佳的投资品种，但是，目前债券收益率下降过快，自身面临较大的估值压力。

　　浦银安盛债券基金经理段福印此前接受中国证券报记者采访时就表示，2009年债券市场不会是单边的牛市，操作难度较之2008年加大不少。他认为，2009年债市波动甚至大幅波动不可避免，主要原因就在于未来通货紧缩、膨胀形势的反复、国际资本流动的变化、股票市场的阶段性上涨。

　　有基金经理表示，从经济数据看，经济增长前景依然不容乐观，债市向好的根基并未动摇。首先是经济增长面临的压力依然十分严峻，外需的减缓使出口情况继续恶化，根据目前数据，今年很可能进入通缩。但发电量和采购经理人指数等先行指标出现环比反弹，预示着工业增长在接下来可能出现反弹，去年四季度很有可能是GDP的阶段性低点。

　　天治稳健双盈债券基金经理贺云进一步指出，由于去年四季度货币政策出台的力度和频率都比较猛，加之最近的信贷投放出现了大幅反弹。因此，利率下调虽还有一定空间，但短期内央行可能会有一个政策效果观察期。相对利率政策，央行可能更青睐存款准备金率的运用。

　　对于2009年债市，中海基金预期上半年结束之前还将有100bp左右的降息空间，准备金率有5%的下降，这将为市场提供流动性，形成以银行资金为主导的债券牛市后半期。在品种的选择上，中海基金固定收益部总监、中海稳健收益债券基金经理张顺太指出，今年债券市场高信用等级如AAA的企业债存在较好的机会，对国债和政策性金融债则要注意收益率的波动。

郑重声明：中国财富网所载文章、广告、外部链接和数据仅供参考，不构成投资建议，据此入市，风险自负。
信息纠错：QQ:1625549920 邮箱:1625549920@qq.com 广告联系电话:131-8673-7736