炒不如藏——杨百万的实战要诀

日期：2010-11-15 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　

 　　中国第一股民——杨百万，真名杨怀定，被广大股民誉为“散户工会小组长”。杨百万能够笑傲风云变幻的中国股市数十年不倒，不仅源于他对政策的正确把握，他面对风险时平和的心态，更源于他过人的智慧和不可多得的宝贵经验。这些宝贵的实战经验与技巧无疑是值得投资者借鉴的。这里给读者介绍一些杨百万二十年股海实战中总结出来的经验和投资方法，供读者一睹为快。

　　坚持投资组合多样化

　　选股票首先要明确投资期限、目标和风险承受能力。股票相对于债券等其他资产的长期预期收益率越高，投资者配置在股票中的资金就应该越多。但仅仅明确股市的长期收益和风险收益，并不能决定投资股市中的具体金额。投资者还需结合自己目前的财务状况和未来资金需求等情况，确定投资期限、最低回报率以及可承受的最大风险，进而确定用于股票的资金分配比例和投资方法。

　　尽管金融投资要求实现整体资产的总收益最大化，但是，实际上每个投资者都会将不同数额的资金进行分配使用，并对该部分资金有着不同的投资期限、风险承受能力和收益要求。例如，为子女设立的助学储蓄账户投资期限和要求的回报基本固定，但是该项资金不能承受下跌风险，因此不能被投资于股票市场。同样，大部分用于退休的储蓄是为了保障基本生活，如果投入到股市，风险也是很大的。还有些投资者是用买断工龄的补偿金、房屋拆迁款以及借来的资金进入股市，如果出现亏损，结果是很可怕的。尤其是在一个狂热的市场上，各种资金纷纷加入，很多投资者缺乏风险意识，要知道世界上没有只涨不跌的单边市场，一旦股票市场出现下跌行情，就必然会遭受巨大损失。所以，投资者应该仔细审视自己的投资期限和风险承受能力、投资目标，以免造成投资损失。

　　在投资股票时还要实现投资组合的多样化。在股票市场投资策略中，大多数投资机构都是进行多样化组合投资，这样不但可以化解各种风险，而且可以获得更高收益。例如国际投资机构充分多样化体现在，将资金按市值构成比例分散在全球各个投资市场上，这对于绝大多数的投资者来说显然是不可能的，也是不能接受的。根据多年的股市经验得出，投资者只需将股票投资资金分成大小两部分，金额较小的一部分被称作短线组合，主要用来投资那些可能带来意外惊喜或超额利润的个股，这样不但可以获得一定的收益，而且还可以满足一些投资者的风险偏好；较大的一部分资金被称作长线组合，主要投资于在国民经济中占有举足轻重地位的大市值股票，如在股市发生逆转时还可以抗拒下跌风险。在投资方式上，短线组合主要采用的是主动投资策略，长线组合主要采用的是被动投资策略。

　　另外，投资者在进行长线组合投资时，可以考虑银行、保险、能源、电信等产业领域里的大型国有上市企业，因为它们在逐步控制着国内股票市场的总市值以及国民经济命脉，这种长线投资组合方式是值得个人投资者借鉴的。对于短线组合来说，是将少部分资金用来交易，满足个别短线操作的虚荣心，同时也可以调整一下长线投资带来的寂寞。

　　坚持长期、定期投资

　　股票的长期收益率相对于中短期国债而言，存在着巨大的优越性，这就是股票抵御通货膨胀内在的特性。而且，如果投资期限足够长，从理论上讲股票投资只有溢价，几乎没有风险，从历史上很多股票的复权价格可以看出这一点。由于股票最终可以反映出国家经济增长的成果，因此长期持有的股票在大涨后抛出必然盈利，这就意味着，投资者要密切关注国家的经济成长，不仅是长期投资，而且还要坚持在这一过程中定期投入更多的资金。以中国的A股市场为例，如果一个投资者从1993年12月31日起，坚持每年定期投资10000元在成长性好的股票上，经过分红、送配股后，平均每年达到的收益都在50%左右，到现在的利润可想而知，已远远大于同时期内短线投资者的收益。只要善于长期投资，才可以让大多数的投资者以宁静致远的心态参与股市，分享其长期回报。

　　“炒家”不如“藏家”

　　十几年前，当投资大众还不知股票为何物时，第一批敢于吃螃蟹的投资者已经从中挖到了第一桶金。如今，当人家从万科原始股东、苏宁电器原始股东成为亿元户的时候，这才认识到股市的魅力。1993年，股票大师邱永汉先生访问上海，杨百万有幸受到邀请并共进晚宴，席间交流并体会到：股票不是炒的，是用来捂的。炒家不如藏家，藏家不如捂家，这才是股市箴言。

　　当投资者准备长期持有一只股票时，首先需要对这个企业进行全面考察。企业如同人一样，也有生命周期，只是有的长寿、有的短寿而已。这个周期必将经历青少年期、中壮年期、老年期三个过程。长线投资的特性决定了投资者只能在青少年期介入，此时它的业绩可能一般，但却拥有一个不可估量的未来，这样的股票持有时间越长，增值潜力也就越大。

　　另外，考察企业的成长性还要考察其主业的经营能力，即主业是否处在一个社会长期需求或独特的行业，主导产品的生命周期是否持久，市场前景是否广阔；企业是否具有很强的产品创新、更新换代能力；企业的财务状况是否良好，现金流量和流动度是否正常；企业收益和利润是否来源于主营业务收入，而不是靠副业或其他投资收益；股本扩张是否有较强的欲望和经济能力；企业是否有一个积极开拓创新的领导者等。

　　从股价运行趋势上分析，进行长线投资应该在一个相对的底部区域分批建仓，这样可以将投资成本摊薄，同时减少一次性投入的风险。如果在一个大牛市中，股票市盈率已经超过几十倍甚至上百倍，再大谈特谈长线投资，无疑是自寻短见。我们要发掘的绩优成长股是价值被低估，绝对股价偏低，市盈率在30倍以下而潜力又极大的股票。它还要具有如下特点和特征：知识产权和行业垄断型、企业发明的专利能得到保护，并且有不断创新的能力、不可复制和不可模仿性。

　　跟庄顺庄的技巧

　　庄家就是在股票市场中掌握大筹码，能够控制局面的大户，庄家能够控制局面的发言权和主动权。要想战胜庄家其实是不可能的，杨百万告诉我们，散户的唯一选择就是跟庄顺庄。

　　但是跟庄顺庄并不像想象中那么简单，这里杨百万给我们讲述一些跟庄顺庄的技巧供我们参考。

　　庄家操作股票一般有以下法则：市场人气状态决定股价的涨跌；供求关系变化是股价变动的根源；股价的操作必须灵活，不能一味做多或者做空；必须有能力控制筹码；操作必须理性，对散户心理的了解必须透彻。

　　除了了解庄家的操作法则外，还要学会捕捉庄家的行踪。这里杨百万也给我们提供了一些方法。

　　首先，要跟着龙头股走。成为龙头股必须具备三个条件：须有较大的流通市值，占指数的权重较大，对大盘走势有举足轻重的作用；符合当前的炒作潮流，有较吸引人的题材；从走势看，要有实力机构的大规模介入。

　　其次，跟着成交量走。通过成交量可以看到主力的吸筹，一般也有三种方式：突峰式量能，多为短线庄家；高举高打式进货量能；散兵坑式吸筹量能。

　　再次，要跟着基本面走。基本面包括宏观经济运行态势和上市公司基本情况。把握好基本面才能为以后的选股做好准备。把握好基本面后就要找出庄家操作该股的理由，比如新股上市无套牢盘等。

　　最后，要跟着技术面走。

 

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