从CPI到GDP：玩转经济周期大转盘

日期：2010-11-15 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

 　　富爸爸如何判断牛熊转换？经济决定货币，货币决定市场。经济景气度向上，货币流动速度就会增加，货币供应量也会增长，即便市场估值水平很高，股市还会继续上涨；如果经济景气度向下，货币流动速度就会减慢，货币供应量自然也会减少，即使市场估值水平很低，股市也难逃下跌厄运。所以，资本市场的涨跌趋势归根结底是由经济运行方向来决定。

　　根据美林的投资时钟理论，经济景气周期通常划分为四个不同的阶段——衰退、复苏、过热和滞胀。让我们看看经济周期、货币政策、通货膨胀和各类资产表现的逻辑关系。(1)衰退阶段，超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通胀率降低，企业赢利微弱并且实际收益率下降，经济增长停滞，央行开始降息，削减短期利率以刺激经济，债券价格上涨；(2)复苏阶段，空置的生产能力还未耗尽，周期性的生产能力扩充也变得强劲，宽松的政策起了作用，经济增长率加速，企业盈利上升、债券的收益率仍处于低位，中央银行仍保持宽松的货币政策，信贷规模扩张，这个阶段是股权投资者的“黄金时期”，股票是最佳选择；(3)过热阶段，通胀率开始抬头，中央银行开始加息，以求将经济拉回到可持续的增长路径上来，此时的经济增长率仍坚定地处于潜能之上；(4)滞胀阶段，通胀率继续攀升，石油价格高企，产量下滑，企业为保持盈利而提高产品价格，导致工资—价格螺旋式上涨，央行继续加息，只有等通胀过了顶峰，中央银行才能放松货币，此时，企业盈利恶化，股票表现非常糟。

　　你觉得还是很复杂？让富爸爸教你将以上经济周期的景气循环表现翻译成CPI和GDP吧！由于GDP(国内生产总值)是衡量经济增长率的重要基本指标之一，CPI(消费者物价指数)是衡量通货膨胀率的重要基本指标之一。所以简单来看(1)衰退阶段，即CPI降低，GDP增长停滞，货币政策开始放松，最宜配置债券资产；(2)复苏阶段，即CPI继续降低，GDP增长加速，货币政策保持放松，最宜配置股票资产；(3)过热阶段，即CPI开始增长，GDP继续增长，货币政策开始收紧，股票市场仍有良好表现；(4)滞胀阶段，就是CPI继续上升，GDP增长下滑，货币政策持续收紧，此时不宜持有股票资产。

　　所以，富爸爸最关注GDP(国内生产总值)增长率、CPI(消费者物价指数)增长率等经济指标，通过GDP和CPI的变化就能大致判断出经济运行的方向和货币政策的变化，从而判断资本市场的涨跌趋势，这才是富爸爸看清资本市场趋势、找到光明的眼睛。

　　这样你是否读懂了各种经济指标对于判断经济周期的意义？这样你是否明白了为什么每月度公布的CPI增长率、每季度公布的GDP增长率，是各投资机构、各经济学家竞相预测的重要经济指标？那么从中国实际来看，动态定投时股债资产转换的大致频率应该是几年呢？

　　选择成为富爸爸，玩转大富翁游戏，请关注下一集《从1年到19年：听听股市的脉搏》。

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