“牛犄角”行情买得准更要卖得好

日期：2010-11-15 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　牛年刚至，股市的连续上涨又让投资者看到了牛市的“犄角”，但在券商集合理财经理们看来，本轮“牛犄角”行情其实早有迹象。多数受访理财经理表示，尽管在宏观经济真正好转之前，大盘整体上涨幅度有限，但是个股行情将会精彩纷呈，选准热点、精选个股是当前操作的关键。

　　下跌空间被封杀

　　对于农历新年之后的行情，券商理财产品经理大多认为上涨并未结束。“一轮行情总是在大家绝望的时候开始、迷茫的时候发展、狂热的时候结束。”从普通投资者的心态和市场走势来看，当前的行情还是处于发展期，未到见顶之时。

　　“之所以敢于参与市场反弹，并看好后期走势，主要是宏观经济层面发生了一定的变化。”国信4号理财产品经理程继东表示，国际金融危机全面爆发之后，大家普遍对宏观经济不甚乐观，但是随着时间的推移，相关经济刺激政策的累积效应得到体现。而且，同美国不一样，中国的内需市场和居民支付能力都有很大的开发潜力。“老百姓手中的存款是有的，对房产、汽车等消费品的需求也是有的，关键是如何有效刺激起内需市场。”他判断，国内宏观经济将提前其他经济体“见底”。宏观经济预期的转好，减小了股市向下的调整空间，这成为许多机构投资者当前加仓的因素之一。

　　另一方面，直接助推股市上涨的动力则来自充裕的流动性。“这个现象从去年12月份的债券市场上就已经初见端倪，过低的收益率使得大资金不得不另寻出路。”程继东介绍，当时的十年期国债收益率只有2%到3%，预期09年货币市场的收益率只有1%到2%，这让许多大资金将目光转向了跌幅较大的Ａ股市场。此外，经济下滑抑制了实业投资的热情，房地产价格的平稳限制了资金大举进军房地产业，这些因素都刺激着资金进入流动性较好的股市。

　　“宏观经济预期好转、流动性充裕，这两个因素决定了今年将有较佳的结构性行情。”

　　把握板块轮动

　　“会买的是徒弟，会卖的是师傅”，结构性行情毕竟不是06、07年的大牛市，紧跟市场走势、看准板块轮动显得尤为重要。“Ａ股从1700点涨上来，其实指数涨幅并不大，但是很多个股已经翻番，甚至翻几番了。”某券商资产管理部负责人表示，近期操作上，他们避免了银行、地产等和宏观经济关联度较大的行业，而是选择了例如医药、农业、新能源板块中的基本面好、成长性强、受益相关政策的股票。“效果还不错，近期产品净值上涨得很快。”该人士表示，他们现在正准备调仓，出掉部分涨幅较大的个股，“落袋为安”。

　　程继东也表示，其实当前宏观经济尚未真正转暖，但经济预期好转和流动性充裕使得市场有上涨的需求，这时候题材股、热点板块的机会就会很大；当未来宏观经济真正转好的时候，就应该适时转向金融、地产等大盘股。“从我们了解的情况来看，部分行业已经出现拐点，比如电子、化纤、钢铁、汽车等行业的开工率已经开始回升。”

　　其实，对于想在股市获益，却苦于把握不住市场节奏的投资者来说，选择券商集合理财产品不失为一种较好的选择。以去年11月份成立的国信4号产品为例，在市场震荡的背景下净值一直在0.99元以上，最新的净值已经超过1.08元，三个月收益达8%以上。“我们打算23日开放期的时候进行第一次分红，兑现投资者账面上的收益。”

　　普益财富研究员李跃龙建议，由于券商集合理财产品投资灵活度较高，投资者在投资时不妨参考一下该产品所披露的各季度的季度报告中资产配置比例，确定其投资风格和主要投资标的后再进行投资。 /627824.html

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