强化询价过程约束 缓解新股发行“三高”

日期：2010-11-14 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　新股发行体制改革第二阶段启动在即，从此前中国证监会发布的《关于深化新股发行体制改革的指导意见》的内容来看，本轮改革的焦点将放在如何在发行定价环节促使新股发行价格更加合理以及如何使参与的机构投资者责任感更加强化等环节，其中，进一步优化询价机制成为重要的突破口和改革目标。

　　具体而言，对询价过程的改革将主要表现为两个方向：一是通过约束机制的建立强化询价机构的责任感。在新一阶段改革中，将继续完善询价过程报价和配售约束机制，提高中小型公司新股发行中单个机构获配股份的数量，加大定价者的责任，促进报价更加审慎和真实。二是扩大询价机构来源范围，使之更具代表性。目前，我国资本市场上的询价对象只有不到300家，相对整个市场规模而言还比较狭窄；从机构类型上看主要包括证券公司、基金公司、信托公司、财务公司、社保基金、保险基金以及QFII等机构投资者，从一年多来新股发行的实践来看，基金公司或证券公司等单一类型的机构投资者成为主要询价对象，同质化较为严重。对此，监管层此次提出的新措施包括：扩大询价对象范围、充实网下机构投资者、主承销商可以自主推荐一定数量的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者以及参与网下询价配售等。

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