贵州茅台跌下神坛一日蒸发175亿 预收账款骤降

日期:2013-09-03 作者:admin 来源: 中国财富网 推荐:股民学院

白酒股寒冬持续发酵。9月的第一个交易日,A股公认的蓝筹龙头股、被誉为国酒的贵州茅台一度封住跌停,收报151.92元,下跌9.99%,单日市值损失高达175亿,这也是贵州茅台上市13年来的第3次盘中跌停。

联讯证券分析师表示,贵州茅台昨日盘中罕见封死跌停,可以称作是该公司和行业的“分水岭”,“跌停打破了贵州茅台高价股的神话,预示着白酒黄金10年彻底终结,整个白酒行业严冬在继续”,但也有业内人士认为昨日茅台跌停只是偶发事件。

而在其影响下,9月2日,白酒股股价重挫,山西汾酒(600809)下跌逾8%,沱牌舍得(600702)、古井贡酒(000596)、泸州老窖五粮液(000858)等跌幅均在5%以上。

中期业绩低于预期 预收账款骤降是否放弃利润调节器?

贵州茅台8月底发布的中期业绩低于预期被一致认为是股价大跌的导火索。

贵州茅台半年报显示,在报告期内,实现营业收入141.28亿元,同比增长6.51%;营业利润 103.98万元,同比增长6.10%;实现归属于上市公司股东的净利润 72.48 亿元,同比增长3.61%。对比近3年的业绩表现,贵州茅台此次中报业绩的增幅成为近三年来单季表现最差的一次。

同时,茅台中报数据还显示,在报告期内,贵州茅台的预收账款为8.35亿元,较年初的50.91亿元同比下降了83.60%,而这一数据在去年同期则为40.45亿元。

分析人士指出,茅台今年中报实现营业总收入为141.28亿元,而年初的预收账款为50.91亿元,目前,茅台的预收账款仅有8.35亿元。按照上述制造业企业的记账方式,茅台今年上半年有42.56亿元预收账款计入了今年上半年的营收中,也就是说,今年上半年茅台的营收仅有98.72亿元。如果按照营收98.72亿元计算,与去年同期132.64亿元相比,茅台的营收实则是下滑的,下滑幅度为25.6%。

值得注意的还有,从2012年国家开始实施限制三公消费政策开始,茅台的预收账款就开始明显减少。

据茅台中报显示,其预收账款为8.35亿元,而这一数据在今年一季报为28.66亿元;在2012年一季度则为57.71亿元;2012年中报为40.45亿元,2012年末为50.91亿元;2011年一季度则为63.44亿元,中报数据为49.34亿元,2011年末为70.26亿元。也就是说,茅台的预收账款在2012年开始出现下滑,而在2013年表现的更差。

分析指出,茅台的预收账款大幅下降,对高端白酒影响巨大。茅台处在酿酒板块的金字塔顶端,销量不佳,其降价压力增大,对整个行业都有传导压力。

茅台跌停搅动机构心情 17只主动偏股型基金重仓

贵州茅台的跌停也连累了基金,如果按照基金半年报持股比例,基金公司昨日在贵州茅台(600519)上浮亏逾19亿元。

作为市场最著名的白马股,贵州茅台此前连续5年净利润增速超过30%,7年间股价上涨30倍,也成就了林园、但斌等私募基金风云人物。同时,作为价值投资的标杆,贵州茅台也一度是各大基金白酒消费板块的最重要的标准配置。今年中期,贵州茅台仍然是基金继万科A、伊利股份之后的第三大重仓股。数据显示,持有贵州茅台的公募基金基金307只,合计持有11922.26万股,占流通股比例的11.48%。与一季度末相比,基金二季度还加仓了4285.85万股。

具体到单个基金,同花顺数据显示,贵州茅台则是17只主动偏股型基金今年中期的第一大重仓股。且易方达消费行业工银红利富国天博创新、鹏华价值精选富国天益广发聚丰这6只基金中,贵州茅台占基金资产净值的比例均在9%以上,前三只基金的占比更是超过了9.7%,接近10%监管红线。更让人惊讶的是,广发聚丰自2012年以来,连续六个季度的第一大重仓股均是贵州茅台,今年中期该基金仍然持有880万股。

北京某基金公司的食品饮料研究员分析,现在已经到节日备货期,从销售来看并不太好。可以预测,今年白酒板块行情基本没戏了,最早也要到明年了。而虽然白酒股确实整体估值较低,下跌空间不大,但是值得配置的,主要是泸州老窖、山西汾酒等,而不是贵州茅台。

而私募对于茅台的后市也存在着分歧。深圳市东方港湾投资管理公司董事长但斌表示,贵州茅台没有什么大的问题,跌下来反倒是投资的好机会。盈信投资集团、安徽高炉酒厂董事长林劲峰认为可以抄底,其称“贵州茅台又到买入时机啦!成交巨大,基金仓皇出逃,我们慢慢拣便宜货,跟众基金经理反着干,历史证明不会错。”而作为空方的代表,深圳博时信息投资总经理兼首席执行官刘海林,对贵州茅台的股价则悲观得多。他声称,贵州茅台股价最终将跌至100元以下。

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