每经记者 毛晋楠
10月首个交易日暴涨132点，一举扭转A股节前的下跌颓势，市场似乎在山穷水尽之后又看到了柳暗花明。
作为把握行情以及市场热点最为灵敏的顶尖私募人士，他们如何看待10月的A股市场？为此《每日经济新闻》(以下简称NBD)特意邀请了上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴，私募大鳄赵公明、君凯投资咨询有限公司董事长张军及文渊阁资本管理有限公司投资总监沈渊文4位私募嘉宾，就澳大利亚加息、上市公司三季报、10月A股走势及操作策略等热点问题进行了一番畅谈。
【关于全球经济】
前途光明 道路曲折
NBD：国庆长假期间发生了很多重大事件，其中澳大利亚央行在国庆长假期间的突然加息，引发了全球股市的强烈上涨，这是否意味着全球经济真正开始复苏？
迈克·吴：我们认为澳大利亚只是个例，美国和英国都已明确表示不会跟进加息。从历史来看，在一次大经济危机结束或进入尾声的初期就急于加息，事实上是对市场不利的，因为当全球经济还没有确认“大病初愈”就急于停止服药，让其自然恢复，很可能会延长恢复的时间。全球经济在各自为政中缓步回暖，但不会是每个经济体都将实现V型恢复。
赵公明：虽然很多国家都在积极努力，促进本国经济向好的方向发展，但我们可以看到，一些大国带头采取了一系列贸易保护主义的举动，如果形成恶性循环，大家都这样去做，那么对全球经济的整体复苏无疑将是非常不利的。所以，全球经济复苏的前途是光明的，但道路是曲折的。
张军：在本轮危机中，受到冲击最大的是老牌资本主义国家，即所谓的自由贸易市场国家，如美国、欧盟等国家和地区；而新兴市场国家，如中国、印度等受到的冲击相对较小。澳大利亚在本轮危机中，所受到的冲击力度也远远小于美、欧、日等国家和地区。从澳大利亚央行行长斯蒂文斯讲话可以看出，澳大利亚加息是基于自身的经济恢复情况而作出的决定，其本身的情况和美欧有异。我们认为，在美国的经济数据没有明显好转之前，以及美国本身没有出台推动经济快速恢复的政策之前，全球金融危机就仍然没有宣告结束。解铃还需系铃人，一切都还得看美国。对于澳大利亚加息，我们可以保持进一步观察的策略。
【关于大小非】
心理压力大 冲击有限
NBD：10月又是大小非解禁高峰，这个对市场会有多大影响？
迈克·吴：这个问题始终是存在的，这主要看企业的趋势是盈利强度越来越好，还是越来越弱。如果是前者，大小非不是大问题；但如果是后者，大小非就肯定是个大问题。资本市场没有“活雷锋”，大股东的优势相对小投资者和基金始终是明显的，这点只能从技术面来判断，大小非是不会邀请你一起参加他们活动的。
赵公明：解禁高峰的压力将在一定程度上对做多热情产生影响，但市场本身也早有预期。
沈渊文：10月份两市共解禁限售股3134.69亿股，占全年解禁股份总量的45.45%，解禁市值规模高达20000亿元以上，不仅是2009年解禁额度最大的一个月，也是股改以来单月解禁额度最大的一个月。中登公司数据显示，今年5月以前是小非减持占主导，但6月份以后，大非单月减持量明显超过小非。工商银行(601398，收盘价4.94元)、中国石化(600028，收盘价11.79元)、上港集团(600018，收盘价5.30元)是解禁主力，合计数量占本次解禁股总数96%，给市场心理上造成的压力依然是不容忽视的。
张军：10月解禁数量占全年解禁总数的40%以上，但解禁对象主要集中于工行、中石化两家大蓝筹，这两家解禁股数量约占10月解禁总量的90%。值得注意的是，工行2360.12亿股限售股上市流通，其中财政部和汇金公司各持有1180.06亿股，他们几乎不可能通过二级市场减持。中石化的570.88亿股持有者为大股东中国石油化工集团公司，作为具有战略意义的能源垄断型的特大型国企，大股东战略性持股的可能性很大。这意味着10月大小非解禁表面上看似 “凶险”，但实际上对市场的冲击很有限。
【关于三季报】
上市公司业绩稳步回升
NBD：下周开始，三季报拉开大幕，你们预计上市公司业绩将如何？
迈克·吴：我们目前的研究结果是，盈利依然会保持微弱的同比上升，但是环比上则相对较弱。而且关键是整体上，上市公司销售额加速度没有相应大幅度跟上，当然这只是目前我们一家公司的研究，所以在不确定这些问题之前，我是不会把钱大幅度砸进A股市场的，人民币现金也是钱，也是资产，在不确定的情况下，我宁愿让大多数的现金躺在银行里面拿最低的利息，最少这些利息是可以让我们活的“毫发无损”。
赵公明：三季报整体业绩应稳步回升，潜在预增个股将面临短线机会，值得挖掘与关注。
沈渊文：9月制造业采购经理人指数PMI为54.3%，比8月上升0.3个百分点，为去年5月以来的最高值，也是连续第7个月位于分界点上方。工业企业的新出口订单、从业人员指数升幅较大，表明经济仍会继续回升。从当前的PMI指数变化来看，预计三季度业绩会强于二季度业绩。
张军：即将公布的9月宏观经济数据预期良好。整体来看，上市公司的经营投资环境有所改善，这对增加企业盈利是有积极的支撑作用。在国内宏观经济政策没有发生重大改变的情况下，上市公司整体业绩有望逐步走出去年的低谷。实体经济的支撑，将对虚拟资本市场起到积极作用。
【关于10月走势】
维持震荡调整格局
NBD：经过9月的阴跌，10月市场迎来开门红，那10月后面的走势将如何，会重返3000点吗？
迈克·吴：如果金融股能够带动市场涨10%，那么回到3000点也不是难事，问题是有什么样的力量和基础能够支持A股不断上升，形成新的上升通道，这个问题不解决，市场就是上上下下的震荡行情。同时，我们还要看有多少成长股能够完成盘整后创出新高。没有大量创新高的股票出现，指数也就不可能创出反弹新高，这点我是肯定的。
赵公明：10月市场总体上仍然会维持震荡调整的格局，月初有反弹的可能，但月底有可能回落。
沈渊文：8月份急跌之后，9月份出现回升，但这个回升是在做第二个高点(次高点)，一旦完成，实际上是下跌趋势的确立。按照波浪理论，3400点区域会出现第二个高点。
张军：大盘自9月1日2639点上涨以来，已经于9月15日前后走完了第一目标3000点。我们判断未来将可能向3400点~3500点一线开拨。节前连续缩量下跌，是对2639点以来连续13个交易日上涨的技术性调整。
【关于大蓝筹】
部分银行股、钢铁股被低估
NBD：近期H股大幅上涨，A/H股溢价率进一步下降，其中一些大蓝筹的H股股价，如工行、建行、鞍钢等的股价已经低于了A股股价，这是否意味着A股市场部分优质公司已经跌至合理的价格，甚至是被市场低估了？
迈克·吴：我们坚定认为市场是不能简单用溢价倒挂来说明哪边更有价值的，犹如国内一直在说新兴市场就应该高P/E、高溢价。如果按照这样的假设，那香港市场就不能算新兴市场，那么A股高于H股有什么不合理呢？只要A股保持流动性，那我就认为A股市场应该强于香港市场。
赵公明：从长期来看，部分银行股和钢铁股价目前确实被低估了。
沈渊文：H股一直被市场认作是估值的底线。当A股和H股接近时，A股的下跌空间已经十分有限，因此买进A/H股倒挂的A股，在未来反弹行情中获利的可能更大一些。同时，与这类股票同行业、估值水平接近的股票也有望先于大盘走出底部行情。
张军：大蓝筹估值的确是偏低，但是如果市场缺乏流动性，寄望大蓝筹连续大幅上涨，还是有一定的难度的。而创业板的启动，将给中小板公司带来新的加速发展机遇。而在二级市场上，中小板公司不仅有流通盘比主板公司小的优势，而且还有许多比创业板更有价值的公司，所以我们认为，未来有价值的公司将产生在中小板和低价股中的重组股。
【关于操作】
热点多控制仓位
NBD：10月该如何操作？仓位控制多少？哪些板块或热点会有机会？
迈克·吴：对于个人投资者的仓位，目前我个人的看法就是最高5成。我的短线水准不佳，现在只有一只股票还有盈利，仓位就5%。当然如果一个投资者持有的每个股票都是盈利的，仓位加上去也是可以的。我们认为，A股如果要走出一轮新上升通道，中型股票的成功概率最大。至于板块，肯定是成长性较好的蓝筹股。关于操作，我给任何个人投资者的建议就是，你绝对不要把自己放在超级机构投资者的角度上考虑所谓太长远的问题，除非你的账户上股票处于盈利，那么你可以坚持持有，一旦你发现买入股票出现3%~5%的下跌，立刻断然斩仓。
赵公明：预计整个10月市场热点仍然会很多。其中，黄金、预盈预增、太阳能、区域振兴等板块都将有波段机会。新华社近日报道称，今年6月由28个国务院有关部委、部队有关部门以及相关研究机构组成的国家联合调研组来海南进行了为期一周的考察、调研。海南省人民政府秘书长徐庄日前表示，国家联合调研组目前正在组织起草有关支持海南旅游产业发展的政策措施，并将海南旅游业的发展纳入国家发展战略。海南板块面临利好预期，其中海南椰岛近期公告了宝安通过二级市场举牌，这就值得中长期关注。太阳能板块10月也具备利好预期，10月14日~16日，2009中欧太阳能光伏发展论坛将在深圳举办。10月22~23日，2009中国光伏行业高峰论坛将在青海省举行。另外在三季报公布时段，预增扭亏潜力股也将面临短线机会。美元的走低将使国际黄金等贵金属期货价格不断创出历史新高，也将吸引资金挖掘相关的金矿概念股。
沈渊文：操作上建议投资者在上涨过程中降低仓位，如果大幅上涨到3000点以上，仓位最好在3成左右。仓位轻的投资者，则可配置地产股。
张军：对于后市，不要过分地看空，也不要盲目地做多。当前市场情况比较复杂，保持必要的谨慎是十分重要的。操作策略上，目前保守型投资者以半仓或轻仓为宜，退可守，进可攻，让自己处于主动地位；而激进型投资者则应抓住盘中急跌机会，快进快出，有利润就走，超短线操作。当然，在我国宏观政策没有重大改变这个大前提不变的背景下，无论大盘短期因为各种原因的影响而不断震荡，都不会改变中期向上的趋势。目前我们看好的行业，第一是医药、医疗设备，第二是电力设备，第三是饮料、食品、消费。
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