进入11月，随着行情的回暖，新基金发行火爆，本周正在“发行”的基金高达31只，创单周基金发行新高。
理财一周报记者发现，今年以来，有些基金公司新产品不断，而有些基金公司连一个产品都没发，临近年底，除了市场更关心的基金业绩排名，62家基金公司的规模排名也已成为焦点。
哪些基金公司在这场基金规模战中占据优势？新基金看好哪些投资方向，以作为自己的制胜之道？
发行创新高，基金公司打响规模战
今年以来，已经有140只基金产品成立，募集金额高达2192亿元
理财一周报记者/蒋颖博
伴随今年以来唯一募集额超过百亿元的偏股型基金——华商策略精选基金的成立，截至本周二(11月16日)，今年以来，已经有140只基金产品成立，募集金额高达2192亿元。
进入11月，随着行情的回暖，新基金发行火爆，本周正在“发行”的基金高达31只，创单周基金发行新高。面对如此多的选择，新基民也一下子摸不到头脑了。
“由于大家对通胀都有强烈预期，许多投资者意识到把钱存在银行将面临着贬值风险，所以基金成为了他们的第一选择。”某业内人士认为。
理财一周报记者发现，今年以来，某些基金公司新产品不断，而有些基金公司连一个产品都没发，临近年底，除了市场更关心的基金业绩排名，62家基金公司的规模排名也已成为焦点。
新基金发行依旧热火朝天
虽然上证指数继上周暴跌后，本周再次出现大幅度下跌，但新基金发行依旧热火朝天，从数量上看，继上周一有5只基金同时发行外，本周国投瑞银中证下游基金和博时行业轮动基金同时发行，为正在发行的基金再添新军。根据Wind资讯统计，本周正在发行的基金达到31只。
早在今年9月，上海一家大型基金公司的市场副总监就曾向记者透露，“今年新基金发行升温得益于多通道审批，大家都在抢跑道占位置。由于监管部门对新基金发行实行分类审核制度，不同类别的基金可分别排队申报。基金审批新体系将偏股型、固定收益型、QDII、创新型和专户一对多分成5条通道进行审批。在这样的制度安排下，今年的新基金发行在数量上井喷也是意料之中的。”
从时间上看，华商策略精选基金两周内就提前募集完毕，正在发行的富国可转债基金也将在两周内快速发售，该基金拟任基金经理杨贵宾表示，目前震荡的股票市场，或为可转债基金提供了建仓良机。
对于新基金发行如此火爆，一位分析人士告诉记者：“除了投资者基于抗通胀选择投资基金外，每年一度的基金公司规模排名，是各大基金公司新发基金的重要动力之一。”
“有些基金公司抢在年底发基金，是为了能缩小与其他基金公司的规模差距。而为什么大家都集中在11月发新基金呢？那是因为如果按一个月的发行期来计算，11月发的新基金将会在年底计入当年的基金规模，而如果下个月再发新基金，那就要计入明年了，这对于年底的基金规模排名是不利的。”该人士跟记者分析。
好买基金研究员曾令华在接受采访时表示，“大量发行新基金可能是和基金整体的看法有关。10月以来，从基金接受采访的观点来看，普遍比较乐观。而从他们的仓位测试数据来看，其仓位也保持在较高位置。”
根据Wind资讯最新统计，目前60家基金公司中，规模在300亿元以上的基金公司有31家，从资产规模排名上看，华夏基金、嘉实基金、易方达基金、博时基金、南方基金、广发基金、大成基金、华安基金、银华基金和工银瑞信基金排名规模前十。
股基受追捧 债基未受冷
随着10月行情回暖，股票型基金受到追捧，本周，正在热销中的大摩消费领航混合基金已经募得20多亿元，建信内生动力股票型基金首发募集54亿元，而前期华商基金策略精选基金首发规模高达118.14亿元，成为今年以来股票型基金发行量最大的基金。
从正在发行的31只基金来看，最受追捧的是11只股票型基金，但是，债券型基金也未受到投资者的冷遇。一位不愿意透露姓名的基金渠道经理对记者表示，投资者对债券型基金的关注主要始于2008年，在股票市场低迷、债市牛市背景下2008年全年债券型基金发行数量达到36只，2009年和2010年以来该类型基金发行数量虽有所减少，但仍分别有20只和14只，而2009年和2010年也是指数型基金发展较为迅猛的两年，分别成立了28只和27只指数型基金，指数体系的不断完善和丰富、联接基金的发展都是推动指数型基金快速发展的重要原因。
今年以来，除传统债券基金之外，创新债券型基金也日渐得到投资者认可和青睐。譬如银华基金近期正在发行的银华信用双利债券型基金，作为一只二级债基，从产品设计方面来看，有着自身在理论定位上的优势，它首先属于债券型基金这个低风险的大类别；其次，只要运作得当，在股票市场行情走好的时候，借助灵活的、一定量的股票投资，它可以给投资者带来一定幅度的、较好的股票收益预期。
譬如正在发行的富国可转换债券基金，是时隔6年的可转换债券基金，而可转债具备了股票的长期增长潜力和债券收益较为稳定的双重特性。另外，即将发行的华安稳固收益债券型基金也是一款真正“在安全垫上滚雪球”的新型债券基金。
近来央行再次上调存款准备金率，部分投资者对债基投资价值有所质疑。相关人士表示，短期来看，3年期央票发行利率已经升至3.0%，交易所信用债收益率也已持续上行，收益率曲线长期端已经显露出率先企稳的契机，加息对于新发债券基金无疑是一个较好的建仓机会。
银河证券基金研究中心高级研究员王群航认为，加息之后，利率市场的基础利率水平提高了，未来，债券投资的平均收益率水平也将会水涨船高。从理论上讲，二级债基的平均收益率水平应该会高于前述水准。由此来看，加息是给投资债券型基金设立了一个新起点。
市场调整不影响基金布局
虽然偏股型基金和债券型基金同时受到追捧，但继上周黑色星期五后，本周大盘再次陷入调整，对于市场调整，上海一位基金经理表示，“此次调整是牛市中的阶段性调整，并非系统性风险的起始。调整之后，市场演变特点很可能从前一阶段个股全面上涨的整体性投资机会向个股的结构性投资机会转化。对于基金持有人来讲，可能更需要关注的是各基金的选股能力。”
正在发行中的国投瑞银中证下游消费与服务行业指数基金拟任基金经理孟亮告诉记者，“从A股上市公司发布的中报和三季报显示，多数公司业绩增长明显，且估值风险得以释放。短期来看，宏观经济增速已进入探底阶段，并逐步接受未来几年经济增速趋缓的预期。”
对于大跌，泰达宏利持乐观看好的态度，理由如下：首先，市场的快速杀跌是对前期快速上涨和极度乐观的一次修正；其次，从经济增长的角度来看，目前谈资本市场走势逆转为时尚早；第三，权重低估值、流动性宽松和本币升值预期使得市场缺乏持续下跌的基础；最后，即便从紧政策出台，泰达宏利认为其将主要是针对通胀预期的管理措施，而不是针对资本市场。由此，泰达宏利仍看好市场的后续表现，重点关注基本面良好的超跌股的投资机会。
申万巴黎基金也认为，前期市场大涨累积了大量风险，很多股票的估值已有大幅提升，而本轮行情主要是由充裕的流动性推动，其基础正是宽松的货币环境，所以在政策预期发生摇摆时，高度敏感的市场容易受其影响产生剧烈波动。另外，外围市场的干扰，尤其是近期美元指数持续反弹，大宗商品价格波动剧烈，爱尔兰债务问题重新引发市场担忧，皆进一步打击了投资者脆弱的心态。
尽管调整幅度超出预期，央行继续采取收缩流动性的货币政策预期强烈，但申万巴黎认为好转的基本面和充裕的流动性并未出现趋势性的拐点，驱动市场的根本因素仍在，目前正处于对利空消息的过度反应和宣泄之中，而股指阶段性的调整应该理解为新一轮结构化布局的机会。
新基金之忧：追求规模影响投资水平
随着新基金的快速发行，基金经理“一拖多”现象进一步加剧
理财一周报记者/倪鹏翔
随着近期股市行情的转暖，今年以来原本就持续不断的基金发行再掀新高潮。如本周一有8只新基金开始发行，创下新基金同日发行的新纪录。而本周共计有33只新基金处在发行期，同样也刷新一周新基金同时在发纪录。
新基金发行速度大超预期
时下新基金发行速度大超预期，其疯狂的劲头来势汹汹，不可阻挡。翻看四季度来新基发行的日程表，每周有数只新品同日加入发行行列并一再刷新在发基金纪录，让人在应接不暇之际大呼过瘾。纵观新基金在近期的整体变化，基金募集规模开始回升，为这个市场再添一把“火”。而基金募集期限频频缩短，业内人士表示这或将成为一个新趋势。
从新基金品种和类型看，股基开始发力，债基在已有的发行优势上继续保持发行强势， 保本型基金也开始加入申报新基的“大军”。主题类基金则频频亮相，逐渐成为今年基金市场上的一大亮点。此外，有消息称，在原有5条产品通道的基础上，证监会对创新基金产品的申报审批将没有数量上的限制，创新基金井喷在即。在这红火的景象背后，对于投资者的跃跃欲试“跑步”入场，理财专家建议要谨慎选择。
在近期众多新基金中，主题类基金频频亮相，公募基金的产品关键词正悄然发生着变化。从早期概念宽泛含糊的“稳健增长”、“平稳增长”、“策略回报”到如今越加明确的黄金、新兴产业、环保、消费、通胀、医药等各种主题，体现了基金行业逐渐迈向细分之路。不仅是股票基金，债券基金也开始了进一步的分类细化，可转债基金、分级债券基金进入大众的视线。
追求规模影响投资水平
新基金的密集发行，固然与投资者对基金的需求有关，但更主要还是基金公司对“圈地”的一种冲动，是基金公司对基金管理费追求的一种本能。
基金的这种“圈地式发行”，对于基金业初期的发展来说至关重要，它使得中国基金业在不太长的时间里完成了从小到大的发展。
然而，在如今的基金规模超过2万亿元的情况下，基金业继续这种“圈地式发行”，就不是基金业发展的福音了。因为这种“圈地式发行”不仅严重地损害了基金持有人的利益，而且也不利于基金业从“做大”到“做强”的转变，不利于提高基金业的投资水平，不利于基金业竞争力的提高。
基金“圈地式发行”的最大弊端就是盲目追求基金规模，既不考虑基金自身的投资水平，也不考虑基金公司的人员配备情况。比如在一些基金公司，基金经理严重不足。据此前有关媒体报道，截至10月18日，有43位基金经理“一拖多”。其中，260只股票型基金中，有35位基金经理“一拖二”，另有3位基金经理“一拖三”；76只偏股型混合基金中，5位基金经理“一拖二”。而随着新基金的快速发行，基金经理“一拖多”现象还会进一步加剧。
在新发的偏股型基金中，曾经担任过基金经理的交银趋势优先的拟任基金经理管华雨，目前还担任交银成长股票的基金经理；汇丰消费红利的拟任基金经理王品，目前还担任汇丰晋信大盘的基金经理；招商消费80和招商消费80联接的拟任基金经理王平，目前还担任招商深证100指数的基金经理；建信内生动力的拟任基金经理王新艳女士历任长盛成长基金经理、景顺长城投资总监及现任建信基金公司副总经理，建信恒久、建信核心基金经理；南方金砖四国指数的拟任基金经理黄亮，目前还担任南方全球的基金经理；银华抗通胀主题的基金经理，目前还同时担任银华全球、银华稳进、银华沪深300、银华深证100指数分级、银华锐进的基金经理；国联安商品ETF的拟任基金经理黄欣，同时还担任国联安德盛安心、国联安双禧B、国联安双禧A和国联安双禧中证100的基金经理。
在这些基金中，通过多方位比较产品特点后，德圣基金研究团队认为，汇丰晋信消费红利和建信内生动力是新发基金中较为有看点的。
汇丰晋信消费红利：
看好经济转型中内需增长趋势
汇丰晋信消费红利是一只高股票资产配置的股票型基金，重点投资于消费范畴行业中的成长性个股以及具有核心竞争力的个股。在基金投资理念上，该基金认为我国的经济发展阶段正在迈入消费主题驱动的增长阶段。本基金致力于在消费范畴行业中，精选出具有可持续竞争优势、未来良好成长性以及盈利持续增长潜力的优质上市公司。
该基金的基金经理王品女士，为中国药科大学理学硕士。历任兴业证券股份有限公司医药行业研究员，中银国际基金管理公司中银中国基金经理助理、行业研究员，汇丰晋信基金管理公司高级研究员。2009年起担任汇丰大盘的基金经理，在担任汇丰大盘基金经理期间，基金长期业绩表现中游偏上。
总体来看，汇丰晋信看好中国经济转型中，消费类行业将成为经济增长的主动力，并从中挖掘成长性较高且有业绩支撑的行业个股。我们认为消费行业长期成长性较为乐观，但是基金经理在股票方向的投资能力使基金获得超额收益的概率较小。
更多的新发基金都是由之前并没有担任过任何基金基金经理的“菜鸟级”选手上阵试手。
类似于金鹰主题优势的拟任基金经理冼鸿鹏，他具有证券从业经历4年。曾任职于广发证券，2007年4月加入金鹰基金管理有限公司，先后担任行业研究员、研究组长、金鹰中小盘精选混合型基金基金经理助理等职。
上海一位基金经理表示，基金业“传帮带”的过程正在被人为缩短，这需要引起关注。
“基金经理一直沿袭着‘证券研究员-基金经理助理-基金经理’的培养路线，做得好的可能会升任投资总监，但是目前新基金发行多，基金业人才缺乏，于是这个过程缩短了，有的只做了一年研究员、一年助理就升到经理了。”
嘉实主题新动力股票：
聚焦新兴产业，挖掘主题投资机会
嘉实新兴动力基金是嘉实第二只主题投资基金。由嘉实新秀基金经理欧宝林担纲，它试图在经济转型市场中，通过个股精选和主题投资来获取超额收益。
就基金投资团队而言，嘉实基金在主题投资上有一定的成功经验。一方面该基金有邹唯为核心的主题投资小组给基金投资提供研究和策略支持。另一方面是基金经理，嘉实新动力基金经理欧宝林虽为嘉实基金经理新秀，但是在投资方法、经验以及策略上都有自己独到的一面。其一，有一套主题投资方法论，即淡化行业配置，更注重自上而下寻找对经济起关键作用的因素，持续性投资。认为“主题投资是成长股投资的根基，是价值投资的升华”，将主题投资和成长性投资相结合。其二，他是研究员出身，且具有新兴市场和国内市场的研究和投资经验。
总体而言，嘉实新兴动力紧抓新兴产业主题，挖掘经济转型过程中的投资机会，在主题投资上具有一定的吸引力。而嘉实优秀的投研团队则为基金提供了有力的支持。新任基金经理在风格上似乎更为进取，与嘉实主题的风格明显区分，在后市震荡向上的趋势下，该基金有望成为一只积极的主题基金。
华宝兴业新兴产业基金拟任基金经理郭鹏飞
新兴产业将实现十年十倍的增长
理财一周报记者/蒋颖博
理财一周报：郭总您好，华宝兴业最近正在发行新兴产业股票型基金，该基金成立后，请问您将采取怎么的建仓策略？
郭鹏飞：华宝兴业新兴产业股票型基金为国内首只集中投资新兴产业的主题基金。我们会采取积极而谨慎的建仓策略，积极的含义是积极去寻找投资机会，我们认为即使新兴产业股票整体略有高估，但仍有部分公司股价未充分反映未来良好的成长性而有所低估，我们应该积极去寻找这样的公司作为建仓对象；谨慎的含义是具体买入股票的行动不会很快，毕竟股市刚经历较大涨幅，新兴产业股票估值也都较高，因此我们会尽量选择低点介入以降低建仓成本。
具体来说，如果未来一个月股市继续上涨，我们会以较慢的速度建仓，如果未来一个月股市大幅下跌，我们将选择价值低估的股票尽快建仓。
理财一周报： 新兴产业相关概念个股很多，您的选股标准是什么？
郭鹏飞：我的选股标准：一是主业集中且发展空间大，未来几年收入和利润有增长几倍的潜力；二是公司竞争力强、有独特的优势，未来有希望战胜其他竞争对手；三是公司有一个勤勉敬业、值得信赖的管理层；四是估值比较合理。
理财一周报：有分析称新兴产业无疑将成为未来几年资本市场上的投资主线。请问您是怎么看未来新兴产业对A股市场的影响？
郭鹏飞：10月18日出台的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》提出的目标前所未有的明确，措施可操作性前所未有的强，显示了中国政府推动经济发展方式转型的空前决心。《决定》规划到2015年战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右，到2020年这一比重力争达到15%左右。目前战略性新兴产业占中国国内生产总值的比重为3%左右，《决定》中提出的目标意味着五年后新兴产业增加值将较目前增长1.67倍，十年后将较目前增长4倍。但若考虑到中国经济未来十年持续的增长和通胀影响，新兴产业未来实际的增速要远远高于这一数字。若按中国经济未来每年增长8%计算，五年后新兴产业增加值实际将较目前增长2.92倍，十年后实际将较目前增长9.79倍。若再考虑到每年3%的CPI增长，则五年和十年后新兴产业增加值实际分别将较目前增长3.49倍和13.20倍。由此可知，国务院为战略性新兴产业制定的发展目标意味着有关行业将实现“十年十倍”的增长，这将为投资者提供未来十年中国最大的结构性投资机会。
理财一周报：从相关政策来看，未来重点发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等七大新兴产业，请问您最为看好哪一类或哪几类产业前景？
郭鹏飞：七大战略性新兴产业中，我们更看好前四个，未来几年会面临更好的投资机会，因为这四个产业目前已经具有较好的产业基础和一定规模，同时具有高速增长的社会现实需求，只要政府给予一定的支持和鼓励，就有可能很快进入爆发性增长阶段。
理财一周报：最后能谈谈您个人的投资理念吗？
郭鹏飞：我的投资理念是“成长带来回报”，投资回报来自于上市公司的利润增长，只有对上市公司进行深入而全面的研究，才能对其未来发展前景做出相对合理的预测，投资于业绩能够持续增长甚至不断超预期的上市公司，才能得到可预期的满意的回报。
嘉实主题新动力拟任基金经理欧宝林
资金将追逐十二五规划四大主题
理财一周报记者/蒋颖博
理财一周报：欧总您好，嘉实主题新动力股票型基金是一只聚焦经济转型中新兴增长动力的股票型基金，能跟我们讲讲你们的操作策略吗？
欧宝林：其实目前真正的、严格的主题性基金还不太多。我们认为真正采用主题投资方法论的基金应该是淡化行业配置，但如果你观察某些主题基金持仓组合的话，会发现它还是从行业配置角度切入。我们认为，真的主题是具有生命力的，越长期的主题生命力越强，持续时间长达三年五年十年都可以。概念投资可能昙花一现。对投资者来说，区别真假主题，除了行业配置外，还要看是否有业绩支撑，市场认可度如何。真主题有真实业绩或政策支撑，会随着时间流逝被验证，逐步得到市场认可和追捧。
理财一周报：您刚才也提到，目前市场上有许多主题性基金，和它们相比，你们在操作上有什么特点？
欧宝林：与其他基金的区别主要体现在“新”字上，新目标：聚集经济转型新兴动力；新策略：主题投资方法论同成长风格相结合。我们聚焦于契合中国经济发展及转型的新兴增长动力带来的长期投资机会，集中优势兵力打歼灭战。有所为有所不为，这也是我们基金区别于其他基金的优势之一。我们深信，在经济转型期间，若转型成功的话，必能够从里面找到一批相当好的股票，然后给投资者超额的回报。而且我们公司在国内是最早一批采用主题投资方法论的，还专门设立了主题投资小组，公司综合投研实力较强，这些都为嘉实主题新动力基金提供了平台优势。
理财一周报：明年“十二五”规划就将正式出台，您最看好的投资主题有哪些？
欧宝林：我看好四大主题：城镇化、消费转型与升级、战略新兴产业和人口趋势、资源短缺及环境压制等。第一城镇化，随着农村城市化、三四线城市的崛起，将带动区域经济的发展，包含相关基础设备投资需求、生活必需品等消费需求都有充沛的投资机会。其次消费升级是我们长期看好的主题，消费领域是孕育牛股的肥沃土壤；第三是“十二五”规划建议中明确指出的战略新兴产业，包括节能环保、新能源等；第四人口趋势、资源短缺及环境压制等主题。随着中国人口增加及经济发展，传统以环境与资源作为交换来发展工业与出口的模式需要进行改变，围绕着“加快经济增长方式转变”的主题将成为资金追逐的焦点。
理财一周报：具体到操作中，您将怎样发现主题，提高投资效率？
欧宝林：首先，要“听党的话”。应该高度重视中央领导的政策思路及方向，深度理解政府的政策内涵，可以更好地掌握投资趋势及主题方向；其次，掌握市场情绪。知己知彼，掌握市场节奏；最后，个人认为成长股的业绩都能反映出来，而且这个过程是持续的，不是一步到位的。因此在挑选新兴成长股票时，我第一步倾向挑选的对象包括：业绩已经出现逐季上扬的，或是公司扭亏为盈的，或是业绩出现反转迹象的，接着才是判断业绩上扬的持续性，这样可以减少投资失败的概率。这个过程更形象地说是总揽全局，然后大胆假设，最后小心求证。
摩根士丹利华鑫消费领航基金拟任基金经理袁航
通胀形势严峻 长期看好消费
理财一周报记者/蒋颖博
理财一周报：袁总您好，10月份的CPI数据创出两年来的新高，您如何看待未来通胀程度？通胀对消费股有何影响？春节消费旺盛是否会点燃年末消费股热潮？
袁航：四季度CPI还将在高位运行。通胀的压力一方面来自内部的农产品价格上升导致的食品价格上涨，另一方面来自国外的输入性通胀，有色金属、铁矿石等大宗商品都是全球定价的，国外尤其是美国的货币政策持续宽松推动其价格不断上涨。
行业不同，通胀对各公司的影响程度也不同。影响上市公司利润的因素很多，比如原材料、劳动力成本以及转移成本的能力等，受益于通胀的消费股主要有食品饮料、农业、医疗保健、零售及部分资源类行业。
随着居民收入的提高，年末的购物消费情绪持续高涨，商家也会在年末推出各种促销活动提高销售，年末消费旺季对于消费类股票来说是具推动作用的。
理财一周报：今年消费股是众多机构最为看好的板块。不少基金公司也都推出了消费主题基金，从估值来讲，目前整体水平是否过高？
袁航：估值是否高是一个动态的问题，关键是业绩能否保持较快速度的增长。如果一个公司的业绩没有增长，那么估值低也不会成为选择的理由。如果业绩增长速度很快，即使当期估值比较高，但看到明年盈利的增长可以把高估值化解掉，那么这样的公司也还是可以买的。消费股的估值目前不算低，但比历史上最高的时候还差一截，对于业绩增速快的公司，长期来看其实估值是不高的。
理财一周报：您认为其中有哪些行业可能最为受益？
袁航：一些大消费领域的新兴行业如移动支付、网络购物以及物联网等可能是受益最大的，信息技术的快速发展对居民的生活和消费习惯形成巨大冲击，并已引发居民的消费结构变革。互联网络与电子科技相结合，以虚拟消费、电子商务以及消费电子等为代表的创新消费领域正在迅速发展。
理财一周报： 对于消费股，您的操作策略是什么？
袁航：首先是把大消费行业细分，标的公司所在的子行业必须有广阔的成长空间，这是大背景，然后在子行业里挑选龙头公司或者有特质的公司。龙头公司具有先发优势和规模优势，有特质的公司是指有特殊技术或者产品、有强势品牌、有强大渠道或者有忠诚稳定的客户等等。在此选股基础上充分考虑这些公司的安全边际和流动性，综合考虑市场特征、估值等各方面因素来进行时机选择。
银华抗通胀主题基金拟任基金经理周毅
大宗商品牛市或将长期持续
理财一周报记者/蒋颖博
理财一周报：周总您好，银华抗通胀主题基金是国内首只类大宗商品投资概念的基金产品，目前国际上与通胀相关的资产价格节节走高，您认为全球将会迎来新一轮通胀周期吗？
周毅：我们认为，各国政府若以扩张性货币政策应对经济危机，滥发货币将导致全球通胀，同时，全球经济复苏脚步缓慢，利率或将长时间维持在极低位置，负利率状态也将推高全球通胀，故通胀将是长期持续的状态。后金融危机时代，量化宽松政策所带来的流动性泛滥效果还没有完全显现，但是可以预测，这种政策无疑将会导致全球性通胀预期进一步提升。
理财一周报：作为普通大众，我们该如何应对全球性通胀预期呢？
周毅：对于普通投资者而言，最朴素的抗通胀方式就是储存商品，就像上世纪80年代，很多家庭听说大米涨价就囤积大米，肥皂涨价就囤积肥皂。但是，这种模式必然受商品存储的制约，随着家庭财富的累积和商品种类的增加，这种原始的方式在目前是难以抵抗通胀对资产的侵蚀的。
另外一种渠道是商品期货，但其投资门槛较高且有很强的专业性要求，不适合个人投资者。目前国内普遍采用的方式是通过购买商品生产者及其上下游的公司股票来实现抗通胀。商品价格上涨不一定能传导到公司利润之上，原材料和人员公司的提升会增加公司成本，因此，商品价格上涨并不完全等同于生产企业股价的上涨。所以，投资于商品指数及其相关基金产品才是抗通胀最直接最有效的方式。
理财一周报：能具体跟我们谈谈为什么要设计国内首只类大宗商品基金吗？
周毅：国际市场上各类大宗商品指数ETF及以大宗商品为主要投资标的的共同基金产品种类非常丰富，利用这些大宗商品相关的基金产品可以构建一揽子投资组合，涵盖所有CPI代表的成分商品，这是抵抗通胀最有效的投资组合。我们设计这只基金的初衷，就是为了实现国内投资者也能利用国外比较通用的抗通胀办法的目的，等于是我们替投资人到海外去买成熟的一揽子产品以抗通胀。
银华抗通胀主题基金是一只基金中的基金(FOF)，其主要投资标的大宗商品ETF多采取量化投资方式，风险收益特征非常明晰；而且这类产品费率相当低廉，有些甚至为0，这种设计使得银华抗通胀主题基金具有简单透明、费率低廉的优势。
理财一周报：我们注意到，国际大宗商品的上涨已经持续一段时间，而且国际黄金屡创新高，国内许多投资者都去买金条，有些黄金店铺已经出现了供不应求的现象，您是如何看待这个现象的呢？
周毅：全球通胀还处在起步阶段，一方面全球滥发货币的影响才开始显现；另一方面，全球大宗商品的供应弹性非常小，未来随着全球经济逐步复苏，商品供应将长期紧俏。商品牛市是全球宏观经济趋势的集中反映，这种趋势将在未来长期持续。
对于金价，我认为，由于前期涨幅过快，短期来看金价可能面临暂时回调风险，但是从长期来看，通胀预期和黄金本身的稀缺性都决定黄金仍然具有较好的长期投资价值。
更为重要的是，大宗商品所包含的品种很多，黄金只是其中一种，特定品种的短期调整不会扰动整体大宗商品市场的强劲走势。虽然全球经济复苏确实还比较缓慢，但经济二次探底的可能性不大，未来全球经济将维持稳定复苏的态势。经济的持续复苏将使原本就不宽松的大宗商品供需变得更加紧张，因此大宗商品长期牛市可期。
理财一周报：请问您将如何进行资产配置呢？
周毅：该基金是以抗通胀为目标，所以，在结构配置上将主要参照CPI指标构成，这能够保证投资组合抗通胀目标。在此基础上，我们会根据对全球宏观经济及商品市场走势的研究，选择性地调整组合中结构配置，例如减配部分短期风险较高的商品类别，提高表现突出的商品的持仓比例。在跑赢通胀的基础上，追求超额收益。
具体的类属配置上，我们将从结构上降低基础金属的持仓比例，并相应增加能源品和农产品的配置比例。
信息纠错：QQ:1625549920 邮箱:1625549920@qq.com 广告联系电话:131-8673-7736
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