银行业：AH大幅折价 人民币升值助推估值修复

日期：2010-11-18 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　1。政策风险阶段性释放。政策风险是制约银行股下半年表现的最主要风险。这主要包括监管政策趋严风险、房地产调控风险、货币政策紧缩风险。目前监管政策风险和房地产调控风险已经有所释放。货币政策风险的担忧主要来自非对称加息。流动性过剩带来的通胀风险不容忽视，国内实际利率已持续5月为负。但考虑到房地产调控新政已出台、欧美日维持量化宽松货币和低利率政策，美元持续贬值，加息会进一步加大人民币升值压力，央行年内加息的可能性较小。即便未来真的启动非对称加息，根据我们测算，在活期利率不变，存贷款利率同步提高，存贷利差收窄27和18个BP的情况下，非对称加息对银行存贷利差收入的负面影响是比较有限的，仅对银行税前盈利水平造成小幅拖累。

　　2。融资潮临近尾声A股实际承担融资压力远小于H股。根据我们的统计，今年共有12家银行推出或实施了股权再融资的方案，融资金额为3560亿，其中工、中、建、交融资额为2131亿元，占比59.85%。

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