福建诺奇高毛利是扯淡 上市被否变裸奔

日期：2011-12-08 作者：admin 来源：王国平说博客 中国财富网 推荐：股民学院

   中国证监会发行监管部24日公告，发行审核委员会2011年第235次会议于2011年10月24日召开，福建诺奇股份有限公司首发申请未通过。

    一家毫无特色的企业终究还是没有上市，绕了一圈，被扒了条内裤，开始其裸奔的生涯。

    福建诺奇是一家服装零售连锁企业，在福建泉州等地具有一定的知名度，2008年后开始在全国扩张其连锁加盟店，不过其销售业绩还是依靠福建的贡献。扩张的目的正是直指股市圈钱。

    福建诺奇在泉州一直以来就是开100平米的服装店，2008年的金融危机使得服装业开始有了点寒流的感觉，做服装零售是件相当辛苦的事，如何运用资本赚快钱，成为泉州企业热衷钻研的事。福建诺奇就是其中之一。

    福建诺奇在服装零售业并无太大特色，前几年喊着做服装零售业的沃尔玛，闹着喊着要搞什么农村包围城市的伟大概念，成为业内一大笑话。现在为了上市又大谈要做中国的ZARA、UNIQLO，自称中国SPA的领导者。一家连SPA是什么都没搞清楚的企业，说要做准确、快速、低成本，怎么做，可能吗？动不动还想向百丽国际、凌致等靠齐，真不知道福建诺奇跟它们能有什么共性。

    福建诺奇自称有几十万会员支持，大部分销售来源于会员。可问题是，顾客要买衣服的时候，你营业员叫他先办卡再买，这样可以打折。其会员的消费频率只有1.78次。为了上市，扩大会员基数做人气，到处送卡。这样的会员具有多高的忠诚度，是不得不思量的。

    福建诺奇自称的高毛利更是扯淡，服装毛利率从2009年的34%上升到2010年的39%，再到2011年的43%。现在有几家企业会自称自家的毛利这么高。诺奇的服装一件也就几百块，会员卡给予九折。现在开的店多了，很多时候不用会员卡都可以直接打到六到七折。加上福建诺奇所谓的SPA模式正在导致库存的大量增加，众所周知，服装一旦换季就基本以5折以下的折扣销售了。如果是库存很多都是以三折左右在甩卖，43%的毛利率从何而来。

    福建诺奇的盈利点主要在泉州，其中惠安县中新店以及晋江市迎宾店是其标杆性的门店，一年能做400多万的业绩。惠安零售行业基本没什么竞争，到现在仅有一家百货，诺奇暂时能占据一定的优势，可惠安的零售百货即将进入快速发展阶段，年底捷龙百货即将开业，到时候必然带来一批的男装品牌，以后惠安还有达利广场，禹州、宝龙两个城市综合体相继落成。诺奇想继续享受这种高业绩几乎不可能。晋江则有万达、世贸、宝龙三个城市综合体将相继招商。福建诺奇这种单店模式未来还有多少空间都是个问题。

    福建诺奇打了很多所谓的概念，但总结一点就是个杂牌店，通过自采来销售。店内基本是一些没有听过见过的牌子。与其在晋江的竞争对手跨世纪百货相比都毫无优势。跨世纪百货至少还代理了阿迪达斯、VJC、G2000等品牌。福建诺奇现在虽然门店较多，但跨世纪现在也拿到了银行十亿的授信额度，未来扩张步伐必然加快。自己老窝都快被端了，还赶来上市。福建诺奇在福建地区的销售占比从2008 年、2009 年、2010 年到2011 年1-6 月分别为61.36%、57.80%、49.25%、41.52 %。可以直观看出一路下滑，当然福建诺奇可以说自己省外多开了几家加盟店等理由，但如此快速下滑终究不是那么好忽悠过去的。

    福建诺奇自称来股市募集资金为了购买店铺以便促进公司的快速扩张，说白了就是想忽悠股民的钱去炒房嘛。一家企业来股市不想为股民做点贡献竟想这歪门邪道。连锁企业一般都是轻资产运作。投入重金来买店面并不是连锁企业的出路，除非由单店转向大型百货，以后靠租赁为生。不过如此重大的投资项目对于现金流并不宽裕的企业来说，并不是一个可以轻易可以做出的决策。

    在公司未来并没有良好成长性的前提下，福建诺奇的上市被否基本上是可以预料的。想来股市圈一把就走的人比比皆是，但并不是每个人都有那么好的运气。福建诺奇要想上市下次都准备点银子来打点，不然还是好好考虑公司未来的方向何在，再来忽悠股民吧。

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