加息升值：各自为政 并行不悖

日期：2010-11-20 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　在本次加息前，有一种流行论点，认为在有升值预期的背景下，加息会引发更大规模热钱流入，引发国内流动性过剩。但我们认为，这种观点实际上并未考虑加息和升值在开放经济体中的动态效果，也未考虑目前中国的特殊政策组合。结合国际经济学经典的“蒙代尔三角”理论，我们认为目前中国加息和升值政策分别针对的是经济体的内部过热和外部顺差，因而是并行不悖的两种政策。

　　对于未来的政策，我们认为人民币的升值可能会长期持续，而随着汇率弹性的不断提高，利率政策的空间也将得以释放，从而使得货币政策的独立性和货币政策对经济周期的调控能力都大大增强。

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