凌云股份：站在伟大征程的起点上

日期：2010-11-19 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

 

　　大举对外收购打造乘用车车门供应商和安全部件供应商。凌云目前以生产辊压件、冲压件和塑料管路为主，下一步将着眼于提高配套层级和模块化、集成化供货，首先要打造的是乘用车车门供应商和安全部件供应商。2008年公司收购陆平机器功亏一篑，但一直没有停止寻找对外收购的目标。我们判断，公司在车门零部件领域存在对外收购扩张的预期，其收购的地域、范围和力度可能超出想象。通过兼并大项目来加快发展有望成为公司的成长路径。

　　主业+募投+收购三点稳固支撑公司明年业绩。我们预计凌云今年全年的每股收益0.93元，同比增长51%，这应该是没有悬念的。同时，公司的增发募投项目将在一年半的时间内达产，考虑到公司已于今年初提前以自有资金投入到四大项目中去，因此2011年募投项目贡献部分业绩是可以预期的，这部分增厚EPS0.1元(摊薄后)。如果公司明年成功完成收购，按照我们的估算将增厚EPS0.15元(摊薄后)。综上所述，再加上公司主业增长贡献0.3元的EPS，我们预计凌云股份2011年摊薄后的每股收益将增厚至1.42元，对应目前股价仅11.7倍。考虑到公司未来几年的高速成长，我们给予21倍PE，公司合理股价应为30元。

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