日信证券11月18日晨会纪要

日期：2010-11-18 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　深成指已经跌回10月8日收盘时的水平，意味着节后进场资金的收益已经基本被抹平。在两周前，几乎没有人怀疑上涨行情会延续，看至3500-4000点的机构比比皆是，并且找出若干种理由来支持看多的判断。短短两周时间，究竟是什么改变了？

　　从CPI说起，在11月初大部分研究机构都认为10月份CPI同比增长为3.9%-4.1%，并且会随后下降。4.4%的数据实在是大大超出预期，上调存款准备金率0.5%的政策确实收紧了一点市场的流动性。国庆节后上涨行情的关键逻辑是“美联储QE2将会开启新一轮流动性扩张”，而目前下跌行情的关键逻辑是“通胀起—货币收—流动性紧”。可谓是成也流动性，败也流动性。短短一个月时间内，流动性真的改变了吗？没有，是流动性预期改变了。

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