华泰联合：维持五粮液“买入”评级

日期：2010-11-18 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

 

　　今年五粮液白酒销售实现较快增长，其中一级酒销售火爆。前三季度公司总销量7.8万吨，同比增长11%。其中五粮液一级酒销量超过9000吨，同比增长20%左右。自6月以来，经销商对一级酒的进货热情一直保持，目前公司仍欠经销商总共约2000吨酒。预计今年实现1.2万吨，明年实现1.4万吨的销售计划的确定性较大。公司于10月8日将团购渠道出厂价上调40元到569元。公司销售积极性提升，建立华东营销中心作为销售改革试点。

　　关联交易的解决和市值管理的执行助推未来业绩释放。公司十二五初步计划实现业绩翻番，同时四川省政府对公司十二五的发展规划是收入达到500个亿，该十二五计划将保证公司未来5年的复合增长率超过20%。将公司2010年~2012年每股收益调升到1.25元、1.60元和2.00元，维持“买入”评级。风险提示：明年白酒行业景气度下滑导致一级酒销售低于预期。

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