山东药玻：增长稳定 估值安全

日期：2010-11-17 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

 

　　毛利率有望稳中有升。虽然原材料和煤电等动力成本持续上升，但由于公司的产品在国内占据绝对主导地位，有一定的定价权，可以通过提价来缓解成本压力，实际上前三季度的毛利率为32.5%，比2009全年的31.2%要高。未来公司还可以通过调整产品结构，如推出附加值更高的生物瓶、化妆品瓶等中高端产品来进一步提升毛利率。

　　盈利预测。我们预估公司2010-2012年EPS分别为：0.75、0.95和1.15元，目前动态PE仅25倍，安全边际较高。由于公司将继续保持稳定的增长，而且新产品具备一定看点，我们首次给予“推荐”评级。

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