创业板已经于去年10月推出,股指期货和融资融券也在今年上半年推出,而通过市场发展来看,国际板何时推出成为新的悬念。近期许多专家学者建议中国应加快国际板市场的推出,以利于形成国际证券市场估值体系与资本市场的国际化。笔者研究认为,通过中国目前证券市场来看,加之中国经济实力已经超越日本,位列世界第二大经济体,而全流通市场也以基本形成,要实现具有国际对接的资本市场,引导市场理性投资和国际竞争,加快推出国际板将成为可能,其推出后意义较大。
研究认为,目前,国与国之间的竞争日益体现为金融的竞争。中国已然是一个经济大国,但并非经济强国。要成为一个经济强国,在经济与金融全球化的今天,就必须是一个金融强国、一个资本市场强国。要拥有与美国、英国一样的金融主导力,必须在全球金融市场上拥有自己的发言权和影响力。世界各国的经验和教训表明,要实现这一目标,不能仅仅依靠建设一个封闭的本土股票市场,必须本着开放与国际化的思路,吸引优秀的境外企业到国内上市。建设一个与中国经济实力、人民币国际地位相适应的国际化证券市场,是中国经济发展过程中的必然要求。从国际板的运行动态来看,早在2000年,联合利华等海外公司便提出在上证所挂牌的意愿,但近十年过去了,国际板迟迟未能成行;2009年11月,上证所就表示:境外公司在国内发行上市的规则正在制定中,并且会先进行试点,由于涉及很多复杂环节,国际板短期难以推出,最乐观预计要到2010年下半年。从时间来看,目前即将进入2011年,国际板似乎销声匿迹。但随着相关进程与市场的自然需求,上市规则和资本市场的全流通,实际上目前对于国际板的步伐业内始终难有满意之声。从先期表示对中国国际板兴趣较大的企业来看,研究发现除了在香港上市的中国公司如移动和联想等,一些外国公司都对上海国际板表示了兴趣。有意赴A股上市的境外公司相继被爆出,包括汇丰控股、恒生银行、纽交所、路透社、大众、奔驰、可口可乐、西门子、东亚银行等。通过这些公司在国际市场的表现来看,我们看到其总体PE大多在10-20倍之间波动的时间为多且注重股东分红,因此笔者研究认为,如果这些公司能够在中国A股全流通形成之后,登陆A股市场将给投资者带来较多的投资选择,也利于化解创业板、中小板及主板新股泡沫化炒作的风险回归,因此国际板的推出需要加快进程。
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