华润三九：主业稳健增长 营销继续整合

日期：2010-11-16 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

 

　　公司业绩继续保持稳健增长，盈利能力持续提高。2010年1-9月公司实现营业收入30.4亿元，同比下降10.38%，主要是由于公司出售三九连锁、汉源三九股权，该两家公司不再纳入合并范围所致。公司1-9月实现净利润5.92亿元，同比增长了19.18%，实现EPS0.61元。公司三季报的综合毛利率同比提高了11个百分点，主要原因是公司优化了产品结构，同时公司成本控制能力较强，营销整合效果明显，在今年上半年中药材价格上涨的情况下仍旧保持较高的毛利率水平，预计公司整体盈利能力将进一步提高。

　　维持“增持-A”的投资评级，未来12个月目标价32元。公司在营销整合的推动下，公司各主打产品将继续实现快速增长，我们预计公司2010-2011年将实现EPS0.92元和1.15元，维持“增持-A”的投资评级，若按2010年业绩给予35倍的PE估值，则未来12个月目标价32元。

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