渤海证券：给予康缘药业“买入”评级

日期：2010-11-15 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

 

　　我们拜访了康缘药业股份有限公司，现总结如下： 公司前三季度的销售收入增长很快，同比增长了37%，我们认为推动销售收入增长的原因主要有两个，一个是热毒宁开始放量高速增长，二是去年上半年公司开始开展的“铸铅行动”效果良好，今年开始扩大了该项营销活动的范围。 1、热毒宁高速增长，未来还有很大空间今年1-9月热毒宁注射液继续保持高速增长态势，热毒宁09年全年收入1.98亿，而今年1-9月完成收入已超过该数字，同比增长108%。05年上市的热毒宁注射液经过公司多年沉淀准备和外界因素的刺激从2009年下半年开始热销，因而2009年上半年基数较低，下半年基数较高，我们预计下半年热毒宁的同比增速会有显著下降，但环比增速仍会保持较大增速，预计今年热毒宁销售收入增速在50%以上。原因如下： (1)产能瓶颈解决，新的生产线已完工(产能扩张到5000万支，原800万支的生产线公司另作他用)，目前人员尚未全部到齐，但公司以无产能之忧； (2)国家对突发疫情防控的需要，目前热毒宁已被批准进行新适应症(流感、手足口病)的临床试验，相当于国家在替热毒宁做推广；

　　(3)热毒宁首次新进入医保目录乙类，病人能部分报销，对热毒宁的销售推动

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