银行业：信贷规模超计划 未来政策进一步紧缩

日期：2010-11-15 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　未来政策可能进一步紧缩，继续上调准备金率或加大央票发行，加息亦有较大可能。

　　货币超发导致国内高通胀是必然的，央行紧缩工具主要由调控货币乘数的上调准备金率、吸收基础货币的央票和价格调控的加息，以及信贷额度行政控制等。随着超储率降低，上调准备金率对货币乘数的边际效益逐渐增强，但整体影响仍比较有限；央票发行存在内生约束，而伴随信贷额度控制惩罚性定向央票或许在未来将重启。通胀初期加息难以有效抑制物价，只有持续加息，最终使得总需求受到抑制才能有效抑制物价上涨，由于持续加息抑制总需求风险较大，所以加息频率不会太频繁，幅度也不会太大。

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