谨防A股结构性风险
信达证券 陈嘉禾
周一A股大幅下挫虽然主要受到外围因素干扰，但同时也不应忽视原有趋势影响。这种影响在某种意义上可能更甚于外围市场影响。不过，蓝筹股估值优势，不论在PB、PE还是股息率上，都在一步步显现。相较于蓝筹股，小市值股票风险就要大得多，无论从估值、趋势还是资金面来说，都是如此。A股结构性高估值特征或许意味着，即使大盘在2500点一线下行空间并不大，但很多个股却无疑面临更大风险。
蓝筹股相对安全
在经历了90年代初期没有估值、90年代后期到新千年初超高估值，以及新千年第一个10年高到H股10倍（2000年左右）、低到H股60%（2005年左右）紊乱估值之后，A股主要指数终于似乎进入了一个比较稳定时代，PB估值2.0时代。
截至目前，市场整体指数PB估值第一次连续1年多停留在了略高于2水平附近。当然有人会反驳，说这只是一个伪2.0时代，因为深圳综指、中小板综指、中证500指数等等指数PB仍然处在3.5到4.5高区间内，但至少占据市场大半市值股票估值，至少在数据上已经进入了一个和国际接轨2.0时代，尽管从数据上看，即使是蓝筹股指数，A股估值仍然高于全球大部分主要市场，但至少已经相去不远了。
在这样一个蓝筹股PB估值接近2.0时候，另外一个重要估值参照，股息率也开始靠近全球平均水平。目前上证综指股息率接近2%，不论从成熟市场还是新兴市场来说，都已经接近平均水平下端。
当然，下端也意味着仍然有进一步提高空间，但至少这种可能提高空间，即使相对2005年最高点来说，也所余不多了。
就目前A股市场来看，不少蓝筹股股息率接近4%一线（有些可惜是，银行股在其中占了很大一部分，这势必将增加通过股息率选股方法可能受到单一板块特殊事件影响风险）。虽然A股整体市场股息率在全球比较看来并不占优，但蓝筹股股息率劣势已经不太明显。
小盘股“高危”
如果说从全球角度来看，蓝筹股估值和股息率已经进入了安全边际，那么从数量上占大多数、从市值上占少数小股票，其估值仍然不便宜。即使作为包含了一部分蓝筹股、只是小市值股票包含较多深综指，其估值都处于并不安全区间内，那么只包含小市值股票指数就可想而知了。
估值高是一方面，若从技术形态来看，小市值股票指数目前已经形成了一个更加尴尬形态：头肩顶。作为一个传统技术形态，头肩顶主要应用时间窗口在市场经过大幅上涨、已经严重背离基本面情况下，经过一段时间上下盘整，资产价值既已高估，而赚钱效应又开始消失，投资者信心从而全方位下降。虽然是个简单逻辑，但经久耐用。显然，不论从哪个角度说，小股票指数现在都在一个危险位置。
另一方面，我们通过动量研究发现，小股票指数动量特征比起主板指数来说更强。小股票指数从2005年至今体现出来动量敏感区间，要明显短于美股和上证综指在2001年到2010年区间，仅略长于上证综指在1992年到2000年之间区间——那个老股民记忆中狂野年代。
最后，小股票表现和资金充裕也有相当大关系。小股票指数在过去两年中数次回调和银行间回购利率R007呈高度负相关关系。结合目前仍不算宽裕资金面，小股票仍将承受压力。不过，这一论据并不太有力，只能算是一个辅助论据，因为在主板指数上我们也观察到了类似情况。当然，这也只说明资金紧张对指数表现所带来负影响并不只限于小股票，并不是说明其对小股票没有影响。
A股解压需靠内功
周一A股大幅调整主要是受到标普降低美国国家主权信用评级影响。对于本周接下来市场走势，我们认为海外阴霾难除，需关注美国议息会议与国内数据公布是否具有超预期因素。此次股市大幅调整除反映了标普降低美国国家主权信用评级悲观情绪之外，也有对美国未来经济与政策走向担忧。近期公布数据表明美国经济复苏进程缓慢。在这种敏感氛围下，本周三例行召开议息会议也就成为了多方关注问题。关于QE3推出讨论将牵动A股市场本已非常脆弱神经，在得到确切消息前，市场继续承压。
本周随着7月经济数据公布，市场关注点将部分转向国内。从7月PMI指标来看，国内经济将进入缓慢调整期，经济快速下行担忧基本消除。影响市场核心变量向通胀转换，而从商务部公布食用农产品（000061）价格周环比数据初步估算，CPI同比增速可能在6.3%-6.5%水平，如果CPI高于市场预期，则本周市场情绪难以走出低谷。
美国经济下滑或冲击A股
美国国家主权信用评级降低动摇了市场对美国国债以及美元信心。该消息引起悲观情绪在全球蔓延，尽管该消息已经周末两天消化，但是其对市场冲击仍然非常强烈。近日，反映风险情绪芝加哥期权交易所波动率指数大幅度上升，上周四该指数由23.3升至31.6。这也反映出市场情绪异常紧张。
问题在于，外围市场波动是否会继续在未来几周对A股运行构成风险。外围担忧因素主要来源于三个方面。一方面，在欧洲，上周四晚间关于西班牙和意大利债务担忧情绪再起。近期这两个国家国债收益率出现了明显上行，而在周四左右超过了警戒线6%，6%被认为是这两个国家难以承担借新债还旧债融资成本临界线，因此关于欧债担忧避险情绪冲击了市场。第二个方面是美国国债，上周五晚间标普下调了美国AAA国家债务评级，尽管出现在周四晚间大跌之后，但是不能排除之前市场听闻部分风声可能。第三个方面是美国实体经济近期疲软，从上周五公布就业数据上来看，并没有过差，但是近期消费者信心却持续处于低位，这表明在主要依靠消费美国经济中，尽管消费者收入方面没有大幅下滑，但是消费意愿却在下降。近几个月内，消费者意愿下降将使美国经济处于弱势，而正是在经济增速下滑较快大背景下，才能够让债务这种事件性因素刺激出投资者悲观情绪。
欧债或者美债因素相对较弱，并且边际效应将会递减，对本周来说，可能上周末下调美国评级兑现，会再度对市场产生一定影响，但持续时间将会较短。一方面，对于西班牙和意大利担忧情绪从动因上来看就属短期因素，主要是因为意西两国国债收益率达到了警戒线，因此伴随欧洲央行新融资计划和后续救助手段，短期收益率回落将会缓解这一担忧。另一方面，债务问题担忧情绪其实只是经济增速放缓宣泄口而已，所以市场更为关心应是美经济问题，影响市场其实并不是欧债，而是对欧债担忧情绪，这两者是有本质区别。欧债是一个基本面问题，它将持续存在，而对其担忧情绪是心理问题，这种情绪何时会爆发其实跟随是实体经济增速变化，而欧债本身只是一个题材。
美国经济下滑对市场冲击更具持续力，并且将会呈现边际效应递增趋势，而它又与诸多问题挂钩，如货币政策流动性和汇率等等，这个外围因素将会持续对海外市场以及国内市场产生影响。目前来看，信心对于实体经济起着非常重要作用。从数据对比来看，制造业PMI和密歇根消费者信心指数对于工业产值和零售销售存在领先性。由于油价回落之后，通胀率仍然没有能够迅速回落，因此消费信心出现了第二波下滑。从历史上看，复苏阶段中往往会有一个时期：由于通胀率迅速上升从而抑制消费信心，从而导致消费需求与非农就业产生背离，在非农就业表现尚可之时，消费需求表现较差，从而导致实体经济增速再次回落。当前美国实体经济正是处于这样一个阶段。所以，美国经济增速下滑过程是必然，目前需要给予持续关注是美国经济增速下滑后可能面临一系列问题。
国内经济走势或平稳
相比较近期外围暴风骤雨，本周即将公布7月国内宏观经济运行数据或将相对平静，应当不会大起大落，超出市场预期可能较小。
首先，观察经济增速方面数据，在经历了6月15.1%同比反弹之后，短期7、8两个月宏观经济增速数据都不会表现太差。我们按照自己方法，为工业增加值设定了一个1994年以来基期水平，同样利用CPI翘尾因素计算方法，假设在未来两个月工业增加值环比不增长情况下，可以看到下周公布7月同比最低值也应在14.5以上水平。因此可以说，从经济增速数据上来看，下周数据不太会有明显大起大落。
其次，对通胀而言，目前市场对7月最高预期达到了6.7%水平，而从最后两周商务部公布猪肉价格来看，环比已经开始出现了回落。短期内，我们认为三季度将会是猪肉需求淡季，因此短期环比见顶应是大概率事件，对于6.7%最高预期，相信不太可能会出现超预期情况。因此，尽管创出新高也不会产生过大影响。
在行业配置上，由“前期反转”前端周期配置转向“反弹”均衡配置。一方面维持低估值房地产、金融，另一方面在通胀缓慢下行情况下，是比较利于消费类板块，而其中估值较低是消费零售，但值得一提是，目前自上而下行业配置可能仅能够从相对收益角度获利，绝对收益难以保证，更多还是精选个股和主题。主题上，本周建议关注地方国资整合以及铅酸蓄电池。
真正反弹时点或延至9月
当前中线趋势有两种可能：一种可能是继续保持温和震荡格局。从历史经验看，A股容易在7-8月份出现震荡整理格局，到9月份前后则可能出现显著调整。另一种是继续延续前期调整态势，反复震荡不断回落，等待9-10月份经济阶段性回暖后再次产生强势反弹。本周市场给出阶段性运行方向，指数选择往下突破，所以第二种可能被实现，预计指数在经历反复震荡后，将在9月份前后在下一个支撑位置获得支撑，并且在秋季发生强势反弹行情，目前指数或继续惯性下探。
前期A股在2660点附近支撑位置横向整理，等待选择方向。标普500指数从7月下旬开始从1350点压力位置开始回落，出现连续7根阴线弱势格局，上周四美股加速下跌，遭遇重挫，国际金融市场利空最终反映到国内股市，周五A股终结盘整格局大跌2%以上，周一市场空头力量再次释放，百点暴跌令市场震惊。从四月下旬标普500指数开始从最高1370点回落后，欧美经济显露降温迹象，反映实体经济表现领先指标美国制造业PMI指数一路从61下滑到50.9，其他如消费者信心指数等同步回落，说明经历2009-2010年两年经济复苏后，西方发达国家经济再次出现回落态势。以美联储为代表各国央行所采取超宽松货币政策只能在短期内刺激经济，然而印钞措施并不能增加真实财富，民间企业坏账转移到西方政府后，实质性问题并没有解决，只是拖延了时间，最终导致了年中欧债和美债危机同时爆发，表明仅依靠央行宽松货币政策刺激经济，从长远看无济于事。而中美股市集体重挫正是源于欧美主权债务危机爆发。
行业配置方面，可重点关注蓝筹防御性品种与黄金股。过去两个月大盘回落过程之中，食品和医药一线蓝筹股表现较好，如贵州茅台（600519）、张裕、云南白药（000538）等均稳步温和上涨、逆市上行，表明基金等机构资金扎堆取暖意向明显。未来此类股票依然可以逢低介入，进行波段操作。历史经验表明，在弱势下降通道中，蓝筹防御性品种是做多避风港。除了上述防御性股票外，黄金股票近期也值得关注。黄金价格过去几个月一路飙升，达到1600美元以上，是商品之中唯一创出新高品种，其上涨理由也很充分：美债危机爆发后，各路资金对西方国家货币以及债券产生不信任感，而从资产配置角度看，股市连续几个月回落显然缺乏赚钱效应，石油、铜、棉花等常规工农业产品也出现明显调整，因为经济下滑必然影响其下游消费。只有黄金下游以首饰需求为主，同经济关系不大。而黄金货币属性较强，弱势美元必然推高黄金价格，在当前动荡金融格局之下，只有黄金可以提供阶段性避险功能，因此黄金类股票可以短线关注。
创业板是6月下旬反弹以来表现最抢眼板块，创业板指数从780点大幅上涨到950点附近。上周创业板内开始严重分化，涨跌互现，随后创业板本周开始大幅回落，表明投机资金开始撤出该板块。博弈弱势反弹原则是选择前期跌幅最大板块或者股票，利用大盘反弹期间介入能够获得超越指数盈利空间，因为4-6月创业板跌幅最大，所以前期创业板股票反弹机会也最多。未来如果大盘企稳后发生再次反弹，那么依然可遵循同样思路介入创业板个股，从而获得较大收益。当前大盘已经选择往下，操作上建议适当减仓，降低仓位以等待下次反弹。
A股受惊吓 2500点无须心慌
周一A股大幅下挫近百点，上证指数跌穿2600点，直至2500点一线。在当前市场一片恐慌声中，有必要提示可能反弹机会，目前海外经济偏弱有助于软化国内政策调控预期，而流动性压力阶段性缓解以及情绪指标降至低位使得A股博弈价值提升。行业配置方面，可积极精选成长股，适度博弈高弹性周期股。
政策松紧决定估值高低
不同于其他卖方，我们分析2011年A股市场时所抓住主要矛盾是政策外生性、货币政策和估值，而不是经济增长和EPS。高通胀、高房价背景下，经济趋热，则政策趋紧，我们反而谨慎；相反，经济趋冷，即使货币政策不改善，货币剩余M2-GDP-（CPI+PPI）/2也会改善，则市场真实资金价格有望回落，估值压力缓解，我们反而会乐观。2011年A股面临大环境是经济转型痛苦期（高通胀、高房价、经济增长面临深层次难题），因此，政策复杂性，特别是量化紧缩成了制约A股主要矛盾。A股缺乏趋势性大机会，需要积极防御，根据关键因素边际改善来博弈阶段性行情。
海外市场难实质冲击A股
当前，美国经济数据虽然偏弱，但二次衰退风险依然可控，2008年危机再现概率很小。因此，海外市场波动更多从情绪层面影响A股短期表现，而难以像金融危机时期从业绩、流动性等层面实质性冲击A股。另外，考虑到美国面对“经济滞胀”风险，QE3是否推出仍不确定，即使推出，考虑到国内货币政策对冲，也难以重现去年QE2对A股股市正面推动。
7月美国制造业PMI指标仅为50.9，严重低于市场预期，GDP数据年度修正后显著低于初值，加剧了市场对基本面担忧。然而，周五公布7月美国非农就业人数环比增加11.7万人，超出市场预期8.5万人。由于私人雇主聘用活动有所增加，失业率小幅下降至9.1%，略低于6月9.2%。另外，汽车生产、美国银行和地产行业近期都出现改善迹象。
外部环境或弱化紧缩预期
去年年底以来，考虑到控通胀、调房价、促转型、保增长等多重政策目标，政策外生性增强，也成为影响A股博弈主要矛盾。“经济热，政策趋紧；经济冷，政策趋松”是我们博弈政策预期思路。当前偏弱外部环境将压制我国外需，缓解通胀压力，从而有助于软化国内紧缩政策预期。
首先，大宗商品价格暴跌，加之我国PPI环比与出口环比历史趋势高度正相关，后续通胀环比反弹压力减弱。其次，当前内需好于外需，下半年贸易顺差规模可能会低于历史季节性水平，对冲压力较小。再次，结合我们近期透过钢铁和机械行业对保障房开工情况调研，投资对价格环比压力可能小于此前判断。最后，海外形势越乱，出于维稳考虑，国内政策调控也将更趋于稳健。但风险在于，若后续QE3推出，调控政策复杂性也会超预期。
数据及政策左右方向
基于海外形势恶化和政策外生性，只要通胀数据不是太高，我们倾向于，货币政策会维持观望，并逐步边际改善。从数据、政策和行情博弈情景看，或出现两种情况。其一，如果7月份CPI和增长数据都低于预期，考虑到海外形势恶化，根据我们逻辑，政策“前瞻性”将提升，至少有望明紧暗松式“微调”，那么，行情将有望止跌反弹。其二，如果7月CPI创新高，则需要观察货币政策动向，如果没有加码紧缩，则低于市场预期，行情有望筑底；如果加息，则基本符合预期，市场受情绪影响小幅探底，空间有限。我们认为，近阶段上调法定存款准备金率概率很小，一旦发生则超过预期，市场风险较大。
资金面趋于好转
8月第一周资金价格降幅明显，其中银行间市场质押式回购加权利率已降至3%以下。上周城投债顺利发行缓解了投资者对债市流动性风险担忧。结合目前流动性、通胀以及风险偏好变化情况，我们判断短端利率进一步上升可能性降低，长端收益率在避险情绪主导下将有一定幅度回落，债市进入筑底阶段。根据大类资产轮动经验，股市有望逐步进入构筑底部阶段。随着交易量持续低迷，最新一期A股交易账户占比有望接近5%左右低风险区域，从存量资金博弈角度，新反弹行情有望孕育而生。
布局成长博弈周期
我们对市场看法较前期乐观。上证指数已跌至“螺丝壳下沿区域”，更重要是，根据我们逻辑，导致当前市场悲观原因（即担心海外、国内经济进一步趋冷），恰恰是看多因素。海外偏弱有助于软化国内政策调控预期，流动性压力阶段性缓解以及情绪指标降至低位使得A股博弈价值提升。
配置方面，建议立足核心资产，打造有效仓位。当然，仓位逢低可以有所提升。
首先，继续看好成长股，不建议以博弈反弹心态来参与成长股，而是以中线布局核心资产、分享成长角度参与。选择“成长”主线，不是贴标签炒板块，而是精选真正成长股，打造有效仓位。不是因为估值低而博反弹，很显然，今年资金成本居高难下，制约了A股整体估值。因此，高成长就成为获得超额收益关键。从博弈角度看，泥沙俱下之后成长股将出现分化。去年10月份以来中小股票持续大跌、估值趋于合理，机构投资者仓位降低，投资者对成长股业绩预期下降，反而使得成长股迎来逢低布局好时机。可遵循两条线索布局成长股。其一是从转型突破口寻找成长股，关注内涵式增长，“胜者”为王。一方面，随着有效劳动力供给增速下降，劳动力成本将提升，“劳动替代”必然是未来真实可见大趋势，进而有助于释放和提升消费需求，相应机会包括，新消费模式、大农业（农业机械、种植、养殖等）、医药和医疗器械、信息服务、餐饮旅游、通用设备等。另一方面，中央财政“优先拿出真金白银补欠账”领域，特别是战略性行业和直接影响民生“里子”工程，存在一定投资机会。包括高新技术产业中航空航天、军工、水利（包括城市地下排水）、环保、医疗、文化设施、大农业等。其二是现金为王，“剩”者为王。今年，高通胀“缺资源”、用工荒“缺人”、量化紧缩下“缺钱”、海外复苏低迷“缺订单”，加剧了中小企业被淘汰、市场出清，而资金充裕A股成长股获得整合行业、加速发展良机，包括计算机集成制造、半导体器件、精细化工、光电技术、仪器仪表、汽车及零部件等。大股东增持、政策扶持、定向增发、股权激励、海外经济复苏等因素构成了中小成长股催化剂。
其次，大盘跌下来之后，周期股跌深反弹机会增多。但是，当前高通胀等种种制约行情因素仍在，行情仍是存量资金博弈。因此，跌深反弹可以博弈高弹性板块（如煤炭、券商、地产、有色、化工、航空等），但是，每当博弈弹性获得相对收益时，应见好就收。
市场重心下移 保持耐心观望
全球市场风声鹤唳，A股也未能独善其身，尤其是本周二还将公布7月份CPI等宏观经济数据，面临数据大考A股市场周一大幅退缩。
沪综指早盘以2599.29点低开，前期2610点低点和两千六被瞬间击穿，随后跟随亚太市场全线回调节奏，沪深股指也加速下行。恐慌性抛盘涌出导致沪指盘中一度击穿2500点，跌至2497.92点，创下一年来新低。午后市场信心低迷，股指维持低位运行，沪指收盘报2526.82点，日挫近百点，跌幅3.79%，仅次于2010年11月16日日跌3.98%长阴。深成指收报1113.37点，跌幅4.43%。创业板指回调幅度更甚，最大跌幅达5.89%，尾盘收跌4.54%，创上市以来第四大跌幅。受外盘拖累，今天两市B股也是长阴杀跌，跌幅均超过5个百分点。从个股表现来看，全场仅具有避险功能黄金股全线翻红。酿酒、医疗器械、农林牧渔以及商业百货等防御类股跌幅相对偏小。两市红盘个股仅125家，个股涨跌比约为1：18。
随着A股与全球市场联动性增强，决定A股市场走势因素已不仅仅是中国经济本身，外围市场警报、国内通胀阴霾以及加息悬疑都如同悬在A股市场上达摩克利斯之剑，而目前避险已成为全球金融动荡形势下共同追求主旨。
美债务危机外部风险警报虽然解除，但标普调低美国长期主权信用评级，将加剧投资者对全球经济增长风险担忧，全球大国目前正在联手挽救，避免金融灾难在全世界上演。G20和G7已纷纷召集紧急会议，探讨如何降低美欧金融形势恶化对市场冲击。
外围经济恶化坚定了我们对中国经济增速下半年将继续下滑、6月仅是短暂反弹判断。随着全球经济放缓、美国经济甚至再度衰退，油价将得不到支撑，国内通胀回落确定无疑。7月商务部农产品价格指数月末和月初持平，商品期货和PMI购进价格都显示生资涨价压力不大，预测7月CPI为6.3%，PPI为7.3%；8月CPI为5.9%，PPI为6.8%。我们维持全年物价前高后低走势判断。不过在没有看到明显拐点出现之前，市场资金面乃至对上市公司盈利预期都较难报以乐观想象。另外，近日召开央行分支行行长座谈会也再度强调，下半年坚持把稳定物价总水平作为宏观调控首要任务，继续实施好稳健货币政策，保持必要政策力度。这就意味着，在维持紧缩货币政策前提下，股市资金面难以得到根本性改善。
因此股市要形成底部区域，通胀回落是必要条件。而且，也只有政策走向有明确方向后，股市才能真正突破。从指数来看，目前两市破位迹象明显，沪综指创下一年来新低，短线恐慌过后，跌幅虽有望收窄，但市场缺乏内生性反弹动力，且外围环境不确定性高过国内市场因素，都会对后续酝酿技术反抽及筑底过程构成干扰。因此在大盘重心确已下移，短线探底未止之前，建议投资者保持耐心，谨慎观望为宜。
阶段性低点将现
昨日上证指数受美国评级下调等负面因数影响跳空低开，震荡下行，终盘以大阴线报收。沪指盘中未能回补早盘跳空缺口，盘中指数下跌时成交量明显放大，意味着短线做多资金掉头翻空，投资者做多愿望运行至冰点下方。两市多数板块都出现较大跌幅，跌停个股约70家，说明短线做空能量充分释放，即使指数短线再创新低，其下方空间也非常有限。
从技术形态上看，上证指数继续向下拓展，直接跌到了2450点到2500点区域重要支撑位。由于突发负面因素影响，上证指数没能在2550点到2590点展开一波反弹，为大盘之后反弹留下了更大空间。按目前大盘运行情况看，本周大盘会出现一个阶段性低点，短线反弹也会一触即发。
操作上，建议投资者在大盘震荡探底时寻机选择短线率先走稳个股参与反弹，并耐心等待大盘正式反弹。
短线或有反弹
债务危机是欧美股市暴跌导火索，而经济不景气才是其重挫内在根本。这种内因“细菌”杀伤力巨大，且无孔不入。A股昨日低开低走，单边震荡下跌，百点长阴哀鸿一片，黑色星期一如期而至，盘面唯有黄金板块一枝独秀。鉴于未来美国可能出台变相QE3（量化宽松）政策，因此过度悲观亦不可取。
欧美股市暴跌对于A股影响目前只限于心理，下一步可能会影响外需。不过，国际大宗商品价格走低，中国生产者价格指数（PPI）会放缓，这有利于CPI回落，缓解通货膨胀压力。本周CPI数据公布之前，市场利空因素将被充分挖掘。技术上看，多头暂无反攻之力，随着昨日恐慌性抛盘加大，股指重心不断下移，技术指标超卖，且2500点告破，在短线震荡之后，或有技术性反弹行情产生。若后续仍有杀跌余震，理性投资者可战略性建仓，或低补手中筹码T＋0摊低成本。
静待形势明朗
昨日两市股指受美国失去3A评级影响全天呈现暴跌走势，板块个股呈现不同程度下跌，而黄金概念股独善其身，整体大涨。截至收盘，两市大盘双双收大阴线。板块处于全部下跌状态，其中船舶制造、纺织、水泥板块领跌，下跌幅度为6%以上。
整体来看，短期外围市场不确定对A股形成了重大冲击，这主要还是在于市场担忧欧债危机及美国债务危机将对全球经济复苏进程形成较大影响，全球经济二次探底担忧引发了市场普遍恐慌。不过，目前来看，欧洲各国已在商议对策，并准备救市，而A股市场上，“401K”计划也旨在长期解决股市资金问题，而今日即将公布经济数据，在此背景下，料加息很难成行，这些都将对股指下跌形成重要缓冲。因此，短期市场已有过于恐慌之感，股指在2500点仍然有较强支撑，后续跌幅有望进一步收窄。建议短期继续维持一定谨慎，多看少动，以待经济数据及外围形势进一步明朗之后再行操作。
后市延续调整
昨日两市双双低开，沪指失守2600点大关，在券商、银行、水泥拉动下小幅上行到2610点附近。随后各板块开始加速下行，股指一路震荡走低，沪指相继跌破2600点和2500点关口，创下今年新低2497.92点，个股一度出现跌停潮。午后股指小幅上行后维持横盘整理。受股指大跌影响，市场情绪极度低迷，除少数个股飘红外，绝大多数个股飘绿。而恐慌盘快速涌出，使得两市成交量较前几日大幅放大。
综合来看，大盘在周末美国主权信用降级利空消息刺激下大幅杀跌，技术上已经彻底跌破日线趋势、月线三角形下轨以及2610点支撑，新下降通道被打开。而这次下跌，是全球系统性风险。由于欧美股市目前仍处于大周期顶部位置，因此后市还有继续调整要求，而欧美股市后市还将对A股形成负面拖累。
--财富中国股票频道讯
信息纠错：QQ:1625549920 邮箱:1625549920@qq.com 广告联系电话:131-8673-7736
相关财富 |
已有
新闻头条 |
财富图库 |
邮储银行小额贷款破千...
“限购令”扩张 至少覆...
楼盘促销依然继续
弃妇也时尚 张雨绮艳色...
推荐财富 |
