编者按：受昨夜美股暴跌影响，早盘大幅低开20.14点，开盘后再次下探2650附近，得到强力支撑后，股指开始直线拉升，很快便翻红，随后略有回落，再次上攻遇阻5日线回落下来，午后出现强势调整来修复技术上背离，最终收出一根低开高走假阳线，与昨日K线正好形成了假阳孕线形态。假阳孕线背后暗藏着什么？
【假阳孕线暗显三信号】
假阳孕线背后暗显三大信号（本页）
股指开始拒绝下跌丨2650点下方支撑强劲丨股指有筑底反弹要求
【后市研判】下影线不改重心下移 短线或有超跌反弹
券商观点：中信证券：市场大趋势依然向上丨东方证券：8月股市有望温和反弹
民生证券：紧缩步入尾声 反弹还待酝酿丨银泰证券：“小双底”或正构筑中
【投资机会】
8月震荡市 消费或“受宠”丨高铁概念受挫 保障房建设股可低吸
30家药企亮中报 医疗器械业绩看好
假阳孕线背后暗显三大信号
今日消息面明显偏空。受昨夜美股暴跌影响早盘大幅低开20.14点，开盘后再次下探2650附近，得到强力支撑后，股指开始直线拉升，很快便翻红，随后略有回落，再次上攻遇阻5日线回落下来，午后延续强势震荡，两次下挫都被很快收回，尾盘保持强势，收盘微跌0.77点，收在2678.49，报收一根低开高走假阳线，成交量较昨日小幅萎缩，为733.8亿。
板块方面再度出现明显分化，黄金概念、二线地产领涨，水泥行业、创业板涨幅居前，而银行股、稀土永磁等表现低迷拖累股指，开发区、造纸行业和青海板块跌幅居前，个股方面也出现严重分化。
午后大盘果然像我们午评中判断一样，如期出现强势调整来修复技术上背离，最终收出一根低开高走假阳线，与昨日K线正好形成了假阳孕线形态，我们通过行为分析发现，假阳孕线背后已经暗显三大信号：
1.股指开始拒绝下跌。昨晚美股暴跌，同时欧洲股市也是集体大跌，而今日亚太股市也是一片惨淡，恒生指数和日经指数都大跌2%以上，而唯独A股出现低开高走，收盘仅跌0.03%，开始出现拒绝下跌迹象，主要是因为7月底A股市场将已经开始预期杀跌，提前消化了风险。
2.2650点下方支撑强劲。经过近期连续调整，股指再次逼近2650点，从近3年走势来看，2650点下方支撑比较强劲，这主要得益于去年8、9月在此位置整理平台成功构成，去年国情行情即是从该处起步大涨，并且今年1月底大盘见阶段底部也是在此处得到支撑，6月底下跌也是插入此处得以强劲反弹，今日再一次在此位置得到强支撑而反弹。
3.股指有筑底反弹要求。经过提前下跌消化，本次美债危机明朗化后，A股有望迎来修复性反弹，尤其是近期在2650附近得到支撑，后市再度考验后，可能会出现小幅反弹。
总来看，大盘目前下方支撑比较强，暂时会在2650附近进行来回拉锯，以便确认，不排除短暂跌破再次考验前低2610点，但我们预计目前股指倾向于在2610点附近筑成双底走势，投资者可重点关注。如果能够在2610-2650之间缩量筑底成功，投资者应积极跟随做多，反弹第一目标为将是双底颈线位2825点附近；如果筑底失败，持股者应第一时间认错抛出，而持币者可继续等待。
下影线不改重心下移 短线或有超跌反弹
周二沪深两市低开后盘中再创近期调整新低，午市开始震荡回升，最终两市股指均收出带长下影T 字型K 线。从盘面情况看，个股呈现普跌，其中两市主板没有个股涨停，而成交量明显放大。涨幅榜上，医疗器械板块继续领涨，板块上涨2.15%，水利建设、黄金、农林牧渔上涨，其余板块全面下跌调整，稀土永磁、运输物流、新材料、券商、钢铁板块跌幅居前，其中稀土永磁整体下跌2.5%领跌市场。后市来看，在超预期通货膨胀数据影响下，压制市场压力因素并未出现根本性改变，市场难以在短期内企稳走强，仍有调整要求。但昨日尾盘回升，股指出现较长下影线，可见短线下方调整空间也不大，不排除今日市场出现超跌反弹可能。操作上继续控制仓位，谨慎观望为主，轻仓者可借盘中急跌机会适当逢低布局近期跌幅较大，并具有实际业绩支撑优质品种。
市场大趋势依然向上
近期市场连续调整，大盘股跌幅较大。中信证券（600030）昨日发布A股策略报告指出，市场大趋势依旧向上，短期关注“安全主题”。
报告认为，从半年时间维度来看，经济向好、财政政策给力和通胀下行是大方向，三者合力决定市场大趋势依旧向上。
但由于部分经济和政策事件发生时点有所延后，市场需要等待宏观信号明朗，关键节点在9月中旬。
在对三大信号短期判断上，中信证券认为，政策方面将继续贯彻“控通胀是首要任务”基调，预计货币政策将继续从紧，大项目审批可能延后；7月通胀数据是关键，目前一致预期上调至6.3%。
据中信证券观察，通胀回落时间窗口应在9月中旬；除去PMI数据外，近两周市场还应关注财政部第二次地方债发行。
中信证券就“吃穿住行”等领域安全需求进行梳理并挖掘出如下相关投资机会：食品安全推动产业标准提高及检测行业发展，纺织服装安全标准提高带来检测和印染行业投资机会，建筑安全标准严格执行有望推动耐火和消防设备行业发展，交通安全有利于航空业和特种设备行业发展。
东方证券：8月股市有望温和反弹
东方证券最新发布A股8月策略报告认为，经过7月末大幅下跌后，8月市场可能出现温和反弹，预计沪指8月份运行中枢在2750点左右，运行范围将可能在2600点到2850点之间。建议在配置上选择偏重防守行业，推荐主要配置消费行业。
报告表示，今年中央北戴河会议将在近期举行，作为半年经济工作最高级别会议，将讨论国民经济运行情况，并为下半年定调。在此之前，上半年经济数据已经显示出“高通胀，软着陆”局面。受货币政策持续紧缩影响，实体经济尤其是中小企业已显现出困难。东方证券微观调研也显示，工业增加值增速在持续下降。
最近中央政治局会议强调抗通胀仍是当前工作首要目标，东方证券分析，如果紧缩政策不变，那么8月份经济下滑势头将难以改变。
从商务部已公布食用农产品（000061）价格指数和农业部批发指数看，7月通胀形势依然严峻，报告预期，CPI增速可望在8月份有所下降，但回落幅度可能不大。同时由于货币市场流动性偏紧，8月上调存准率可能性较低，而加息可能性较大，对市场流动性直接影响将比较有限。
总体看，东方证券对市场行情维持谨慎乐观态度，预测指数8月份运行中枢在2750点左右，指数运行范围预期将在2600点到2850点之间。从时点上看，在经过7月末大幅下跌后，8月市场可能将出现温和反弹机会。而北戴河会议精神传达出来后，市场对货币政策、地方政府债务、保障房融资等关键问题将有重新解读，将对市场产生较大影响。
配置上，报告认为，在政策放松之前，周期性品种难以出现趋势性行情，配置还是应当偏重于防守，建议主要配置消费行业，看好增长确定性强品牌服装、食品饮料、医药类个股；银行虽然估值提升动力不足，但向下空间有限，也具有配置价值。
东方证券同时提出，目前市场行情下，自下而上精选个股十分重要，行业配置和挑选个股标准是一致，都应该遵从低估值以及业绩符合甚至超预期增长两方面，七八月份是半年报集中公布时间，可以挑选半年报业绩坚挺个股。
主题投资方面，报告推荐重点关注符合经济结构转型方向，未来市场空间较大、增长确定性强、近期有催化剂因素主题，近期推荐重点关注铅酸电池等投资机会，短时间内建议暂时规避政府财政主导保障房和高铁；此外，东方证券认为还可以关注一些低风险投资投资机会，如股权激励、破增发价、公司高管增持等。
民生证券：紧缩步入尾声 反弹还待酝酿
伴随着三大利空发飙，本周二市场又现恐慌性大跌。本周末即将进入7月份主要经济数据披露期，市场普遍预计7月份CPI将继续高企，再度加息预期陡然升温；资金面方面，本周共有9只新股密集发行，融资压力明显提升；外围方面，虽然美债问题已基本得到解决，但随之公布美国7月份ISM制造业指数下滑至50.9，这引发了美国经济进一步走软预期；再加上国内7月PMI指数也创出29个月来新低，这也为经济前景蒙上了一层阴影。中期来看，7月CPI或成为本轮物价拐点，8月份之后将稳步回落，紧缩政策正逐渐步入尾声；而中报业绩密集披露，令热点频现，这有助于缓解市场负面情绪。短期而言，市场观望情绪较为浓厚，大盘很难出现期望中反弹行情。在结构性行情下，建议继续关注航空、高端白酒等可选消费品和以计算机为代表成长板块。
7月CPI或成本轮物价拐点
猪肉是食品消费品中导致通货膨胀上升主要因素。自7月中旬以来，猪肉价格结束了连续3个月快速上涨行情，并于7月最后一周出现环比回落。根据农业部数据，农产品（000061）批发价格指数和菜篮子批发价格指数自7月以来保持稳定，且7月中旬以来农产品和菜篮子批发价格指数均出现持续性下跌，预计食品价格环比涨幅将低于6月。非食品价格保持稳定，同比涨幅在3.0%左右，预计7月份CPI将上涨6.2%，从而迎来本轮通胀拐点，年底CPI同比将回落到4%，全年在4.9%左右。
本周末7月份主要经济数据将悉数披露，在7月CPI继续高企预期下，8月份加息窗口再次打开。从周二央行发行1年期央票收益率来看，本周继续持平于3.4982%，央票发行利率未出现上行迹象。鉴于未来几个月公开市场到期资金量偏小，央行回笼资金压力不大，我们认为央行对于加息等价格型货币政策手段会较为谨慎，可能数量型手段仍是主流。
“中报”仍是兴奋点
2011年1-6月全国规模以上工业企业收入同比增长29.7%，利润同比增长28.7%，较1-5月分别上升了0.3%和0.8%。利润增速反弹主要源于以下两个方面：一是PPI高位运行支撑了收入增速提升，6月PPI增速为7.12%，较5月份6.79%上升0.33%；二是6月工业增加值超预期增长拉动了工业企业收入增长。不过，随着三季度经济增速进一步走低和PPI回落，工业企业利润将进入温和下滑通道。
从分行业数据来看，除石油加工、炼焦及核燃料加工业6月累计利润增速下降66%以外，其余37个行业利润均实现同比正增长。其中上游原材料行业如黑色金属、非金属矿采选、化学原料及化学制品，以及消费类饮料制造、纺织、食品制造等行业利润普遍增速较快，而中下游通信设备、交通运输设备、电气机械及器材等行业增速较低。
剔除金融后上市公司业绩与工业企业利润高度相关。今年1-6月规模以上工业企业利润同比增长28.7%，非金融类上市公司净利润增长约24%左右。预计金融类上市公司中报30%业绩增长，因此2011年中报业绩增速在25%-27%左右，其中消费和以计算机、智能交通为代表成长板块中报业绩有望超预期。
资金面压力仍存
受央票发行量锐减、央行连续两周净投放资金影响，上周资金面有所好转，资金利率整体下行，其中短端利率下行较为明显。截至7月29日，SHIBOR隔夜利率大幅回落至3%以上，昨日报收2.8121%；SHIBOR七天利率昨日也下降至5.0467%。但在通胀压力尚未出现明显缓解情况下，货币政策仍将维持偏紧基调，目前整个市场利率偏高格局难以改变。本周沪深两市将有9只新股密集发行，较上周融资规模大幅上升，这难免会给A股带来一定压制。
银泰证券：“小双底”或正构筑中
久盘必跌规律本周二再次应验，在2700点关口徘徊5个交易日后，大盘依然选择向下寻求支撑。此次下跌主要源于预期发生了变化，而全球经济形势萎靡不振，国际债务问题积重难返，国内通胀高居不下，宏观紧缩风声再起，市场资金捉襟见肘等，均为市场下跌推波助澜。技术上看，在市场估值接近历史底部、成交量又再度萎缩至前期低点之际，“小双底”形态或正在构筑中。
内外利空集中释放
始于6月下旬反弹是基于对通胀可控预期，从6、7月通胀实际形势来看，通胀压力仍然较大，并可能再度创出年内新高。目前已有机构预测7月份通胀数据可能会超过6月，并对三季度CPI能否出现年内拐点存有疑虑。于是，在8月9日各项经济数据公布之前“静默期”，通胀预期陡然增大。
与此同时，昨日央行会议精神进一步确认了这种预期转变。央行下半年要“坚持把稳定物价总水平作为宏观调控首要任务，并继续实施好稳健货币政策，保持必要政策力度”。很显然，央行下半年货币政策仍将维持一定紧缩力度。在提高准备金率被放到次要位置之后，8月份再次加息可能性进一步提高，从这个角度而言，调控放松期望逐渐落空。
外围市场方面，美国债务上限问题初步解决，并不能减缓全球通胀压力。在同意提高政府债务上限至2.1万亿美元，并初步解除美债迫在眉睫违约风险后，全球经济“上下两难”不景气状况并未出现根本性好转。这其中包括希腊、西班牙等国债务问题，以及全球经济减速、失业率高居不下问题。美联储为了刺激经济将长期保持较低利率水平，如果启动QE3开动印钞机，则全球资产价格泡沫在所难免，全球高通胀也难以出现下降。
昨日公布PMI数据中，尽管官方与汇丰PMI数据存在一定误差，但可以确定是都呈现回落趋势。这表明在紧缩政策效应持续释放和外部需求疲软背景下，制造业增长动力明显放缓，这是不争事实。但11个分项指数一改全线下降局面，出现分化，呈现出六升五降局面，其中新订单指数环比上涨0.3个百分点，采购量指数和从业人员指数纷纷回升，库存指数也快速回落，这些迹象均显示出PMI指数可能正在赶底，8月份PMI出现企稳回升可能性较大。
另外，市场整体资金面骤然趋紧。一方面，本周有9只新股集中发行，对市场有明显抽血作用；另一方面，8月份解禁市值达到2235.41亿元，较7月份环比大增了52%，为年内第五高月份，也是下半年单月解禁市值最高月份。8月份解禁数量达到了全年顶峰，短期市场资金面压力无疑会增大。
先破后立 大盘筑“双底”
周二市场选择破位向下，基本在预期之中。近五个交易日市场都维持横盘整理走势，仅收复上周一长阴1/3左右，且一直受压于5日均线，企稳反弹中量能也未持续放大，显示出反弹力度较为疲弱，市场只能选择先破掉整理平台转而向下寻求支撑。
但在破掉上周整理平台、指数再次接近2600点时，市场整体估值水平又重新回到历史低位水平。其中银行股市盈率普遍在8-10倍，与全球市场横向比也处于较低水平，其股价已充分反应了预期结果，再度大幅下跌空间极为有限。这也可以从沪市单边成交萎缩至前期低点6、7百亿水平中看出，市场杀跌动能已大幅衰减。而周二两市所收出带长下影线正锤线，意味着短期市场或有支撑。以沪市为例，如不再创出低于2610点调整新低，就有可能构筑标准双底形态，其后不排除市场会产生力度较大反弹行情。
两条主线把脉弱势机会
在目前市场并未真正企稳或确立趋势性走势之前，建议期间以短线操作为主。一方面，美国上调债务上限后，将会继续增加美元流动性，从而推高全球大宗商品价格，其中有色金属、煤炭、农产品等价格都将呈上涨走势，可关注相关股票如小金属、煤炭等资源品。
另一方面，美元对人民币将继续贬值，随着下半年西方传统消费旺季到来，出口订单将会增加，传统消费品出口生产企业将会受益，可关注消费板块中龙头企业。鉴于弱势下跌背景下，系统性机会较小，小市值个股机会相对突出。如近期创业板、次新股表现就较为活跃。
8月震荡市 消费或“受宠”
昨日东方证券发布8月份市场策略观点概述，称“预测8月份沪指运行中枢在2750点左右，指数运行范围预期将在2600-2850点”。
从宏观面分析，东方证券认为，7月通胀形势依然严峻，但预期CPI（居民消费价格指数）增速在8月份有所下降，不过回落幅度可能不大。建议关注近期将举行中央北戴河会议，作为半年经济工作最高级别会议，将讨论国民经济运行情况，并为下半年定调。
在此之前，上半年经济数据已经显示出“高通胀，软着陆”局面。受货币政策持续紧缩影响，实体经济尤其是中小企业已显现出困难。东方证券微观调研也显示，工业增加值增速在持续下降。而最近中央政治局会议强调通胀仍然作为首要目标，如果紧缩政策方针不变，那8月份经济下滑势头将难以改变。
由于货币市场流动性偏紧，东方证券判断，8月上调存准可能性较低，而加息可能性较大，对市场流动性直接影响将比较有限。
从市场来看，在经过7月末大幅下跌后，8月市场可能将出现温和反弹机会。而北戴河会议精神传达出来后，市场对货币政策、地方政府债务、保障房融资等关键问题将有重新解读，将对市场产生较大影响。
配置上，东方证券认为在政策“松绑”前，周期性品种难以出现趋势性行情，配置应当偏重于防守，建议主要配置消费行业，看好增长确定性强品牌服装、食品饮料、医药；银行股虽然估值提升动力不足，但向下空间有限，具有配置价值。
另外，7、8月份是中报集中公布时间，可以挑选中报业绩坚挺个股。主题投资方面，可重点关注符合经济结构转型方向，未来市场空间较大、增长确定性强、近期有催化剂因素主题，可重点关注铅酸电池等投资机会，短时间内建议暂时规避政府财政主导保障房和高铁；此外，还可以关注一些低风险投资投资机会，如股权激励、破增发价、公司高管增持等。
高铁概念受挫 保障房建设股可低吸
今日通过对投资评级最高股票进行统计分析，当前投资评级最高股票有4只，其综合评级系数均为1.00，它们是闰土股份（002440）、山大华特（000915）、中捷股份（002021）和振东制药（300158）。当前投资评级排名前20只股票行业分布比较分散，其中机械制造类股票4只；化工品、电力设备和计算机硬件与设备类股票各2只；其余10只个股分散于建筑工程等10个行业中。
上周受动车组事故影响，A股市场中国中铁（601390）、中国铁建（601186）和中铁二局（600528）分别下跌9.09%、8.35%和7.06%，分别跑输大盘6.6%、5.86%和4.57%，同期上证指数下跌2.49%。
根据目前初步分析，动车组事故原因为人为管理不当和信号设备故障，该事故与车辆以及线路建设并无直接关联。但从事后温总理以及盛部长讲话可以看出，第一，自7月24日起至9月底，铁道部将进行集中安全检查，短期可能无暇顾及线路以及车辆招标；第二，信号设备故障仍需要时间攻克，需要时间去检验，在此之前，高铁建设将可能放缓；最后，温总理不断强调“安全”和“自主创新”，由此高铁建设在保证安全前提下，不会采取全盘采购国外产品方式，自主创新仍是高铁发展方向，但信号产品达到国际领先水平可能需要较长过程。
当前股价下，A股建筑工程板块2011、2012年PE平均为15.5、12.5倍，四大龙头公司2011、2012年PE平均为9.0、7.7倍，H股2011、2012年PE平均为9.1和7.5倍。中金公司吴慧敏表示，依然看好保障房概念中国建筑（601668）和中国建筑国际，建议投资者逢低吸纳。中国建筑公告近期重大中标情况，合计金额473.9亿元，占2010年营业收入比重为12.8%。
保障房开工率大增。上半年全国保障房开工率达56.6%，远高于1至5月份34%。根据统计各省市保障房开工情况，陕西、辽宁、新疆、山西、宁夏和河北等六省市开工率均超过了80%，在所有省市中位居前列。
财政部、国家发展改革委、住房城乡建设部日前联合发布通知，要求各地报送2011年城镇保障性安居工程投资需求与资金筹措情况。三部门要求各地报送保障房投资资金筹措情况，表明政府已经从单纯重“开工”，逐步开始转向重“建设”。
吴慧敏表示，期待未来保障房投资落实跟进。根据汇总数据，目前保障房投资落实情况较开工率存在较大差距。山西、宁夏和河北等三省保障房开工率均达到了80%以上，而相应投资落实只完成了全年计划三到四成，随着开工率逐步上升，结合各部门对于保障房建设重视，三季度有望加大保障房投资落实力度。
30家药企亮中报 医疗器械业绩看好
至8月3日，共有30家医药A股公司公布2011年中报。报告期内，23家公司实现净利润同比上升，7家公司净利润同比下滑。专家指出，政策压制、成本上升及产品结构因素促使医药行业中期业绩明显分化，预计报告期内医疗器械板块业绩整体较好。
药企业绩分化明显
1-6月，紫鑫药业（002118）、双鹭药业（002038）、天士力（600535）、昆明制药（600422）、汤臣倍健（300146）、上海凯宝（300039）、翰宇药业（300199）、鱼跃医疗（002223）8家公司实现净利润同比增长超50%，其中紫鑫药业增幅325.01%列居首位，双鹭药业因转让普仁鸿25%股权实现净利润增长159.4%。
山东药玻（600529）、金城医药（300233）、北陆药业（300016）、ST长信（600706）、江中药业（600750）、智飞生物（300122）、长春高新（000661）7家公司净利润同比下降，其中长春高新降幅最大，达29.17%，山东药玻下降幅度最小，为10.93%。
医药生物数据显示，因子行业和产品结构不同，30家公司受政策压制和成本上升负面影响不尽一致，导致中期业绩大幅分化。
输液产品最具典型。上半年，唯低价招标“安徽模式”被业内认为对医药行业打击巨大。同行业产能扩张也加深了这种模式弊端。
有专家近日在首届中外医药企业家圆桌会议上透露，目前河南地区玻璃瓶输液中标价为0.86元，塑料瓶输液中标价为1.09元，价格不可再低。
山东药玻、千山药机（300216）、华仁药业（300110）中报则体现了这个利空。显示，1-6月，山东药玻有6款药用玻璃包装毛利率不同程度下滑，千山药机有3款输液产品毛利率下滑，其中山东药玻铝塑盖塑料瓶系列和千山药机塑料瓶大输液生产自动线毛利率下滑最大，分别达18.2%和18%。而华仁药业治疗性输液毛利率下滑4.46%。
原材料价格上涨则对中药企业产生影响。江中药业1-6月净利润同比下滑23.6%，其中报表示，当期营业收入下降15.16%，营业成本因中药材价格上涨上升22.35%，导致中期业绩滑坡。
不过，紫鑫药业1-6月实现净利润1.11亿元，同比增长325.01%。公司表示，报告期内银根紧缩、中药材价格上涨、人工成本增加等因素带来不利影响，但公司人参产业和传统中医药产业齐头并进，带来可观收益。数据显示，上半年紫鑫药业人参中药饮片实现营业收入2.41亿元，约为传统中成药产品营业收入两倍，毛利率为54.15%，此外，紫鑫药业肾复康胶囊毛利率高达83.81%，四妙丸毛利率高达85.8%。翰宇药业则因为客户肽和制剂并肩发力，中期业绩增长59.92%。
医疗器械业绩稳定
1-6月，鱼跃医疗净利润同比增长50.03%，尚荣医疗（002551）净利同比增长29.47%。业内人士对医疗器械行业稳定增长普遍看好。中投证券数据显示，上半年医疗器械行业利润增速提升到23.49%，居医药制造业子行业最高。而原料药制剂利润增速为11.48%。
不过，医疗器械行业同样面对成本等原材料上升制约。鱼跃医疗董秘陈坚对中国证券报记者表示，一些用于制造器械小金属、橡胶制品等在上半年涨价明显，如水银价格在年内涨了几倍。
中国医疗器械行业协会副会长姜峰指出，在发达国家，医疗器械与药品市场占比约为1:1，但目前在中国仅为1:3；且国内医疗走是“先药品后器械”发展模式。目前，医院对高端器械产品需求不断增加，患者对卫生护理要求也不断提高。在“十二五”招标优先采购国产医疗器械宏观政策支持下，医疗器械行业发展前景巨大。
二级市场上，医疗器械股近日表现出色，迪安诊断（300244）、冠昊生物（300238）、宝莱特（300246）连续大涨，鱼跃医疗、尚荣医疗、阳普医疗（300030）、九安医疗（002432）等均走势强劲。
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