编者按：尽管消息面上，美国国会两党就提高债务上限达成一致，美国国债危机有望解除，但国内依然是利空主导市场，因此周一A股市场还是延续了一个弱势整理格局。上证指数5日均线在盘中反复争夺，但最终无力收复，显示短期空头仍占有一定优势。
三大盘面特征揭示空头优势 弱势格局难改
尽管消息面上，美国国会两党就提高债务上限达成一致，美国国债危机有望解除，但国内依然是利空主导市场，因此周一A股市场还是延续了一个弱势整理格局。从指数表现看，上证指数和深成指基本围绕前收盘点位窄幅震荡，收盘均微涨0.1%。上证指数5日均线在盘中反复争夺，但最终无力收复，显示短期空头仍占有一定优势。
盘面上看，有三个现象值得投资者关注。一是创业板明显强势。创业板指数周一收盘上涨1.54%，已完全收复了上周一大跌失地，而同期上证指数和深成指收复失地不到三分之一；同时，周一创业板个股涨跌比达到7比1，也比市场整体高出不少；此外，昨日涨停11只非ST个股中就有5只是创业板个股，资金介入迹象较为明显。股指走弱而小盘股强势，显示当前市场资金无力拉动大盘，只能维持部分资金需求量较小个股活跃。
二是银行股依然疲弱。周一银行指数下跌了0.8%，两市14只银行股中仅建设银行（601939）、农业银行（601288）勉强守平，其余均绿盘报收，其中上周五放量大涨中信银行（601998）大跌3.2%。银行股弱势成为股指难以走强重要因素。
三是半年报见光死现象再现。深市周一跌幅前10名个股中华孚色纺（002042）、海康威视（002415）、高新兴（300098）、华仁药业（300110）都在周末或者昨日公布了半年报，而且业绩均有增长，华孚色纺还有10转10高送转，但昨日收盘跌幅均在4%以上，其中华孚色纺跌幅超过了7%，居两市跌幅首位。虽然这些个股前期均有一定涨幅，但资金纷纷选择在消息明朗时候出局，也显示出对后市不看好隐衷。
后市看，虽然美国债务危机解除可能引发市场反弹，但就A股本身而言，8月限售股解禁量创近几个月新高，同时本周有9只新股发行，且银行还有不小再融资，资金面压力不小，再加上市场预期7月CPI指数可能再创新高，紧缩政策短期难以缓解，因此整体看，短期A股仍面临比较大压力，弱势格局暂时难改。
基金“天平”倾于成长股 市场或再临风格转换
A股市场天平正倾向于成长风格，这可能引发基金持仓结构发生变化。当越来越多机构相信成长股在未来将获得更多超额收益后，在下半年至关重要业绩追赶期中，基金经理可能在持仓、换手方面发生较大动作。
国投瑞银稳健增长 基金经理朱红裕认为，经济下滑态势已现，市场估值将随之下移，在这样市场中，估值合理成长股将是三季度获得超额收益主要方向。行业配置而言，朱红裕比较看好是符合产业导向大消费板块、处于景气低点地产板块以及中央财政支持投资项目如军工、水利等主题投资机会，而对银行以及水泥、机械、钢铁等周期性板块较为谨慎。
上述观点与招商基金TMT基金经理王军较为相似。王军亦认为，以科技股为代表成长品种在经历估值修复后面临好机遇，下半年随业绩释放，此类品种将获得超额收益。
此外，申万基金研究所日前也指出，自7月底以来，成长型风格基金持续强势反弹，目前来看，短期内基金开始偏好中小盘成长股，由于流动性缺乏，市场风格可能已经由前期大盘周期型开始向中小盘成长型转变。
“未来市场风格仍会在周期和成长中反复，可能会出现‘防御看估值，进攻看业绩’情况。” 申万基金研究所表示，由于大盘周期股普遍估值较低，因此市场下跌时，基金会优先抛售估值较高中小盘成长股；而一旦市场上涨，一些业绩亮丽中小盘成长股会成为基金加仓首选。
成长股显然已经成为今年6月末以来基金净值增长主要贡献者，这从基金经理二季度提前布局中也可管窥一二。摩根士丹利华鑫基金研究总监何滨管理资源优选基金二季度持有海能达（002583）500万股，而海能达这部分投资为基金带来收益不可小觑。截至今年6月30日，上述持股市值为9270万，占基金净值比例达到2.03%，而海能达今年6月份以来涨幅已经高达56%。截至昨日收盘，上述投资海能达已为基金带来约3000万元收益。
与此同时，明星基金经理王亚伟二季度选择成长股似乎同样更多注重挖掘次新股。根据易华录（300212）7月30日披露2011年半年度报告，王亚伟管理华夏大盘、华夏策略为易华录二季度末第一大、第二大流通股股东，上述两只基金合计持有70万股；易华录于今年5月5日登陆创业板，随后股价出现一波震荡走跌行情，而王亚伟也因此得以对该股逐步低吸建仓。王亚伟这一选股再一次证明了个人魅力，易华录自6月份开始止跌反弹，期间股价上涨约30%。
值得关注是，上述基金经理所介入次新股“海能达”、“易华录”主营业务均指向智能交通领域。海能达主营业务主要是面向地铁、隧道、轻轨、矿山等无线通信系统产品研发；易华录则主要是以交通管理软件、交通信息监控系统为主营产品。招商基金TMT行业基金经理王军认为，智能交通与安防科技行业相互交叉融合，随着社会对工矿企业生产安全、平安城市、平安交通环境日益重视，智能交通信息产品将面临较大市场需求。
无心争夺2700点 基金主动减仓应对牛皮市
减仓成为基金上周主题。
好买基金研究中测算，股票型基金仓位从7月22日82.76%下降到7月29日78.94%，下降了3.58个百分点；混合型基金仓位从70.74%下降至68.38%，降低了2.01个百分点；整个偏股型基金仓位平均下降了2.94个百分点，到上周末为74.61%，跌至历史平均水平之下。
而多家机构仓位测算数据也显示：上周，基金主动减仓。
“上周没有什么正面消息，无论是国内还是国外信息，对于市场都有很多利空。”广州某基金公司基金经理表示。事实上，市场持续缩量表明，无心恋战机构可能不止是基金。
但是，基金动作可能并不是只有减仓，还有正在调仓。有迹象显示，基金正在重拾成长股，割弃蓝筹股。
2700点基金减仓
从7月25日开始，2700点成为一个新平衡，上证指数围绕着2700点展开争夺。
8月1日，A股继续7月末走势，上证指数收于2703.78点，显示出对2700点依旧恋恋不舍。
“在7月份经济数据出来之前，指数有效突破难度都是存在，8月第一周，还可能围绕着2700点徘徊。”前述广州一基金公司基金经理表示。
从基金仓位变化来看，基金这个市场上最大机构投资者未能成为2700点争夺战坚守者。多家机构测算，基金上周采取减仓措施。
方正证券发布研究报告表示，剔除指数基金以及QDII可统计246只开放式股票型基金和164只开放式混合型基金仓位。同7月22日相比，基金仓位上周有所回落。开放式股票型基金仓位下降了1.44%，开放式混合型基金仓位下降了1.29%；两者合计仓位整体下降了1.38%。
于此同时，广州证券也监测到上涨（7月25日－7月29日）A股累计净流出80亿元。这已经是A股连续两周呈现出资金净流出。这中间，不排除有基金减仓因素。
基金减仓无非是对后市不乐观。
“上周除了高铁事件影响，还有中央强调控制通胀、限购房政策向二三线城市复制、7月份CPI可能更高、美国债务危机等一系列利空因素出现，让我们对后市判断有些悲观。”前述广州某基金公司基金经理表示，这些因素是他减仓原因。
上投摩根在总结上周市场时也表示：“大盘仍在寻求低档支撑。周五银行板块爆量上攻，激励大盘拉升至2700附近，但其他板块并未跟进拉抬，估计为旧有资金于板块间移转，并非新增资金注入。宏观环境下通胀高位震荡预期仍强，CPI下半年有可能于6%附近盘桓，加上资金面紧俏情况未见缓解，大盘近期震荡寻底机会加大。”
7月31日，研究机构莫尼塔公布了8月份基金经理调研结果显示，34%受访公募基金经理对8月大盘走势表示乐观，这与6月末57%比例相比，大幅回落。而38%认为未来一个月大盘走势以震荡为主，较上月略微下降；悲观情绪比例则由上月3%飙升至28%。
这份调查显示，基金经理们整体上对后市看淡。
深圳一合资基金公司基金经理认为，基金减仓还有另一方面原因就是遭遇赎回被迫减仓。
在7月份，债基就因为遭遇到了机构投资者大量赎回，而大量减仓可转债，造成可转债市场暴跌。但目前来看，股基也在它们赎回之列。
由于货币紧缩效果显现，在7月末，包括保险、财务公司等在内机构投资者在回笼现金。从SHIBOR走势图上也能够看到市场对货币需求，从7月28日、7月29日，一周shibor利率都在攀升，年利率在5%之上。
割弃周期蓝筹
事实上，基金减仓只是应对未来风险一个方面，基金更愿意利用调仓来实现它们未来投资目标。
许多迹象都已经显示，基金正在抛弃周期性蓝筹股，而转向成长股或者非周期防御股。
好买基金研究中心称，近期宏观经济先行指标均持续回落，未来生产水平恐将放缓。同时考虑到CPI已在较长时期维持高位，随着紧缩政策效应累积，未来宏观经济可能进入生产与物价双降衰退通道。从7月末与6月偏股型基金行业配置对比上看，前期基金重仓房地产、金融服务、采掘和建筑建材等周期性板块在7月配置比例均出现明显下降，食品饮料、农林牧渔等防御型行业配置比例上升，显示出当前机构投资者对风险偏好出现回落。
“在公募基金经理看好行业中，消费类明显被大家一致看好，新兴产业及医药紧随其后。当问及不看好行业时，保障房相关工程机械、钢铁位居前两名，接下来就是银行，其中钢铁已连续两月榜上有名。”莫尼塔研究也发现了相同状况。
并且调查中，有79%基金经理看好非周期，与上月相比大幅上升。只有14%基金经理看好周期行业，较上月大幅回落，仅有7%公募基金经理表示两者间无明显偏好。
广州证券在做资金流向检测时注意到，从绝对值来看，资金净流入较多为有色金属（+9.15亿元）、化工（+6.0元）、医药生物（+5.81亿元）板块；流出较多板块有：建筑建材（-7.3亿元）、金融服务（-5.48亿元）、机械设备（-2.77亿元）。另外，从投资风格来看，资金流入小盘股同时流出大盘股，小盘股仍为资金青睐对象。
前述广州某基金公司基金经理称：“由于房价和CPI增速都未明显回落，周期性大盘蓝筹股估值中枢无法上移。而反观中小盘成长股，由于中报业绩兑现或超预期，其市盈率下移，变得有吸引力了。”
弱平衡格局将破 提防短线波动加剧
8月1日沪综指继续围绕2700点展开窄幅震荡，波动幅度仅20个点，并且成交量大幅萎缩，显示市场谨慎心态加剧。从股指走势看，7月25日两市放量下跌，之后5个交易日4根阳线仅扳回不到三分之一损失，弱平衡格局显露无疑。我们认为，短线市场面临方向选择，而在方向确立之后，短线波动将急剧扩大，投资者需小心应对。
整理或是下跌中继
从技术走势上观察，本轮市场调整开始于7月18日，之后7月21日跌破了20日均线这一重要支撑，一定程度上表明中期调整开始。而沪综指7月25日大跌2.96%并留下4个点跳空缺口未补，更是佐证了中期调整成立。随后5个交易日，沪综指围绕2700点展开横向震荡，成交量逐步萎缩。从形态上观察，这5个交易日横向整理更像是对7月18日到7月25日（6个交易日大跌150点）快速下跌中继休息。毕竟之前6个交易日大跌导致指数形成了较大乖离，有必要等候10日、20日均线“缓慢步伐”。所以，我们认为近5个交易日市场震荡是指数自身一种技术性修正，力度较弱，等到10日、20日均线跟上指数步伐后，市场还有继续回落可能，第一目标位应是位于2611点前期低位。
利多不多利空不少
而消息面上，同样给我们这样感觉：市场利多不多，但利空却不少。
首先是大家关心CPI（消费者物价指数）数据或再创新高。6月底市场普遍预计6月CPI将见年内高点，随后会逐级回落；但是进入7月底后，“7月CPI可能再创新高”传言不绝于耳。因此市场对央行8月可能再次加息也深表忧虑。而8月1日，中国人民银行午间公告指出，当前国际环境和国内经济运行中新情况、新问题、新矛盾不断出现，特别是国内通胀预期依然较强，稳定物价基础还不牢固，一旦政策松动就有反弹可能。央行表示“坚持把稳定物价总水平作为宏观调控首要任务，继续实施好稳健货币政策，保持必要政策力度。”这些论调更是增加了市场对调控加码担忧。7月CPI将于8月9日公布，在数据公布之前后，市场往往会因为担忧加息而波动剧烈。
其次，来自中国物流与采购联合会PMI数据显示：2011年7月份，中国物流与采购联合会发布中国制造业采购经理指数（PMI）为50.7%，环比回落0.2个百分点。虽然说环比回落幅度不大，但该PMI数据创2009年3月以来29个月新低，并且越来越接近50好坏分水岭，表明宏观调控对制造业影响如影随形。继续创新低PMI走势对市场心态也形成一定打击，至少让多头在展开反弹攻势时候有所顾忌。
再次，愈演愈烈美债危机持续对国内市场形成影响。据报道，参议院多数党领袖里德7月31日下午与共和党达成一份分两阶段提高债务上限协议，目前谈判各方还未公布具体内容。据《纽约时报》报道，协议总共可能在今后十年内削减2.5万亿-2.8万亿美元支出。提高美国国债上限对A股影响暂且不论，但可以预见是，若美国开始削减赤字，对中国出口必将形成不利影响，进而也会对A股市场形成冲击。
所以不管是从消息面还是技术面，短期市场在暂时性休整结束后还有进一步回落可能。因此在操作上应保持充分谨慎。不过可以欣慰是，整体市场目前估值水平不高，尤其是蓝筹股低估值水平为市场在下跌后形成新反弹打下了重要基础。
沪指昨成交661亿创年内第三低 近三成基金经理看空8月
昨日（8月1日），国家统计局公布7月PMI指数创下两年多来新低，而上证综指则连续4个交易日缩量，并以660.7亿元成交金额创出年内第三地量，表达出对基本面担忧。与此同时，基金经理对板块看法也出现一边倒：据机构对基金经理调研显示，受访私募经理中竟无人再看好周期性行业。
沪指660.7亿创反弹以来地量
昨日，上证综指低开后迅速下探，但9时49分快速拉起，随后基本在周五收盘点位2701点上方运行，但14时04分再度翻绿。接近收盘时微幅拉升，最终上涨2.05点，微涨0.08%，8月第一天险守开门红。
近日，美国总统奥巴马宣布，美国会两党已就提高债务上限达成一致，昨日，全球股指普涨，对此表示出乐观情绪。另外，昨日国家统计局发布中国制造业采购经理指数（PMI）为50.7%，比上月回落0.2个百分点，创下2009年3月以来最低点，此前，汇丰7月PMI预览指数已降至50以下，瑞信报告称，PMI可缓解对经济硬着陆担忧。但两种版本PMI指数均体现出下行趋势且创出各自新低，市场对此担忧情绪明显加强。
《每日经济新闻》记者注意到，昨日上证综指持续第4个交易日缩量，日成交金额为660.7亿元，已创出自2610点反弹以来最低成交量，同时也是年内第三地量。今年上证综指最低成交金额是6月22日653.4亿元，次低成交金额是6月20日661.4亿元。而6月20日当天沪指创出2610.99点新低，6月22日则收出一根十字星，随后则展开了一波持续至7月18日、最高摸到2826.96点反弹。
去年6月22日沪指触及阶段性低点2319.74点时，成交金额也一度降至633.0亿水平。由此可看出，成交金额低于700亿元后，容易酝酿一波反弹。但有市场人士特别提醒，“地量见地价”这句话，最好理解为“地量之后过一段时间才出现地价”，因此目前投资者仍以谨慎为宜。
私募调查：无人看好周期性行业
近日，莫尼塔投资公布了8月基金经理调研报告。经记者与其7月初发布相关调研报告比对，认为有两方面数据变化需投资者注意：
第一，公募基金经理中，仅有34%人对未来一个月大盘走势乐观，而7月初这一数据是57%。7月初对未来表示悲观公募基金经理仅有3%，但目前看空者飙升至28%。而私募基金经理中，7月初有67%人对未来一月表示乐观，而8月初这一比例已降至25%，下降了42个百分点，持中性观点私募由25%上升至50%。这说明私募比公募基金对未来一月走势更悲观。
第二，受访公募基金经理中，有79%看好非周期性行业，而7月初仅有30%人看好周期性行业。在受访私募基金经理中，7月初看好热点比较分散，有地产、水泥、医药、白酒等，而8月初私募基金经理表示“相比行业，目前更看重个股挖掘”，地产板块已成不看好对象。73%私募经理看好非周期性行业，且受访者中竟然无人再看好周期性行业。而7月初，私募经理看好周期性行业比例还高达42%。
昨日地量走势和对基金经理调查，都显示出市场对后期走势忧虑。华讯投资分析师陈晓慧对记者表示：昨日地量既说明持续弱势后，空头杀伤力正逐步减轻，但也暗示场外资金没有任何进场迹象，仅仅是场内资金在寻找零星个股机会。他认为，大盘目前或将在2700点一线来回整固，欲构建一个阶段性底部。
重心下移 本周有破位之险？
短期将维持弱平衡
申银万国钱启敏：大盘上周一大跌后，随后四天都是围绕2700点整理，成交量呈现萎缩势头。这种弱平衡格局短期内难以打破，后市股指将继续在2700点附近缩量整理并寻求突破机会。前期市场反弹三大动因如技术超跌、通胀预期略有好转、7月初资金局部缓解，目前都已不复存在。市场最大问题是增量资金匮乏，靠存量资金换手不足以支持大盘站稳2700点。因此，本周大盘有望继续围绕2700点震荡整理。
中线趋势谨慎乐观
新时代证券刘光桓：沪市上周收出一根带上影线放量周阳线，显示大盘遇到较大获利回吐压力，短线有突破后回踩要求，20周均线2869点一带对大盘构成支撑。日K线方面，大盘从2661点反弹到2939点，累积了一定获利盘，短线有清洗获利筹码要求；上周五大盘跌破5日均线，显示有继续向下调整要求，但10日均线2856点一带有较强支撑。因此，预计大盘经过短期调整后，后市仍将继续震荡上行。
整固后或重拾强势
银河证券易小斌：随着公开市场大量央票陆续到期，市场资金面正趋向宽松，但本周有十二只新股发行且中石化将发行230亿元可转债，对短期市场资金面会带来一定压力。不过，在楼市从严调控影响下，预计将有大量楼市投资投机资金被挤出，这将对市场中长期资金面构成支撑。目前上证指数已运行至前期密集成交区域附近，短线获利回吐压力明显，因此短期震荡在所难免，经回调整固后有望重拾强势。
存量资金“瞎折腾” 反弹空间难打开
当前，影响市场因素正出现边际改善，这引发了存量资金博弈，在有限指数空间内，确实会出现一定反弹机会，投资者需要留一份清醒灵活进退。三季度是空间有限反弹：政策或有微调但没惊喜，当心对政策放松预期过度乐观；经济增长平淡，通胀有反复；流动性仅边际改善，行情仍是存量资金博弈。
耐心等待通胀回落
8月份，经济数据难有惊喜，紧缩政策难见松动。7月22日中央政治局会议对下半年经济工作部署，使得市场对政策预期从过度乐观转向理性，即在通胀明显回落之前，政策偏紧大基调难以改变。去年底以来，我们反复强调，2011年调控政策具有较强外生性，高房价、高通胀和其他经济、社会结构矛盾叠加，又恰逢2012年最高领导人“换届”前关键时期。再考虑年初爆发中东北非事件，增强了政策外生性。
8月份行情风险点依然在于7月份经济数据是否会超预期。市场一致预期也在调整中，从6月底一致预期“6月份CPI就是顶”，到开始担心“一山更比一山高，即7月才是顶”，当前，预期7月份通胀明显回落机构不多，更多是预期CPI继续高位徘徊而经济增长表现平淡。若CPI再创新高，则紧缩政策很有可能会加大力度，从而对市场形成冲击；如CPI符合市场预期有所回落，则紧缩政策将维持原有力度，但其累积效应仍会制约A股行情。
资金面约束依旧
7月资金面并没有如市场预期般出现改善，即便加息压力释放、存款准备金率也未上调，但经历了7月初短暂缓解后，7月底资金价格重新出现了向上走势。
展望8月份，资金价格维持高位概率很大。考虑到7月份CPI同比数据可能依然较高，再加上压房价、促使地方政府经济活动降杠杆，8月份货币政策甚至存在加力可能。而不论是加息还是上调存款准备金率，都会推升全社会资金成本。
就算8月份货币政策不加力，如果房地产调控进一步加力，或者保障房任务压力加大，在当前民间资金十分紧张情况下，也会形成流动性挤出效应，中小企业、民企被挤出，民间资金价格居高不下。
从财政存款季节性上看，8月份财政存款多为正值，依然表现为对流动性抽离，不过负面冲击低于7月份。
存量资金争夺或加剧
在缺乏增量资金情况下，我们着重关注存量资金指标。上周A股交易账户占比回落至8.56%，散户情绪回落，但是尚未达到5%以下行情转折点。
资金争夺战再加力，A股失血增多。首先，7月融资金额较6月明显回升，特别是增发融资6月份259亿迅速回升至506亿，增加近一倍，显示上市公司对资金迫切需求。其次，7月净减持金额环比出现增加，这一方面表明产业资本逢高减持套现意愿仍比较强烈，这在存量资金折腾行情中杀伤力较强，另一方面也可能是实体企业“钱荒”所致。8月份，扣除大股东后解禁金额为732亿元，较前几月大幅增加，仅次于今年3月份，但压力主要来自主板。
8月个股行情仍看“中报”
7月发布中报且有同期可比数据公司有231家，其中229家非金融公司净利润同比增长44%，每股收益同比增长19%。从二级市场来看，不管是7月上半旬大盘反弹，还是7月下半旬大盘调整之时，业绩超预期公司都走出了不错行情。8月将是中报密集发布期，按计划将有1928家公司发布业绩。我们判断中期盈利整体风险小，总体增速在20%左右，如果8月份大盘处于“磨”行情中，中报增长确定则将成为个股催化剂。
布局成长股时机临近
投资策略方面，我们建议保持适中仓位，守住绩优、布局成长。对于指数，我们维持中性偏谨慎态度，但相比二季度全线防御，建议开始关注市场一些结构性机会，特别是关注真正成长股。将核心仓位配置在增长稳定绩优股上，立足于中长线布局成长股，至于交易性机会，并不提倡去抓。
选择“成长”主线，不是贴标签炒板块，而是精选真正成长股，打造有效仓位。不是因为估值低而博反弹，根据估值低而抄底是刻舟求剑，估值低可能更低，高可能更高，关键看决定估值因素。很显然，今年资金成本居高难下，制约了A股整体估值，因此，高成长就成为获得超额收益关键。
从博弈角度来看，泥沙俱下之后成长股将现分化。去年10月份以来，中小股票持续大跌、估值趋于合理，机构投资者仓位降低，投资者对成长股业绩预期下降，这反而使得成长股迎来逢低布局好时机。
此外，鉴于当前更多是博弈机会，在狭小指数空间下，波段博弈、左侧投资，说起来容易做起来难，“折腾不如不折腾”。如果折腾，则建议关注和行业整合度提升相配合反弹机会，见好就收。
美债暖风难解A股忐忑 反弹需待通胀信号灯
8月首个交易日，尽管美国国会两党就提高债务上限达成一致，且7月国内PMI数据好于预期，但A股市场似乎并不买账，继续呈现缩量震荡格局，市场情绪低迷。随着外围环境好转，内因将真正成为左右A股走势主导因素，其中，即将公布7月通胀数据将成为短期市场“信号灯”。
美债暖风难解A股“忐忑”
8月1日，A股市场恰逢美国国会两党就提高债务上限问题达成一致。尽管美国债务违约风险一度被分析人士看作是7月25日大跌重要原因之一，但是危机缓解却并未给A股带来转机。
截至8月1日收盘，上证综指上涨2.05点至2703点，市场呈现缩量震荡疲软走势。目前距离7月25日大跌已有一周时间，但沪综指始终围绕2700点原地踏步。即使美债“暖风”令当日亚太股市大多收红甚至大涨，但A股似乎并不为所动，依然在2700点关口反复拉锯。
A股缘何无视外围利好？首先恐怕在于美债危机仍存在不少难题。分析人士指出，协议能否在国会顺利过关仍是挑战，该协议对美国脆弱经济也可能并无益处，另外，美国信用评级被调降风险依然不能避免。总之，债务协议达成虽然能暂时令投资者松了口气，但后续美债相关问题可能还将对市场构成冲击。
另一方面，也是更重要是，相比外围因素，国内经济和政策环境才是左右A股走势和投资者情绪关键。尽管外围冲击缓和，但通胀高企、经济下行、货币紧缩等制约行情上涨内因并未发生显著好转；随着7月经济数据公布临近，紧缩预期反而再度升温，市场情绪低迷。1日公布7月PMI创29个月新低，当日成交量显著萎缩，市场悲观情绪可见一斑。
PMI横看成“底”侧成“峰”
中国物流与采购联合会发布7月PMI为50.7%，好于市场预期。不过，A股市场似乎并未对此数据做出太大反应，这或许缘于数据从不同角度折射出了不同信号，并未给市场带来明确方向指引。
从季节因素来看，往年7月份确实是PMI相对低点，今年7月PMI走低似乎在情理之中。不过，2006年以来7月PMI均值为51.72%，如果剔除2008年7月48.40%极端情况，那么均值则变成了52.55%。今年7月PMI远远低于历史均值，反映经济景气度确实不容乐观。
从回落幅度来看，PMI经历了持续回落之后，7月份降幅开始收窄，环比仅回落0.2个百分点。与此同时，11个分项指数也改变了此前全线下降局面，出现六升五降分化走势。从这一点来看，经济下行有趋稳迹象。
从分项指数来看，代表需求“新订单-生产”指标在7月出现今年2月以来首次反弹；代表内需“新订单-新出口订单”指标也在7月出现今年以来首次反弹；另外，产成品和原材料库存指数双双快速下降。可见，7月份制造业需求尤其是内需出现明显改善，新一轮补库存需求有望出现。
从与通胀密切相关购进价格指数来看，该指数3月份以来持续回落，但7月回落幅度明显缩小，且依然在56.3%高位。数据显示，输入型通胀压力依然高企，市场对通胀担忧短期恐怕挥之不去。
总之，7月PMI喜忧参半，市场面对这样“迷宫”选择了冷眼旁观。
反弹油门需待通胀“信号灯”
美债违约风险解除令投资者松了口气，7月PMI数据也好于市场此前预期，然而A股当日走势依然忐忑。归根到底，市场当前最大担忧仍未缓解，那就是对通胀和紧缩政策担忧。
实际上，导致上周一A股大幅下跌并持续弱势震荡关键因素在于通胀和紧缩缓解预期落空。近期管理层表态使得短期政策难以出现松动，而物价走势令市场预期7月份CPI仍将处于高位，甚至可能再创新高，从而引发紧缩预期再度升温。随着7月份经济数据即将公布，市场最敏感神经被再次触碰，投资者情绪重回谨慎。
分析人士指出，短期影响市场关键因素在于7月经济数据，特别是CPI将成为市场反弹启动与否“信号灯”。如果CPI低于预期，那么短期市场有望回暖；反之，市场将在通胀高压和紧缩预期下迎来严峻考验。
投资紧扣政策：创投大佬青睐战略性新兴产业
我国“十二五”规划中明确提出将大力发展金融市场，继续鼓励金融创新，显著提高直接融资比例，并进一步将促进创业投资健康发展作为加快多层次金融体制建设重要举措。对此，与会发改委副主任朱之鑫表示，在“十二五”期间，创业投资作为支持创业创新重要资本力量，应围绕转变发展方式，来做好创业投资业工作。
中国投资协会会长张汉亚亦表示，创业投资企业是经济结构调整和转变经济发展工作重要力量，对发展战略性新兴产业，提升产业结构升级，优化中小企业融资难等问题方面都有重要支撑和先导作用。
此观点亦得到了创投大佬们一致赞同。深圳市创新投资集团有限公司董事长靳海涛认为，我国经济经过三十年高速发展，正处在经济结构战略性调整重大转折时期，传统高耗能、高污染，传统型增长方式已经难以为继。因此，加快经济发展方式转变，发展资源节约、环境友好，以人为本创新型经济，是中国经济必然选择，也是创投机构“十二五”期间重要使命。
具体来说，他认为主要将通过以下四个方面投资方向选择来充分发挥创投在国民经济发展中先导性作用。一是主要投资于中小企业，增加中小企业产出和就业，扶植中小企业做大做强。“目前，中小企业已经变成了我国主体经济，大部分GDP、大部分税收和就业都是中小企业提供，因此对中小企业支持就是对中国经济最大支持。”他进一步解释。
二应主要投资于自主创新高新技术产业为代表战略新兴产业，来促进中国经济结构和产业结构优化和改善。三应该主要投资于初创期和成长期企业，着重解决未成熟企业融资难问题。四是应该主要投资于转型升级企业，提升企业可持续发展能力，为主体经济转型升级夯实基础。
靳海涛还进一步解释了转型升级三个方面：一是企业产品改变，由传统变为新兴。二是企业产品升级换代由初级到中级，发展到高级。三是商业模式改变，由传统商业模式变成比较先进商业模式。“处在转型升级过程中，应该作为创投机构主要投资方向和选择。”靳海涛进一步表示。
纪源资本管理合伙人卓福民与记者分享了他反复研究“十二五”规划后提出投资策略：要从单纯投资民企转到国企、民企并重；从城市布局转到以战略性新兴产业产业集聚区布局；在资金来源方面，要从外资、民营为主转到由政府引导基金、外资和民营三管齐下。
在北极光创投董事总经理邓锋看来，“如果没有政府支持，创投所投资企业上市相对来说就没有那么容易。创投做战略性新兴产业投资，并不仅是响应政府号召，而是我们本来就要投资高科技方面，正好跟国家政策是相符。与此同时，我们在从经济方面得到回报也是最好。”
美债风波雨过天晴 蓝筹估值终将会修复
A股市场周一小幅收高，多空拉锯2700点。周一公布中国7月官方PMI好于预期，并且美国国会就提高债务上限达成协议提振市场。
美债风波是否雨过天晴？全球经济是否受惊过度？中国该如何应对美元贬值趋势？8月份市场是否将迎来转机？本期《投资有理》栏目特邀中国外汇投资研究院院长谭雅玲以及财富中国首席策略分析师杨海共同分析后市。
谭雅玲（中国外汇投资研究院院长）：我觉得美债讨论过头了，人为因素特别大。第一，美国债务问题不是今天才有，也不是今年才有，它一直在持续。第二，美国债务上限被突破，也不是一个新创举，它一直是这样做。全世界都有点过度受惊，这跟美元地位，还有美国经济数量影响比较大有关。还有一个非常重要因素，就是美国跨国公司力量和作用。美元货币发行量60%在全世界，美国战略或者经济发展是以全世界资源调动和资本输入为主。
美债风波可能会结束，但是未来还会有这个焦点那个焦点，所有炒作焦点问题还会不断出现。在面对国际舆论时候，对于这些焦点问题论证一定要全面长远，一定不能脱离美国国家特殊资质去论证这个问题。尤其是结合中国时候，我们一定要使自己文化、观念、制度发生彻底转变，中国一定能够应对强大美元千变万化。
杨海（财富中国首席策略分析师）：8月份本身市场应该说比7月份有几个好转机。首先，周一公布PMI数据到了50.6，50%是它临界点，再往下管理层不会接受进入到经济滞胀周期。降到50也能接受，49、48也有可能，但只会是短期。从这个角度看，接下来宏观调控、货币政策紧缩空间很小，不管是加息还是提高存款准备金率都不太可能。观察下一步经济走向，我还是坚持三季度市场有机会再出高点。
现在整个市场资金量不大，不支持大盘蓝筹股集体发动行情。有限资金不断试盘口，试一下大家对蓝筹股反应是否过激。我们看到，上周五中信银行（601998）大涨，公募基金表现就比较谨慎，大多数龙虎榜公募基金都是单一出货，也就说大盘蓝筹股不太可能发动集体做多行情。但是反复试盘以后，市场下一步有所体现，从这个情况看，蓝筹股到了该启动时候。但是由于受控于资金面压力，很难有太大表现。
未来市场还会有蓝筹股不断脉冲式上涨。很快大盘蓝筹股都要发布中报，这些中报预期还是不错，以现在估值水平都在10倍以下，有四五倍，总不至于跌到0。从这个角度看，应该说到了该启动时候。从这个角度分析，应该说大盘没有太大下跌空间。
工程机械十二五规划发布 9000亿金矿待掘
记者昨日从中国工程机械工业协会获悉，中国工程机械行业“十二五”发展规划已正式发布。
规划指出，按照调结构转变增长方式发展思路，预测到2015年，我国工程机械行业销售收入和出口额均比2010年翻一番以上。
固定资产投资助力收入倍增
协会人士介绍说，2010年6月起，中国工程机械工业协会受工信部装备工业司委托，主持编制工程机械行业“十二五”规划，经过了一年多调研、编制、修改和评审，规划日前正式公布。
规划从行业现状及“十一五”期间发展概况、行业发展存在主要问题及制约因素、“十二五”期间市场需求预测、“十二五”期间发展战略与指导思想、“十二五”发展规划目标、发展重点及主要任务、政策性建议和措施意见等七个方面对行业发展状况和前景进行了阐述和规划。
规划指出，按照调结构转变增长方式发展思路，
预测到2015年我国工程机械行业销售规模将达到9000亿元，年平均增长率大约为17%，其中出口260亿美元左右。2015年全行业销售收入和出口额均比2010年翻一番以上。
业内人士指出，固定资产投资平稳增长依然是工程机械行业增长重要驱动力。其中，水利建设、保障房、公路、机场建设等方面发展，都将会使我国基础设施建设继续保持一定投资强度，从而直接拉动挖掘机、装载机、推土机、起重机等工程机械产品需求。
东北证券（000686）分析师周思立预计，“十二五”期间，我国固定资产投资将在20%左右，为工程机械行业实现“倍增”销售目标提供保障。
龙头企业借创新“独占”市场
按照2010年工程机械行业销售收入4000亿元左右基数计算，2015年全行业销售收入应该在8000亿元以上。而“倍增”销售目标意味着龙头企业市场占有率将有明显提升。
记者了解到，三一重工（600031）和徐工集团2015年销售计划都在3000亿元左右；中联重科（000157）将超过千亿规模；厦工，柳工（000528）等工程机械企业销售收入预计也将接近或者超过千亿规模。这意味着工程机械行业新进入者几乎没有市场空间。
龙头企业实现“独占”市场目标主要是通过技术创新实现。规划明确，“十二五”行业发展战略是：推进我国工程机械产业由制造大国向制造强国转变，初步形成具有国际前沿水平主机产品、基础技术、功能部件研发与制造体系。主要产品达到国际平均先进技术水平，实现我国工程机械产业由粗放型、模仿型、数量型向科技创新、质量、效益型转变。
在上市公司中，三一重工每年投入销售收入5%反哺科研，如此形成良性循环；徐工、中联等也具备一定科研实力。
市场人士认为，以上龙头公司拥有技术积累和品牌沉淀等多重优势，预计未来五年目标销售收入所对应年均复合增长率均在25%-30%之间，高于行业平均增速8个百分点以上。
--财富中国股票频道讯
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