【消息面五事件打击市场信心】
云投债被列入观察名单 城投债资产转移风险隐现
央票地量发行 市场预期8月加息或提存准
部分银行酝酿提高铁道贷款利率
欧美债务危机加剧通胀压力 政策延续紧缩制约A股市场
年内最大IPO启动 中国水利拟募资173亿
【市场解读】
留意市场最关心一件“大事”
尚未企稳 今或现周末效应？
“黑天鹅”将临全球资本市场？
财富中国网站讯 周四两市震荡下跌，中石油尾盘拉升令沪指保住2700点。今日消息面上看，隔夜美股涨跌不一。国内方面来看，中国版“401K”胎动，引导长期资金入市；央行连续两周净投放；财政部将水利作为基础建设优先领域。今日沪指近乎平开，银行、水利板块涨幅居前。开盘后，房地产板块强势崛起，联同银行股带动两市股指冲高，但近期活跃航天、有色、军工、煤化工等热点板块全面回调，两市冲高受阻后震荡回落。10：30过后，两市股指出现跳水，各板块跌幅扩大，仅金融、地产板块强撑大盘，连续三日出手护盘中石油表现低迷。
美债上限谈判未明朗前 股指难有表现
周五两市大盘早盘整体呈现震荡格局，股指近日运行受多方因素干扰，在外部受美债上限谈判影响，在内部动车事故影响范围不断扩大，而通胀压力未见减小，所以股指难有表现。而从盘面上来看也有积极表现，昨日尾盘中国石油（601857）在A股和港股强烈护盘动作也可窥见一丝曙光。操作上，以防御为主，注意风险。（北京首证）
早盘水泥行业涨幅居前 大盘蓝筹强于中小盘股票
A股市场早盘低开后，弱势震荡，大盘蓝筹强于中小市值股票。沪指开盘2706.50，深成指开盘12069.96点。截止10：20，沪指报2705.10点，跌0.14%，成交213亿元；深成指报12064.7点，跌0.18%，成交207.5亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气阴天，表明短期大盘趋势处于弱势震荡阶段。
从今日早盘行业跟踪情况来看，财政部日前印发《财政部关于全面贯彻落实中央水利工作会议精神意见》，强调要不断增加水利投入，明显提高财政性资金对水利投入总量和增幅，并明确提出要把水利作为国家基础设施建设优先领域。此举刺激水泥需求，利好水泥股。借此，水泥行业早盘崛起，ST当代（000673）涨4.97%。金融行业今日走势较为强劲，个股几乎全线飘红，广发证券（000776）张1.31%。继7月初中央水利工作会议召开当晚财政部部署落实会议精神之后，日前，财政部又发文进一步明确财政部门支持水利发展改革政策措施，提出财政资金投入总量和增幅要有明显提高。受此消息刺激，水利建设类股带动建筑建材板块走强，个股半数飘红，安徽水利（600502）涨3.78%。此外，房地产、玻璃行业和服装鞋类等板块强于大盘；船舶制造、有色金属和煤炭行业等板块弱于大盘。
今日投资“在线分析师”统计了10家券商对今日大盘走势看法：看多2名，骑墙5名，看空3名，今日看多指数下降至20%。国都证券表示，大盘回落主要是因为金融板块表现疲弱。银行指数已经创出近半年新低。这反映出投资者对银行信贷质量担忧。虽然银行股估值处于历史低位水平、回调空间有限，但其弱势表现无疑会拖累大盘表现。另一方面，创业板等小盘股表现较强，对市场人气有一定提振，但鉴于估值水平制约，其反弹空间也不宜高估。总体来看，在内外形势存在较多不确定性背景下，A股近期市场仍将维持反复震荡格局。同时，在线分析师数据显示，A股市场中期趋势处于下降过程中，安全持仓线为60%。（今日投资）
留意市场最关心一件“大事”
「综合点评」管理层维稳情绪较强，准备推动"401K"方案引导资金长期入市，另外央企强制分红规划、中小企业扶持方案、新兴产业国际规划等都在酝酿当中。这些都能改善市场远期环境。但就眼前而言，市场最关心是美国在8.2会否违约。最新市场预期，是8.2前可能会达成一些共识，悲观预期略有消退。因此短期国内市场，或许将继续小幅反弹。
1、《中国版"401K"胎动 力促长期资金入市》"消息人士向记者透露，"十二五"期间，有关方面将积极吸引长期资金入市，鼓励养老 金和保险资金积极入市。为此，有关方面近期正积极研究中国版"401K"计划，在支持资本市场快速发展同时，实现国民财富"保值增值".「点评」：所谓"401k"计划，是指美国从上世纪七、八十年代起发展一种社会保障和养老金体系，即每一个美国老百姓都有一个养老金计划，个人和其所在企业每个月都放一部分资金进去，这些资金交由专业机构投资者进行投资。国家给予延迟纳税和税收优惠等政策支持。
2、《中小企业扶持政策下半年将出台》知情人士向记者透露，国家将出台政策引导民间资本对中小企业进行投融资，以破解中小企业融资困境，而相应准入政策将进一步放开，准入门槛也将降低。
「点评」：关键是看管理层工作效率，假若像新兴产业扶持规划一般，从09年10月喊到现在，都未见踪影，只会令市场平添失望。
3、《银行酝酿提高铁道贷款利率》昨日记者从广东部分银行了解到，部分银行公司业务部门正讨论对相关涉及铁道贷款项目逐步提高贷款利率。"我们暂时没有具体计划，但是会从控制风险角度考虑对铁道建设项目利率进行调整。"广东某大型国有银行负责人对记者表示。此前， 铁道部从各银行贷款利率大多较银行基准利率下调10%.「点评」：铁道部已经资不抵债，后市面临不是债务重组，就是破产。铁道部或将彻底退出铁路建设甲方。
4、《传央企强制分红政策酝酿 蓝筹估值将明显提升》据消息灵通人士透露，作为稳定和鼓励发展证券市场一个环节和手段，有关方面正在酝酿推出强制上市公司分红（尤其是央企）有关政策。
「点评」：是为了提高非控股股东分红比例，还是为了国际板能有效推进，这两个目是有区别。
5、《食糖价格屡创新高 三部委下周抛售20万吨食糖》《官方出台八措施 防止生猪市场和价格大幅波动》在糖价不断创下新高情况下，国家发改委、商务部、财政部决定于8月5日投放2010/2011榨季第七批国家储备糖，数量20万吨，竞卖底价为4000元/吨。国务院办公厅日前下发通知说，由于散养户退出生猪生产较快、生猪疫病多发和养猪成本不断增加等因素，以及一些地区和单位对持续做好这项工作重要性认识不足，抓生猪生产和市场供应工作力度不够，造成最近一个时期猪肉供应偏紧，价格大幅上涨，增加了消费者生活负担，影响了物价总水平稳定。如把握不当，会加剧周期性反复波动情况，使生猪生产者缺乏长期发展生产信心。
「点评」：控通胀以抛储与行政命令进行，其影响是改变短期供求关系，但在中长周期内，决定价格还是基本面因素，即长期供求关系，以及权力腐败。
6、《纽约黄金期货 收盘下跌0.1% 报1616.20美元》"北京时间7月29日凌晨消息，纽约黄金期货价格 周四收盘小幅下跌，主要由于美元汇率 有所上涨，且市场有关美国借债上限问题接近于得到解决猜测情绪有所增强。当日，纽约商业交易所（NYMEX）下属商品交易所（COMEX）12月份交割黄金期货价格下跌1.70美元，报收于每盎司1616.20美元，跌幅为0.1%.「点评」：美国战略是在不增加本国通胀水平上，提升国外通胀水平，并且令美元逐步回流美国本土。这是一个艰难战略规划，但绝对是个损人利己损招。黄金及大宗商品价格，中期内或将还有结构性行情。
机构来源：广州万隆
尚未企稳 今或现周末效应？
昨日大盘跳空低开，弱势震荡，周末效应今日将再现？昨晚记者连线曾在“扬子投资大学”发表过观点和将要登上讲坛机构专家开了个“证券群英会”，为投资者指点迷津。
股指延续弱势震荡
申银万国 ：周四股市震荡回落，个股有所活跃，短线继续围绕2700点波动，上下空间都不大。周一市场破位大跌打破弱势平衡格局，但仍在阶段性反弹中，不必过分恐慌；连续三天阳线有所企稳，但调整压力尚未完全释放。我们认为，市场运行背景和逻辑尚未发生根本改变，因此尚不具备反转条件，上攻阻力重重。阶段性反弹动力来自市场预期和情绪些许好转和流动性些许回升，目前看两者均遇阻。
尚未企稳破位难免
广发证券（000776） ：昨日股指并未延续连续两天反弹走势，股指低开后展开弱势整理。除受周边市场影响外，国内经济增速减缓和通胀压力也将抑制股指表现，下周新股发行速度加快，周一至周五共有9只个股发行，如此高密度发行审核恐怕难保新股质地不留下隐患，再加上新股发行抽资和高速发行对市场心理带来负面影响，股指下周将难有好表现。股指向下击穿周一、周二低点向下破位可能性较大。
周末效应左右走势
大摩投资：昨日K线收一根探底锤头线，与前日阳线组合形成孕线形态，预示着短线波动可能加大。近几日以题材股和次新股为代表创业板指反弹得很强势，目前已经来到10日线位置。从短周期指标上看，目前创业板依然没有摆脱小级别顶部危险，这里只有通过快速向上攻击才能解除这一风险。由于今日是周末前最后一个交易日，考虑到外围不利干扰因素可能增多，谨慎起见，建议投资者稍安勿躁。
“黑天鹅”将临全球资本市场？
【盘前关注】
国务院要求加大政府猪肉储备总量
国务院办公厅下发通知，要求加大中央和地方政府猪肉储备总量，防止市场供应和价格大幅波动。各地要切实落实主销区和沿海大中城市地方猪肉储备规模不低于当地居民10天消费量，其他城市不低于当地居民七天消费量规定。
中国原创网游海外拓展步伐加快
新闻出版总署将着手实施“中国原创网络游戏海外推广计划”，力争每年推动100种民族原创网络游戏走向海外。
我国将发射“实践十一号02星”
酒泉卫星发射中心负责人表示，目前卫星、火箭状态良好，各项准备工作进展顺利
社保二季度抢筹青睐食品医药
社保基金二季度加仓18.5%，食品、医药、餐饮旅游业由于良好业绩受到了社保基金青睐。
深发展完成重大资产重组
深发展称已经完成与中国平安（601318）重大资产重组，后者合计持有深发展52.38%股份。
海信电器（600060）上半年净利润翻番
公司称上半年净利润同比增长100%以上。同一天值得关注还有山东黄金（600547）发布公告上半年净利增长八成；御银股份（002177）中报净利猛增一倍；金证股份（600446）半年业绩大幅预增500%。
中国建筑（601668）获重大项目
公司获得14项重大项目，涉及合同金额473.9亿元，占2010年度经审计营业收入12.8%。
【海外动向】
瑞银进军中国私募股权投资市场
瑞银环球资产管理中国区主席凌新源在公告中称，中国经济快速发展，已使中国成为全球新兴市场中前景最好市场之一，并且缔造了一个繁荣国内股权投资市场。
菲律宾上调存款准备金率
菲律宾央行决定将银行存款准备金率上调一个百分点，达到金融危机之前水平。不过，菲律宾央行决定维持隔夜拆款利率不变。
亚行敦促亚洲认真对待通胀风险
亚洲开发银行周四发布报告称，亚洲需适应大宗商品价格居高不下“新现实”，尽管发达国家经济增长疲弱，亚洲也不能放松抑制通胀。
日本工业呈现震后强劲反弹之势
大地震刚刚过去不到五个月，现在很多日本工业企业都在说，它们预计会在今年晚些时候报告强劲盈利。不过一系列大型制造企业仍然面临着日圆升值带来强大挑战。
美国财政部制定计划为债主排座次
如果不提高债务上限，美国财政部将就如何处理政府还款做详细说明，该计划可能对美国经济、信用评级和政治地位产生巨大影响。美联储提醒说，自己没有帮助政府解围特殊工具。它只可以设法确保银行拥有充足现金，从而让金融市场保持稳定。华尔街高管认为，美国财政部将让所有债券持有者（包括外国政府在内）获得优先权，以保证在债务责任方面不会违约。
中美就遣返中国在逃贪犯在进行合作
美国正在与中国合作，以遣返在国内面临腐败指控中国在逃犯，这可能为被通缉数百名贪官遣返回中国铺路。
【多盈看市】
昨日大盘宽幅震荡，大幅低开后消化美盘下跌压力，指数再度回探2680附近寻求支撑，小盘股依旧活跃，尾盘中石油再度拉抬护盘，收盘重回2700上方。
消息面上，今日我们非常关注国务院加大猪肉储备总量动向。表面看和短期抑制通胀做法似乎有点背道而驰，因一、刚刚于7月抛售猪肉储备，而猪肉价格刚刚出现适当回落，现在收储，将引起市场猪肉价格坚挺，也就是说，除非连续两到三个月中国市场猪肉供应供远远大于求，价格难以继续出现下行特征，那么，反过来理解，CPI能于7月出现拐点就将是市场一个美好愿望；二、结合亚行警告亚洲国需要进一步严控通胀，美国财政部在对国债债主排座次，同时我们已经于数天前观察到美资公司在进行减持股份换取现金动向，我们认为这次加大储备总量不简单只是一个平抑物价信号，而是对将来一段时期内全球通胀形势担忧未雨绸缪。这也告诉我们，未来几个月内全球资本市场可能面临着无法得知变化，通胀预期在进一步升温，我们需要关注大宗商品、农产品（000061）投机机会是否来临。
我们还关注有，继罗斯柴尔德家族进军中国募集私募后，瑞银开始进驻中国私募市场，国际资本融合是大势所趋，但对中国资本市场影响将有待观察，我们保持担忧情绪。由于美债构成70%为美国国内资金购买，30%为全球投资人购买，结合昨天格林斯潘建议政府要敢于冒险、不要因为护住大型企业导致只管短期预期丧失中长期利益来看，美国现在有两种可能：一是因种种压力继续偏向兼顾短期利益，按时偿付国债兑付，保证美元评级，二是发生黑天鹅事件，分批次兑付债券，实质也就是技术违约，并铤而走险对某些关键企业再度采取刺破泡沫做法。每种结果对应不同资本波动，还需观察，但全球担忧情绪突然大幅升温，短期对各大资本市场形成压力。
国内我们主要关注社保动向，以及上市公司业绩状况，利好利空对比来看，今日空中有多，A股能否一步补掉2770缺口还需时间，正是由于全球资本市场乱象争斗，美国口水仗抑制住A股目前难以选择趋势性方向，建议在目前大盘背景下仍以抓个股行情为主。技术面看，分钟级别指标依旧保持着对指数支撑作用，金融银行价格如工行、农行等创新低反映了针对资本抛售战略压制思路，将来也有可能是最大护盘力量。今日需关注2750点反压以及2680支撑，在继续震荡中需求波段操作机会。
【券商晨会观点】
8月股指或震荡向下
7月份，大盘没有突破年线压制，在2750点-2820点小箱体震荡三个星期后，于7月25日放量破位。尽管之后两个交易日市场出现反弹，但我们认为，目前市场环境不具备发动一波大行情条件。
通胀压力短期居高不下。政治局会议强调下半年将“控通胀”作为首要任务，说明通胀压力比市场预期更严重。6月份CPI同比上涨6.4%，即使假设7月份CPI是年内高点，也需要7月、8月连续两个月数据才可以确认。预计在9月份之前，难以见到通胀回落。即使通胀见顶，回落空间也较为有限。
货币政策难以真正放松。政府今年通胀控制目标提高到5%左右，7月初央行年内第3次加息后，目前一年期定存利率为3.5%，负利率情况严重。从这一点来看，货币政策难以真正放松。从货币政策动态来看，年底前央行仍有两次加息空间；从时间窗口分析，预计9月份央行可能再次加息。
金面依然紧张。“量为价先”，一波大行情必然需要量能支持，沪市单日成交要保持在1500亿元以上水平。6月份央行年内第6次上调存款准备金率，达到21.5%历史高位，银行体系资金流动性非常紧张。不论是A股市场所面临融资压力，还是理财产品以及国际板对资金分流，都表明A股面临实体经济发起资金争夺战。
三季度业绩可能下滑。8月底之前，上市公司中报将公布完毕。虽然目前已公布中报业绩基本符合预期，但市场预期三季度上市公司业绩将整体下滑，主流机构可能会下调上市公司盈利预测。如果三季度业绩出现下行，那么A股市场仍将重新面临估值压力。
权重板块“不作为”。银行板块面临资本充足率压力，不得不再次大规模融资，地方政府债务平台风险更是雪上加霜。内地银行指数（代码399947）已经创下两年新低，目前仍没有止跌企稳迹象。如果要出现一波大行情，没有银行板块参与是不可能。
海外因素扰动接近尾声。近期美国债务上限谈判对包括A股在内全球资本市场构成了一定困扰，谈判结果将在8月初水落石出，不出意外话，美国债务上限谈判会有一个妥协结果。这样一来，8月上半月A股市场将面临相对稳定外部环境。
另外，从市场特征来看，目前市场基本上是全流通，沪深两市流通市值高达20万亿元。并且2010年推出股指期货后，越来越多机构资金利用股指期货做套利交易。全新市场环境决定了市场整体将维持宽幅震荡格局，即上涨时间较短，力度较大，下跌时间相对较长.
综合国内外因素，8月份A股市场不具备发动大行情条件，可能走出“反弹—震荡—回落”走势，预计大盘核心波动区间为2500点-2800点。（国都证券 孔文方）
云投债被列入观察名单 城投债资产转移风险隐现
城投平台违约风险正在不断蔓延。
7月27日，中诚信国际信用评级公司将“10云投债”AA+债项等级、11云南铁投债AA+债项等级、云投集团AA+主体信用等级、云南省电力投资公司AA——主体信用等级列入信用评级观察名单。
“观察期内，将持续关注云投集团相关资产划转、云南省属电力资产重组方案和进度，以及具体债权人权益保障措施。”中诚信国际表示。
某资深债市人士称，类似云投集团（云南省投资控股集团有限公司）资产转移风险事件已经不止一次，“已经有五六家城投公司都这么干了”，在地方政府融资平台公司债务高悬今天，此番风波给投资者带来心理阴影更大。
“7月份以来交易所债市只有零星成交，银行间市场基本没有一单成交，全在抛盘。”多名债券交易员说。当下，市场各机构流动性紧张，风险担忧情绪太重，或许到年底，城投债和企业债市场方会有所转机。
资产划转悬疑
中诚信将云投集团列入观察名单，甚至可能下调评级，肇始于25日云投债一则公告。
此公告称，根据云南省人民政府2011年第56次常务会议，决定组建云南省能源投资集团有限公司，组建方案涉及公司部分资产划转，相关资产划转方案正在制定中。
据媒体此前报道，云投集团初步方案将以子公司云南省电力投资有限公司（下称云电投）为主体把云南省所有电力资产整合起来，包括把云投集团旗下电力资产划入云电投，进而组建云南省能源投资集团。电力产业是云投集团主要投资领域，占其总资产规模三分之一以上，未来盈利能力较强。
“需要关注云投具体资产划转情况，如果划出资产不在云投体系内，那么原偿债主体偿付风险就较大，有可能被下调评级。”某知名券商债券分析师表示。
中诚信表示，观察期内，中诚信国际将关注和了解该资产划转和重组可能对云投集团信用状况造成影响，对云投集团债项和所担保11云南铁投债债项信用状况造成影响，云投集团提出债权人权益保障措施安排，做出及时反应。
事实上，由于监管不严和制度落后，2009年以来已暴露出数家城投债主体核心资产划出事件，如“09 哈城投债”、“10广州建投债”、“10华靖债”、“10川高速MTN1”及“10川高速MTN2”等，均是发行人在未经投资者同意情况下进行重大资产变更。
前述券商分析师解析，《公司法》没有要求资产置换这一类资产重组活动须通知债权人，但在债权债务类合同中司法实践中（例如贷款），为防范债务人类似重组活动可能对债权人带来风险，双方可以事先在债权债务合同中约定，债务人发生重大资产重组须事先征得债权人同意，而债权人有权要求债务提前到期、追加担保或指定某项核心资产优先受益权等权利。
然而，在目前信用债券发行条款里，一般都没有对投资人这方面明确保护。例如在绝大多数企业债募集说明书中都有一条“认购人承诺”条款：“本期债券发行人依有关法律、法规规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受这种变更。”这意味着在发行人发生重大变更事项时，投资者默认只能被动接受。
“由于发行文件相关条款对于投资人权利保护不够明确，如果债务人恶意借此逃废债务，债券条款对投资者保护很不利。”多名债市人士警示。
劣币驱逐良币
某券商企业债承销人士直言，国家为地方政府开了一道“城投债”口子，出问题是迟早事。从已发城投债来看，大部分偿债能力很弱，都指望地方政府兜底，但以后真到了还本付息之时，政府是否兜底也不一定。
据他从业界了解，不少地方城投公司为了发债圈钱，都会想方设法在承销商、会计师事务所、评估公司等中介帮助下进行“财务包装”，比如调节利润、装入高评估资产、利用互保连环担保等手段增信等。“中介为了赚钱，都是睁一只眼闭一只眼，发完债后也没有动力去进行后续监督。中介行业流动性很大。”
记者获悉，作为一大系统性风险隐患互保“畸形”现象仍为部分城投公司青睐。承销人士透露，目前有些正在准备城投债项目就采取了互保形式，一旦其中一个项目出现偿付风险，将会危及到整个担保链。
中部某省农信社债券交易员说，城投债关键在相关政府职能部门监管，缺乏及时、透明信息披露，城投公司做假或资产转移动力就会越来越强。目前，该农信社应对措施是，对城投债敬而远之，“去年银监会给农信社下发了文件，要求只能买AAA级以下企业债，而这种评级以上城投债基本没有，所以今年以来我们没有拿过一个。”
前述承销人士介绍，目前城投债发行利率已经攀升到7.7%以上，超过了一般贷款利率，发行成本太高，监管审批进度又太慢，加之几乎毫无市场需求，近几月来该公司还未承销过城投债。
公开信息显示，7月8日始，城投债市场可谓冰冻，没有一只城投债发行，二级市场上城投债也没有买盘。
一名券商债券分析师告诉记者，事实上一些城投债已获得监管批文，但积压在许多承销商手中，因市场不好发不出去。
另一资深债市人士认为，单纯关注城投债本息偿付和风险都是片面，要与平台贷款一起考虑，城投或平台公司最后还债主体都是地方政府，市场目前担忧平台公司背后真实贷款数据是多少，整体上风险虽可控，但不排除个别地区城投平台公司会出现违约风险。
多名人士向记者坦承预防违约监管之难。媒体对城投债信息披露口诛笔伐，但这种状况很难改变，城投债信息涉及到地方政府财力和预算内外收支情况，十分隐讳。不过，为不使短短发展数年信用债市场夭折，信披逐步提高也是可期。
央票地量发行 市场预期8月加息或提存准
7月已接近“尾声”，根据7月份经济运行情况，市场纷纷预估8月货币政策调控方向，财富中国人士纷纷预期8月加息，不过也有人认为可能提高存款准备金率。
本周央行发行两期央票共20亿元，再现地量发行，市场将之解读为货币调控政策出台前“信号灯”。
加息预期更强
本周二，央行招标发行10亿元一年期央票，利率连续四周持平于3.4982%。本周四，央行发行10亿元三个月期央票，连续五周持平于3.0801%。
本周央票共计发行20亿元，利率持续持平以及地量发行，或使央行不得不进行政策调控，要么加息提高利率加大发量，要么提高存款准备金率回收流动性。一般来说，货币政策调控前央票往往会现地量发行，由此市场认为此次也是“信号灯”。
兴业银行（601166）首席经济学家鲁政委对记者表示，“8月份将会采取加息，而不是提高存款准备金率，因为我们预计7月份CPI还会再创新高。”
27日，中国国务院发展研究中心金融所所长夏斌昨日在媒体上发表文章称，中国应上提存款利率，彻底告别负利率。市场认为这或是央行在暗示加息。
7月中旬，国家信息中心发布报告称，中国通胀预期仍然较为强烈，对消费增长负面影响较多，央行应进一步加息以扭转“负利率”局面。
如果8月加息，是采取对称加息（存、贷利率同时上调），还是非对称加息（只调存款或贷款利率）？在民族证券宏观策略分析师王小军看来，只加存款利率非对称加息可能性更大，“如果上调贷款利率，民间利率可能比基准利率上调幅度更大，确实是存在调控风险（增加企业成本影响经济）。”
王小军认为，采取提高存款利息，虽然增加银行成本，但银行利润仍然是有保障，“目前银行日子还是比较好过，从公布业绩报告来看，银行利润保持30%增幅高于整体上市公司增幅，也是有让利空间。如果一味银行日子好过，其他企业日子不好过，这种状态将不能持续。因为如果企业日子不好话，银行接下来好日子也无法持续，所以有必要作一些牺牲（让利）。从监管调控角度来看也需要更‘平衡’一些。”
不过，一些市场人士认为，也可能采取上调存款准备金率。交通银行（601328）分析师连平认为，8月加息可能性很小，且不能完全排除上调存款准备金率可能。申银万国首席宏观分析师李慧勇则认为，通胀压力将使得提高存款准备金率可能性加大。
市场层层紧逼
市场对7月CPI预估仍然保持高位，以及市场实际利率与基准利率差距大，市场倒逼加息压力越来越大。
7月猪肉价格冲高，使市场预期CPI再创新高。鲁政委预计7月CPI将破年内高点，近日兴业银行发布报告预测，7月CPI将冲高至6.5%，成为近三年最高纪录。
而原本认为6月份CPI已达峰值国泰君安，根据7月份食品价格走势重新预估称，7月CPI再创新高概率在上升。长城证券也认为CPI有再创新高可能，预计 7月CPI将在6.2%-6.5%之间。
国泰君安首席经济学家李迅雷表示，市场正在迫使央行加息，同时倒逼利率市场化。在26日上海举行“全球·中国：经济风险与投资策略”会上其表示，“央票招标利率必须得提高，不提高央票就发不出去。这样话，你再提高存款准备金，能提到多少？提到顶，还是得发央票。如果发央票，你必须提高利率，这就是倒逼利率市场化。”
夏斌则表示，在可预见将来，中国央行应该继续维持适度从紧货币政策以解决“流动性过剩”问题。过去几次加息中中国央行单边上调了贷款利率但却维持存款利率不变，这种不对称加息虽然对抑制贷款扩张起到了一定效果，但是并没有从根本上改变中国流动性过剩状况。
CPI高企、流动性过剩、利率偏低造成央票难以正常发行、市场实际利率远高于基准利率，这些间接相关因素叠加在一起，将使得央行采用货币政策调控手段预期加强。
部分银行酝酿提高铁道贷款利率
部分国有银行正酝酿加大对铁道部相关项目贷款谈判力度，可能会提高贷款利率。
广州日报7月29日报道，广东部分银行公司业务部门正讨论对相关涉及铁道贷款项目逐步提高贷款利率。广东某大型国有银行负责人表示“我们暂时没有具体计划，但是会从控制风险角度考虑对铁道建设项目利率进行调整。”
分析指出，如果银行将贷款利率提高，铁道部将在高铁项目融资渠道上承受前所未有压力。从长远来看，目前在建高铁项目进展很可能会被延缓，这就意味着高铁项目盈利能力被削弱，回报期被延长。如果银行对相关“涉铁”项目风险敞口进一步加大，不排除银行不良贷款也会增加。
中央财经大学银行业管理中心主任郭田勇则认为，动车事故总体上对银行贷款质量影响应该不太大，因为中国铁道部具有政府主权信用评级，对相关债务违约可能性较低。
欧美债务危机加剧通胀压力 政策延续紧缩制约A股市场
欧债危机阴云未散，美债违约风险接踵而来，债务危机凸显全球纸币信任度下降，避险资金再度加快流入黄金等大宗商品避险，全球通胀压力升级。同时，中共中央政治局7月22日强调下半年仍以稳定物价为首要任务，这意味着宏观调控政策难以转向。以政策松动预期引发本轮反弹将面临终结。
欧美债务危机加剧全球通胀压力
欧债危机恶化之势终于逼迫欧盟出手反击，7月21日欧盟就希腊援助方案达成一致；美国针对债务上限调整谈判陷入僵局，引发美债违约风险。无论是欧债还是美债，若要避免违约，必须将向市场注入更多资金，纸币将继续贬值；若出现违约，则全球金融系统将面临新一轮风险，避险资金仍会流向大宗商品。因此，全球通胀压力仍有进一步加剧态势。
欧盟出台新一轮援助希腊计划后，刺激欧元强势反弹，但欧债危机并没有就此迎来曙光。继7月22日惠誉警告希腊面临“限制性违约”风险后，另一大信用评级机构穆迪也认定希腊违约可能性“几乎为100%”。更让人担心是，如果债务危机向意大利等国家蔓延，欧盟是否还有能力和勇气继续援助。
和欧债危机相比，美债违约风险更令市场担忧。7月22日，奥巴马宣布美债问题谈判破裂，并首次承认违约可能性。美国国会必须在25日前达成共识，否则将赶不及在8月2日前完成立法程序，美国信贷评级遭下调风险急增。
美债违约风险刺激商品期货走高，纽约黄金期货价格连创新高，7月25日，纽约市场8月份交割黄金期货价格报收于每盎司1612.20美元，创下历史新高。8月份合约盘中曾触及每盎司1624.30美元高点，今年年初以来，纽约黄金期货价格已经上涨了13%。同时，铜、锌、橡胶、白糖等商品也在持续上涨。大宗商品持续上涨带来是全球通胀压力进一步升级。
通胀压力未解高层定调首要任务稳物价
“坚持稳定物价为宏观调控首要任务”，“保持经济平稳较快发展”，在大家对通胀意见不一，对宏观调控政策预期出现分歧之际，中央政治局22日召开会议部署下半年工作时，再次为市场指明了方向。在通胀形势尚未明朗环境下，短期内紧缩政策难以如预期转向。
胡锦涛主席在会议上指出，要继续稳定物价总水平，坚持把稳定物价总水平作为宏观调控首要任务，密切观察经济发展和物价上涨走势，加强市场保障，加大清费减负力度，建立社会救助和保障与物价上涨挂钩联动机制。强调要坚持不懈搞好房地产市场调控和保障性住房建设，坚持调控决心不动摇、方向不改变、力度不放松；要加强对小企业支持和服务。
温家宝总理在会上讲话指出，稳定物价总水平仍然是宏观调控首要任务，宏观调控取向不能变。同时，必须根据形势变化，提高宏观经济政策针对性、灵活性、前瞻性，既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大波动。
通胀形势和经济增速是左右宏观调控两大核心因素，虽然国家发改委价格司副司长周望军22日表示，下半年物价形势要比上半年乐观，而且“从价格波动周期判断，这轮物价上涨应该接近拐点”。但在物价未出现实质性拐点之前，政策面仍难放松。
A股有望构筑双底后期关注三大品种
多头经过一个月苦心经营反弹行情在7月25日近百点暴跌后消失殆尽，后市行情能否构筑双底并酝酿新反弹，需要关注几大重要事件能否出现转机。首先是美债问题能否得到解决，这不仅关系美国金融安全，更关系到全球经济会否遭受和08年一样金融危机。美国在过去10年中已经11次提高了债务上限，此次是否会出现意外？无论如何，美债违约与美国利益以及策略不相符合。如果美债问题出现转机，那么全球股市有望触底反弹。
其次，国内通胀形势能否出现预期中拐点。如果三季度CPI出现拐点并下降，同时中小企业困难加剧，经济增速继续放缓，那么货币政策出现微调可能性仍然存在。
最后，地方债问题能否得到化解，这关系到银行股资产质量以及中国实体经济安全。具有强大外汇储备和财政实力中国应会妥善解决地方债问题。
综上所述，调整只为下一轮反弹做准备，在A股中长期向好格局下，可关注三大品种。
一是消费类通胀概念股。通胀形势仍未扭转，可关注近期活跃农产品（000061）、酿酒、医药、百货等泛消费类品种。
二是稀缺资源股。在全球货币贬值趋势下，黄金等贵金属长期强势有望延续，同时其货币属性也将向稀缺资源转移。可关注铟、锑、稀土等稀有金属概念，还有钾盐等稀缺资源品种。
三是新材料等新兴产业品种。作为国家调整经济结构重要力量，新兴产业将代表未来经济发展方向，七大新兴产业品种中长期可持续关注。
当然，好投资目标需要有好介入机会，以上领域均需遵循个股品质、业绩突出、行业地位独特以及逢低介入要求。
年内最大IPO启动 中国水利拟募资173亿
潜藏利比亚风险，或损失22亿元
本周一，中国水利水电建设股份有限公司（以下简称“中国水利”）提交招股说明书（申报稿）。
根据证监会发审委公告，如无意外中国水利于7月29日上会。预披露文件显示，公司拟发行不超过35亿股，募集173.17亿元资金，成为今年迄今为止A股规模最大IPO。
根据招股书申报稿，公司募集资金将投入三个方面。其中88.43亿元用于工程施工设备采购项目，60亿元用于补充流动资金，剩余逾20亿元资金将分配用于柬埔寨甘再水电站BOT项目、甘肃酒泉干河口风电项目、四川毛尔盖水电站项目和四川成简快速路BT项目，分别耗资6.04亿元、10亿元、5亿元和3.7亿元。
如果顺利完成资金募集，则每股价格需要不低于4.95元。而根据公司2010年每股收益0.29元（根据35亿股公众股进行摊薄）计算，公司市盈率为17.68倍，与目前市场上主流水利建设企业市盈率相比有一定竞争优势，但是目前行情下市场仍对“圈钱机器”存在忧虑。
而大智慧（601519）策略分析师谢祖平认为，可以将中国水利市盈率和中国建筑（601668）和中国化学（601117）等“中”字头个股相比，“20倍市盈率最起码看上去不高，加上绝对股价便宜，反而不排除会有资金逆势炒作。相比当时中石油48.62元对应市盈率，显然中国水利股价会比较安全。”
值得一提是，中国水利业绩也有隐患存在。
在年初因利比亚政治风波撤离中国企业中也有中国水利影子。公司在招股书申报稿中表示，公司通过子公司与利比亚住房与基础设施部等签署合同，包括5个房建项目和1个基础设施建设项目，合同总额17.88亿美元。
截至今年2月份，公司在利比亚境内项目资产总额折合人民币约为22.19亿元，而公司已收到上述项目业主预付款约29.55亿元，开具保函折合人民币约29.18亿元。由于合同尚未完成，这部分投资是否能收回，尚存在较大海外政治风险。
--财富中国股票频道讯
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