[财富中国]相对+绝对 六大估值洼地有戏没戏？

日期：2011-07-14 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　----本文导读：----

　　中报行情年年有，但其演绎方式和周期岁岁均不同。不可否认是，历年来挖掘中报业绩“黑马”都是把脉中报行情不二法则；不过，在当下市场反弹趋势进一步确立、各板块都存在着普涨机会背景下，适当甄选低估值优质“白马股”，也会是不错选择。而所谓“低估值”，又包括两大类，即绝对估值低企以及相对估值偏低。

　　农行“喊口号” 低估值“齐步走”

　　本周以来，尽管市场受内外因素影响震荡加大，但昨日公布经济数据，大大缓解了市场对经济下滑担忧，也令市场短期反弹趋势进一步确立。而农业银行（601288）昨日发布业绩快报显示，其上半年业绩增长45%以上，这无疑为业绩增长本就具备确定性银行群体锦上添花。

　　事实上，从绝对估值水平来看，按照TTM法剔除负值计算，截至本月13日，申万金融服务指数绝对估值水平最低，为9.65倍；紧随其后是申万交通运输、采掘及房地产指数，其市盈率最新值分别为14.72倍、15.6倍及19.44倍。二级市场上，昨日农行H股受追捧大涨3.93%，并带动A股整个银行板块普涨1%以上，与此同时，房地产、采掘及交通运输板块涨幅也均超过1%。

　　毋庸置疑，在这一绝对估值水平低企群体中，银行、地产风向标作用最大。当前，市场对整个银行板块中期业绩预期大概是增长30%左右，而昨日农行率先公布业绩快报大增45%以上，则进一步提升了市场对银行板块业绩预期。实际上，直至最近一次加息，央行一直采取都是对称加息方式，这对银行净息差贡献较为正面，总体而言，净息差持续增大及银行议价能力逐渐增强，令银行股中报业绩续写“辉煌”概率很高。就房地产板块业绩而言，目前房价并未出现显著下降，不少地产商二季度销售量还出现逆市提升，这也令地产股中报业绩同样值得期待。

　　六大估值洼地需向上修正

　　从估值纵向比较来看，申万金融服务、交通运输、房地产、建筑建材、采掘及交运设备板块相对估值水平普遍偏低，其最新市盈率分别为9.65倍、14.72倍、19.44倍、21.4倍、15.6倍及22.33倍，较2005年以来历史均值分别低54.59%、40.08%、39.48%、31.21%、25.75%及20.21%。

　　在当下大盘探底回升大环境下，普涨将是第一阶段行情主旋律，在这一阶段，所有估值洼地都会存在一定向上修正需求，因此短期而言上述六大低估值板块都将会出现不同程度提升。再加上昨日公布经济数据，进一步确认了经济硬着陆概率较小，未来即便经济出现下滑，其下滑幅度也会比较缓慢且有限，从这个角度而言，对经济复苏敏感度较高行业机会相对会更大一些。结合当前紧缩政策依然未见松动宏观背景，受紧缩政策影响较小且对经济复苏敏感度较高建筑建材（水泥）及交运设备（汽车）板块，其后市反弹空间或更值得期待。

--财富中国股票频道讯

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