[财富中国]政策掣肘悬而未解 大盘行至“三岔口”

日期：2011-07-11 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　----本文导读：----

　　上周末，6月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）两个重要数据双双落地，其中，6月份CPI同比上涨6.4%，创下三年以来新高。数据虽然公布，但争议和忧虑并未出现有效缓解，有关6月CPI是否为今年通胀高点、加息后本月会否再度采取上调存款准备金率等问题仍悬而未解，同时连续反弹积累获利盘也加重了技术调整要求，股指短期处在方向选择“三岔口”，而震荡整固或是大概率事件。

　　数据虽落地 “靴子”仍高悬

　　根据最新数据显示，6月份CPI飙升至6.4%，超越2008年7月6.3%水平并创下36个月新高，其中，食品价格上涨14.4%，而猪肉价格上涨高达57%；6月PPI环比与上月持平，同比上涨7.1%。可以说上述数据未明显超出市场此前预期，但数据落地并不意味着悬在A股市场头上“靴子”已经落地。一方面，6月份CPI能否成为年内高点仍饱受争议。分析6月份CPI走高原因不难发现，在6.4%全国CPI同比涨幅中，翘尾因素约3.7个百分点，猪肉价格等反季节上涨带来新涨价因素约2.7个百分点。而进入7月份虽然翘尾因素略有回落，但仍维持在高位。同时，根据惯例食品特别是肉禽价格对CPI冲击会持续5个月以上，如果从肉禽价格4月开始上涨看，这一冲击短期内仍将延续。此外，干旱、涝灾等灾害性气候影响还没有确切显现、价格膨胀从食品领域向其他领域扩散等因素使得CPI还有上行可能。在此背景下，为了有效管理通胀预期，短期管理层货币政策不会贸然改变。

　　另一方面，加息后会否再度上调存款准备金率仍待确认。央行公开市场7月央票和正回购到期量合计将达3720亿元人民币，较6月6010亿元环比减少近四成，回笼流动性压力有所减轻。但是否上调存款准备金率还应考虑6月新增外汇占款动向。上个月央行公布数据显示，5月中国金融机构新增外汇占款3764.14亿元，环比上涨21%，这是继4月份回落后我国金融机构外汇占款月度增量又一次反弹。而6月份新增外汇占款会否延续升势，成为投资者关注焦点，而在此数据公布前，市场忧虑仍难消散。

　　“以时间换空间”或为上策

　　回到二级市场，本轮反弹以来沪指最高涨幅近200点，而期间未见明显调整，上周大盘走势出现一定疲软，沪指连续四个交易日上攻60日线均无果而终，2800点和年线得而复失。而本周60日线将继续向2800点靠拢，短期股指处在方向选择“三岔口”。

　　路径一：股指拒绝短线调整，而是选择直接上攻60日线和120日线。因大盘自6月底反弹以来期间未见明显调整蓄势，积累了较重短线获利盘，加上2850点上方积压近10万亿套牢盘，可以预见，若无重大利好支撑，同时场外资金持续流入，大盘不经调整就匆匆选择上攻再度受阻概率极高，而选择此时进行追高买入者，无疑是充当了主力试盘牺牲品。

　　路径二：以空间换时间，二次探底。导致出现这种调整方式或有三大导火索，一是欧美经济加速下滑，国内经济发展出现硬伤，硬着陆风险加剧；二是货币政策收紧力度超出预期；三是扩容突然加速，国际板、新三板提前推出。目前仍看不到这三大导火索出现苗头，后市演绎这种走势概率相对较小。

　　路径三：以时间换空间，横盘震荡。在一年一度“北戴河会议”召开之前，有关下半年经济走势和货币政策走向均为市场猜测，此时上涨或下跌都缺少足够持续动力。而主力短期选择横盘宽幅震荡，既可以消化技术压力，又可以等待政策和消息面进一步明朗，可谓两全其美。由此来看，短期出现横盘震荡走势概率较大，预计核心震荡区间为2750-2850点，极限区间为2700-2900点。

　　操作上，虽然投资者预期“七翻身”行情开局较为曲折，股指未来宽幅震荡概率升温，但无碍个股行情演绎。随着中报大幕拉开，有关绩优股炒作明显升温，投资者可在股指震荡中逢低关注二季度和半年报业绩预期良好个股，但对于涨幅已经较大绩优股需防见光死，不建议继续追高。

--财富中国股票频道讯

郑重声明：中国财富网所载文章、广告、外部链接和数据仅供参考，不构成投资建议，据此入市，风险自负。
信息纠错：QQ:1625549920 邮箱:1625549920@qq.com 广告联系电话:131-8673-7736