[财富中国]十大知名券商看后市：四因素“护航”阶段反弹

日期：2011-06-27 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　----本文导读：----

   编者按：上周大盘走出了四根阳线，特别是周四、周五出现了大幅上涨，成交量上也出现了明显放大。如何看待上周，特别是周四、周五行情呢？目前市场是否就此见底开始行情逆转了呢？本周大盘又会怎么走呢？怀着诸多疑惑，来看看知名券商对于市场判断。

　　四因素“护航”阶段反弹

　　新时代证券 刘光桓

　　上周A股市场在创出2610点新低后，走出一波强劲反弹行情。就目前情况看，尽管一些不确定因素还挥之不去，但基本面与政策面也出现了一些积极变化，对于持续下跌、反弹要求强烈市场而言无疑是一注强心剂，后市大盘有望继续展开阶段性反弹行情。

　　首先，保障房工程将成为经济“软着陆”有力保障。近期中央加大了保障房建设力度，下半年保障房工程全面开工，能够填补商品房调控出现经济空缺，拉动下半年经济增长，一定程度上减轻了市场对经济增长放缓忧虑，增强了市场对经济发展信心。

　　其次，下半年通胀有望自高位回落。上周发改委预计CPI下半年将见顶回落。国际方面，美联储QE2将于本月底按期结束，美联储政策进入观察期。周四，国际能源署（IEF）宣布，将在未来一个月内释放6000万桶战略原油储备。受此影响，国际原油价格暴跌，已回落到91美元一桶，未来对国内输入性通胀压力将有所减轻。

　　第三，货币政策或将出现微调。由于持续收紧行动，使得银行间、企业等出现“钱紧”与“钱荒”现象，上周银行间回购利率大幅上涨，其中7天回购利率一度突破9%。市场预期为保障经济增长，下半年政策有可能会出现微调。

　　最后，技术面超跌。本轮下跌行情从3067点到上周一2610点，跌幅达14.9%，期间几乎没有出现过像样反弹。同时，调整时间已经有9个交易周，时间也比较充分，因此阶段性反弹行情一触即发。上周周K线收出一根大阳线，且有成交量配合，显示多头反弹意愿强烈。日K线上，沪市大盘不仅收复了多条短期均线，而且已攻上了2750点附近，离年线一步之遥，表明多头反弹力量较强，后市还有进一步反弹空间与动能。

　　本周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　本周区间 2550－2700点

　　本周热点 建材、煤炭

　　本周焦点 货币政策、海外市场

　　阶段底部已现 战略布局正当时

　　日信证券 吴煊

　　上周A股市场先抑后扬，多方上演绝地反击精彩一幕，最终沪深两市均以长阳结束全周交易。和我们之前判断较为相符是，市场在上周完成加速赶底，后半周指数企稳回升，周五更是放量上扬，不仅将此次平台破位下跌所留两个跳空缺口悉数回补，沪指也于盘中成功突破前期整理平台高点，其底部回升态势之强已可与2319点相提并论。我们认为，伴随着市场自底部强劲反弹，市场运行格局已发生变化，尽管后市存在震荡反复或回抽确认可能，但阶段性底部已可得到确认。

　　从全周盘面表现来看，上周保障房概念股成为一大看点，建材和地产板块均有不俗表现。而随着大盘企稳反弹，以中小板和创业板为代表小盘股纷纷走强，新材料和信息技术板块走势强劲。除此之外，周五两市金融板块异军突起，银行、证券等涨幅居前，成为推动市场大幅走强重要动力。

　　可以看到，上周初伴随着股指加速下跌，市场似乎在一夜间失去了看多声音，而对于导致大盘下跌原因分析却充斥着市场各个角落。其实，近期市场一直纠结于加息时点猜测之中，但却忽视了最重要一点，那就是央行报告在本月初再次传递出“稳健”货币政策信号，不断增大经济下行压力并不意味着中国经济会出现所谓硬着陆风险，相反，我们认为自2010年四季度出台紧缩政策以来，就是要让经济适度减速，只有平稳经济运行环境才能暴露出经济中问题，继而去改变经济增长方式，完成经济转型，如果一味地追求GDP增长，那么又何谈十二五经济结构调整目标顺利实现？因此，我们还是坚持之前观点：经济政策出台是为了有效熨平经济波动，当经济出现不合理波动时，政策导向必然会随之调整。如果只看到经济下行风险而忽视政策调控信号，就像一叶障目，失去客观性，也就将失去研究分析基础。我们判断，市场业已完成加速赶底，三季度将是实际政策出现转折关键时期，沪指2600-2650点成为重要底部区间，就后市而言，市场将有望进入右侧交易平台构筑，建议把握时机精选个股，进行中线布局。

　　本周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2680－2860点

　　本周热点 保障房概念

　　本周焦点 关注右侧交易平台构筑

　　反弹有望延续到7月中旬

　　太平洋（601099）证券 周雨

　　上周沪深两市出现技术性反抽。前半周大盘延续上周弱势，创出新低2610点之后小幅震荡反弹。但后半周，沪指快速收复各短期均线。最后两个交易日大盘连收长阳、成交量快速放大、市场交投活跃，这是大盘自4月22日下跌以来，首次出现连续长阳反弹，成交量也是首次回到本轮下跌之前水平。

　　消息面上，上周发改委制定《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题通知》，明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金，使保障房建设资金瓶颈破解。此消息给市场带来积极影响，市场普遍预期保障房建设全面实施不仅有助于避免国内经济硬着陆，而且能为市场带来新投资热点，极大促进了市场信心恢复。

　　从市场热点来看，上周保障房概念受益板块如水泥、建筑材料、玻璃、家电等均有良好表现，涨幅均超过5%，由此可见在保障房资金瓶颈问题解决之后，市场对其拉动经济作用给予良好预期。同时，前期估值处于行业底部金融地产板块上周涨幅均超过2%，虽然大市值板块通常难被抬轿，但是低估值板块上涨表明在反弹进程中，从估值修复角度来看，低估值板块趋势比高估值板块更具有优势。

　　对于中短期趋势，我们有两点看法：其一，本周大盘有望延续反弹格局。上周阶段性底部已经探明，大盘反弹有望延续到7月中旬。其二，从当前宏观经济情况出发，待大盘反弹结束后，市场仍将回归下行趋势中。因此，在操作上，一方面反弹过程中结构性上涨值得把握，前期超跌个股将逐渐体现投资价值，另一方面应有全局观念，最终反弹结束时控仓尤为重要。

　　投资方面，随着工程机械“十二五”规划上报和生物医药“十二五”主攻新药方向明朗，预计本周主题投资有望成为推动大盘继续反弹重要力量。

　　本周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　本周区间 2700－2810点

　　本周热点 PMI数据

　　本周焦点 货币政策

　　2700点区域仍会有反复

　　申银万国 钱启敏

　　上周沪深股市在探底2610点后峰回路转，开始震荡走强，周五更是在成交量推动下上演单边大涨，沪指重返2700点上方。目前来看，市场虽出现转暖信号，但反弹基础尚不牢固，受月末资金面制约，本周或以冲高回落、震荡整理为主。

　　消息面上，上周大盘走强与总理有关中国整体价格水平可控表态有关，大家似乎看到了通胀和政策调控到位乐观信号。不过总理文章主要是为配合出访欧洲国家一行，基调也是针对全年，时间范畴比较宽。就目前而言，高通胀压力仍然存在，在5月份CPI达到5.5%之后，6月份可能会突破6%，7、8月份也将高位运行。因此，政策调控放缓预期对短线大盘利好力度有待观察。

　　从技术上看，持续下跌引发超跌反弹，应是上周上涨主要动力。随着大盘一跌再跌，市场心态极度弱化，技术指标也反复探底，尤其是5、6月份本应出现两次反弹，结果股指都是以横盘整理代替，多头量能遭受持续压抑，因此上周市场在探底不下后终究出现了反弹要求集中释放。

　　总体而言，虽然技术指标仍有反弹修复要求，但大盘走强来太突然，投资者情绪转变没有跟上，抄底资金也以短线为主。同时，国际油价大幅震荡，海外市场表现不振。从国内看，6月末各大银行全力以赴冲存款，短线资金面不支持大盘就此走强。虽然这次反弹多少说明未来行情下跌空间不会很大，但震荡筑底过程恐怕很难快速完成，预计后市沪指将冲高回落，在2700点一线再做震荡整理。

　　本周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2670－2770点

　　本周热点 题材股

　　本周焦点 货币政策

　　反弹之后震荡难免

　　信达证券 刘景德

　　6月23日、24日连续两根长阳线，宣告大盘暂时摆脱低迷局面，但是这仅仅是超跌反弹呢？还是所谓反转呢？综合各方面情况分析，近日大盘上涨主要是超跌反弹，还不具备反转条件。

　　理由如下：第一，我国股市任何一轮反转行情，都有重大利好政策刺激，但是目前或短期似乎不会有重大利好；第二，加息或存款准备金率上调仍有可能继续推出，只要CPI增长不回落到4%以下，货币政策趋向不会改变；第三，未来原油价格、大宗商品价格走势存在较大不确定性，这使煤炭股、有色金属股走势也难以乐观。

　　6月24日上证指数一举突破2700点，关键是突破了20日均线。这意味着摆脱了4月18日以来形成下降通道，后期或者进入上升通道，或者维持震荡格局。目前2600点已经成为重要支撑位置，但是2600点未必是长期底部，如果近期反弹不能突破强弱分界线60日均线（2850点附近），则大盘就难以摆脱弱势格局，久盘必跌，上证指数2600点很难成为长期底部。

　　虽然不是反转，但是大盘反弹还可能延续，短线2800点附近有一定压力。6月23日、24日大盘连续大涨，多方力量明显占据上风，市场人气开始恢复。大盘已经走出由3067点形成下降通道，这表明市场出现转强重要信号。至于投资者担心加息等因素，投资者已经有了心理准备。即使宣布一次加息，也不过是把投资者心中潜在压力给释放掉。但是，如果多次加息，则可能对股市形成较大压力。

　　本周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　本周区间 2720－2800点

　　本周热点 银行股、券商股

　　本周焦点 无

　　反弹具有持续性

　　光大证券（601788） 曾宪钊

　　上周沪指向下触及2610点后出现报复性反弹。从技术上看，沪深两市走出了自4月份以来下降通道，2700点下方筑坑非常明显，考虑到股指调整时间较长，在成交量快速放大后，反弹将具有一定持续性。

　　上周回购利率大幅冲高，资金紧张状况甚至超过了去年底和今年春节时情形。从表观上看，主要原因在于银行面临季度末考核节点，资金回流压力加大。但当资本市场度过了短期资金面最紧时候，后期风险因素在减小，考虑到三季度保障房建设推进加速，6、7月份工业增加值反弹概率增大。

　　截至6月22日，共有779家公司预告了今年上半年业绩情况。其中预计增长幅度超50%公司超过300家。在即将进入七月时点，中期业绩良好增长预期也将淡化投资者对PMI等数据下行担忧。

　　总体看，在报复性反弹出现后，投资者对市场悲观情绪逐步转向乐观，在投资者补仓合力推动下，市场估值将有个快速修复过程。低估值行业、中期业绩增长较好公司会受到市场关注。

　　本周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　本周区间 2680－2850点

　　本周热点 强势股

　　本周焦点 货币政策

　　短期形势向好 涨势仍将继续

　　西南证券（600369） 张刚

　　上周大盘仅在周一下跌后便持续走强，收出四连阳，并攻克2700点整数关口，周五更创出5月27日以来新高2759点，单日成交金额也放大至近2500亿元水平。

　　消息面上，新近公布6月份汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值数据及投入价格指数回落至11个月以来新低。数据显示，6月汇丰PMI初值为50.1，低于5月终值51.6，为2010年7月以来最低水平，逼近50枯荣分界线。制造业产出指数同样滑落至11个月来最低水平。此消息虽然属于利空，但也暗示后续调控力度将会减轻。

　　技术面上，上周周K线收出长阳线，大涨3.91%，收至5周均线之上，挑战2768点附近60周均线，显示出强劲逆转升势。周K线均线系统正由交汇状态向空头排列转化，30周均线向下触及120周均线，中长期维持弱势格局。从日K线看，周五大盘收出长阳线，收至30日均线之上，将挑战2789点附近年线压力。均线系统维持空头排列，但短期均线上翘，短期走势转好。从布林线上看，股指处于多头市道，触及上轨，线口向上扭转，呈现震荡盘升走势。摆动指标显示，股指刚刚从中势区上翘至多方强势区，仍有上行空间。

　　我们认为，上周大盘升势过猛，但主要还是对冲前期急速下跌，本周随着升息预期进一步减弱，涨势仍将延续，但在7月1日官方PMI数据披露前后市场可能会进行调整，但不会破坏上升形态。

　　本周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2730－2800点

　　本周热点 金融股

　　本周焦点 货币政策、成交量

　　7月行情“翻身”概率加大

　　国开证券 邢振宁

　　上周A股市场一改前期颓势，呈现出先抑后扬行情。从周K线阳包阴走势判断，大盘中期底部得到确立，后市上行空间有望进一步打开。

　　市场中期底部确立体现出了“技术底”与“政策底”叠加效应。上周初大盘回调至2610点附近时，市场杀跌行为已是强弩之末，技术背离出现后确认了技术底形成。政策方面，上周美联储议息会议上只是确认QE2结束，并未宣布启动QE3。此外，国务院总理温家宝在外媒发表署名文章称，中国整体价格水平可控，并预计将稳步回落。在通胀预期回落影响下，国内紧缩政策有望迎来松动。随着“政策底”日趋成熟，市场中期底部确立逐渐得到市场参与者认同，上周市场放量就是最好佐证。

　　从盘面特征来看，可操作性增强也为市场反弹持续性提供了支持。在热点把握上，两大投资主线已经崭露头角。第一，政策受益板块。水泥、建材、地产等保障房概念股机会仍将延续。而一旦政策面向经济保增长倾斜，新兴产业板块机会将会伴随十二五规划陆续出台而出现。第二，上市公司中期业绩即将披露，中报预增股在遭到市场错杀后，估值修复行情将会产生。短期来看，近期破发低市盈率次新股也将有纠错行情出现。

　　上周市场反弹为后市上行奠定了基础。短期来看，年线附近压力对大盘上行会制造麻烦。上周大涨后，蓄势整理要求也会出现。但总体来看，大盘短期技术形态上修复有利于做多人气进一步集结，有利于7月份“翻身”行情实现。在操作策略上，借短期震荡期间，结合上述热点，对持仓结构进行调整优化才是当务之急。

　　本周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2700－2800点

　　本周热点 中报预增股

　　本周焦点 6月PMI指数、成交量

　　波段反弹不等于逆转性行情

　　财通证券 陈健

　　上周大盘先抑后扬，随着股指快速逼近年线位，上档压力呈现，短期做多能量快速释放后，多头进一步做多能量将会减弱。

　　短期内在流动性缺失局面反弹很难走远，目前政策面紧缩近尾声但松动仍无望、基本面通胀即将见顶但经济继续回落、市场面估值似乎到底但盈利调降进行时。虽然股市往往领先实体经济3到6个月反映出拐点出现，但6月末是流动性枯竭期，“5穷6绝7翻身”，市场抢先反攻但仍存在一定反复过程，大盘真正企稳时间可能会在6月份宏观数据公布或决策层召开下半年经济形势分析会前后。

　　上周反攻可视为一次“左侧交易机会”，但快速反攻之后，由于逼近上档强压力区，短期继续上行空间已不大。如果未来出现通胀6月见顶、去库存7月见底、三季度海外经济增速下滑导致输入性通胀压力下降、中小企业破产潮到来迫使中央适度放松政策、M1增速见底等状况，那么三季度市场有望迎来筑底反弹行情。因此，大盘近期有波段性反弹，难有逆转性行情，形成波段性行情时机可能产生在6月份宏观数据公布或决策层下半年经济形势分析会前后。

　　本周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　本周区间 2600－2800点

　　本周热点 军工股

　　本周焦点 货币政策、美元走势

　　整固后还有更大反弹空间

　　华泰证券（601688） 张力

　　周五大盘延续反弹走势，盘中反弹力度逐步增强，全天两市分别成交1443亿元和1007亿元，市场交易活跃度明显上升。

　　上周末至上周一，市场在形成四连阴三个跳空缺口后情绪性宣泄终止。政策层面利多变化成为市场转势催化剂。温家宝日前在《金融时报》撰文指出，中国遏制通胀努力已经奏效，消费者物价涨幅将放缓，市场担忧中国是否能够遏制通胀并维持快速发展，他认为这一点是毫无疑问，中国将控制物价上涨列为宏观经济调控首个目标，并且前期政策已经起效，整体物价处于可控区间，有望稳步下滑。温总理讲话透露出明确政策信息。另外，保障性住房相关政策导向，也传递出结构利好信息。另外，近期流动性异常紧张，市场利率大幅飙升，银行间利率水平已经超过年初高点，达到历史少见水平。这种流动性几近枯竭情况出现，也从一个侧面反应政策面施压对资金面带来巨大压力，管理层政策调控会更加谨慎。

　　技术上看，周线趋势向好，但目前上证面临60日均线压制，短线冲高后一定会有获利盘集中涌出。因此，本周初预期大盘以震荡整固为主，有效调整后还有更大空间。在市场超跌反弹过程中，建议关注两类股票：其一，政策扶持行业。由于本次反弹龙头在于保障经济增长和民生保障性住房链条板块，因此要在建材、煤炭、地产中积极选股；其二，超跌并有基本面支撑个股，特别是有业绩支撑中小板和创业板个股。

　　本周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2700－2800点

　　本周热点 保障房

　　本周焦点 成交量

--财富中国股票频道讯

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