昨日，受海外股市全面走强影响，沪深两市跳空高开，全天整体表现为震荡向上，个股涨多跌少，市场交投活跃，上证指数收报2646.48点，已成功收复周一下跌阴线实体并回补了周一向下跳空缺口，市场多头氛围显著增加。
市场分析人士目前走势产生了较大分歧，看空分析师认为，虽然A股昨日走出了小幅反弹行情，但在通胀、紧缩以及欧元区债务等等基本面未发生改背景下，反弹存在时间将十分短暂，未来走势也将验证股谚所说“反弹不是底，是底不反弹”；看多分析则认为，整体上看目前市场已经处在底部，继续向下空间不大。
A股呈现普涨格局
周二，上证指数收报2646.48点，上涨25.23点，涨幅0.96%，成交金额741.71亿元，较周一增长12.045%；深证成指收报11509.98点，上涨181.31点，涨幅1.60%，成交额493.42亿元，较上周五增长12.261%。
昨日，行业板块全面上涨，31类行业板块无一下跌，建材、交通工具、电器等行业涨幅居前，上涨幅度均超过2%；概念板块中涨幅超过2%也达到11类之多，其中，水泥板块位居概念板块涨幅榜第一，涨幅高达3.89%，狮头股份（600539）早盘封死涨停，板块做多热情被激发；仅有稀土永磁一类概念板块下跌，跌幅为1.17%。截至收盘，沪深上涨个股达1825只，封涨停板个股达16只，显示市场多头能量有所恢复，下跌个股233家，A股涨跌比为9：1。
资金流向方面，广州万隆表示，两市昨日总成交金额为1336.22亿元，和前一交易日相比增加133亿元，资金净流入约54亿。早盘上证指数小幅震荡，部分资金流入水泥、钢铁板块，下午资金开始进入煤炭石油、银行、房地产等板块，使得指数明显反弹。中小板、煤炭石油、化工化纤、汽车类、机械排名资金净流入前列，最终上证指数涨0.96%，收在2646.48点。从4月18日开始下跌，目前已进入第五浪，其目标预计在2600-2580，时间将持续到6月30日左右，到那时将有较大反弹出现。由于短期超跌也使得指数快速下跌不易出现，因此震荡下跌将是目前到月底主要态势。可在这段时间关注超跌成长股。连续4天下跌使得在2610附近有小幅反弹动力，不过反弹之后仍将跌破2610点，完成5浪5下跌，其后一波持续2个月反弹正式开始。
股指期货方面，沪深300指数和期指四合约均呈高开震荡、小幅反弹态势，截止收盘，沪深300指数上涨1.19%，主力合约IF1107上涨0.80%。瑞达期货认为，技术上期指已创出四连阴，昨日出现短线反弹，收出小阳线，上冲5日均线，日内或将持续弱势反弹，但反弹高度有限。但从中期看，仍有继续下探需求存在。整体上看，市场谨慎情绪依旧，空头能量仍然强大，短期技术性反弹不支持期指多头行情到来，后市依然维持逢高做空操作，建议投资者谨慎参与。
外围股市全线飘红
海外及周边股市走强为A股市场反弹提供了支持。尽管希腊债务问题仍然令国际市场担忧，但欧元集团主席、卢森堡首相容克向投资者们保证将找到解决希腊债务危机解决方案，稳定了投资者恐慌情绪，随后在道指成分股卡特彼勒和微软上涨带动下，周一美股收高。
周一，道琼斯工业平均指数上涨76.02点，收于12080.38点，上涨了76.02点，涨幅0.63%；纳斯达克指数收于2629.66点，上涨13.18点，涨幅0.50%；标准普尔500指数收于1278.35点，上涨6.86点，涨幅0.54%。K线形态上，道琼斯工业指数与标普500指数均以走出3三连阳，具体进一步上涨技术基础。
欧元区官员警告称，希腊能否得到下一批救援资金拨款，将取决于该国能否通过财政紧缩政策。市场认为上述救援资金对于防止希腊违约至关重要。在欧元集团主席、卢森堡首相容克（Jean-Claude Juncker）发表了安抚市场情绪讲话，容克向投资者们保证，将找到解决希腊债务危机解决方案。容克表示，他认为在欧洲债务危机当中，意大利处境并不危险。容克周一在卢森堡对记者表示，在任何拯救希腊第二轮计划当中，相应投资者都必须参与其中，但不知道他们“是否乐意”，不过，随后欧元汇率与美国市场出现了同步上扬。
欧洲方面，21日欧洲股市主要股指早盘均温和走高，因亚洲股市与隔夜美国股市涨势抵消了部分投资者希腊问题担忧。走势显著个股中，德国软件公司Software AG涨3.4%，得益于瑞银集团（UBS）调高该公司股票评级自“中性”至“买入”。而英国啤酒商SABMiller跌2.7%，该公司向澳大利亚同业Fosters Group发出一项价值100亿美元左右并购要约。
至本文截稿时，三大股票依然飘红，英国富时100指数最新报5741.34点，涨47.95点，涨幅0.84%；法国CAC指数最新报3844.47点，涨44.81点，涨幅1.18%；德国DAX指数最新报7209.99点，涨59.78点，涨幅0.84%.
亚太方面，主要股市收盘普遍走高，大部分涨幅超过1%。日经225指数收上涨106点，涨幅0.1%，收报9460点；韩国汉城指数涨1.41%，收报2048.17点；澳大利亚普通股指数收报4563.2点，涨幅为1.12%；新加坡海峡指数上涨1.32%，收报3053.51点；我国台湾加权指数和香港恒生指数也分别上涨了0.78%和1.16%。
反弹并不意味底部已到
继前日创出地量后，周二A股市场结束四连阴走势，沪指涨幅接近1%。市场人士分析认为，昨日反弹是因前日创出地量提升了投资者对短线技术反弹期待，同时在外围股市向好刺激下，A股市场个股普涨，两市成交同比微幅放大，但资金入市并不积极。因此，现在还不能确定已到底部。
首先，虽然短线或可维持数日反弹，但在政策紧缩及经济增速放缓背景下，股指反弹力度并不充足。广发证券（000776）认为，在四连阴后股指终于出现温和反弹走势，央行提高存款准备金率打破了市场对货币政策放宽预期，股指四连阴中产生两个向下跳空缺口，缺口形成不仅意味着短线极度看空，也意味着短线反弹力量增强，地产股在机构看好声中率先连续反弹，基金连续减仓后资金充足，但股指反弹力度并不充足。
其次，近期长江中下游地区经历了连月大旱后，又出现旱涝急转，或使通胀形势更加严峻。6月17日强降雨给浙江、安徽、江苏、江西、贵州、广西、湖南等地区造成汛情和洪涝灾害。相关研究人员认为，洪涝灾害对农产品（000061）危害小于旱灾，但水稻种植将受到一定影响。从去年底以来极端天气已经对长江中下游地区水稻、菜籽、棉花、小麦等农作物以及淡水养殖业造成了严重影响，目前来看减产已成定局。农产品产量下降或使通胀形势更加严峻。分析人士认为，宏观经济走势与政策导向对于当前A股市场运行节奏影响较大，在宏观政策面没有得到明显改善情况下，市场持续弱势震荡格局仍不会改变。
再次，加息预期一直是制约市场主要因素。6月20日银行间市场回购定盘利率再次全线大涨，隔夜利率攀升近300个基点至接近7%。资金面持续收紧，但由于周末央行并未加息，这表明央行目前在通胀和经济两方面面临权衡，货币政策工具开始趋谨慎。市场人士预计在两难之间宏观政策也不会过激，但在政策没有明朗之前，对A股市场依然要持谨慎态度。
由此，分析人士指出，虽然股指在四连阴之后出现反弹，成交量较前两个交易日有所放大，但目前沪指上方即面临各条短期均线压制，反弹能否延续还需观察上方均线压力以及资金面配合情况。
下跌中可逐步加仓
展望后市，从本报跟踪30家机构观点来看，25家机构认为本次反弹高度有限，占比超过30%。
其中，中信证券（600030）对市场判断开始逐步转向积极，这是自4月份以来持续对市场保持谨慎至今首次转变。尽管市场仍然充斥着对于短期或者长期经济发展悲观情绪，但表示前期判断市场底部诸多信号中已有部分开始好转，建议目前时点可能是操作上转向积极较好时机，可以利用市场悲观情绪在下跌中加仓。
尽管短期经济走势尚未见底，但积极财政政策已有加快推动迹象。中信证券认为，资金困境是经济结构调整中涉及到保障房建设、水利建设、新兴产业投资等领域中最大不确定性之一，在继续维持信贷监管力度基础上，其他融资渠道正在拓宽。预计后期相关部委、地方政府及企业都会加快融资体制改革，推出更多举措来支持保障房、水利、新兴产业、中小企业等领域发展，积极财政政策有利于对冲经济下滑压力，预计三季度中期将是年内经济增长低点。
海外资产周期调整加速，有利于缓解国内输入型通胀压力。中信证券报告指出，6月以来WTI原油从100美元滑落至93美元，短期内重新向上突破100概率较小，主要金属商品包括铜、铝、锌、铅、锡都呈调整态势。未来压制国际商品不确定性仍然较多，包括欧债进入三季度后将出现到期高峰，考验各国处理能力；美国QE2推出后是否继续实施定量宽松政策不确定性较大，其经济复苏进程有往复；新兴市场紧缩性政策效果显现，IMF下调全球经济增长预期等。尽管大宗商品调整短期内会对市场形成一定影响，但中期来看有利于缓解国内输入性通胀压力。
中信证券同时认为，市场下行空间较小，可逐步加仓。目前沪深3002011/2012年动态估值都处在历史较低水平。市场从4月份至今调整已经逐步反映了悲观预期，继续下行空间有限。建议投资者目前可关注与积极财政政策直接刺激相关房地产（保障房）、建筑（水利）行业；早周期性质、增速预计在三季度有所恢复行业—可选择消费行业，如汽车、电子等；以及中报业绩确定性较高银行、保险、水泥行业。
--财富中国股票频道讯
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