A股本周前两个交易日呈现上涨态势，统计局周二公布经济数据符合市场预期，促使大盘反弹。但央行随即在周二下午上调存款准备金率0.5个百分点，对市场形成冲击，大盘应声下跌，连续收出三根阴线，沪指周五2642点收盘价创出9个月来新低。
前期2656点缺口获得回补，市场底部能否确立？下周一迎来存款准备金缴款日，资金面紧张会否冲击A股市场？对此，《大众证券报》特别连线两位专家进行分析。
大盘进入筑底阶段
《大众证券报》：沪指创9个月新低，前期2656点缺口获得回补，缺口回补后，市场底部能否确立？下周走势如何？
德邦证券首席策略分析师/雷鸣：维持6月份震荡筑底观点。周五大盘回补缺口后，尾盘放量杀跌，看空人越来越多，市场情绪已经处在极度悲观状态。上调存款准备金率之后下跌实际是在意料之中，SHIBOR都已经接近过年前水平，资金面已经非常紧张。但事物都有其两面性，7月份一旦没有上调存款准备金率，每月一上调节奏就会被打乱。
目前大家对于中报业绩担忧情绪升温。我们想提醒是3月底大家犯了右错误，而6月底大家或将犯左错误。我们看好7月行情。对于下周而言，依然会处于震荡筑底阶段。投资者可利用震荡机会，逢低买入。
华融证券首席策略分析师/肖波：从大盘运行趋势看，下周还有继续下探可能。尽管缺口回补以后，心理上压力会有所缓解，但就目前而言，外围市场环境并不是很好，美国出现滞涨，欧洲又被债务危机缠身，而国内通胀水平也没有明显缓解信号，加上两市资金面紧张，因此A股还有下行可能，但深度下跌空间不大。从估值角度看，目前大盘估值水平跌破16倍，接近底部，但局部行业估值水平还较高，特别是绩差股估值，还有释放空间。此外，从业绩上看，半年报增长水平还不乐观，上市公司盈利能力还面临较多不确定性因素。
保持稳步升值步调
《大众证券报》：5月份新增外汇占款环比上升21%，外管局称要增强人民币汇率弹性，拓宽资本流出渠道，如何判断未来人民币升值空间和方式？
雷鸣：新增外汇占款居高不下，其中一大部分是热钱，外汇占款扣除5月贸易顺差130.5亿美元和FDI92.25亿美元，5月热钱流入356.35亿美元。今年受利差、汇差和境外融资成本较低等因素影响，套利资金净流入增加，国际收支仍将呈现较大顺差，估计年内人民币升值幅度在5%左右，预计短期内外汇占款增长态势仍将持续。
肖波：较高外汇占款，主要来自于以下几个方面：一是外部资金看好中国发展前景，二是看好人民币升值预期，三是我国出口相对有所回落，但整体表现较强。
目前外汇占款水平相对较高，从央行一系列动作上看，也有对冲流动性考虑。
从美国市场看，第三轮量化宽松货币政策或不会推出，但是在美国经济可能滞涨背景下，一不想加息，二不想投钱，现在做就是压制上游原材料价格。不过，从中期角度看，大宗商品价格下跌，对我国是利好。目前我们对外资源依赖程度较高，因此石油等大宗商品价格下跌，也会缓解通胀压力，这也是不支持A股大幅下跌理由之一。
市场新增资金有限
《大众证券报》：下周一迎来缴款日，冻结资金3900亿元，两市资金面如何？会否冲击A股市场？如何看待目前量能水平？
雷鸣：从银行间拆借利率飙升可以明显看出市场资金面紧张。首先，大型金融机构存款准备金率升至21.5%，资金紧张局面更趋严重；其次，6月份是银行日均存贷比考核实施月份，加之6月末银行等金融机构迎接半年度考核，将进一步制约市场资金面；第三，6月份也是财政存款上缴最集中月份，再考虑到银行为备战银监会拟实行核心资本充足率新规，展开新一轮再融资，这可能会给6月底紧张资金面雪上加霜。
今年以来货币政策持续收紧，市场资金面也一直偏紧，因此资金面偏紧对市场冲击可能有限，但缺乏资金肯定限制市场向上空间。从目前能量水平也能看出，随着市场下跌，量能也在持续地萎缩，说明市场新介入资金有限。
肖波：IPO没有暂缓迹象，上市公司减持还在继续，再融资压力依旧，央行上调存款准备金回收流动性，这些都对两市资金面造成压力，也限制了场外资金投资市场欲望。
由于缺乏赚钱效应，市场本身内部资金愈加趋于谨慎，而场外资金也在观望。目前两市资金面不是很乐观，如果说A股出现反转再度活跃，赚钱效应得以上升，届时两市会出现超预期一个量能放大。
战略布局时机临近
《大众证券报》：2011年以来沪指跌幅近6%，距离上半年结束不足10个交易日，投资者该如何布局？重新上路，最先考虑哪些板块和行业？
雷鸣：从估值角度来看，向下空间有限，而从下半年政策来看，随着通胀压力好转，紧缩政策存在转向预期，市场则有望随之迎来转机。展望下半年，目前也许是布局最佳时机。
对于如何布局，业绩是首先考虑因素，随着中报业绩预告和中报披露，具有业绩支撑行业或将率先表现，比如煤炭、机械以及受益涨价因素部分化工品种。另外，下半年保障房开工将在高度重视和严厉监管下，有望成为经济重要热点，市场或将以此为突破口，寻找受益行业，比如上游水泥、建材、机械等行业以及下游家电等在下半年值得关注。
肖波：两市俨然已经超跌，部分个股跌幅较大，投资者应该密切关注受益于国内经济平稳板块，总体坚持低估值原则。从战略性建仓角度考虑，银行、煤炭、有色等低估值品种可以重新布局。从事件性推动上看，关注重组以及船舶制造等板块。
--财富中国股票频道讯
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