股指早盘拉升玄机 煤炭水泥拨云见日
今日消息面及评论：在本周二“意外”上调存款准备金率后，周四央行又给市场一个“意外”：把三月央行票据发行利率上调了8.2个基点。央票作为除“准备金”之外又一资金回笼工具，其利率上调，还是使我们感觉有些意外，但是就目前市场整体局势来看，管理层肯定会继续采取货币政策紧缩，因此对于此消息出现，投资者大可将其看作为加息前兆。
市场人士分析，通胀高预期依旧，加息预期不改，让大盘延续前期下跌趋势。继昨日艰难震荡下跌41个点之后，今日大盘延续震荡下行。近日股指盘中常出现急速向上脉冲，让投资者对大盘将很快见底充满希望。针对上说叠出假象，我们要提请投资者，中期趋势逆转通常通过两种方式来实现，其一是在某个关键点位长时间缩量横盘，比方说沪指今年1月底在2660附近情况；其二是通过大幅杀跌让空头绝望来实现逆转，比方说2010年6月底走势。
广州万隆：机遇明显 一个概念持续导演大戏
我们最近两天多次提示，大盘盘中突然上冲，带给投资者困扰。一方面，大盘脉冲，让我们确定有主力资金正在建仓；另一方面，在脉冲上涨之后，大盘又将延续下跌趋势，让很多冲动进场投资者被套。上午11点左右，水泥板块发力，让大盘再出现一波急涨。最近几天，受益于保障房概念地产、水泥、钢铁等板块轮番演大戏。考虑到下半年保障房建设或大提速，建议投资者注意相关板块低位机会。
抄底资金磅礴登场 午后反弹行情一触即发
今日两市开盘涨跌互现，早盘沪指基本围绕2660点进行反复震荡，市场中地产板块再次成为护盘主力，保障房概念个股成为市场热点。除ST个股外，两市早盘有1只个股涨停，上涨个股略微少于下跌个股。从技术面来看大盘。15分钟大盘绿柱在不断缩短，而且30分钟大盘绿柱也在缩短。这样将会出现连环金叉，我们可以期待这种长短时间周期连环金叉威力。现在盘面已经让30分钟120均线，即30分钟大盘上MA120基本走平，那大盘就绝不会半途而废浪费掉这么久以来取得成果。我们前期说过，由于30分钟250均线跟得紧，并且他和30分钟120均线之间没有非常明显发散。因此这K线数量方面，就显得有点少，在这种情况下，大盘稍向下探一些空间，以多容纳一些K线，完全可以理解。但K线必定仍在目前这个平台附近。目前大盘已经到了急攻时刻了。而60分钟上看，大盘也不具备再次破平台下跌能力，120和250小时均线发散极为严重。中短均线和K线离120小时均线又远。因此，这个时间周期潜在做多动力在不断得到强化，而K线搞定120小时均线也成为接下来一个重要任务。现在大盘已经在地狱第十八层了，下面已经没有下跌空间了，大盘现在唯一就只有上涨这一条路可走了。现在切不可盲目杀跌，持股等待午后上涨才是正确选择。
【午后预测】：
机构观点一：市场仍然在等待政策转暖过程中，逐渐感到失望。这时候不能说市场是在明显犯错，但市场对估值底熟视无睹，尤其是对业绩仍然快速增长品种依旧杀跌，只能说明市场情绪已经接近极限，这种情况应该逐步考虑分批抄底了。中线稳健型投资者，可逐步进入机械、煤炭、有色等周期性品种，或者受益于地方国资整合并购重组品种，但可在2600附近再分批进场。目前点位，激进投资者宜放空短线仓。总仓位控制在5-6成较佳。
机构观点二：国家政策上调控带来市场压力，市面资金面匮乏，投资人气低迷，基本面业绩增速下滑依旧成为主要国内利空原因，加上国际形式不确定性，以及战争动乱和自然灾害，预计盘面短期难改颓势，投资观点继续建议保持谨慎观望状态，等待是第一要素。
空头有所收敛 A股市场早盘小幅上涨
空头有所收敛，A股市场早盘小幅上涨。上证指数收于2674.03点，涨0.37%；深圳成指收于11561.1点，涨1.09%。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气阴天，表明短期大盘趋势处于弱势震荡阶段。
去年6月19日央行宣布“二次汇改”，人民币汇率重归2005年汇改确定路径。这一年来，人民币汇率再度表现出加大波动性，同时人民币对美元汇率继续其升值进程，总计升值幅度达5.4%。但升值并非二次汇改以来人民币唯一“成绩”。业内人士发现，这一年来，人民币汇率愈加显示出“参考一篮子货币”特性，而非单一盯住美元汇率，这意味着人民币汇率形成机制正逐步向真正“参考一篮子货币、有管理浮动汇率制度”迈进。
从今日早盘行业跟踪情况来看，有研究机构表示，随着下半年保障房建设进度加快，其对水泥拉动将更为明显。预计在限电减产、需求强劲、落后产能加速淘汰等诸多利好作用下，水泥将呈现出价量齐升态势。借此，水泥行业临近午盘拉升，至午盘涨2.23%，跃居涨幅榜第一位。有媒体报道，国家能源局正在就焦煤等稀缺煤种保护性开发制定相关管理办法，该办法将择机出台。另未来随着6、7月份用煤高峰到来，煤价上涨预期强烈。受此影响，煤炭行业早盘崛起，个股多数飘红，涨1.22%，列涨幅榜第三位。目前，猪肉23元/公斤直逼历史最高。且生猪价格创下新高，猪肉价格也直逼2007年历史最高位。上海生猪收购价也创16.5元/公斤新高。猪肉供不应求10月前或维持高位。受此消息刺激，猪肉股带动农林牧渔板块走强，午盘涨1.09%，居涨幅榜第五位。此外，船舶制造、房地产和金融行业等板块强于大盘；仪器仪表、供水供气和汽车类等板块弱于大盘。
今日投资“在线分析师”统计了11家券商对今日大盘走势看法：看多2名，骑墙5名，看空4名，今日看多指数下降至18%。分析师表示，从盘面来看，成交量大为萎缩，前期放量杀跌情况没有出现，多空双方都无心再做大操作，市场缺乏清晰做空与做多板块，热点处于无序摇摆状态中，除保障房与稀土永磁外，无较明显炒作题材，但跌幅较大品种基本都是前期表现比较强势题材股，它们补跌往往预示着市场调整进入了调整后期。预计在紧缩货币政策压力仍紧，资金面没有实质性改善情况下，市场将继续这种底部箱体震荡筑底，这种“磨”煎熬将继续考虑投资者承受能力。今日早盘指数惯性下跌并考验2650点位支撑，最终并未跌破，后上扬，预计指数短期在此点位有较强支撑。从估值角度来看，当前估值接近于去年7月初估值，指数下跌空间也是有限。同时，在线分析师数据显示，A股市场中期趋势处于下降过程中，安全持仓线为60%。
期指逾30亿资金迎交割 多空滞留对决最后一日
今日将是股指期货上市以来第14个交割日，而一个有趣场景出现了——截至昨日收盘，1106合约尚有1万余手持仓，按照保证金计算，该合约将有33亿左右多空资金进入交割日。这将是期指上市以来，交割日前夜最大持仓纪录。从本周移仓开始以来，1106合约资金滞留恋战态势也很明显。尽管由于规则严格，出现“交割日行情”可能性不大，此前13个交割日均顺利度过，但毕竟期指此前从未出现过这种情况，加之市场目前处于较为脆弱时刻，多空“末日决战”热情之高需要投资者引起高度警觉。
另外，持仓排名显示，新晋主力合约1107合约依然是空强多弱，整体弱势氛围并没有改变。
万手持仓恋战最后一刻
截至昨日收盘，1106合约持仓量定格在10634手。在经历了本周移仓换月之后，1107合约已经顺利成为主力合约。不过由于周五就是期指交割日，1106合约持仓量就引发了人们注意。资料显示，股指期货待交割合约在交割日前夜持仓量从未超过1万手，此次10634手确实创出了纪录。
按照2926.2点结算价和18%保证金计算，1106合约在交割日前夜滞留多空资金达到了33.6亿元。从持仓排名来看，前20名多方持仓为7573手，前20名空方持仓为9308手，空方持仓集中度相对较高。从席位上看，国泰君安还持有近4000手空单，华泰长城和海通期货空单量也超过了1000手。
业内人士表示，这些机构席位空方资金尚不愿意移仓，说明对于今日走势尚有期待，其对行情压迫很明显；而多方持仓较为均匀，在进入交割日时候，其阵形更像是“散兵游勇”。
“本周以来，1106合约滞留恋战情绪就很明显，”东方证券分析师高子剑表示，尽管近几日出现了常规移仓，但是1106合约上资金量一直维持高位，与同期待交割合约相比也显得很大。
高子剑分析，之所以会出现这个现象，是因为1106合约是多方一直不愿意放弃合约，此前在下跌过程中一直有多方资金坚持抄底，不断加码。尽管行情一路向下，多数资金已经对1106合约结局有了共识并纷纷出场，但是可能还有一部分多方资金不愿离去。而空方由于占据优势，也就一直奉陪到底。
投资者需注意今日行情
从历史上看，1106合约滞留10634手意味着什么呢？
数据显示，股指期货此前进行过13次交割，此前每个待交割合约在交割前夜持仓从未超过6000手，其中4月14日收盘1104合约持有5928手，是此前13次中最多一次。其他合约多数在四五千手左右。因此，1106合约情况在期指历史上是没有出现过。
“我们现在也不知道这1万多手意味着什么，”高子剑表示，从期指跟自身比较来看，这个数字是比较多，但是跟资本市场整体资金量比较，这区区几十亿资金也算不了什么，应该不具备撬动大行情条件。“但因为没有经历过，所以这次交割日走势极有参考价值。”
业内人士表示，一般来说，滞留在交割合约中资金越大，在交割日出现较大幅度震荡可能性就越大。由于交割日是时间极为有限并必须决出胜负战斗，因此参与者较多话，是需要引起注意，投资者需要理性对待，尽量及早移仓，不要参与最后时刻博弈。
“从此前多空博弈来看，交割日空方再胜一场可能性更大。”高子剑说。目前来看，整体期指依然是“空强多弱”。新晋成为主力合约1107合约也显示，空方前20名持仓超过多方前20名持仓，空方主力在尚未完全撤出1106合约前提下，就已经牢牢压住了多方主力，未来7月合约走势仍将以偏空为主。
三大顽疾致市场近期非理性杀跌
股指昨日跳空大幅低开20点，随后展开震荡走低行情，午后创下近期调整新低点2663.12点，在市场创出新低点同时，股指破位于前期1664点与2319点连线形成上升趋势线支撑。如果在接下来三个交易日，市场不能够收回该支撑线回补昨日跳空缺口话，后市将面临一段较强时间调整。在技术形态上也将形成岛型反转风险。2700点一直被乐观投资者看作估值底，而本周四大盘走势似乎证明，估值底也并不“保险”。外围市场疲弱、宏观环境不佳以及资金面骤然紧张，促使沪综指跌破2700点，并呈现出一定破位特征。由于制约市场不利因素并未发生明显改观，A股弱势格局短期恐难扭转，大盘也有向今年年初2661点低位寻求支撑倾向。
欧债危机令国际市场陷入泥潭
外围方面希腊债务危机再次卷土重来，债务重组面临卡壳风险，让欧洲债务危机再度呈现蔓延状态。欧美股市普遍出现较大幅度调整，美国三大股指跌幅均超过1%。其中，道琼斯工业平均指数下跌1.48%，纳斯达克综合指数下跌1.76%，标准普尔500指数下跌1.62%。事实上，进入5月份以后，欧美股市受到欧债危机再度紧张以及美国经济数据不佳两方面影响，纷纷进入明显持续下行通道，道琼斯指数自5月3日至6月15日，区间累计下行了7.11%。
欧美股市持续调整对A股会产生三方面负面影响：一是引发A股投资者紧张情绪，就如同周四A股因美股下跌而大幅低开一样；二是导致国内投资者重新审视全球经济环境，进而形成不佳判断；三是欧美股市会明显影响港股走势，并通过估值比价渠道下压A股。
短期看，美国经济复苏脚步愈发迟缓，伴随QE2退出，投资者对经济担忧有可能加剧；而欧洲债务危机也并未平息，并且在近期重新出现了不利变化。在上述背景下，欧美股市低迷格局恐难很快结束。
美国经济数据屡屡低于市场正常预测，让投资者担忧美国经济复苏进入倒退阶段，引发美股大幅度下挫，给弱势A股以沉重打击。更何况发达国家经济复苏缓慢，一大批如中国在内新兴发展中国家经济增长步伐也逐渐减缓，进而引起当前整个资本市场全体担忧。
通胀压力导致宏观政策持续收紧
政策底部结构却是一只看不见得手，这只手能够伸多长难以预测。至少对于目前CPI依旧跨越在“5时代”来说，并且居高不下，屡创新高情况来看，这是调控之手还远远没有伸到它底部，只有当国内通胀压力有所趋缓，调控政策才会逐步宽松，这样才能真正解决市场最为棘手存量资金风险问题。否则，市场每次反弹都是一次陷阱。由于央行刚刚实行出奇意外白天提准政策，迅速冻结3800亿流动资金，继续上演货币收缩手段并没有放松，给原本紧张市场雪上加霜。所以，市场在后市还将继续因调控政策而继续维持弱势格局。除非调控政策有所放缓，目前看政策手段转变才是市场救命稻草。
就国内因素来说，A股市场之所以始终欲振乏力，并且无视估值底支撑继续下跌，其中很重要原因在于当前宏观环境至少在短期内将处于非常差状态。
就投资环境而言，“高通胀、低增长、紧货币”格局往往直接对应着股市最低迷走势，而目前A股恰恰就面临这一不利环境。在通胀方面，5月CPI同比增速达到5.5%，再创本轮通胀上升周期新高；在经济增长方面，工业增加值增速5月继续回落，与之伴随是企业去库存化进一步深入；在政策方面，尽管经济开始显现低迷迹象，但下行幅度可控，这导致政策仍然将主要精力放在通胀管理方面。于是在本周公布宏观数据当天，央行就再度提高存款准备金率，而这也未能降低未来加息预期，韩国、印度等亚洲周边国家近期就纷纷再度提高了基准利率。
资金压力短期内难以改观
最为关键依然是当前“资金荒”依旧充斥整个市场。所以，市场底部一直难以真正形成。“市场底”目前已经逐步形成了一定可以具备条件。有数据统计显示，在目前23个一级行业板块当中，目前动态市盈率相当于210年7月份2319点平均水平，并且处于折价状态行业多达11个。其中，估值回落至历史底部且相对偏低前5个行业分别为金融服务（9.52倍）、交通运输（14.4倍）、采掘（15.33倍）、化工（18.81倍）和纺织服装（27.1倍）。尤其是金融等权重类个股已经具有了较强低估值优势，从市场角度出发，底部结构已经基本可以形成。
当然，对短期市场走势来说，更为严峻而直接考验还是骤然趋紧资金面。就在本周央行宣布提准第二天，上海银行间同业拆放利率呈现飙升态势。6月15日，1周SHIBOR从6月14日4.1592%，大幅上涨至6.1825%；3个月SHIBOR从4.9232%上涨至5.2788%。并且这种利率快速上升情形在本周四得到了延续，除隔夜SHIBOR涨幅有限外，其他期限SHIBOR再度大幅走高。至此，最为市场看重3个月SHIBOR已经重回今年年初高点区域。
如果说利率大幅上升仅仅是因为提准短期刺激，倒还不至于引起过度恐慌，但投资者明显由此联想到了去年6月份那轮资金紧张。回顾去年6月份长达1个半月资金面紧张局面，其主要原因有三：一是货币紧缩政策累积效应，二是商业银行半年度贷存比考核，三是新增存款减少。显然，今年6月资金面仍然面临与去年相同不利影响，而且情况可能更为糟糕，比如日均贷存比考核启动，又比如紧缩货币政策累积效应更为显著等等。
总体而言，尽管在刺破估值底后，市场安全边际进一步提高了，但在诸多不利因素影响下，短期似乎仍然难以看到大幅反弹甚至反转希望。这期间尤其要预防，是市场在悲观情绪主导下出现非理性杀跌。所以，在整个不良国内外资本环境背景之下，市场风险性逐渐变得较为极端，风险远远大于收益，建议投资者需要谨慎冷静对待目前市场涨涨跌跌，防范风险，留得青山在，不愁没柴烧！
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