三大压力刺破“估值底” 2661挺得住吗
2700点一直被乐观投资者看作估值底，而本周四大盘走势似乎证明，估值底也并不“保险”。外围市场疲弱、宏观环境不佳以及资金面骤然紧张，促使沪综指跌破2700点，并呈现出一定破位特征。由于制约市场不利因素并未发生明显改观，A股弱势格局短期恐难扭转，大盘也有向今年年初2661点低位寻求支撑倾向。
外围市场持续低迷
经历了前一个交易日“提准”冲击，沪深股市本周四继续双双低开，这次市场下行促发因素是隔夜外围股市大幅下跌。
本周三，欧美股市普遍出现较大幅度调整，美国三大股指跌幅均超过1%。其中，道琼斯工业平均指数下跌1.48%，纳斯达克综合指数下跌1.76%，标准普尔500指数下跌1.62%。事实上，进入5月份以后，欧美股市受到欧债危机再度紧张以及美国经济数据不佳两方面影响，纷纷进入明显持续下行通道，道琼斯指数自5月3日至6月15日，区间累计下行了7.11%。
欧美股市持续调整对A股会产生三方面负面影响：一是引发A股投资者紧张情绪，就如同周四A股因美股下跌而大幅低开一样；二是导致国内投资者重新审视全球经济环境，进而形成不佳判断；三是欧美股市会明显影响港股走势，并通过估值比价渠道下压A股。
短期看，美国经济复苏脚步愈发迟缓，伴随QE2退出，投资者对经济担忧有可能加剧；而欧洲债务危机也并未平息，并且在近期重新出现了不利变化。在上述背景下，欧美股市低迷格局恐难很快结束。
宏观环境明显不利
就国内因素来说，A股市场之所以始终欲振乏力，并且无视估值底支撑继续下跌，其中很重要原因在于当前宏观环境至少在短期内将处于非常差状态。
就投资环境而言，“高通胀、低增长、紧货币”格局往往直接对应着股市最低迷走势，而目前A股恰恰就面临这一不利环境。在通胀方面，5月CPI同比增速达到5.5%，再创本轮通胀上升周期新高；在经济增长方面，工业增加值增速5月继续回落，与之伴随是企业去库存化进一步深入；在政策方面，尽管经济开始显现低迷迹象，但下行幅度可控，这导致政策仍然将主要精力放在通胀管理方面。于是在本周公布宏观数据当天，央行就再度提高存款准备金率，而这也未能降低未来加息预期，韩国、印度等亚洲周边国家近期就纷纷再度提高了基准利率。
资金面骤然趋紧
当然，对短期市场走势来说，更为严峻而直接考验还是骤然趋紧资金面。就在本周央行宣布提准第二天，上海银行间同业拆放利率呈现飙升态势。6月15日，1周SHIBOR从6月14日4.1592%，大幅上涨至6.1825%；3个月SHIBOR从4.9232%上涨至5.2788%。并且这种利率快速上升情形在本周四得到了延续，除隔夜SHIBOR涨幅有限外，其他期限SHIBOR再度大幅走高。至此，最为市场看重3个月SHIBOR已经重回今年年初高点区域。
如果说利率大幅上升仅仅是因为提准短期刺激，倒还不至于引起过度恐慌，但投资者明显由此联想到了去年6月份那轮资金紧张。回顾去年6月份长达1个半月资金面紧张局面，其主要原因有三：一是货币紧缩政策累积效应，二是商业银行半年度贷存比考核，三是新增存款减少。显然，今年6月资金面仍然面临与去年相同不利影响，而且情况可能更为糟糕，比如日均贷存比考核启动，又比如紧缩货币政策累积效应更为显著等等。
总体而言，尽管在刺破估值底后，市场安全边际进一步提高了，但在诸多不利因素影响下，短期似乎仍然难以看到大幅反弹甚至反转希望。这期间尤其要预防，是市场在悲观情绪主导下出现非理性杀跌。
大盘奔向2661 决战打响
受欧债危机影响有恶化倾向、美国股市周三大跌、股指期货将进入交割日等消息影响，昨天，沪深股市双双跳空低开，沪指开盘即站在2700点下方，随后展开低位震荡，虽然盘中几欲上攻，但由于热点不振、买盘不济，最终无功而返。
到收盘时，沪指报2664.28点，跌41.15点，跌幅1.52%，成交773亿元；深成指报11435.99点，跌179.98点，跌幅1.55%，成交524亿元。沪指延绵了数日2700点支撑由此告破，在K线图上留下一个14点向下跳空缺口。
2661面临挑战
从盘面观察，两市个股飘绿者众，逾九成下跌，其中，陶瓷、供水供气、路桥、农业、纺织等板块跌幅居前，仅水泥板块逆市飘红。两市共有4只个股涨停，6只个股跌停。
技术上看，指数今天将挑战前期重要支撑位2661点。有分析人士称，从昨天盘中走势看，空头还未真正发力，创出收盘新低原因是部分游资撤离和短线题材股涨停潮消退。
今天主要关注三点
事实上，昨天总体成交量并不大，可见多空双方还未真正角力，因为筹码松动感不是很强，有人也因此将昨天杀跌理解为“多杀多”。
分析人士提醒投资者今天要密切关注如下四点：一、沪指在接近2661附近时是否放量；二、是否有热点板块出来领军提振人气；三、银行股是否出现护盘拉升。
投资者宜保持谨慎
另外值得注意是，今天是股指期货交割日，市场可能出现“乌龙震荡”走势，光大、海通、宏源、申万等券商均建议投资者在当前位置严控仓位，不要急于抢筹，等空头能量阶段性释放之后，再作打算。
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多重利空打击
亚太股市走低
昨日，印度央行宣布加息25个基点，上调回购利率25个基点至7.50%，同时，美国上月消费物价指数同比上涨3.6%，高通胀低增长引发经济忧虑，希腊债务危机引发希腊总理重组内阁。在多重利空打击下，亚太股市受压全线下挫。
日本股市方面，受累受希腊债务问题及美国经济放缓拖累，加上欧元兑日元偏软，日经225指数16日收盘下跌1.7%报9411.28点，创下两周最大跌幅。
中国香港股市方面，恒生指数午后失守22000点，收跌390.66点，报21953.11点，跌幅为1.75%；国企指数收跌1.91%，报12161.42点。蓝筹股普遍走低，地产股受压领跌蓝筹。
韩国综合股价指数16日收盘下跌1.91%，中国台湾加权指数下跌2%。
上证指数有破位危险
昨日沪深大盘总体呈现跳空低开、大幅震荡杀跌格局。消息面上，欧美主要股市大跌、国际油价重挫。受此影响，沪深两市双双跳空低开，上证指数开盘于2685.63点，直接跌破2700点整数关口。随后低位震荡，仅稀土永磁、水泥、锂电池等概念股表现活跃。11点之后，大盘逐波下行，轻松击穿本轮调整低点，再创2663.12新低点。最终以中阴线报收。
盘面上看，所有板块均以绿盘报收，相对来说，水泥、船舶制造、金融、环保等板块抗跌。权重板块煤炭、石油、地产、有色、钢铁等集体大跌。个股方面再次普跌，盘面成交较为清淡，创业板、中小板跌幅较大。
截至收盘，上证指数跌1.52%，上涨股票83只，下跌股票858只，深证成指跌1.55%，上涨股票133只，下跌股票1216只，两市共有4只股票涨停，6只股票跌停。
新股动向
机构追新股无意久留
本报讯 （记者杨欣）得益于机构资金热捧，近期新股首日破发程度明显减轻。五月上旬以来，新股上市首日整体温和走强，一举打破前期“上三破二”魔咒，6月15日和6月10日上市新股更形成了“上四破一”格局。
不过，介入新股机构资金，普遍以快进快出短线操作为主，并无意长期持有。在近期大盘持续下行背景下，机构资金之所以敢于大规模参与短线炒新，很大程度上是出于对估值安全边际独到把握。因此投资者跟风要谨慎。
新股首日温和上涨
6月15日首发上市4只新股中，除三星电气（601567）下跌5.45%以外，其他3只新股悉数上涨，上演了“上四破一”好戏。与昨日类似是，6月10日也曾有4只新股首发上市，除史丹利（002588）首日下跌11.23%以外，其他3只新股纷纷上涨，最终也形成“上四破一”格局，显示新股首日破发阴影趋于淡化。
事实上，近期新股上市首日整体温和走强，可以追溯到5月中旬。5月11日首发上市3只新股，除日科化学（300214）首日下跌5%以外，千山药机（300216）和电科院（300215）分别上涨15.36%和6.58%，最终呈现“上三破一”格局，一举打破前期“上三破二”魔咒，并由此拉开新股上市首日温和走强序幕。
破发程度明显减轻
分析人士指出，从当前新股“上四破一”来看，虽然破发阴影尚未远遁，但与前期新股大面积破发相比，破发程度有明显减轻。从近期新股首日涨幅来看，虽不及前期动辄翻番涨势，但10%~30%温和首日涨幅，依然给投资者以良好慰藉。
机构短线炒新
新股估值不断趋于合理，使得众多机构在震荡市中将之视为短期避风港。而近期新股首日破发程度明显减轻，显然与机构资金参与首日炒新不无关系。
6月10日首发上市瑞康医药（002589），其买入席位中也出现4名机构投资者，净买入额分别为1197万元、1009万元、681万元和620万元，合计净买入额高达3507万元。在机构资金“鼎力支持”下，该股收获了22.20%首日涨跌幅，也成为当日表现最好首发新股。
机构介入新股走强
实际上，近期机构资金介入新股，还远不止以上两只，自5月11日以来，富瑞特装（300228）、鸿利光电（300219）和安利股份（300218）等新股上市首日都曾出现过机构买入情形。分析人士指出，机构资金踊跃参与新股炒作与近期新股上市首日整体温和走强有着十分密切关系。
但是值得注意是，上市首日介入多数机构资金，似乎无意做长久停留，在时隔几个交易日后又呈现纷纷流出迹象。例如，5月18日首发上市鸿利光电，其买入席位中出现1名机构，净买入额为467万元；5月19日，该股卖出席位也出现1名机构，净卖出额为425万元。两相对比可以发现，两家机构先后参与该股炒作，其买卖额竟如此吻合，这印证了市场关于机构短线炒新猜测。
技术解盘
预计指数回补缺口
周四深沪A股受外围市场重挫，出现低开低走，中阴报收格局，上海综指收盘于2664点，长期趋势线1664-2319-2680破位。从市场轨迹来看，A股已进入到补前期缺口核心区域，预计全部回补概率为大。
总体来看，深沪A股在反弹无量情况下，出现向下调整趋势非常明显，预计市场短期回补缺口后或在2650点一线形成上下短期拉锯，也不排除市场补缺后急速向下，但就中期走势而言，由于诸多品种破位平台，上海综指告别2700点后，这一位置已形成较明显平台压力，阶段内没有实质性影响因素，将难以逾越。操作上短线投资者适量关注小盘调整幅度较多、业绩增长且股价相对中低价类品种；稳健投资者仍需继续采取战略观望为佳。
（九鼎德盛 肖玉航）
市场心理
市场恐慌时要逆向思维
近期心理层面变化也带来了比较大影响。
投资者预期央行后期仍然会采取加息等措施抑制通胀，而这些措施将会导致经济增长明显放缓。可以说是宏观形势不确定。
与此同时，国外多个机构发表对国内市场不利看法，标普和穆迪等公司相继发出对中国地产行业和宏观经济不利评价报告。索罗斯等巨头也纷纷表明看空想法。这些看法等于在本身已经恐慌心理层面再加一层压力，市场在较大压力面前选择下行。
需要注意是，数据体现是经济增速变化，也就是说经济还是在增长，仅是速度快慢不同。而且转型期间经济增速减缓也是一个正常现象。投资必须适度注意风险，但在整个市场都弥漫着恐慌情绪之时，是不是该有另外想法呢？ （科德投资 苏海彦）
板块追踪
关注“增持股”短期投资机会
2011年已经快过去一半，上证指数由年初2852.65点下跌至2664.28点，跌幅达到6.6%，二级市场不景气，同时随着存款准备金率逐渐上调，资金面持续紧缩。在此大背景下，上市公司频频遭遇股东减持，选择资本套现。不过，仍然有不少个股获得股东看好，频频增持。
高管持股变动影响价格
据数据显示，截至6月15日，A股二级市场共有53家上市企业获股东及高管增持，一共发生98笔上市企业重要股东交易情况，涉及金额达37.86亿元。其中兴发集团（600141）获高管15次增持，其次为鄂武商，也有十次增持记录。从增持部分变动市值来看，单笔金额前三名分别为华谊兄弟（300027）、中国石油（601857）和鄂武商。
申银万国统计分析指出，公司高管持股变动对股票短期价格表现有较大影响。上交所上市公司高管增持股票在公告日之后超额收益将持续10~15天，高管增持比例越高，超额收益也越高。以ST东源（000656）为例，收购一致行动人黄一峰于5月31日增持，至今已经有11个交易日，股价由13.18元/股上涨至13.31元/股，涨幅为0.98%，而同期深圳成指下跌2%。而在沪市中国国贸（600007）也在同日出现股东增持，截至昨日，其股价区间跌幅达0.44%，而上证指数跌幅则达到2.9%。尽管两只个股在增持后走势都不强劲，但相对大盘依然获得超额收益。
申银万国研报建议关注高管增持，把握短期投资机会，对当日公告不同股票，优先考虑投资高管增持比例较大股票。想获得相对稳定超额收益投资者可按增持比例加权投资。
记者观察
6月新股市盈率降近六成
截至6月15日，两市共156只新股发行，其中，沪市22只，中小板57只，创业板77只。 伴随着4月份新股破发率飙升，发行市盈率也明显回落。1至5月，平均发行市盈率分别为80.38倍、59.72倍、55.95倍、56.71倍和39.81倍，6月以来，已发行16家公司，平均发行市盈率仅32.32倍，环比下降18.81%。与1月份相比，降幅更是高达六成。
2010年11月，创业板平均发行市盈率达到90.33倍，这也是2010年以来最高值。之后平均发行市盈率一路走低，到今年5月下降至42.14倍，截至目前6月份已经发行6家创业板新股平均发行市盈率继续下落至36.97倍。
今年以来中小板新股发行57只，较去年同期大幅明显下滑。中小板去年12月平均发行市盈率为66.47倍，之后一路下行，4月平均发行市盈率55.17倍，5月发行5只新股平均发行市盈率进一步下降至42.5倍，6月至今发行7只新股平均发行市盈率进一步下降至29.51倍，而2011年中小板新股中，万安科技（002590）发行市盈率最低，仅17.93倍。
透析影响市场两大因素
周四沪深两市在外围市场影响之下同时大幅下跌，沪深两市合起来仅有不到220家个股上涨，部分个股在压力之下产生了较大跌幅，市场悲观气氛再度浓烈起来。在股指下跌同时，众多板块也受到拖累，涨幅榜上个股多数各自为战，板块效应不明显。权重股龙头效应一日不发挥，则大盘仍有待盘整。
一．资金面
从资金面来看，目前可谓是有喜有忧。忧方面比较容易看出：1.央行上调存款准备金率0.5%，本次上调预计冻结资金3800亿元；2.近两天银行间拆借利率跳涨，显示资金紧张程度有所上升；3. 央行16日在公开市场发行了10亿元3月期央票，发行利率跳升8.17基点，达到2.9985%，结束了连续9周持平。
这几个信息都显示出资金面是目前市场比较担心因素，而且从对消息反应来看，市场对于与资金面有关消息反应比较敏感。
然而，资金面上也还有一些潜藏可喜因素值得挖掘。从国债市场表现来看，国债指数已经连续半年保持上扬态势，而本周二开始收出带天量阴线，这可以看作是资金转移一个重要信号。股市和债市之间跷跷板效应可能导致股市成为这部分资金重要去向。
二．心理层面
近期心理层面变化也带来了比较大影响。经济数据显示，经过多次加息和上调准备金率之后国内通胀仍然维持在较高位置，投资者由此预期央行后期仍然会采取加息等措施抑制通胀，而这些措施将会导致经济增长明显放缓。可以说是宏观形势不确定引发了市场恐慌。
与此同时，国外多个机构发表对国内市场不利看法，标普和穆迪等公司相继发出对中国地产行业和宏观经济不利评价报告。索罗斯等巨头也纷纷表明看空想法。这些看法等于在本身已经恐慌心理层面再加一层压力，市场在较大压力面前选择下行。
需要注意是，数据体现是经济增速变化，也就是说经济还是在增长，仅是速度快慢不同。而且转型期间经济增速减缓也是一个正常现象。投资必须适度注意风险，但在整个市场都弥漫着恐慌情绪之时，是不是该有另外想法了呢？
惯性杀跌力量继续逞强
在敏感资本市场上，全球经济一体化互动体现越来越明显，道指大跌，美元大涨，对沪深两市产生影响颇为强烈。周四沪深两市大幅低开跳空向下，形成一个孤岛平台，打穿孤岛下方低位2669点下行。上午交易过程中，多方展开激烈争夺，维护前日K线组合，而市场空头力量坚守阵地，导致多头力量无心恋战，欲穿通道上方压力线意图遭遇流产，大盘没有能够回补当天跳空缺口，指数重心向下，成交量比上一交易日继续萎缩。
因沪深300期指合约即将交割，股指期货市场头寸牵制着权重股护盘拳脚不能施展，对A股市场又是一个雪上加霜打击。表明市场悲观情绪依然在蔓延。下午大盘指数双双再度杀跌收盘。大盘趋势受制于下降通道压力不容忽视，多条均线系统形成空头排列，市场破位下跌，创下本轮调整新低，暗示空头力量还很强大。时空共振尚未促成，低位惯性杀跌力量继续逞强。
股市谚语有云：市场机会往往都是跌出来。展望后市，从技术角度看，市场底部支撑强大力量会使多头乐观一些，理由有三：
第一，从周线形态看，对称大三角形态，1664—2319—本轮低点连线，是一道强大防火墙，这里是中级行情强大支撑位。
第二，前期低点2661点，是历史重要底部，因为前面下方交易密集区，就是主力成本区间核心地带，同时，此处又接近下跌通道下轨道位置，多头伏击能量会接踵而至，行情未破该点之前，成本区域和技术支撑双重力量无懈可击。
第三，2655点这里一个跳空向上缺口，又是另一道防线，即使回补，还有重要底部2319点，更是有力拒绝空头市场对接点，不让纵深下跌。
若是以上三点支撑位全面被击溃，那么后市底部何去何从，出台救市政策即使无法指望，市场中无形资金推手也将救市。由此可见，笔者对市场后市态度是乐观，目前，就是黎明前黑暗，不必过度恐慌杀跌。千万不必被某些放大了恐怖传闻吓倒。巴菲特有言：“当别人贪婪时我们恐惧，当别人恐惧时我们贪婪。”
能否止跌还看蓝筹股
周四沪深股市受美股大跌影响大幅跳空低开，沪指再破2700点整数关口，尾盘跳水，最终收于2664.28点，跌1.52%，成交金额773亿元。沪市只有一家涨停个股，多只国际板概念股跌停。
从盘面看，各行业板块全线下跌。保障房建设利好继续刺激着水泥板块走好，成为昨日市场唯一飘红板块。由于市场盛传央行在本月仍有加息可能，货币紧缩政策持续力度超出了市场预期，这也是A股二季度持续下跌主要原因。目前市场对于三季度经济判断较为悲观，沪指全日围绕2680点低位窄幅振荡，前期超跌股尤其是中小板个股是昨日反弹主力军。在大盘下跌过程中，部分权重银行股出现抗跌走势，后期大盘能否重新上涨，则要关注这些抗跌大盘股走势。
综合看，昨日沪指跳空低开跌破盘整平台2700点，当天缺口未回补，显示短期做空动能强劲，日线收一根实体阴线，重心下移。央行紧缩政策持续加码、新股发行不断，加上国际板推出迫在眉睫，多重因素导致市场资金面供给严重饥渴，而市场本身热点匮乏，难以吸引场外资金入市，这些问题得不到解决，大盘仍将延续下探筑底格局。近期市场走势偏弱，成交量萎缩，在短线操作时候注意仓位控制。
A股何时走出阴霾
周四A股市场大幅下跌，上证指数再创近八个半月来新低。主因是国内流动性持续收紧，同时投资者对于央行加息忧虑升温，并且外围股市遭受重挫亦打击投资者信心。A股何时能够走出阴霾？疲弱市场机会在哪里？本期《投资有理》栏目特邀著名财经评论人李飞和侯宁共同研判后市。
侯宁（著名财经评论人）：大家应该非常关注美元，因为从历史来看，美元从来都是一个信号弹。中国股市破位下跌时候，美元都会拔地而起。此外，对房地产调控将愈发严厉。万通地产（600246）副董事长明确表示，地产业将面临空前大洗牌。
周四跳空下跌带有很明显衰竭性，这个缺口是补不上，因为国家金融层面上所有矛盾、所有纠葛一定会折射到股市上。大家知道国际板要推出，它会动摇中国价值中心。
从周四外围股市走势来看，日、港、澳、韩基本都是跌2%以上，欧洲股市开盘也是跌1%以上。照此判断，A股周五仍将继续下探。
此外，周四下跌没有放量，说明这批被套投资者没有反应时间，所以也不会割肉。但是真正反弹来临，肯定会有割肉，所以大盘放量肯定是强反击，如果不放量这个阴跌趋势很难改。
李飞（著名财经评论人）：我个人比较看好精细化工股。我国处于精细化工跟大型化工转型期，这样转型关系到民生，这些企业完全具有转嫁能力。
在大盘下跌过程中，有两类公司值得关注：一类是服装类；二类是家纺。不过，服装类已经表现过了。家纺上市公司比较强，他们每年增长30%左右。第三类，我倾向于资源类个股，但是它周期很短，包括金属钛，目前有关钛金属会议在北京召开，会给市场带来短线机会。
（山东卫视《投资有理》栏目组整理）
2570筑防线 转机要待IPO陷困境
隔夜预测回顾：预计周四大盘将继续下跌，收出阴线。
周四走势回放：沪市大盘低开20点于2685点，最高仅为2791点，最低为2663点，收盘为2664点，成交量缩小到773亿元，日K线为留下13点跳低缺口光脚小阴线。两市上涨个股共有201家，下跌有1863家，其中涨停4家，跌停6家，当日强势股为钢铁及部分超跌股。
五步循环技术分析：转折线继续走平，价值线继续下行，股指在两线之下；市场线继续走平，力度线小幅下行，预测线继续下行，周五压力点为2679点，支撑点为2649点和2627点；安乐三线之短线与快线继续等速下行，其慢线继续匀速下行；回复线继续走平，双雄线继续处于空头口中，其充电线走平，放电线继续上行；五步价量线继续下移，持股线走平，其绿柱继续伸长；操盘四线继续未理顺，波段HK继续收绿下行，长态线继续走平，全能HT之轨道继续下行，其T线位于中轨之下；大盘指数再次连续两日在点线关键点2706点之下收盘，两月来笔者反复提示，一旦有效跌破2706点，大盘将打开下行空间，2564点之上再构筑防线成为多头之后任务，很可能大盘到时候将形成2570点—2670点新箱体进行较长时间整理，与2010年8、9两月走势类似，形成对称图形，而从一级市场来看，或其将进入冰冻期，形成发不出股票危局时，大盘转机或才会出现。
周五走势预测：周五大盘将继续弱势，全天依旧先低位整理，补掉2656点缺口，之后大盘将进入横向波动，收盘为小幅下跌整理K线，如十字星、倒锤头等。
操作策略：目前货币政策依旧偏紧，市场资金匮乏，人气涣散，因此，继续保持空仓观望状态，除了把握性大超短个股外，一般不介入。
“六绝”隐现 “七翻”谁领衔
上证指数跌破2700点，六月A股果然要陷于“绝境”，历史经验似已验证大半，只差七月“翻身”。但“翻身”尚需具备两项必要条件，其一是货币政策放松；其二是经济重新提速，上市公司业绩重回上升通道。基于上述条件，假如“七翻身”股谚兑现，那么谁将成为引领市场反弹主要力量呢？
猜想一：高Beta行业
想必投资者对贝塔系数（Beta）并不陌生，该系数反映是一种证券或一个证券投资组合相对于总体市场波动性。一只股票贝塔值越大，说明该股票相对于大盘波动幅度越大，反之也成立。也就是说，在整体市场向上运行情况下，投资这类股票往往会取得显著超越大盘收益。
事实上，高Beta股票涨跌通常对市场流动性更为敏感，也就是说，一旦货币政策放松条件成立，这类股票或将成为市场中表现最佳股票。统计申万23个行业板块近24个月Beta算术平均值可以发现，该数值大于1（波动幅度超越大盘）行业板块有5个，从高到低分别为黑色金属（1.49）、采掘（1.45）、有色金属（1.34）、金融服务（1.25）和房地产（1.17）。
考察最近几次大盘阶段性上涨，上述板块表现足以印证这一结论。2010年10月行情中，上证指数上涨18.98%，有色金属涨幅34.59%，采掘上涨24.05%，是该轮行情中涨幅最高两个行业指数。2011年2月初到4月中旬，上证指数上涨9.3%，黑色金属涨幅20.09%，房地产涨幅16.63%，为该轮行情领涨行业。
猜想二：业绩增长板块
对于股票投资者来讲，公司业绩增长才是实实在在理由。因此，如果市场果真走强，那么这类股票也将担任领军先锋角色。上市公司业绩增长依托经济增速，也就是“翻身”第二个条件。需要投资者关注行业和个股或许来自以下几个方面。
首先是有特殊政策指导传统行业，对于2011年来说，最重要仍是保障房建设。1000万套保障房硬指标仍有大部分等待开工，这将首先对上游行业形成实质利好，如建材和工程机械；同时也会对中下游行业形成带动作用，如房地产和家电。
其次是政策长期支持新兴产业。从大规模资金投入到新技术应用，再到市场扩容，无疑为相关行业创造了巨大机会，参与其中企业也将因此受益。根据此前规划，七大战略新兴产业包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料以及新能源汽车。
再次是本身具有较高成长性公司。这类公司并不局限于特定行业，更依赖于公司本身特质，如技术、人才、管理等方面优势，以及优化商业模式等。在A股历史上并不缺乏这类公司，但数量较少，比较典型例子是苏宁电器（002024）。从这类股票走势看，任何一次深幅调整都是非常好买入机会。
此外，一些受累于通胀公司也值得关注，这类公司集中在产业链中游，在过去一年中由于原材料价格高企导致产品毛利率显著下降，进而影响了盈利能力。目前国际大宗商品价格已经出现较大幅度调整，从PMI购进价格分项上也可以看出材料成本出现了显著下降。这将促使此类公司产品毛利率得到恢复，从而提高业绩。
需要注意是，尽管我们提出了不少可能跑赢大盘投资标，但这一切前提是市场环境回暖。从近几日市场运行情况看，投资者仍需耐心等待介入机会来临。
--财富中国股票频道讯
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