向威达：CPI尚未见顶 市场6、7月份仍将震荡寻底
长城证券研究所所长向威达
财富中国网站讯 中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。宏观经济数据公布刚刚过去5个半小时，央行便以迅雷之势提高存款准备金率，央行继续采取收紧措施，对于刚刚反弹股市来说有何影响？财富中国网站第一时间连线了长城证券研究所所长向威达进行解读。
向威达表示，存款准备金率提高主要是为了对冲货币市场上大量到期资金以及人民币升值预期致使流入热钱，而且存准率提高并不意味着加息预期减弱，因为在目前CPI居高不下情况下，出于经济面考虑话，加息是必然，但出于政策面考虑，可能会有所顾虑。
对于近几日股市小幅反弹是否意味着市场中期逆转在即，向威达表示现在言逆转还太早，因为CPI尚未见顶，6、7月份或再创新高，加之1-5月份PMI连续小幅回落表明经济面确出现了增速下滑趋势，这些因素都将对大盘走势形成制约。但从另一方面来说，由于经济数据以及加息与调准预期已经反映在前期市场走势之中，因此对近期市场走势并不会造成太大影响。总来说，市场6、7月份或继续震荡寻底过程，待8月中旬之后上市公司中报结束之后，市场走势可能会渐渐明朗。
那么现在投资者应采取什么样操作策略呢，向威达认为，尽管现在篮筹股估值已非常低，中小盘个股也在前期下跌中出现了较大幅度回落，但在依然相对弱势市场背景下还是应该谨慎为主。
民族证券资深分析师徐一钉
财富中国网站讯 中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。宏观经济数据公布刚刚过去5个半小时，央行便以迅雷之势提高存款准备金率，央行继续采取收紧措施，对于刚刚反弹股市来说有何影响？财富中国网站第一时间连线了民族证券资深分析师徐一钉为您解读。
徐一钉认为，今日公布5月CPI 数据符合预期，在目前情况下，很多中小企业出现融资难，国民经济增速也有所减缓，央行在综合权衡中选择上调存款准备金率。相对于加息来讲，上调存款准备金率更符合央行近期调控要求。
今日公布5月经济数据之后，市场对于经济数据以及央行可能调控措施已经提前反应出来。明日不会对于股市产生过大影响。至于后面是否还会加息，央行会看后面经济走势以及相关数据而定。
对于当前股市来讲，徐一钉认为，目前大盘依然没有见底，大盘很有可能还会再次创出调整以来新低。至于大盘会在何处见底，还有待于进一步观察。
英大证券研究所所长 李大霄
财富中国网站讯 中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。宏观经济数据公布刚刚过去5个半小时，央行便以迅雷之势提高存款准备金率，央行继续采取收紧措施，对于刚刚反弹股市来说有何影响？财富中国网站第一时间连线了英大证券研究所所长李大霄。
李大霄表示，央行提高存款准备金率还是比较突然，那么，多次数量型调控手段累积效应将逐步显现，对股市来说压力还是比较大。李大霄预计大盘将在2700点一线维持震荡格局，时间估计会在一两个月左右。
李大霄坦言，从当前盘面来看，股指在此点位已具备一定防御功能。从蓝筹股方面来看，一方面估值已处低位，另一方面国家队出手抄底也是一个信号，对稳定市场有一定作用。从小股票来看，目前出现分化现象，而一些高成长公司已具备了支撑力。
今年以来，央行每月提准、隔月加息成为常态，本次只提高准备金率而没有加息，李大霄表示，加息有所延后，表明数量型调控政策还是有所放缓，因为民间借贷利率已比较高，虽然CPI还会继续上行，但近期是否加息还要看经济数据，而且央行也不会双管齐下进行调控。
南方基金首席策略分析师杨德龙（资料图片）
■南方基金首席策略分析师 杨德龙
中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款准备金率0.5个百分点，大型金融机构准备金率达空前21.5%。
央行在统计局公布5月份经济数据几个小时后即提高存款准备金率，保持每月上调一次节奏，以回收过剩流动性，防止通胀进一步走高，短期内降低了加息预期，但考虑到仍然不断走高通胀形势，并不能因此排除加息可能。
上午统计局公布5月份经济数据，最受市场关注CPI同比创出本轮通胀新高，CPI同比上涨5.5%，涨幅比4月份增加0.2个百分点，与之前市场预期基本符合。CPI环比上升0.1%，与4月份环比增幅持平，但是与历史平均相比，反季节性上升态势非常明显。5月份非食品同比增长为2.9%，环比增幅为0.2%，依然延续过去几个月非食品价格上涨压力较大短期趋势，国际大宗商品价格上涨对于国内输入型通胀压力在逐渐加大，已经传到到国内非食品领域。
短期内，通胀压力依然较高，防通胀依然是货币政策首要任务，在看到通胀出现趋势性回落前，以控制通胀为核心政策面不会放松。由于去年6月份基数较低，翘尾因素对今年6月份通胀影响最大，预计6月份CPI会进一步走高，可能达到本轮通胀顶点，之后缓慢回落。之前公布5月份购进价格指数较大幅度降低，预示通胀预期可能改变，内需回落也降低了下半年非食品因素涨幅。因此，全年通胀走势依然是前高后低，相应政策选择会在下半年择机放松。
今日公布数据没有大幅超出之前预期，而固定资产投资增速较高刺激了房地产、水泥等板块上涨，两市呈现反弹走势。盘后央行宣布再次上调存款准备金率，已经造成了恒生指数跳水，对A股明日走势形成负面影响。短期内，市场仍将维持震荡筑底走势。
银河证券首席策略分析师秦晓斌
财富中国网站讯 据国家统计局消息，2011年5月份，居民消费价格同比上涨5.5个百分点，涨幅比4月份上涨0.1个百分点，1到5月份居民消费价格同比上涨5.2个百分点。5月份，工业生产者出厂价格同比上涨6.8个百分点，涨幅比4月份上涨0.3个百分点，1到5月份工业生产者出厂价格同比上涨7个百分点。 今天宏观数据会对今天以及未来股市会产生什么样影响？为此财富中国网站连线了银河证券首席策略分析师秦晓斌为您解读。
秦晓斌认为，5月CPI数据略高于预期，考虑到旱灾等因素影响，六月CPI可能还会创出新高。不过，这很可能是年度高点。由于目前中小企业出现了融资难、市场资金比较紧张情况下，央行可能会采取加息一次或者不加息。如果加息话应该在6、7月间。
至于对今天股市影响，秦晓斌认为，今日股市即使出现短期利空出尽反弹，反弹幅度也有限。
秦晓斌认为，当前大盘已经接近2700点，大盘蓝筹估值较低，市场回调空间不大。因此，目前市场处于筑底或者挖坑阶段，2600点至2700点之间有望形成中长期底部。
对于下半年行情，秦晓斌认为，市场将震荡向上，不过，高度有待进一步观察。
央行收盘调存准 后市反弹能否继续？
由于受到今日陆续公布经济运行数据影响，在今日早盘，市场观望氛围明显强大。故上证指数在早盘以2696.22点开盘，微幅低开4.16点。在开盘后，一度因为短线抛压释放而有所探底，上证指数最低探至2691.67点。不过，由于陆续公布经济数据符合市场预期，因此，多头重振精神，迅速启动银行股、地产股等品种，使得大盘迅速回升，上证指数最高摸至2735.55点。不过，跟风买盘不是很充沛，因此，大盘在尾盘略有冲高受阻动作出现。尾盘时以2730.04点次高点收盘，上涨29.66点或1.1%。成交量为961.5亿元，较周一有大幅放大迹象。
由此可见，今日A股市场出现了绝地反击态势。主要是因为房地产投资数据高企向游资热钱暗示房地产行业景气依旧，故多头对地产股、水泥股予以突出，聚集了市场人气，推动着A股市场活跃。但早盘公布一系列经济数据显示出物价上涨压力依然存在，意味着进一步加息或上调存款准备金率概率依然存在。而收盘后央行宣布自6月20日起提高存款准备金率更是说明调控政策导向依然清晰。在此背景下，多头理应不会发动大级别反弹行情。这也得到了两个信息佐证，一方面体现在量能分布格局上，午市后成交量明显萎缩。另一方面则体现在板块做多激情上，地产股、水泥股虽然大幅回升，但冲击涨停板个股家数并不大，这说明市场主流资金依然处于袖手旁观状态中。如此来看，大盘短线反弹空间相对有限，在操作中，仍宜建议投资者谨慎，不宜迅速加大仓位。短线参与者则可以适量出击地产股、水泥股、钢铁股等地产投资回升受益品种。
靴子落地 能否扬眉吐气？
周二收盘，央行公布上调存款准备金率0.5%，前期经济数据未公布之前大家一直在等待这只靴子，包括端午节假期在内靴子一直没能落地。央行一则消息看上去似乎解决了市场后顾之忧。那么靴子落地之后大盘能否借势展开一波反弹，我们认为还应该客观地对几个因素进行分析：
一．解读数据
从今天公布数据来看，有以下这么几个特点值得我们研究：1.PPI数据维持在6.8%位置，与上个月相比数值持平；2. 1-5月份，固定资产投资（不含农户）90255亿元，同比增长25.8%，增速比1-4月份加快0.4个百分点；3. 1-5月份，全国房地产开发投资18737亿元，同比增长34.6%。其中，住宅投资13290亿元，增长37.8%；4. 5月份，社会消费品零售总额14697亿元，同比增长16.9%，增速比4月份回落0.2个百分点。
对以上四点进行分析，我们可以发现：1.上游工业品价格增长不是造成本月通胀数据提升主要原因，CPI数据高企过程中食品扮演了较为重要角色。工业品带来通胀压力没有提升。2.目前经济增长仍然靠固定资产（包括房地产）来拉动，靠固定资产投资拉动经济未来会产生坏账，原材料价格上升等一系列问题，这点需要防范；3.刺激消费，将经济向消费导向转型还需要对消费行业给予更多政策支持。
从数据情况来看，隐藏在通胀之下一些问题更值得我们关注，然而一旦关注到这些问题，也会发现其实潜藏着较多投资机会。
二．靴子落地是否利空出尽？
大家等待已经很久靴子周二终于落地，那么靴子落地之后大盘能否顺势迎来反转？
大盘反转力度主要取决于目前经济形势变化。上调存款准备金率其实是紧缩过程中一个相对折中选择。上调准备金率最大好处在于不会增加企业偿还信贷压力，但是有一个问题也需要考虑，即经过历次准备金率上调，银行能够贷出资金也在减少。在资金面有限情况下，如何做到向中小企业倾斜，这个问题是有待解决。
上调准备金率所能够解决问题就是把市场当中多余货币进行回收，但从目前来看造成通胀不仅仅是货币方面原因，农业供应等更深层次问题解决才是根本之策。
不过，在等待良久之后，靴子落地还是有望给紧张市场心理带来放松一下机会，仅仅宜当作短线来处理！
机构来源：科德投资
利空兑现看个股反弹
前期市场翘首以盼5月经济数据明朗化之后，市场情绪反而变得轻松起来，今日股指小幅低开后震荡上行，再度收复短期均线，上证指数收盘上涨29.66点，收于2730.04点，深成指上涨210.06点，收于11732.04点，两市成交1582亿，较近期明显放大。
盘面上，两市出现久违普涨格局，下跌个股不到200家，涨停个股多达19家，另有多家个股冲击涨停，这显示出市场内在做多动能较强，而跌幅榜上，今日跌幅5%以上个股仅2家。板块热点方面，所有板块均以上涨报收，其中，受近期管理层持续强调保障房建设消息刺激，今日房地产板块强势崛起，保利地产（600048）、金地集团（600383）一度冲击涨停，不过，午后房地产板块未能继续走强，而受益保障房建设水泥板块却后来居上，该板块涨幅超过7%，有多达8家水泥股封住涨停，另外，与房地产产业链相关建筑建材、钢铁、金融板块也有相对较好表现。而近期股指弱势运行过程中走势较强飞机制造、船舶制造等军工概念板块今日表现相对较弱。
统计局于今日公布了5月份主要宏观经济数据，数据显示，5月CPI同比上涨5.5%，环比4月上涨0.1%，创出今年以来新高，5月PPI同比上涨6.8%，亦环比4月上涨0.3%。另外，5月规模以上工业增加值同比增长13.3%，比4月小幅回落0.1%，房地产投资方面，1-5月份，全国房地产开发投资同比增长34.6%，5月全国房地产开发景气指数为103.20，相比4月略有上升。从上述数据可看出，国内通胀仍处高位，并略有上升，同时，经济增长动能并未明显减弱，这将促使后续央行继续维持紧缩调控基调。根据最新消息，在今日收盘后央行立即宣布上调存款准备金率0.5个百分点，这与我们预期相一致。
从今日盘中运行来看，在经济数据发布前后，股指均维持相对较强走势，尤其是统计局公布5月CPI创新高之后，股指并未走弱，反而继续走强，午后股指维持震荡偏强格局，盘面显示抛压并不大。短期来看，央行突然宣布上调存准将给短线市场带来一定心理压力，但毕竟前期市场对此已有预期，利空出尽反而会激发多头做多动能，我们预计短期市场将维持震荡偏强格局。
山东神光：货币紧缩政策制约大盘反弹空间
周二沪深股指小幅低开后，单边上扬，轻松收复5日和10日均线，成交量温和放大，呈明显强势。沪指收涨1.1%，成交960.6亿元，较周一放大30%；深成指在地产股带动下大涨1.82%，成交622亿元，较周一放大32%；中小板指上涨1.26%，创业板指上涨1.10%，短线均有所企稳。
1、从消息面来看，统计局发布5月份宏观经济数据，居民消费价格（CPI）同比上涨5.5%，创2008年8月（4.9%）以来34个月新高，工业生产者出厂价格同比上涨6.8%，涨幅与4月份持平。CPI数据此前被彭博等几家国内外证券机构准确预测，基本符合市场预期，这也使得行情在连续下跌之后迎来了一波略强势反弹。不过盘后央行突发消息，决定自6月20日起再次上调存款准备金率0.5个百分点，延续了今年以来每月一调规律。目前研究所内部对于短线行情分歧比较大，部分研究员认为短线利空出尽，后半月维持相对强势；部分研究员则相对看淡。本人观点略偏空：回顾前两个月回落，恰是因为上调存准率，导致资金面趋紧，引发行情快速杀跌。虽然古语有云“一鼓作气，再鼓而衰，三鼓而竭”，但短期市场估计仍有反复。另外，本周五是6月期指合约最后交易日，根据以往经验，宽幅震荡概率比较大，因此短线尚难以乐观。
2、从技术面来看，周二沪深股指双双以略放量中阳线报收，最近3天日K线连收三阳，且最后一根阳线实体最大，似红三兵崛起，颇具强势特征。但是，自5月底以来，反弹每每维持3天，之后夭折，本次恐不能例外。近期我们反复提示，周二是短线最重要时间拐点，是确定向上突破？还是见短期小高点？建议密切关注周三走势，如继续反弹，可确认短期强势，反之，短线将维持弱势横盘震荡格局。这里仍提请投资者适度谨慎。周二生命线位置较低，沪指收盘站到了生命线2672点之上，未来3个交易日生命线分别位于2723、2752、2714点，其中周四2752点阻力不容小觑，不过未来生命线低点位于2714、2691点附近，恰在2700点整数关附近，提示短线下跌空间也不是很大。
3、从盘面看，水泥、建材、水利建设、房地产等固定资产投资板块带领大盘反弹，狮头股份（600539）、华新水泥（600801）、巢东股份（600318）、金隅股份（601992）、江西水泥（000789）等多家水泥公司涨停，说明水泥板块联动性超强。5月经济数据最大亮点在于房地产投资、施工及开工面积大幅增加。1-5月份，全国房地产开发企业房屋施工面积377516万平方米，同比增长32.4%；房屋新开工面积76118万平方米，增长23.8%；三季度将进入保障房建设高峰。建设1000万套保障房，每套住房消耗0.2吨水泥，至少需要200万吨水泥。预计水泥板块将振荡上行，可继续关注。另外，由于不对称加息预期较强，银行股成为唯一下跌板块，短期内建议继续观望。从涨幅榜看，水泥、癌症疫苗两个板块个股涨幅居前，水泥股活跃是大盘走强龙头，海欣股份（600851）、江苏吴中（600200）、华神集团（000790）等癌症疫苗板块往往是大盘下跌时上涨品种，说明市场分歧较大。
4、操作策略：收盘之后，央行上调存款准备金率0.5个百分点，预计锁定资金3800亿元，香港恒生指数跳水，预计周三大盘低开可能性较大。操作上建议逢低吸纳，不追涨，降低仓位预期，短线操作，仓位控制在50%以下。
--财富中国股票频道讯
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