[财富中国]四大因素导致市场疲软 震荡仍为主基调

日期：2011-06-13 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　----本文导读：----

　　受美股“六连阴”负面影响，上周市场走出了先抑后扬走势，在顺势走强后后一路抵抗性下跌。最终导致A股也扭头向下，沪综指直逼2700点支撑。我们认为，在政策顶预期未明朗之前，股指或将在2650-2800点区域内反复震荡。

　　市场为什么总保持弱势震荡？是由大环境决定：

　　首先：通胀压力仍未缓解

　　5月经济数据将在下周公布，市场目前对于CPI判断分歧依旧较大。而从统计局公布全国50个城市食品价格来看，5月下旬全部食品平均价格旬比上涨1.52%。与上年同期相比，全部食品价格上涨16.40%，其中猪肉价格涨幅继续提高，涨幅高达54.14%，蔬菜价格也上涨6.91%，这意味着5月CPI将继续维持在高位。

　　通胀居高不下，6月份就成为加息和提存准率重要时间窗口。尽管端午节央行加息或提准预期最终落空，但货币政策继续从紧预期依然高企，这对市场始终形成较大抑制。从资金面上看，本周央行重启1年期及28天正回购，尤其是周三千亿正回购使得银行间利率再度陡升，SHIBOR再度高企，显示金融机构资金面也是相当脆弱。在此背景下，一旦加息或提准，无疑将提高资金成本或进一步收紧银行流动性，对市场资金面将继续形成较大负面影响。

　　其次：B股杀跌背后黑手

　　B股指数收盘再度急挫7.9%，让市场一时之间有些错愕。这种跌幅少见，似乎有不为大多数人所熟知利空信息开始笼罩市场。近年来一直颇为稳定B股市场为什么会突起波澜，遭遇空头黑手呢？这一只黑手可能还要从中国在美国上市股票说起。5月份，有消息称，美国中国概念股遭遇空头围剿。之所以会出现这种情况，是因为中国概念股软肋被空头军团抓住，这些软肋包括估值过高、对游戏规则不熟等。而其中最为重要是财务造假引发诚信危机。

　　不过，现在看来，一条做空路径已经清晰地呈现，那就是利用中国在海外上市企业软肋大做文章，进而达到影响A股和B股目。他们则可以大胆地放空香港和新加坡A股指数，以实现盈利目。

　　再次：金融危机阴影难除

　　美国经济疲软也给空头创造了机会。6月份对于全世界经济来说，是一个非常重要月份。因为，美联储将在这个月决定其货币政策走向。市场曾预期，美国会退出货币宽松政策，为全球通胀降降温。

　　这是2008年金融危机留下后遗症。在过去几年中，欧洲不少国家都为此付出了代价，资本市场也因此出现较大波动。而在过去三年中，美国政府也为挽救经济花费了大量金钱，债务水平激增。如果美国也爆发主权债务危机，那对全球金融市场来说，无疑又是一次灾难。

　　最后：市场自身有顽疾

　　也许，很多问题还得从自身找原因。否则，空头怎么可能抓住类似于诚信危机这种软肋呢？从大方面来看，目前市场最担心问题或许还不是通胀问题，而是滞胀问题。从通胀问题来看，物价水平不会很快回落已经成为业内共识。不少机构认为，虽然下半年基于翘尾因素减退通胀同比回落仍将发生，但幅度将低于预期，预计CPI将在6月份创出5.7%高点后逐月回落，至12月份达到4%，全年CPI将达到4.97%水平。

　　实际上，是存在这种可能性。地方融资平台债务问题可能直接影响是投资需求。而如果银行要在解决这个问题时承担责任，银行再融资需求会很大，他们会挤占大量融资资源，生产环节也会出问题。最后导致是人们消费需求下降，企业生存空间受到挤压，“戴维斯双杀”也就出现了。从目前市场走向来看，深成指60天线与120天线已经死叉，10周线与20周线也已经死叉，中期趋势逐渐走坏。很明显，市场在逐渐反映这些问题。何处是底？需要更多积极信号来支撑。

　　总体来看，无论是政策面压制，还是国际板、新股IPO等股票供给增加而导致资金面压力，都使得股指短期难以出现像样行情。当然，根据估值判断，尽管中小盘个股估值仍有一定回归压力，但沪深300目前估值已经逼近1664点时水平，再考虑产业资本增持又渐起大潮，市场估值底已趋于明确。目前需要等待就是政策顶何时出现，当市场对于政策见顶预期渐趋明朗时，市场底就将形成，而在此之前，股指或将在2650-2800点区域内展开反复震荡。

　　底部到底有多远？我想底部总在绝望中产生！

　　机构来源：珞珈投资

--财富中国股票频道讯

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