[财富中国]“高个子”股票还要挤泡泡

日期：2011-06-08 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　----本文导读：----

　　近期大盘继续保持了结构性调整特征，虽然指数涨跌幅度不大，但个股分化依旧突出。一个很明显现象是，无论大盘每日涨跌幅度如何，个股涨跌千差万别，看涨幅榜像牛市，看跌幅榜像熊市。这种市场极大分化，说明多空分歧很大，也说明目前各板块股票估值仍非常不平衡，高估值在下跌，低估值已经止跌。从这个角度讲，市场从中期看仍有必要继续调整，因为只有当多头都绝望时市场才可能真正见底，同时也只有当所有股票都调整充分了，市场才可能出现系统性大行情。

　　但从估值角度看，目前股市已经处于历史低位，预示大盘系统性风险已经不大。到上周五为止，沪市平均市盈率为16倍，而2008年金融危机全市场平均市盈率为14倍，再往前看是2005年低点，全市场最低市盈率12倍，那是上一轮大熊市低点，那么目前16倍市盈率意味着，此轮熊市低点其实已经不远。从指数看，前两轮大底部是，上证指数分别是1668点和1000点，而此轮调整行情低点已到2700点一线，似乎指数下跌空间和以前比还大，但假如全市场平均市盈率跌至12-14倍，对应指数大约只有2100-2400点，故指数跌至2000点以下可能性非常小。假如跌至2000点位置，则市场估值将创历史新低，无疑是千载难逢大底部。

　　此轮熊市从2007年底6124点以来，已经调整了3年半，而2001年到2005年那轮大熊市不过持续了4年左右，故从调整时间上看，此轮熊市结束时间已经越来越近了，估计还有半年左右，也即到年底或明年初。在这样一个时间里，假如大盘指数再调整10%-20%空间，即大约可跌至2100-2400点区域，从而探明此轮熊市大底部。当然，这一切都是从历史走势来推断可能结果，至于实际走势，只能拭目以待。其实无论是大牛市顶部还是大熊市底部，最终都是由人性所决定，即在贪婪中盲目乐观，在恐惧中盲目悲观。

　　从市场面看，以银行股为首蓝筹股估值越来越低了，虽然上周银行股走弱，但估值基本接近历史低位，下跌空间已经不大。目前问题仍然是，二三线股等非蓝筹股估值还比较高，很多股票远未到其历史低位，说明这些股票结构性调整压力依旧较大。一个极端表现是，大量ST股票仍在5元以上，而历史上大底部这些垃圾股价位多在2-3元，一些股票还成为仙股，这些垃圾股未跌到位，大盘也难见底。故市场在中期依旧会以震荡调整为主，局部个股风险依旧较大。

　　不过，短期走势我们并不悲观，因为经过前期连续下跌，大盘风险已经得到阶段性释放，大盘可望在2700点一线止跌企稳，然后形成阶段性反弹行情。

--财富中国股票频道讯

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