近10年会后A股上涨概率大
中央经济工作会议料聚焦稳增长抑通胀
市场人士预计，今年中央经济工作会议将聚焦于稳增长抑通胀。回顾历史，历年会议期间沪指涨多跌少，投资者可多关注会议提到政策受益板块。
本报讯 据中国网消息，中央经济工作会议大幕将于今日拉开。作为宏观经济政策最权威"风向标"，人们期待通过这次会议更深入地了解中国在"十二五"开局之年政策基调。
中国社科院日前指出：在通胀压力不断增强情况下，稳定经济增长、管好通胀预期，是明年宏观调控主要任务。
稳增长抑通胀
有消息称，在货币政策由"适度宽松"回归"稳健"同时，"保持经济平稳较快发展"这一提法，也会被"稳定经济增长"所替代。
分析人士称，"稳定经济增长"提出，意味着中国淡化经济增速目标思路更加明晰。该分析人士认为，中国转变经济发展方式已是刻不容缓。不苛求过高短期增速，将有助于形成消费、投资和出口"三驾马车"协调拉动经济增长局面。
中国社科院经济学家陈佳贵认为，经济增长预期目标最低是8%，8%~9%可视为最优增长区间，9%~10%为次优增长区间，超过10%可看作出现了过热苗头。
时隔六年后，中国再度实施积极财政政策和稳健货币政策。发改委宏观经济学会秘书长王建表示，这意味着金融危机以来"反危机"需求刺激政策将进一步淡出，管理好通胀预期已成为当前宏观调控重点所在。
央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融所所长夏斌指出，"稳健"具体表现形式将趋于中性偏紧。货币供应、新增信贷增速回落，应是题中之意。
除去货币政策回归常态，最近中央政府强调了市场保障和价格稳定工作。分析人士预测，建设稳定物价长效机制，将成为本次经济工作会议讨论重点内容。
宏观政策需"因时而动"
"政策基调"得到确定后，不少学者提醒，宏观调控仍需做好风险防范。
王建表示，从外部情况看，世界经济很可能会在2011年继续探底。在国内，2011年是"十二五"规划开局之年，是中国经济转型关键时期。流动性若踩了"急刹车"，也有可能危及经济增长。 （中新）
股市有望展开结构性行情
统计显示，在中央经济工作会议召开之际，各方将根据会议内容对未来行情进行深入分析，从而有放矢地对股票进行操作。
由于中央经济工作会议对每年度经济形势判断起到了承上启下作用，机构投资者往往会着重分析其中"轻重缓急"，从而调整其操作。
在经济会议召开期间，股市涨跌幅度则相对偏窄；而在会议之后一周时间里，市场走势也是中性偏强，近10年来，下跌次数仅有三次。不过，近两年会议之后，股市均出现下跌，2008年下跌了4.92%，2009年下跌了0.87%。
统计显示，会议之后，市场会对政策导向作出判断，从而挖掘受益行业或板块。
可见，中央经济工作会议前，股市往往对经济政策充满期待，市场走好意愿相对强烈。而在会议中期，政策面相对平静。而在会议后期，各方将根据会议内容对未来行情进行深入分析，从而有放矢地对股票进行操作。
场外观望场内谨慎
根据中登公司发布数据显示，上周新增A股开户数32.86万户，已连续第三周出现下降，较前一周减少15.34%。
面对大盘近期围绕年线反复震荡，不仅场外投资者显得踌躇不前，场内资金也渐趋谨慎。
统计显示，12月以来6个交易日平均两市成交金额为2103.48亿元，而回顾此前两个月，10月两市日均成交金额为3922.30亿元，11月为37436.14亿元。此外，兴业证券（601377）(601377)报告显示，今年11月初，A股周换手率曾达到12.20%，在股指遭遇重挫之后，近四周A股换手率不断下降，分别为12.12%、8.14%、7.81%和6.50%。
从以上数据来看，目前A股市场格局已发生较大变化，四季度初曾十分充裕流动性在紧缩政策压制下渐趋紧张，抑制了大盘反弹空间和力度。
如果出现"黑色周五"或是买点
考虑到今日将召开中央经济工作会议，且周六公布11月宏观经济数据涉及央行调控动作，在重大政策公布前大盘保持弱势整理比较正常，因为这些政策方面信息很少有人能够提前获知，所以大家都会比较谨慎，先观望为主，待政策面明朗后再进行下一步布局。
大部分市场人士认为，如果会议中有较实质性利多因素出现，不排除A股瞬间破位后，出现量能放出维持反弹行情。如果没有利多因素出现，不排除出现"黑色周五"。但经过周末对政策面消化，尤其是政策面可能不会出现市场预期那么悲观从紧，那么下周开始做多动能可能会得到有效聚集，市场有望重拾升势，所以即使出现"黑色周五"，也会是一个买点。
技术派人士则建议密切关注上海综指2319~2580~2809点上升趋势线维持情况，如果今日能够收于2830点上方，则可能出现维持反弹格局，反之，如果收出2800点下方，那么A股调整将随时展开。
中长期：结构性机会仍然可期
对于股市中长期走势，分析人士认为明年上半年市场并不乐观，但存在结构性机会。
长信基金首席策略分析师安昀预计，明年市场会有一定正收益，但震荡幅度会较大，会存在一些结构性机会。他预测明年上半年经济走向偏热概率较大，因此明年第二季度市场可能会出现一个风险点。
市场人士李迅雷显然要乐观一点，他认为人民币升值和加息有一定替代性，这些政策会导致叠加效应，因此他认为明年A股机会可能在于政策严厉性低于市场预期。"我们在2008年第三季度时候也非常担忧全球经济，后来发现原来并不是这样恐慌，所以2009年1月份到8月份股市还是走了牛市。所以我们觉得很多政策现在有点反应过度了。"
会议期间关注
"政策系"个股
经济工作会议提到政策或将成为相关主题上涨催化剂，新能源和低碳板块、消费等内需板块、农业板块、金融板块可能从中受益。
中信证券（600030）(600030)表示，从历史看，经济工作会议被提及频率最高农业、消费板块在会议后上涨概率和获取超额收益幅度远超出其他行业。高盛等预计政府将出台具体财政措施来刺激民间投资和居民消费，如可能通过提供贷款贴息及消费补贴，相关板块将在后续政策推动下可能有更好表现。
分析人士认为，今后一段时间，汽车、智能电网、核电、环境污染处理等低碳细分行业具有较强投资价值。
加息阴云笼罩市场 沪指震荡走弱考验2800点
受到加息预期升温影响，A 股市场全天基本呈现弱势回落格局，沪指收报2810.95点，个股普跌。
复出8个月三年央行票据再度"入库"，令市场忧虑央行将起用更强有力资金回笼工具。受其影响，周四大盘低开低走呈调整态势。股指低开小幅回升后逐步走低，个股普遍下跌做空力量较强，午后市场传闻上调存款准备金率，股指尾市小幅跳水。
截至收盘，沪指收报于2810.95点，下跌37.60点，跌幅1.32%；深成指数收报于12353.27点，跌262.14点，跌幅为2.08%。两市合计成交2052亿，量能较上日基本持平。
盘面上，个股普跌。稀土永磁、房地产、消费、建材等领跌。但高铁概念股延续前日涨势，逆市成为盘中亮点，晋西车轴（600495）、晋亿实业（601002）双双涨停，带动相关概念股纷纷走强。
市场持续盘整，随着时间窗口临近，后市将何去何从？中原证券张刚认为，本周A 股市场基本被加息预期所笼罩，随着统计局将发布11 月份宏观数据时间提前到本周六以及三年期央行票据停发等信息都预示着央行近日很有可能采取相应调控措施来应对通胀，在调控政策没有真正兑现之前，A 股市场基本没有方向，震荡回落也实属无奈之举。三年期央票遭遇暂停，可能意味着公开市场常规回笼工具部分失效，加之11 月份CPI 指数同比涨幅预期较高，令市场紧缩预期升温，但未来货币政策具体走向仍需进一步观察。"如果11 月份宏观数据超出市场预期，央行采取应对措施较为严厉，不排除股指继续下探，考验2700 点整数关口可能。如果调控政策低于市场预期，则股指有望再度反弹。考虑到A 股市场当前估值水平，我们认为后市向下调整空间已不大。能否再度反弹仍需宏观政策面以及国际资本市场走势而定。在趋势进一步明朗之前，当前市况建议保持半仓滚动操作为宜。" 对于后市投资机会，中原证券依然看好以高速铁路为代表高端装备制造业中长线投资机会。节能环保 、新能源、新材料等略性新兴产业投资机会也建议关注。此外，张刚指出，随着宏观政策面逐步明朗，银行、保险、煤炭、有色金属以及券商等周期性行业有望触底反弹。（上证）
"15分钟魔咒"昨应验 2800点岌岌可危
昨日，A股市场再遭空头袭击，上证指数低开后震荡回落，最终下跌37.6点，收于2810.95点，跌幅1.32%。而在昨日本报报道中，已经提示投资者"期指尾市贴水，拉响'空袭'警报"，如果相应地采取谨慎操作策略，也就及时避免了市场调整风险。
紧缩预期引发调整
随着周末临近，市场对管理层采取进一步紧缩政策预期也在加剧，这也是为何周三尾市，机构会在股指期货上放空股指，导致期指跳水重要原因。而昨日，有媒体报道，在目前极为敏感时间窗口，3年期央票停发，很有可能是央行即将上调存款准备金率信号。同时，11月经济数据提前到本周六公布，也很有可能是因为要加息或上调存款准备金率。正是在这种强烈紧缩预期下，昨日市场继续承接周三尾市下跌，出现了股指低开之后，震荡回落走势。
从盘面来看，两市跌停个股只有两只；但个股还是处于普跌状态，两市下跌个股超过1600只，上涨个股不足300只。就市场热点而言，除了高铁概念股和部分钢铁股有所表现外，整个市场做多信心依然不足。沪市仅成交1100亿元，主流资金基本处于观望状态。
期指空头仍加大做空力度
期指市场上，期指空头进一步加大了做空力度。尽管从收盘来看，主力IF1012合约没有出现贴水，最后15分钟也没有继续跳水，但主要几家空方席位却大大增加了空单持仓量。
昨日，中金所公布信息显示，仅中证期货一家席位，昨日便增加了主力合约710手空单，持仓量达到了4997手，而该席位多单持仓量却减少了122手，仅持仓607手，净空单高达4000多手。此外，国泰君安增持了512手空单，持有2987手，光大期货、上海东证空单也大幅增加。
就多方阵营来看，力度明显要小得多。多方主力部队华泰长城增持了492手多单，持有2318手，其余席位均没有较大幅度增持。分析人士指出，从昨日股指期货市场多空双方实力对比来看，目前空方占据绝对优势，这给今日A股市场走势蒙上阴影。
短期继续观望
今日，又到周五，最近几周每到周五，市场均以调整告终。因此，在目前市场氛围下，投资者观望氛围依然浓厚，今日继续保持弱势格局可能性很大，而且不排除"黑色周五"出现可能。
操作上，对近期涨幅较大个股，切莫追涨，宜控制好仓位。投资者当前只能耐心等待政策"靴子"落地，等待市场打破震荡格局，再选择较佳时点介入。
紧缩预期被放大 横盘行情难维持
⊙世基投资 王利敏
周边市场暖意融融，A股继续寒气逼人，昨日市场再现A股独弱一幕。究其原因，很大程度上与多数投资者担心流动性进一步收紧，看空做空"提前效应"极度蔓延有关。那么本周六提前公布经济数据以及可能出台举措，对未来股市影响又会如何呢？
A股再现全球独弱走势
尽管隔夜美股小幅上涨，但沪市开盘就跳低10个点，虽然高铁概念股走势强劲，还是没有能够引发投资者做多意愿，两桶油连连护盘也没有阻挡大盘下行势头，沪市最终大跌37个点，2800点再度岌岌可危。
耐人寻味是，昨日周边股市都相当不错。除了隔夜美股强势外，当日亚洲各国股市例如日本、韩国、新加坡都以红盘报收。我国香港股市也上涨了0.34%，并没有再度受A股拖累。更让人看不懂是，AH股价格倒挂高达30%招行、农行和平安，当日A股分别下跌1.81%、0.38%和0.07%，其H股却涨0.49%、持平和涨0.28%。另一方面，A股投资者极为看重美元指数，当日也在下跌，但A股中有色、煤炭和黄金股有高开低走，有大幅度下跌。
由此可见，A股走出全球独弱走势，显然不是纯市场因素，也不纯粹是基本面因素，因为与A股市场基本面类似港股，尤其是其中H股，在基本面背景相同情况下，走出了不同走势。
敏感消息放大利空预期
人们注意到，虽然上周末政治局会议定调明年政策面是积极财政政策和稳健货币政策，本周前两个交易日大盘却拉出两根阳线，表明市场出现了"利空释放成利多"态势，但周三开始大盘出现下跌，尤其是昨日，市场出现恐慌性抛售，显然与近日消息面有关。
第一是周三传出11月CPI等数据将提前至本周六公布，市场立即产生加息或者再度提高存款金率强烈预期。第二是昨日媒体透露，复出8个月三年央票据骤然停止，并猜测央行会不会改用准备金率工具来替代。后一则消息显然强化了再度提高准备金率市场预期。
正是消息面上利空预期引发投资者恐慌情绪，而恐慌情绪又进一步放大了利空预期。与此同时，既然将有利空，晚抛不如早抛心态迅速蔓延，最终形成了强大"提前效应"。这也许就是昨日开盘就跳空往下，并大幅下跌原因，同样也是已经大大弱于周边股市A股越走越弱原因。
利空出台有望再成利多
从近日消息看，11月份CPI很可能低于市场预期，而且由于各级政府部门努力，12月份CPI更可能较大幅度回落，这从近段时间来市场物价迅速回落已见端倪。所以，一旦周六公布数据没有那么可怕，利空就成了利多。而且因为目前绝大多数投资者都认为准备金率会再度上调，那么一旦没有上调消息，利空岂不是再成利多？
目前多数A股投资者都只关心流动性收紧，实际上已经陷入了"误区"。
首先，股市大幅度上涨，尤其是大盘股上涨，需要流动性极度充裕，而目前指数很低，维持或适度推升行情，未必需要很大流动性。其次，现在一说流动性，人们就把目光盯在货币政策上，其实多数投资者介入股市与所谓货币政策并不相关。股市有行情，存款资金就会源源而来。再次，股市基本面不仅仅是流动性，还包括股票估值以及上市公司业绩等等。从目前看，许多股票（尤其是金融股）市盈率已经接近于熊市水平，而众多新兴产业股票则具有相当好成长性。
所以，一旦利空程度低于市场预期，大盘出现绝地反击不是奢望。
破位行情未必出现
⊙金百灵投资 秦洪
昨日A股市场出现了震荡走低格局，午市后更是加速下行，使得上证指数有破位征兆。周六即将公布11月经济数据，有可能引发市场担忧，周五市场或将因此进一步走低，加大上证指数破位可能，那么，如何看待这一走势呢？
浮现两大压力
昨日A股市场浮现两大压力。一是房地产调控政策进一步延续带来压力。众所周知，近期随着房产税明朗化，房地产股一度有利空出尽是利空感觉，一些中低价地产股更是出现了脉冲式K线形态。但昨日房地产再度迎来新调控政策，银监会要逐笔查房地产信托风险，这意味着地产行业调控没有丝毫放松迹象，这使得地产股再度走低。
二是加息预期增强。本周六即将公布CPI等11月经济运行数据，意味着加息时间窗口临进，从而使得多头不敢轻举妄动，大盘无奈走低。
结构性行情预期强烈
不过，从昨日盘面来看，虽然指数震荡走低，但个股行情依然活跃。这主要体现在两方面。一是高铁板块利好多多，使得中国中铁（601390）、中国南车（601766）等高铁概念股出现在涨幅榜前列。二是个股基本面有新利好政策刺激品种也在涨幅榜前列，昨日盛运股份（300090）就在投资垃圾处理项目公告声中一度飙升。同时，公告大额订单湘电股份（600416）昨日也逆势走高。由此来看，基本面积极转好有利于股价表现。
数据也显示，11月17日起，上证综指围绕年线反复震荡，基本运行在2800-2900点小箱体内。不过，股指横盘却难掩个股活跃，在有可比数据1920只A股中，有415只个股最新收盘价已超越3186点时水平，占比达到两成。由此折射出指数弱市并不代表个股行情不振，市场确出现了典型结构性行情趋势。
而且，从当前盘面信息来看，如此结构性行情仍有望进一步延续。一方面是因为产业政策引导确会引发资源重新配置，进而推动资金流向格局变化。比如国家对高铁、大飞机项目重点投资，必然会使得产业链相关上市公司订单增多，业绩弹性与成长空间也随之打开，故此类个股有望成为市场资金持续关注热点。另一方面则是新股超募资金收购优质资产预期，将成为创业板、中小板新股新成长引擎，使此类个股超预期成长前景乐观，进而推动股价涨升，结构性行情特征因此得到强化。
黑色星期五难现
当然，结构性行情特征难以削弱各路资金对周五大盘不佳走势预期，毕竟加息时间窗口存在将加剧市 场担忧。但是，有一点希望引起投资者注意，那就是市场总会找提前量，周四调整其实已经释放了加息预期带来压力。而且，从以往走势来看，加息未必就是熊市来临信号，所以，周五A股市场极有可能会出现低开企稳可能，黑色星期五难现，指数破位行情也很难出现。
在操作中，建议投资者仍可关注结构性行情所带来投资机会。就目前来看，盛运股份、湘电股份、海得控制（002184）、宋城集团等质地优异品种可积极跟踪。
中信建投：明年三四季度可进攻
中信建投证券2011年投资策略报告会昨日在京召开，会上发布策略报告认为，中国经济将在2011年初进入库存底部，随后经历一个主动补库存过程，并可能在三季度之后进入中周期加速阶段。预计上证指数核心波动区间在2300点到3500点之间，对应上证指数20%利润增速。
中信建投判断，中国经济将在2011年初进入库存底部，随后经历一个主动补库存过程，并可能在三季度之后进入中周期加速阶段。在影响A股运行因素中，经济周期因素是比较明朗，但仍将面临三大因素冲击，即通胀、流动性和升值。
在物价、经济增长以及库存同时达到底部后开启新一轮主动库存周期是孕育新中周期繁荣沃土，而中周期加速到繁荣并非一朝一夕之功，股票市场也不会因为中周期加速阶段来临而快速进入"牛市"，经历2年左右主动库存奠定中周期繁荣基础之后市场才具备"牛市"必要条件，在这之前A股表现会比较平庸。
报告认为，明年通胀和流动性冲击导致指数下跌效应最大是1月和2月，3月起这两方面负面效应逐渐消减，12月达到最大正向累积冲击效应。而经济增长中枢下移并不会导致股票市场投资机会缺失，这是因为尽管上市公司整体盈利存在下降可能，可如果考虑技术进步和创新因素，资本性投入加大而不是追逐劳动密集型增长方式，企业盈余反而可能显著提升。
基于此，中信建投判断，2011年A股市场基本节奏是，上证指数将在库存底部、通胀和流动性冲击下到达全年底部，二季度或者三季度指数可能在周期行业推动下反弹，四季度A股市场出现反复。
同时，明年A股市场将在周期力量、内部冲击叠加下"峰回路转"，预计明年市场整体估值中枢将继续稳定在当前水平，上证指数核心波动区间在2300点到3500点之间，对应上证指数20%利润增速，11.4倍到17.3倍动态市盈率。
分结构看，大盘股受制于自身原因或外部约束可能保持在低估值水平，而小盘股估值空间依然存在，其核心动态市盈率将维持在40倍上下，依然是市场投资风格首选。报告认为A股市场大盘股低估与中小盘股高估并存局面将持续存在，指导中国经济结构转型顺利完成。
在配置上，中信建投建议投资者根据明年市场运行节奏，一季度防御，阶段性关注消费行业和新兴产业类股票；二、三季度进攻，因为周期性行业迎来机会，可关注地产、金融，以及上游资源行业，可能传导至上游化工、钢铁行业，也值得关注；四季度整固，持有未来中周期繁荣期主导产业，如先进制造业、信息产业等。
就全年行业配置角度而言，报告推荐超配机械设备、信息服务、信息设备、电子元器件、农业、保险、地产和银行。
长信基金安昀：市场或进入买入区间
市场经历11月中旬暴跌后，在2800点附近徘徊，长信基金首席策略分析师安昀认为，市场可能正进入合适买入区间。
安昀分析指出，目前美元已反弹到阶段性高位，而欧洲债务危机也在可以控制范围之内；同时，美国经济数据在悄然好转，高盛首次上调了对美国和全球经济预测也是一个印证。美国经济好转可能会使得美元在中期上行，但美元在中期上行未必会对全球金融市场造成伤害。
从国内情况来看，安昀表示，投资者对紧缩预期已经非常充分。预计未来最严重紧缩也就是货币政策基调变成稳健，在通货膨胀压力依然较大背景下，紧缩政策将持续，但对资本市场边际影响是下降。
安昀指出，不论是从最新一期采购经理人指数还是从反馈微观调研情况看，经济都是走在典型扩张道路上，比如企业订单饱满、企业增加存货、企业倾向于囤积原材料等等，这是经济扩张期典型表现。
结合当前市场环境，安昀建议可以考虑买入估值有吸引力周期品或者等待消费品和新兴产业相对估值压力释放。目前来看，周期品前期大幅下跌已经对紧缩预期有了比较充分反映，化工、水泥、有色、煤炭和房地产可能都是阶段性反弹中较好选择；但从中长期视角看，消费和新兴产业依然是比较理想选择，所以也可以等待它们估值压力有所释放后再买入。
--财富中国股票频道讯
信息纠错：QQ:1625549920 邮箱:1625549920@qq.com 广告联系电话:13186737736
相关财富 |
已有
新闻头条 |
财富图库 |
邮储银行小额贷款破千...
“限购令”扩张 至少覆...
楼盘促销依然继续
弃妇也时尚 张雨绮艳色...
推荐财富 |
