本文导读
【大势研判】
市场面临双重临界点 弱势格局有待突破
政策已经明朗 重点应考虑如何布局
市场在纠结中前行 年尾行情看业绩
转身重上年线 震荡向上概率较大
【热点追踪】
新热点在资金切换中呈现
有色强劲反弹 超越前期高点尚需大盘配合
把握CPI焦点下震荡格局
年关临近 大消费带来投资机会
消费主题收益率将继续超越大盘
看好新兴和消费 10股组合抵御不确定性（荐股）
家用消费：保障房政策催生机会
8大券商最新荐股
【操盘关注】
逢低适度增持 不必追涨
中线建仓优先关注三类股
再上年线，会否出现空翻多？
寻找冬季局部温暖：重点关注小盘成长股
市场面临双重临界点 弱势格局有待突破
周二上证指数收复年线，深成指创出近期新高周二A股市场先抑后扬，股指早盘快速下探后见底回升，随后单边上涨，最终红盘报收。上证指数收复60日均线和年线，深成指创出近期新高，中小板综指和创业板综指日K线则双双形成了“阳包阴”组合。不过，两市合计成交仍保持在2000亿元左右低水平，表明市场依然处于偏弱调整格局。
我们认为，政策转向伴随着经济复苏好转，这才是决定市场未来趋势最重要因素。但就短期看，市场盘局面临政策和时间临界点，需要等待市场从“量变”到“质变”实质性驱动因素形成。
政策敏感窗口到来
首先，政策敏感窗口到来会给市场明晰思路。我们认为，即将召开中央经济工作会议，会给市场理解货币政策“稳健”提供具体内涵。从以往年度中央经济工作会议宏观背景来看，基调确立与经济增长和通胀程度密切相关。通胀方面存在比较严重压力之时，货币政策转向就成为必然。不过“稳健”还非“收紧”，毕竟经济继续强劲扩张是不争事实。另外，13日即将公布各项经济数据，市场普遍预期11月CPI会出现年内高点，加息似乎成为大概率事件。不过我们认为，连续2-3次加息尚不能促成资本市场方向性抉择。相反，加息消息一旦明朗，会有效缓解利空因素对短期市场心理干扰。届时，盘整多时A股市场有望在短期利空出尽之后，走出较大级别反弹行情。
外资流入或支撑流动性
其次，流动性是影响短期市场供需主要因素。此前数据显示，我国10月当月新增外汇占款高达5190.47亿元人民币，今年1-4月新增外汇占款持续高位运行，但5、6月却大幅下降，7、8月则再度走高。从9、10月新增外汇占款骤增可以看出，三季度以来外汇资金明显恢复净流入，同期人民币则加速升值。而在A股市场上，10月两市单日交易量频现超4000亿元。
就外资进出背景看，欧美经济并没有实现完全复苏，量化宽松政策短期内退出可能性偏小。我们认为，欧美外围市场流动性充裕状态短期内难以消除，加之美元走低、人民币升值长期趋势，国内短期利率波段高点和汇率稳定，都会为资金涌入A股市场提供有利条件。
摆脱区域整理概率加大
同时，环比增加599%11月新发基金即将进入建仓期。粗略估算，银行板块当前市盈率仅8.5倍，保险股为22倍，房地产板块在23倍，这基本上都处于2005年以来最低水平。市场经历前期急速调整之后，主要蓝筹品种均处于低估值区域，为阶段建仓机构资金提供了较好机会。
此外，中小市值品种分化调整则为市场提供了明显介入机会。毕竟，中小板所涵盖个股在其业务增长能力和盈利水平方面，基本可算名副其实高成长。而从行业分布多样化和合理化来看，中小板多数公司具备高科技、高成长和善于创新市场特征，这更符合资金超额收益要求。那么，权重股低估值加之成长股充分调整，在市场调整空间基本完成后，就只需要等待时间上触发点了。
综合近期市场走势观察，货币政策转向及行业调控政策连发，并没有使市场太多偏离区域整理平稳格局，量能持续萎缩及盘中有限调整空间，显示出投资者心态已经从前期下跌恐慌中逐步恢复。我们认为，经济定调决策和部署，有望使得市场对于政策猜度明朗化，而在11月宏观数据公布后，资金边际收益改善就会给予市场驱动力量，股指在热点推动下摆脱区域整理、重拾反弹就会成为大概率事件。（西部证券 黄铮）
政策已经明朗 重点应考虑如何布局
从11月中旬股指破位3000点到现在，大盘已经弱势整理了近1个月。虽然期间日K线阴阳交叉，而且还是上涨日子要比下跌多。但就股指运行来说，还是比较弱，总体上交易重心在逐渐下移，同时成交量也明显萎缩。一句话：弱势调整特征很明显。在10月份时候，A股市场在当月世界主要股市中涨幅排名十分靠前，也算是让境内投资者扬眉吐气了一把。但是到了11月份，却又进入了当月世界股市中表现最差行列之中。
不少投资者把这种局面出现归咎于政策风险释放，并且坚持认为，随着国家货币政策从“适度宽松”转向“稳健”，未来不确定性还会不断加大，因此对股市就没有一个稳定预期。在这种情况下，操作股票积极性自然不高。而投资信心散失，无疑也就使得行情越发显得低迷。
但是，客观而言，在中央政治局开会定调明年经济工作以后，实际上在宏观政策方面很多不确定性已经得到了消除，投资者对于后市应该可以形成一个相对稳定预期了。一些人担心“稳健”货币政策会不会导致流动性强力紧缩，其实这是不必要。所谓稳健，实际上就意味着“中性”，也就是货币政策即不会太松，也不会太紧，以能够满足经济正常运行为前提。在2008年年初一段时间，为了防止经济过热与物价上涨过快，国家实施过“适度偏紧”货币政策，当时背景是经济增长超过了12%，而通胀也超过了6%，因此需要强烈收紧货币予以降温。但现在，经济增长在10%左右，通胀在4.5%左右，远没有到需要以硬着陆方式来解决时候。所以，在货币政策上，只要回归常态就可以。从这个角度出发，明年新增信贷规模可能与今年基本持平，鉴于通胀因素，存贷款利率会有一定上调，而为了控制流动性，存款准备金率也会继续走高，但这些都是有限度，力度不可能很大。国家还是需要保持经济平稳较快增长。显然，以2008年所出现过紧缩局面来想象2011年，是不准确。进一步说，在中央会议精神公布货币政策明确从“适度宽松”调整为“稳健”以后，应该说2011年政策环境基本上是明朗了，余下只是一些具体政策措施什么时候推出而已。譬如说现在大家都预期会升息，因为负利率太严重，而且短期内通胀也不会一下子就降下来，因此升息是必然。但是，什么时候升息对实体经济影响最小，则是一个可以讨论问题。如果投资者都清楚地意识到升息是早晚事，这就不必要费尽心思地猜测央行会选择在什么时候升息，完全可以根据升息情景假设来进行投资。在这个意义上，现在就不应该再继续对股市保持观望，而是可以考虑准备布局了。
当然，日后将公布11月份宏观经济数据，特别是其中CPI数据，还是会对投资者产生一定心理影响，会对短期行情构成一定制约作用。但是，这些只是一般事件性影响。我们说，由于宏观经济基本政策框架已经制定好了，相关政策也已经是比较明朗了，所以大家在关注那些影响市场波动短期因素之外，更应该站在宏观角度来分析判断市场。此刻，纠缠于年内升息还是明年升息已经没有什么实际意义，大家需要思考就是在通胀环境下如何进行投资，重点选择什么样投资品种问题。很显然，现在就应该去做这个工作。换言之，此刻如果还在消极观望，等待形势进一步明朗，那么很可能要贻误投资机会了。（申银万国 桂浩明）
市场在纠结中前行 年尾行情看业绩
周二市场出现探底回升，上证综指在早盘下探之后在资源类、地产等板块活跃推动下，出现稳步回升态势，由于近期指数纠结，大盘弱势震荡走势看似岌岌可危，但每次都有惊无险，股指仍然在2700-2800之间核心区间中震荡。周二指数回暖，近期市场几个动向值得关注。
动向之一：政策影响趋淡
全球流动性宽松和国内政策面收紧流动性现象并存情况下，11月份全月上证综指下跌5.33%，市场调整已经得到体现。目前，市场预期是未来国内货币政策将以紧缩为主调，以应对通胀或长期负利率状况，从而保证货币政策稳健性；12月份再次加息也逐渐成为市场共同预期。根据近期媒体对中央经济工作会议预测，经济增长目标或将下调，国家信息中心经济预测部副主任祝宝良表示，预计未来五年甚至更长时间，中国潜在增长能力，将从现在10%，降到9%甚至7%左右。
而从市场反应来看，原先对加息剧烈反应演变至今淡然处之，变化虽然微妙，但还是有迹可循。市场反应是预期和现实差距，目前时点来看，年内加息已经是各方明确预期，如果经济增长预期可以下调，那么，市场经过反复预期打压，对于现实承受力大大增强，如果没有后续超预期政策调控出现，政策影响因素会趋于淡化。
动向之二：
中小品种结构性调整仍将继续
周二盘面可以观察到，不仅资源类等大品种走势出现回暖，中小品种也有企稳迹象，具有代表意义是中小板指数经过连续十数个交易日下调之后，终于在周二出现显著回升。当然，中小品种结构性调整仍将继续，负面短期冲击最为剧烈是减持压力。整体来看，高管减持潮现象持续，上周高管减持家数共计34家，减持1.43亿元；4家高管增持，增持金额99万元，高管净减持1.42亿元。中小板公司仍为减持主力，减持家数28家，占比82.35%。核心高管参与减持现象仍然明显，如减持金额最高孚日股份（002083）为副董事长减持，沃华医药（002107）为总裁减持。这些迹象表明，在高估值光鲜背后，减持冲动在起到很好平衡对冲作用，防止这个市场过快出现泡沫积累。
即使有短线负面冲击，由于大量优质成长性公司存在，未来中小板和创业板仍将是未来牛股集中产生板块。中小板指数企稳，有望带动市场局部性交易机会增强。
动向之三：年尾行情看业绩
在长达一年多行情低潮背后，实质是权重股陷入泥淖。虽然11月份由于货币泛滥冲击有过短暂行情，但权重股总体弱势是不争事实。由于估值反复走低，AH倒挂，权重股成为欲振乏力重灾区。对于年尾行情来说，权重股经过反复捶打，在地板上盘桓多时，出现系统性风险可能性微乎其微。地产股回暖，新湖中宝（600208）高于市场价兑现股权激励等现象表明，权重股低估值是年底行情安全垫。
12月行情特殊性需要重点关注，12月是资金结算周期，市场不得不面临机构投资者短期交易清淡。从另一个特征来说，行情关注焦点多集中在业绩、分配方案上。这个阶段属于重质阶段。因此，一些业绩成长性得以兑现，或者分红方案优厚公司会拉开年报行情序幕。投资者可以多关注一些成长预期较为明确品种，如消费、医疗股等，这些抗周期品种一方面有抵御弱势震荡天然优势，另一方面，又迎合市场对于成长憧憬。（浙商证券吕小萍）
转身重上年线 震荡向上概率较大
12月7日，A股市场上演单日反转好戏，沪指时隔8个交易日重返年线之上。分析人士指出，市场阶段性底部或已出现，后市震荡向上概率较大。
75点反转收复年线
加息预期升温令市场观望情绪浓重。11月中旬大盘连续重挫以来，上证综指基本在2800-2900点小箱体内反复横盘整理，期间11月30日快速下探2758点后又快速收回。
12月份前四个交易日，上证综指始终望年线兴叹。没有持续热点配合，没有量能放大支撑，在市场谨慎情绪蔓延背景下，“久盘必跌”似乎又要成为现实。
7日早市一开盘，权重板块集体走弱带领市场出现一波快速跳水，上证综指一度逼近2800点，大多数个股跌幅显著放大。然而转机也就在此时出现。10点过后，食品饮料、医药生物、房地产、建筑建材等板块率先触底回升，有色金属、券商保险、钢铁煤炭等权重板块紧随其后。板块个股纷纷止跌回升，推动沪深大盘快速翻红。到收盘时，上证综指上涨0.65%，上演从最低2809点到最高2884点单日反转好戏，而深证成指涨幅更是达到1.89%，全天振幅超过470点。
经过如此奋力一搏，上证综指时隔8个交易日后再度站上年线，基本宣告本次年线保卫战初战告捷。
做多热情难掩量能低迷
从盘面看，7日行业个股几乎全线飘红，收盘时23个申万一级行业指数全部出现上涨。电子元器件、有色金属、食品饮料位列涨幅前三位，均上涨了2%以上；尽管大银行表现不佳，但在保险股和部分券商股走强提振下，金融服务行业指数也小幅上涨了0.02%。
不过，就在市场重拾做多热情同时，两市成交量却并未相随而动。昨日沪市成交金额为1130.5亿元，深市成交金额合计为955.1亿元，虽然均较前一日成交量略有放大，但整体而言，仍然处于地量水平。
统计显示，在大盘10月8日至11月16日大涨急跌期间，沪市日平均成交金额接近2443亿元，在11月17日至12月6日箱体震荡期间，沪市日平均成交金额降至1430亿元左右，但7日仅1130亿元成交量，不足前者一半，甚至较后者还相差300亿元。深市量能变化同样如此。
后市或震荡上行
那么，市场地量反弹收复年线，究竟意味着什么？一般而言，大幅下跌后地量频现表明下跌动能减弱，但并非意味着市场会就此见底。不过，近期股指反复震荡显示大盘有构筑底部迹象，分析人士指出，从7日上证综指尾盘强势拉升重上年线走势看，阶段性底部或已出现，待政策预期相对明朗后，股指震荡向上概率较大。
国金证券（600109）指出，目前市场仍处于谨慎观望中，量能低迷说明人气仍未恢复，市场在等待宏观经济数据以及政策明朗。不过华泰证券（601688）表示，周二收复年线小阳线对提振市场信心还是十分有效，建议投资者重点关注央行货币政策动向和即将召开中央经济工作会议，在市场有限热点中挖掘强势品种。
就技术形态而言，湘财证券分析师表示，上证综指在年线下方经过反复蓄势整理，逐步显现出转强迹象，按目前多空双方量能转换情况看，大盘短线有机会向上突破，并向2950点一线运行。 （中国证券报）
新热点在资金切换中呈现
昨日两市大盘低开低走，企稳后一路震荡走高，最终沪指以小幅上涨报收，深成指以大幅上涨报收，两市昨日共成交2086.4亿元，量能相比周一略有放大，资金流入迹象有所浮现。据数据显示，昨日两市大盘资金净流入2.69亿元。
这主要体现在有色金属、房地产、煤炭石油、仪电仪表、纺织服装等板块中。其中，有色金属板块居资金净流入首位，净流入4.46亿元，净流入最大个股为荣华实业（600311）、辰州矿业（002155）、中金黄金（600489），分别净流入1.14亿元、0.87亿元、0.53亿元。房地产板块居资金净流入第二位，净流入2.83亿元，净流入最大个股为深振业A（000006）、万科A（000002）、云南城投（600239），分别净流入0.96亿元、0.95亿元、0.39亿元。煤炭石油板块净流入2.00亿元，净流入最大个股为兖州煤业（600188）、国阳新能（600348）、开滦股份（600997），分别净流入0.42亿元、0.33亿元、0.27亿元。
不过，交通设施、医药、银行类、酿酒食品、运输物流等板块资金出现了净流出态势。其中，交通设施板块居资金净流出首位，净流出2.36亿元，净流出最大个股为大连港（601880）、上港集团（600018）、唐山港（601000），分别净流出1.64亿元、0.09亿元、0.06亿元。医药板块居资金净流出第二位，净流出2.06亿元，净流出最大个股为复星医药（600196）、信立泰（002294）、恒瑞医药（600276），分别净流出0.28亿元、0.22亿元、0.18亿元。银行类板块净流出1.81亿元，净流出最大个股为民生银行（600016）、工商银行（601398）、光大银行（601818），分别净流出0.44亿元、工商银行0.27亿元、0.26亿元。
由此不难看出，A股市场资金流向出现了三个显著特征。一是低估值且调整充分品种渐有资金流入，比如地产股，虽然调控阴影犹存，但是，股价走势渐有拨开云雾见日出趋势。主要就是因为此类个股在前期调整时间长且目前估值较为低企。二是资金对美元贬值趋势有一定乐观期待，故有色金属股、黄金股成为市场关注焦点，昨日黄金股板块继续表现强势，净流入3.61亿元，资金净流入最大个股为荣华实业、辰州矿业、中金黄金。三是节能、环保、新能源等产业股也有资金净流入趋势，比如昨日桑德环境（000826）、新能源金刚玻璃（300093）等个股涨幅居前，看来，短线A股市场活跃资金渐有向低估值或新兴产业股方向流动，有望产生新投资热点，建议投资者积极关注这一动向。（金百灵投资 秦洪）
有色强劲反弹 超越前期高点尚需大盘配合
周二，上证指数早盘低开，随即快速下探，最低见2809点，之后企稳渐升，午后反复震荡后尾段翻红，最高上摸2884点，报收2875点，上涨 0.65%；深证成指走势强于沪市，前市先于沪市翻红，尾段快速蹿高，报收12657点，劲升1.89%；当日深市创业板、中小板指数也强劲反弹，分别收高2.41%和2.44%。两市累计成交2085亿元，较周一微增。
从当日市况看，有色板块以2.22%涨幅居行业涨幅第二位，盘中辰州矿业、恒邦股份（002237）报收涨停，领涨资源板块，其他有色金属、稀缺资源股也踊跃跟进；以兖州煤业、国阳新能为代表煤炭板块紧随其后，午后群起涌动，全线飘红。一时间，资源、能源股有力反弹推动了股指尾段逞强。此外，水泥行业中龙头企业华新水泥（600801）、海螺水泥（600585）、冀东水泥（000401）等当日继续显著上扬，成为近期市场中升势较具连续性亮点，或与近期水泥价格上涨及明年保障房建设规模剧增有关。
昨日由黄金概念股领衔资源、能源类股上涨显然与近期外围大宗商品期货市场重拾升势有关。我们注意到：近期国际黄金期货价格在升破1400美元/盎司后继续上扬，屡创历史新高；国际原油价格也创下两年多来新高，已升至90美元/桶附近；伦敦铜等有色金属或创年内新高，或再现凌厉升势。而其中黄金等商品涨势还不为美元汇率波动所左右，显示出当前全球金融或商品市场在美国量化宽松、欧洲债务危机、中国需求仍旺等复杂因素影响下频现异常躁动。如果单纯从贵金属、原油等商品价格高低及未来走势预测角度来预估股市中相应资源股后续走势，则当前投资者容易得出坚决做多选择。
但股市并不等同实体经济，仅是实体经济折射或晴雨表。我们不能简单地将上市公司产品价格上涨幅度等同于企业利润增长幅度，更不宜以产品价格上涨幅度来推测其股价在理论上所应达到升幅。作为虚拟经济，股市更热衷是“故事”，借助于大势氛围及资金面宽松情况，在行业、板块炒作时有时透支过度，有时反应不足。（例如，当初中石油A股上市时，由于当时国际油价高居 100美元/桶之上、上证指数也高居6000点附近，中石油开出了48元多天价，致使后续大批投资者套牢。）而就有色金属、原油等商品所依托矿产资源而言，某种意义上是不可再生，上市公司所拥有资源也是有限、可穷尽，并不能因为特定时期价格上涨而增加产量或尽享其成，——况且，某些领域还因政府定价（如成品油）或资源税变动等影响企业利润。所以，在股市实际操作层面，重要是趋势预期，而不仅仅是简单定量分析（定量分析在实践中也常有误差）。在近期黄金、原油、铜等商品价格不断创年内新高背景下，资源、能源板块显然值得关注，但其中个股能否冲破11月初短线高点则仍需结合企业基本面及技术形态审慎判断。近期，全球铜矿商与冶炼商2011年铜精矿加工费谈判已经开始，最终结果可留意。
12月13日（下周一）国家统计局将公布11月份经济运行数据及居民消费价格指数（CPI），目前市场对周末及下周央行是否再度加息或调高存款准备金率存有各种揣测，当前时点相对敏感。一般认为，如果11月CPI数据及央行或有政策（也即是否加息、加息幅度及方式等）在市场预期之中，则大盘或有望微观上选择向上；反之，则市场仍存在反复考验下档支撑可能。我们认为，在大宗商品期货市场牛气重现背景下，资源、能源类股存在继续反弹可能，但多数股票再创年内新高概率不大。（中航证券 邱 晨）
把握CPI焦点下震荡格局
民生证券研究所策略小组
本周将公布11月份CPI，机构普遍预测CPI将维持4以上高位，加息虽已成为市场共识，但时间窗口仍未确定是造成近期市场焦灼主要原因。从近期商务部公布粮食、蔬菜价格快速下降趋势来看，11月份CPI有望企稳，我们预计在加息未明确之前，本周市场将维持震荡格局。
11月CPI有望企稳
从11月开始，中央掀起了稳定物价“政策风暴”，从期货市场商品炒作热情减弱、近期商务部公布粮食、蔬菜价格快速下降趋势来看，11月份CPI有望企稳，我们认为，CPI趋稳导致加息时间窗口不明确是本周市场仍将维持调整主要原因。
受调控政策出台影响，本周农产品（000061）期货交易热情明显减弱，成交量最大环比增减达到了66%以上。11月24日，上海、大连、郑州三大期货交易所同时出台调控监管措施，其主要内容是国内商品期货日内开平仓手续费减半优惠全面停止，同时将所有上市品种交易保证金统一上调至10%以上，涨跌停板扩大。这一调控措施出台，造成期货市场连续两周成交量萎缩。
商务部最新公布商务预报显示，上周全国36个大中城市重点监测食用农产品市场价格比前一周继续小幅回落。其中，蔬菜价格出现较大幅度下降，降幅达5.9%。18种蔬菜平均批发价格降幅比前一周扩大3.3个百分点。其中，价格下降有16种，上涨有1种，持平有1种。油菜、大白菜、生菜、黄瓜和圆白菜价格降幅均超一成，洋葱价格上涨1.0%，土豆价格持平。
除了蔬菜外，大部分被监测产品价格仍出现小幅上涨。上周肉类价格上涨0.3%，涨幅较前一周回落1.9个百分点。随着第二批中央储备冻猪肉投放市场，各地市场供应有保障，猪肉价格涨幅趋缓，商务部预计后期猪肉价格上涨空间有限。此外，食用油价格上涨0.5%，受期货价格持续下滑、临储菜籽油再次抛售等因素影响，国内食用油零售价格涨幅趋缓。
短期资金供求趋紧
上周公开市场操作继续净投放，银行间市场拆借利率本周大幅度提升，说明银行间短期流动性趋紧。另外，A股IPO放缓、解禁规模加大，但由于解禁股以大盘蓝筹股为主，对市场实质性冲击较弱。因此，虽短期资金供求趋紧，但本周市场仍将震荡整理。
在连续两周资金净投放后，上周央行于周三、周五分别发行10亿元1年期央票和3月期央票，利率分别为2.3437%与1.8131%，均与上期持平，公开市场净投放380亿元，连续第三周保持资金净投放趋势。但从货币市场价格走势来看，近日、一周、两周Shibor较11月以来明显回升，处于全年高位，银行间市场资金短期趋紧。
此外，市场资金需求规模处于低位，但解禁压力处于年内高位。本周有7只新股发行，预计募集金额在35.53亿元左右，仍处于年内低位。但后期来看，至12月底仅有3只新股发行，预计募集金额在6.9亿元，市场扩容规模有限。
本周两市解禁股数量为年内第三高位，是2010年最后一轮较大规模限售股解禁。本周两市共有27家公司限售股上市流通，解禁股共计176.31亿股，按12月3日收盘价计算解禁市值为1172亿元，其中沪市10家，共148.36亿股，占流通股比例为43.51%，解禁市值803.33亿元；深市17家，共27.95亿股，占流通股比例为56.21%，解禁市值368.64亿元。
市场仍将震荡调整
上周五中央政治局会议确立2011年财政政策基调，基本符合市场预期。中央政治局就明年经济工作召开会议指出，要实施稳健货币政策，增强宏观调控针对性、灵活性、有效性。这意味着金融危机后实施适度宽松货币政策将正式转向稳健，但由于此前央行频频释放转向信号，市场对此次货币政策转向已经提前反应，后市影响趋弱。
预计本周CPI数据成为多空争论焦点，建议投资者回避政策不确定性及前期涨幅过高板块，关注全年跌幅较大、近期企稳回升采掘、房地产及银行等板块。（中国证券报-中证网）
年关临近 大消费带来投资机会
“如果你喜欢一家上市公司商店，你可能也会喜欢这家公司股票。”这就是华尔街著名投资大师彼得·林奇独特“逛街选股”投资法则。
圣诞、元旦节日临近，消费概念成为基金等资产热捧焦点。因此，在大消费时代里，投资者能够充分利用彼得·林奇投资法则，边逛街边精选优质股及消费概念基金。
业内人士表示，大消费成为市场资金追逐焦点背后，是扩大消费需求成为扩大内需战略重点。 “十二五”规划将调结构扩内需作为中国未来五年发展第一要务，并首次将“消费”置于“投资”之前。11月14日，国务院副总理李克强撰文指出，坚持扩大内需，提高居民消费能力。此举表明中央核心领导层对于未来经济发展已经定调，那就是扩大内需，刺激消费。
而据美国波士顿咨询11月8日发布报告预计，2015年，中国将超越日本成为全球第二大消费市场。这意味着，消费占国民生产总值比重将明显提高。随着中国收入分配制度完善以及人均收入日益提高，消费贡献率应该会不断上升，未来经济发展中，消费很可能将成为中国经济增长第一大驱动力。
另外，随着年关临近，大消费板块受到资金追捧，消费零售股受益良多，相关个股更是逆市走强。11月22日至11月28日，两市共有5家板块资金总体呈净流入，其中4个就是消费板块，医药板块和酿酒食品板块表现尤为突出。今年“消费”类基金频发，除了政策支持外，还有基金公司对未来市场投资布局。“未来将涌现出更多更好消费类上市公司，为这个市场版图注入新鲜血液。”鹏华基金表示。随着人口基数上升，中等收入人群增多，将会带动消费类上市公司数量增多及消费领域业绩增长。而目前，对于“消费”概念划分，不仅仅是传统消费行业，比如金融业，从另一角度讲也是大消费行业。
据了解，鹏华消费优选基金股票资产占基金资产60%－95%，其中投资于大消费类股票占股票资产比例不低于80%。在申银万国23个一级行业分类中，鹏华消费优选可投资大消费行业涵盖了17个，其中不仅包括餐饮旅游、商业贸易等符合国内消费升级这一宏观经济发展趋势传统消费行业，又可在大消费范畴下，寻找节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业、新能源、新材料、新能源汽车产业等新兴产业带来投资机会。（证券时报）
消费主题收益率将继续超越大盘
即将过去2010年里，A股市场上“吃喝玩乐”概念牛股辈出。对于未来“大消费”概念投资机会，中国国际金融有限公司资产管理部执行总经理卢赤斌在接受中国证券报专访时判断，未来5-10年间，消费将是推动中国经济增长最主要动力，消费主题收益率预期将继续超越大盘。
年关将至，未来您为何非常看好消费概念投资机会？
卢赤斌认为，我们非常看好中国消费巨大潜力。最近中央公布“十二五”规划建议将推动社会经济发展三驾马车做了重新定位，消费被排在了首位。这是因为以前主要依靠劳动密集型产业创造产品出口在我国经济增长中贡献巨大，但现在随着劳动力成本提升、国际环境恶化以及人民币稳步升值，未来经济增长不能再过多依赖出口增长来拉动。而从投资角度来看，我们基础设施建设经过多年累积，基础设施建设日趋完善，如像高速铁路建设等很多领域都走在世界前列，投资对经济推动因素也会较以往逐渐减弱。因此，我们判断，未来5-10年间，消费肯定是推动中国经济增长最主要动力。
近年来消费有了快速提升，诸多因素将推动其持续向好。短期来看，城镇居民消费已经从温饱型转向追求生活品质享受型，城市消费中食品占比将越来越低，支出向交通通讯、教育和文化娱乐等方面倾斜。此外，农村消费正在追赶城市。2009年末，农村人均收入达到6000元，而城市居民正是在1999年人均收入达到这一水平后，空调、电脑、手机等可选消费品上需求出现了爆发性增长，未来数年这些产品农村销售有极大空间。目前，我国政策与制度环境也支持消费在中长期持续增长。我们预期，鼓励消费相关政策不但不会被削弱，还会不断加码。一些正在试点政策有望在积累经验后得到推广，一些正在实施政策，在取得良好效果情况下有望进一步拓宽受惠范围，一些新鼓励政策正在酝酿，有望在不远将来出台。
此外，我国人均收入水平正处在提升消费率拐点，财富效应将促进消费增长。人口结构变化也将促进房地产、婚庆、服装、娱乐、旅游、汽车等多方面消费增长。
回到股票市场来看，大消费板块涵盖面广、股票众多，投资者应该怎样把握投资机会，您更看好消费主题中哪些子行业？
卢赤斌认为，消费广阔前景促使二级市场上消费板块牛股辈出，未来，消费主题所带来收益率预期也将很大程度上超越整体大盘收益率。
2009年8月3日，中金公司推出了中金龙头消费指数（代码：399364）跟踪消费主题表现。历史数据显示，消费指数表现明显优于A股市场其他主流指数，具有跌少涨多特征。比如2009年8月3日到2010年11月29日，中金龙头消费指数上涨34.84%，而同期上证指数却下跌15.99%，沪深300（3200.339，34.77，1.10%）指数下跌了14.58%；另外，今年上半年上证指数下跌26.82%，沪深300跌幅更达28.32%，中金龙头消费指数虽同样下跌，但跌幅较上证指数和沪深300分别少4.61和6.11个百分点。不难发现，消费板块既能跑赢大盘，又具备较好防御性。
确实，对于投资者而言，消费类股票投资有自己独特性，消费主题涵盖行业与个股众多，市值相对较小，行业之间相关性较低、个股之间业绩差异较大，进行消费投资确有较大难度。但是消费主题并非“镜花水月”，广大投资者可以通过选择以消费指数为标被动投资产品进行投资，便能在化解投资消费非系统性风险基础之上，赢得消费主题远好于市场平均水平成长与收益。真正做到省事、省心又省钱地投资消费概念，获取消费板块增长所带来资本增值。
以中金龙头消费指数为例，它是从A股市场300多只消费股中精选出了50只龙头企业股票，以准确反映A股相关消费主题股票价格变动趋势，并根据其相关综合表现，每年两次定期调整样本股票。目前，进入该指数股票主要布局于家庭日常消费品、耐用消费品、零售、食品饮料、汽车及零部件、酒店旅游和传媒等消费子行业，这些行业在未来应该会有不错投资机会，其相关个股股价会有超越市场平均水平良好表现。
“吃喝玩乐”股目前估值已经普遍偏高，同期一些大盘蓝筹股却相对H股出现较大折价，您如何看待蓝筹股投资机会？此外，如何判断通胀对消费板块影响？
对此，卢赤斌表示，如果简单将消费类股票与大盘蓝筹股进行比较，前者估值是较后者要高一些。但是做投资并不是简单比估值，还需要关注其他因素。例如，相较大盘蓝筹股，一般消费类股票成长性更高、收益性更好，其估值本身就应有一定溢价。再加上企业盈利水平和利润增速要远高于大盘蓝筹股，所以今年相对贵一些消费类股，明年看来其估值也许就并不高了，或许还更便宜一些。
目前，诸多蓝筹股估值相对较低，未来随着经济向好和市场回升，股价也许将出现反弹。但是对于投资者而言，在消费长期向好背景下，消费板块个股一般盘子小、收益率高、成长性显著，相对于大盘蓝筹股长期保持溢价收益，投资消费主题将会获取更稳定收益。另外，市场普遍预期明年经济增长将比今年有所放缓，这对周期性行业影响明显。
明年防控通胀将是中央宏观调控一个重要考虑因素。短期来看，未来6-9个月CPI都会保持在相对较高水平，可能让宏观调控颇有压力，货币政策较前期肯定有所收紧，即使热钱流入，短期也难以弥补政策收紧带来流动性损失。
对于通胀，消费板块由于其本身防御性特征，属于受益板块。在市场通胀预期强烈重压下，食品饮料、零售、家庭日常消费品和耐用消费品等将会相对其他板块有所受益。在政府采取抑制通胀保民生政策环境之下，具有抗通胀概念消费板块有望反复走强，存在较大投资机会，龙头消费指数相较沪深300指数会更加有所受益。（中国证券报-中证网）
看好新兴和消费 10股组合抵御不确定性（荐股）
核心观点：
看好A股市场。预计2011 年上证综指核心波动区间2700-4000点，运行节奏可能为前低后高、震荡上行。
通胀与政策变数扰动市场。全球经济冷热不均，中国平稳增长预计2011 年GDP 增速9.5%，但通胀压力较大，货币政策回归稳健，收紧预期较为强烈，通胀与政策变数成为扰动股市运行重要因素。
股市流动性充足。全球流动性充裕流入中国压力较大。新增信贷减少使直接融资比例上升，但负利率使居民资产配置困境突出，股市成为资产保值增值重要渠道，储蓄搬家入股市成为大概率事件。
业绩稳定增长，估值偏低。预计2011 年全部上市公司净利润增长18%。目前大盘股估值处于历史较低水平、小盘股相对偏高，整体估值有一定提升空间但幅度不大。业绩与估值共同推动股价上升。
转型重塑价值，重视新兴和消费，先α后β。经济转型重塑新兴产业和消费行业投资价值，应战略性重视其投资机会。上半年以控制仓位、精选中小盘成长股α策略为主，下半年以提高仓位、增加周期类股票β 策略为主。
行业机会：
重点关注TMT、新能源与电力设备、环保、食品饮料、商业、水泥等行业。
股票组合：
东方电气（600875）（600875）、特变电工（600089）（600089）、大唐电信（600198）（600198）、东软集团（600718）（600718）、川大智胜（002253）（002253）、桑德环境（000826）、伊利股份（600887）（600887）、王府井（600859）（600859）、天山股份（000877）（000877）、格力电器（000651）（000651）。
驱动因素、关键假设及主要预测：
通胀及政策将成为扰动市场运行主要因素，业绩是主要股价驱动因素。宏观经济平稳增长，业绩稳定增长，全球流动性环境宽松，资金流入中国压力较大。十二五规划助推新兴产业和消费行业快速发展。
预计2011 年GDP 增长9.5%、CPI 为4%，上市公司净利润增长15-18%。
我们与市场不同之处：
市场认为流动性紧缩将对股市构成重大利空，对行情较为悲观。我们认为，发生恶性通胀概率不大，企业资金紧张并不妨碍股市资金充足，居民资产配置困境十分突出，股市成为重要保值增值渠道。在业绩稳定增长、估值有优势背景下，我们对股市较为乐观。
市场担忧中小盘股高估值。我们认为，中国经济转型大大提高了新兴产业和消费行业投资价值，价值重塑成为投资相关行业和股票内在逻辑。
有些人对周期股完全失去了信心，我们认为，随着通胀压力减小，政策紧缩力度放松，将迎来周期股阶段性投资机会，经济稳定增长使周期股投资价值得以传承。
市场运行趋势与特点：
预计运行趋势为前低后高、震荡上行，沪指核心波动区间为2700-4000 点。
投资策略、行业配置与股票组合：
上半年以控制仓位、精选中小盘成长股α策略为主，下半年以提高仓位、增加周期类股票β 策略为主。
风险因素：如果通胀压力显著超出预期，政策紧缩力度加剧，将成为本报告主要风险因素。 （银河证券）
再上年线，会否出现空翻多？
昨日股市走出“悲喜交加”走势，早盘一度大幅跳水杀跌。经过短期盘整，很多摇摆不定投资者想必在此时更多选择割肉，因为前一天指数刚刚经过中石油拉升，给投资者感常觉是诱多出货。但指数很快便震荡上扬，上午收盘已接近红盘。下午略作回档后指数开始冲高，黄金股发力，有色板块走强，指数收盘报收，并再次收复了年线。
近期多头短期争需收复两条均线，一是年线，二是六十日线，这是保住上升趋势以及决定未来一段时间多空格局关键 ，同时在《指标股诱多还是试盘中》指出，指标股在经过充分调整之后估值比较低，已经没有下跌动能。所以，短期阳线，我更认为是一种多头反攻标志。
指数重新站上年线，多头意欲为何？
很多投资者在前几天都是极度看空，认为应当找机会清仓走人，支持这一论调论据是明年货币政策将不再适度宽松。但是对于货币政策，我说了很多次，只是回归常态，且还有积极财政政策支持，因而未来经济重点是防通胀和稳增长而不是过度收缩流动性。
因此，不必过分悲观，政策定调同时也是股市定心。这类看空投资者是跟着指数走，一旦指数重新走强，再站上年线，那么他们很可能就会从昨天“上试年线清仓”改口为“回踩年线满仓”，因为多空转换只是一瞬间，而墙头草性格总是会让自己反复否定自己反复做错，得不偿失。
上证综指站上年线后，会出现空翻多，同时由于银行等指标股估值非常低，前面我反复说，市盈率在十倍左右，还能跌到哪里去？当然这一反问前题是明年实体经济能“稳增长”。只要你看好实体经济，现在股市我认为并不是一个高危区域。而新兴产业未来还将得到更多产业政策支持，据说十二五规划新期就会出台。
操作上，原来说五成仓位现在可以加至六成仓位，持有为主，不要见指数涨就追高。震荡其之中，一追就套，一割就涨，这是常。现在投资者依然表现得很谨慎，这一点已经通过成交量表现出来，而让投资者拿不准就即将召开经济工作会议，很多投资者都在等会议召开，等靴子落地，然后困绕着投资者最后一只靴子便是“加息”，既然要加，其实“晚加不如早加”。（宋建文）
寻找冬季局部温暖：重点关注小盘成长股
今天是农历大雪，北方寒冷空气大规模南下，预报说南方将迎来今年以来最冷天气。
“大雪压青松，青松挺且直”。大雪青松能挺，但股市挺不住。最近政策继续调控、特别是货币政策由宽松转变为平稳，平稳又被市场广泛解读为收紧。沪深股市两市从10月、11月份日成交4000亿左右资金量，迅速收缩至近期日成交2000亿左右，股市由热变冷，无异于大雪覆盖。大盘挺不住，直不起，急跌之后收缩整理，所谓“下雪不冷化雪冷”，这样清冷日子估计将持续一段时间。
成交量是研判行情基础之一。没有成交量，就难有行情，这与技术分析无关。昨天中石油突然上涨，沪市大盘收红。一些看图说话，或习惯于涨了说涨，跌了说跌人。将中石油上涨看成是蓝筹补涨，或蓝筹启动。将中小盘股票下跌，说成是市场热点转换，风水轮流。
没有量能配合，以中石油为代表大盘蓝筹股反弹肯定难于持续。这是简单道理。在货币政策由松变紧导向下，中石油、中石化这些大盘蓝筹股市凭什么持续上涨？这时候大蓝筹上涨，要么是搅局，要么是借助中石油、中石化大幅拉升，造成盘中股票出现大面积分化，投资者心理紧张，以便混水摸鱼。没有成交量配合中石油上涨，大多是虚晃一枪。
成交量缩减，此前一直活蹦乱跳个股行情，必然受到制约。尽管盘中还有突然涨停，甚至连续涨停个股，但大多无法参与。其受益者，也大多是那些先知先觉，或象余泽成式深度“潜伏”者。双汇发展（000895）（000895）今天已经是第六个涨停。仍然是巨量封单，无量成交。涨停板还将继续。但双汇发展（000895）股价已高达87.67元。一家专心致志于做火腿肠公司股票，给重组成目前价位，不说是一般投资者，即使是那些上知天文，下通地理专家学者们，估计也难于说清楚其中奥秘。
深市深振业（000006）因姚氏兄弟再度举牌风云再起，再度涨停！
两只上海本地地产股中华企业（600675）（600675）和金丰投资（600606）（600606），继5月14号因重大资产重组双双停牌，今天复牌公告双双涉及上海地产集团关联交易或股权转让，双双涨停板！
深振业、中华企业、金丰投资都是低价地产股，低价重组股，都因资产重组而突然涨停，带动两市地产股板块蠢蠢欲动。
在政策“大雪压青松”背景下，房地产价格继续表现出“青松挺且直”式顽强。长时间与政策抗衡，并坚守在高价位。除了延长股市中房地产板块调整时间之外，也使得偏爱房地产板块投资者们，时时担心有调控政策“靴子”再度落下。今天房地产板块反弹，估计只是即兴之举，跟风之效，短期内房地产板块反弹将难于持续。
股市不同于楼市。此轮政策调控目标，重点是高房价，房价拒绝下跌。房地产股票却跌鼻青脸肿。房价是实，一分钱一分货。股价是虚，涨跌往往在一念之间，随机性强。高房价多是好地段房子标价。高价股却不一定是好股票真实价值。好股票中不乏低价股，象万科、工行、建行、中行、中石油、中石化等。说不上好股票则可能涨不知疲倦。或上来就是高价股。象生产火腿肠双汇发展（000895）、生产火腿金字火腿（002515）（002515），生产榨菜涪陵榨菜（002507）（002507），以及ST板块中大批中高价股票。
成交大幅缩减，有效制约着市场炒作热情与想象空间。在国际市场，以黄金、石油为代表稀缺资源屡创新高，但A股中稀缺资源板块明显受制于资金面而无力上涨。盘中涨停板股票，有持续涨停，看着眼馋，但大多是突发性，偶然性，不具基本参与条件。
时到年终，各路游资仍然充裕，仍然四处游走，寻机逐利。今天两市成交又只有2000亿左右，说明投资者在观望，以适应新政策调控举措。这是暂时，观望是为了等待更好进入时机。但目前这样市况，大行情不会有，反弹随时会有，波段机会随时会有。
我认为，在资金面以收缩为主大背景下，如果关注股票，期待反弹，也不应在大盘股、高价股、或此前累计涨幅过大股票上浪费时间，甚至承担风险。而应重点关注小盘成长股，低价重组股，或稀缺资源股。它们或会带给投资者大雪纷飞气候下局部温暖。（叶弘）
--财富中国股票频道讯
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