[财富中国]市场超跌反弹在望

日期：2010-11-22 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　----本文导读：----

　　尽管加息预期强烈，但央行选择了相对温和上调存款准备金率这一货币量化政策，其未来货币调控方向值得市场重点关注。

　　首先，在美国实行量化宽松货币政策后，国内通胀压力加大，国际热钱流入也将加大国内经济稳定运行不确定性，回收流动性、抑制通货膨胀成为央行选择货币政策调控首选。此次采用政策应是对美国实行量化宽松货币政策而导致流动性泛滥一次对冲，具有明显针对性。

　　其次，国内经济目前正处在结构性调整过程中，实体经济并未出现过热增长等不良现象，经济平稳运行还需要一段周期来进行稳固。若在抑制通胀过程中过多运用货币价格调控政策，无疑会加大实体经济经营压力，压缩企业盈利空间，从而最终影响到GDP稳步增长，因此政策调控更多显现在社会层面，而非针对经济运行趋势和经济实体，属于被迫之举，而解决国内社会问题从历史经验来看行政手段比市场手段或更为有效。

　　第三，从本次央行货币政策选择来看，货币量化政策已经成为央行调控手段首选，这有可能预示着未来央行在货币调控方面将更多以量化调控为主，虽然加息作为货币政策调控工具之一仍存在出台可能性，但加息频率和周期有可能低于市场预期。

　　就市场近期表现来看，前期市场强势上涨主要推动力来自于因国际流动性泛滥而带来通胀压力所导致资产价格上涨和围绕“十二五规划”所带来新兴产业投资机会。虽然短期内国内因CPI加速上涨后，存在货币政策收紧预期，但在较长时间周期内，通胀趋势依然较为明确，CPI快速上涨将更加强化以通胀因素推动市场上行投资主线。而新兴产业品种在“十二五规划”利好支持下逆市走强，也反映出了市场较为清晰投资主线。

　　同时，从已公布数据看，我国经济基本面良好。因此，我们认为，近期大盘暴跌属于市场短线风险一次集中释放，在短期利空和中期利多预期极为矛盾背景下，不排除有借利空题材刻意打压目，以完成技术指标充分修正。

　　从技术面来看，两市大盘经过快速暴跌后成交量出现显著萎缩，显示出短线杀跌动能已得到充分宣泄，沪指跌破年线已具备空头陷阱技术条件，KDJ指标低位钝化，呈现背离状态；MACD指标绿柱开始缩小。下档60日均线连续三个交易日对股指形成较强支撑，在一定程度上缓解了市场恐慌心理，一旦市场在完成对短期利空因素充分消化后，大盘有望迎来超跌技术反弹。

　　操作策略上，上调存款准备金率对市场形成短线负面影响，但预计影响幅度小于预期，因此在操作策略上，建议在市场风险集中释放阶段不宜盲目杀跌，短线可逢低逐步加大仓位配置，在抗通胀因素支持下，超跌有色、煤炭板块应是逢低建仓首选。

　　市场超跌反弹在望

　　（西部证券 韩实）

--财富中国股票频道讯

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