[财富中国]急涨急跌后皆有余韵

日期：2010-11-20 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　----本文导读：----

　　本周A股市场出现了先抑后扬走势，尤其是本周末上证指数在一度探底后出现了企稳回升走势，从而使得上证指数日K线图渐有重归强势态势，那么，如何看待这一信息呢？

　　急跌后总会生产自救

　　从以往经验来看，每一波A股市场在急跌后，尤其是持续盘升急跌，往往均有着反弹趋势。比如说在1996年12月16日《人民日报》特约评论员文章使得大盘一度出现了持续跌停板态势，但在12月18日就出现了低开后企稳回升趋势，并经过一月有余震荡之后就迅速飙升。再比如说2007年5月30日上调印花税，使得市场强势行情迅速降温，个股一度急跌。但6月5日，A股市场就企稳回升，并迅速再度拉开了蓝筹股牛市周期。

　　之所以如此，盖因急跌只是先知先觉资金能够顺利出逃，但大多数存量资金难以全身而退，故需要生产自救，以减少急跌所带来损失。更为重要是，一些政策信息引发大盘急跌，可能并不会改变市场运行主线，因为真正牵引市场运行主线力量来源于经济增长周期、上市公司业绩成长趋势以及货币政策导向。所以，仅仅针对市场炒作所带来一些政策，可能并不会改变市场运行趋势。故存量资金能够迅速组织起生产自救，从而推动着行情再度渐趋活跃。

　　关注A股扬升主线

　　当然，以往走势也显示出，A股市场也有过急跌后，大盘虽然有所反抽，但随之就进入到深幅调整走势中。比如2000年6月14日，因国有股减持办法出台，A股市场出现了急跌走势，随后在次日虽有所反抽，但由此拉开了长达5年熊市行情。再比如说2007年10月17日，上证指数开始调整，次日急跌，随后在2007年10月23日虽然有所回升，但却拉开了调整一年超级熊市。

　　之所以如此，主要是因为这些急跌诱因，是在于牵引A股市场涨升主线核心原动力出现了削弱趋势。比如说2000年6月份急跌，不仅仅在于货币供应量减少，而且还在于当时我国经济缺乏强有力增长引擎，A股市场承担不起估值高企上市公司股价。而在2007年下半年，则是持续上调存款准备金率，证券市场资金面面临着较大压力。众所周知是，二级市场股价是需要资金面维持，因此，只要资金面出现大问题，那么，证券市场股价就会暴跌，尤其是在估值高企情况下更是如此。

　　货币紧缩抑制弹升空间

　　综上所述，不难看出，A股市场急涨转为急跌诱因主要有两种，一种是直接针对证券市场本身一些政策因素，急跌只是改变了短线运行，并迅速会回归到原先证券市场运行大趋势中。2006年12月、2007年“5·30”就是如此。另一种则是由证券市场资金面以及宏观经济增长转变而出现急跌，这两种因素都会对市场造成持久压力。

　　反观目前A股市场，上周末急跌可能是针对货币紧缩预期而带来调整，尤其是物价指数持续涨升，使得主流资金对未来央行进一步货币紧缩政策有了更强预期。在此背景下，大盘自然出现了高位回落走势。但是，也有观点认为，考虑到当前保经济增长大方向等因素，后续进一步货币紧缩政策并不会出现。

　　由此可见，当前货币政策分歧，将是影响着对A股市场急跌后能否迅速重归上升通道核心要素。如果紧缩政策预期派占了上风，或者紧缩政策成为现实，那么，大盘将在震荡后再度探底。反之，市场有望重返上升通道。而就目前来看，紧缩政策后续措施有可能加码，尤其是在物价指数高企不下大背景下更是如此。

　　不过，有意思是，从前文提及历史走势来看，无论是什么样结果，急跌后都会有反抽，都会有余韵。所以，周末震荡回升也在预期之中。然而，考虑到后续政策紧缩风险，投资者还是应保持谨慎为宜，在消息面趋于明朗后，再行加仓不迟。

--财富中国股票频道讯

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