编者按：周五两市高开低走，反弹再次受阻，沪指在5日均线及年线附近承压回落，临近午盘时煤炭、有色、金融大幅下挫，股指走出跳水行情。是什么原因引发跳水？后市应如何操作？本文将为您一一分析。
【消息面】
资源股杀跌 两市早盘跳水(本页)
美股大涨逾1.5% 金价反弹油价回升
弱势反弹迎期指交割
交易型基金强势反弹
沪深两市缩量反弹
7.6亿限售股下周解禁创24周以来新低
【两大时间窗口】
期指小幅反弹 交割日将平稳度过
加息窗口？专家称时机成熟时间难料
【博友论市】
莫非再来个黑色周五？ 高开低走 短线操作注意哪些事项
早盘跳水，诱空还是有利空？ 期指交割，打压之意很明显！
谨慎心态令大盘继续震荡 美股暴涨，A股午后会如何？
周五盘口决战及下周预测 先看看2807支撑
尾盘下挫主要源于两大因素
【后市研判】
流动性拐点已显现 趋势性行情或结束
缩量“双星”行情或已雨过天晴
摩根大通李晶：A股2011年将震荡上行
野村资产管理：A股市场仍有上涨空间
中金公司：板块轮番调整仍将持续
郑眼看盘：短期反弹 上冲过高可减持
反弹能否持续 两大变数左右市场走向
股指下行空间有限 布局结构性机会
民族证券：调整中孕育风格转换
区间整理仍是近期主基调
明春展开大升浪 战略建仓良机出现
齐鲁证券：政策紧缩预期不减 未来三月需谨慎
【板块聚焦】
有色金属强劲反弹 大资金暗中减持
老法师看盘：小盘股行情或展开
市场做多心态仍脆弱 强周期板块中继续看好煤炭
苹果热销引爆触摸屏行情 券商看好电容式触摸屏供应商
政策频出+巨头加码 通信行业驶入快车道
财富中国网站讯 受昨夜外围市场大涨及国内打击内幕交易信息影响，今日两市双双高开，但因权重股毫无反应，仅靠中小盘股支撑指数迅速下探，沪指早盘翻绿，盘中围绕2865点震荡盘整，临近午间收盘，资源股杀跌，市场再现恐慌性抛盘，两市跳水下探。截止午间收盘，沪指报2833点，跌31点，跌幅1.1%，成交799亿；深成指报12015点，跌130点，跌幅1.08%，成交750亿。
板块方面，iPhone、iPad惊艳登场，极大地推动了市场热情，带动电容式触摸屏出货量快速增长。受此提振，电子器件板块强势崛起，超声电子（000823）、福晶科技（002222）等超过10支股票涨停。
昨日物联网大会召开，市场再度将目光聚焦物联网概念，今日物联网板块早盘崛起，新大陆（000997）涨停。东信和平（002017），远望谷（002161）位居涨幅前列。
早盘医疗器械、酿酒板块也有良好表现，煤炭、黄金等资源股跌幅靠前。
金百灵投资分析称，今日A股市场走势略出乎预期，一是因为外围市场大涨，但早盘上证指数在跳空高开后一度回落，且美元反弹受阻居然未能够大幅激发资源股激情。二是关于打击内幕交易信息，舆论一度认为小盘股行情将暂告一段落，但想不到是，小盘股行情非常活跃，这一方面得益于触摸屏等产业热点股煽情表演，另一方面也得益于年报含权预期。只是目前尚未进入12月，年报含权预期表演是否来得早了点，正由于此，市场对年报含权主线依然心存疑虑，量能也随之难以迅速放大。只是由于个股行情渐趋活跃，所以，大盘短线仍可期待。
美股大涨逾1.5% 金价反弹油价回升
新华社纽约11月18日专电（记者牛海荣）受欧洲主权债务危机忧虑减轻以及通用汽车公司成功上市激励，18日纽约股市高开高走，截至收盘，三大股指涨幅均超过1．5%。
近几日对股市产生巨大压力欧洲主权债务危机当天出现了缓和迹象。由于爱尔兰与欧盟及货币基金组织达成协议，爱尔兰接受救援可能性明显增大，投资者因此感到欣慰，股市受到明显支撑。
除此以外，当天美国方面公布经济数据总体利好。首次申请失业救济人数四周移动平均值降至两年新低，而费城联储公布商业活动指数增幅也超出预期，鼓舞了市场信心。
当天市场中最令人关注是汽车业巨头通用公司在退市一年半以后重返华尔街。通用汽车公司股票在纽约证券交易所以每股33美元开盘，高出发行价约6%，最终收于每股34．19美元。而在股票交易前20分钟内，通用股票成交量就突破了1亿。
按照初步计算，通用此次公开募股（IPO）共发行普通股4．78亿股，募集资金近160亿美元。如果计入价值50亿美元优先股，通用已取代2008年上市维萨卡公司（Visa），成为美国历史上规模最大一次IPO。
到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨173．35点，收于11181．23点，涨幅为1．57%。标准普尔500种股票指数涨18．10点，收于1196．69点，涨幅为1．54%。纳斯达克综合指数涨38．39点，收于2514．40点，涨幅为1．55%。 国际油价全面回升
新华社纽约11月18日专电（记者陈刚）受到美元对欧元汇率回落等因素影响，国际油价18日全面回升。
自上周以来，由于担心欧元区债务问题蔓延，美元对欧元汇率走强，导致以美元计价国际油价连续下滑。
18日，随着国际货币基金组织与爱尔兰政府就援助问题开始进行讨论，投资者对于爱尔兰债务问题担心得到缓解，欧元对美元汇率反弹，连续多日下挫国际油价因此走高。
到当天收盘，纽约商品交易所12月交货轻质原油期货价格上涨1.41美元，收于每桶81.85美元。伦敦市场北海布伦特原油期货价格上涨1.77美元，收于每桶85.05美元。
纽约金价强势反弹
新华社芝加哥11月18日专电（记者朱诸）受美元走弱以及逢低买入支撑，纽约商品交易所黄金期货价格18日强势反弹，交投最活跃12月合约收于每盎司1353美元，上涨1.2%，为近两周以来最大涨幅。
交易员表示，由于受爱尔兰债务问题出现转机支撑，当天美元对欧元出现下跌。爱尔兰央行行长日前表示，该国有可能从欧盟和货币基金组织获得巨额救助资金，目前爱尔兰政府正和欧盟和货币基金组织商讨此事。
美元汇率走弱意味着以美元定价黄金对于持其他货币投资者来说更为便宜，因此将增加国际市场需求。
此外，交易员表示，黄金市场在经过连续2天下跌后，18日出现大量逢低买入盘，从而支撑了市场走高。黄金价格在16日曾暴跌30美元并在次日跌至3周新低。
同时，12月交货白银期价当天大涨1.323美元至每盎司26.834美元，涨幅为5.2%。一家伦敦研究公司在报告中预测，在市场避险情绪推动下，白银价格在2011年可能突破每盎司30美元高点。
伦敦股市18日上涨
新华社伦敦11月18日专电（记者王亚宏）伦敦股市18日上涨，《金融时报》100种股票平均价格指数报收于5768．71点，比前一交易日上涨76．15点，涨幅为1．34%。
美国世界大型企业联合会公布10月份美国先行经济指数环比增长0．5%，显示美国经济将继续呈现温和复苏走势。此外英国首相卡梅伦18日表示不排除向爱尔兰提供紧急救助可能性。爱尔兰中央银行行长帕特里克·霍诺翰同日表示，他预计爱尔兰将接受欧盟和国际货币基金组织贷款，这都降低了投资者对于爱尔兰债务危机将危及欧元区经济担心。
在世界杯带来消费热潮带动下，南非啤酒制造商SAB米勒集团公布数据显示半年收益增长16%，该公司以5．12%涨幅领跑股市。在法航与荷航都上调全年目标收益后，英国航空也受到带动，股价上扬4．40%。
国际市场上金属价格在经历了深度回调后止跌反弹，墨西哥银生产商弗雷斯尼洛和力拓进入涨幅榜前五，股价分别上升5．05%和3．23%。此外，必和必拓、哈萨克铜业和施特拉塔涨幅也在1．26%到3．09%之间。
爱尔兰债务危机风险减缓，银行股全线上扬。苏格兰皇家银行、巴克莱银行、汇丰控股、莱斯银行和渣打银行涨幅在0．67%到2．09%之间。
第三方质量与安全服务认证机构Intertek集团是市场最大输家，股价下滑6．26%。在宣布英国政府削减开支造成负面影响大于预期后，外包服务提供商Capita股价下滑4．43%
当天欧洲其他两大股市也都双双上涨。法国巴黎股市CAC40指数以3867．97点报收，比前一交易日增加75．62点，涨幅为1．99%。德国法兰克福股市DAX指数收于6832．11点，比前一交易日上涨132．04点，涨幅为1．97%。
18日纽约汇市美元对欧元下跌
新华社纽约11月18日专电（记者纪振宇）由于有消息称爱尔兰将得到来自国际货币基金组织以及其他欧盟国家援助以解决其债务问题，投资者对欧元信心有所恢复，18日纽约汇市欧元对美元上扬，美元对其他主要货币涨跌不一。 爱尔兰中央银行行长帕特里克·霍诺翰18日表示，他预计爱尔兰将获得来自欧盟伙伴国及国际货币基金组织贷款以协助解决其发生在银行部门债务问题。
欧元对美元在纽约汇市早间交易时段上扬至1．36以上，并触及1．3668日内高点，暂时远离了16日创下1．3446七周低位。
尽管由于爱尔兰债务问题有所缓和，令欧元对美元连续两日上扬，但部分投资者仍认为这只是短期现象，并担忧爱尔兰债务问题有可能波及整个欧元区国家。
部分市场分析人士认为，即使爱尔兰债务问题在短期内获得解决，欧元仍面临由于市场参与者对欧元区其他国家债务情况担忧而遭到抛售风险。
美元指数18日下跌至78．50，远离了16日创下79．461七周高点。
截至当天纽约汇市尾市，1欧元兑换1．3635美元，高于前一交易日1．3522美元；1英镑兑换1．6044美元，高于前一个交易日1．5899美元；1美元兑换83．45日元，高于前一个交易日83．28日元；1美元兑换0．9965瑞士法郎，高于前一个交易日0．9920瑞士法郎；1美元兑换1．0214加元，低于前一个交易日1．0236加元。
期指小幅反弹 交割日将平稳度过
今日，IF1011合约将迎来交割日。18日，IF1011合约减仓1118手，持仓量为2338手，其存续期内最高日持仓量是10月25日30526手，两者相比当前持仓量还不及最高峰7%，有了大幅下降，按照当前持仓量，不可能出现到期日效应。
⊙记者 黄颖 ○编辑 梁伟
继期指主力合约走出“八连阴”行情后，昨日期指终于迎来小幅反弹，然而经过数日大跌后，市场恢复还有待时日。从持仓排名看，整体上空方略占优势，然多头主力头寸大幅增加，显示市场信心有回暖迹象。周五，IF1011合约将迎来交割日，业内多认为，11月合约将会正常退市，不会产生“到期日效应”。
四合约小幅反弹
18日，股指期货四合约均现不同程度反弹，主力合约IF1012收盘报3190.4点，上涨26.2点或0.83%，成交量23万手，持仓2.9万手，增加205手。其他合约方面，IF1011上涨1.06%，IF1103上涨1.29%，IF1106上涨1.42%。
“受外盘走稳影响，昨日股指高开后，惯性下探、回补跳空缺口后震荡反弹。”大华期货分析师杜照亮表示，“沪深300指数调整至下半年这波上涨以来黄金分割位，奠定昨日反弹格局。”
“从主力合约IF1012表现上看，昨日上涨幅度最小，其表现要弱于其他三支合约，主力合约弱势再度彰显了市场谨慎情绪，而全天低位震荡走势也说明多空双方处于观望状态。” 东证期货研究所杨卫东向记者表示。
南华期货研究所李广辉表示，“物价和房价双重调控，引发市场对于流动性紧缩预期，是近期股指期货市场大幅下挫主要原因。经过暴跌后，系统性风险有所释放，期市调整速度可能放慢，短期进入震荡格局。对于后期走势，需观察反弹时间和反弹幅度，若后期反弹力度不大话，股指期货市场仍有下跌空间。”
从期现价差表现来看，合约IF1011与现指价差表现稳定，基本处在20点之下，不过贴水情况有所减少。主力合约IF1012与现指价差略有回升，全天在40点至80点之间波动，仍存一定期现套利机会，但目前套利吸引力已经大不如前。
从持仓排名来看，主力1012合约前20名空方会员增仓470手至25997手，前20名多头增仓明显，增仓1684手至20729手。整体来看，市场短期弱势局面暂时难以改变，但昨日多头大量增仓，显示市场信心有回暖迹象。
交割日将平稳度过
周五，IF1011合约将迎来交割日。18日，IF1011合约减仓1118手，持仓量为2338手，其存续期内最高日持仓量是10月25日30526手，两者相比当前持仓量还不及最高峰7%，有了大幅下降，按照当前持仓量，不可能出现到期日效应。
东证期货研究所杨卫东表示，周五IF1011合约会继续大幅减仓，进入交割流程单子或不足千手。由于近期遭遇调整行情，IF1011合约上持仓流失速度较前几只合约本身就快，昨日持仓2338手也是近几个退市合约同期最小持仓量。
业内人士多认为，IF1011合约周五进入最后交割日，应会平稳退市，该事件对于市场不会产生过多影响。
杜照亮表示，因目前市场多空双方分歧并不是很严重，所以因交割日本身所产生大行情可能性不大，市场仍按自身规律运行。在外盘走稳情况下，股指或仍围绕年线争夺并有机会上试5日均线压力。
杨卫东也表示，“交割日对市场不会有大影响，当前11月合约持仓已经剩下不多了，达不到要求，将会正常退市，不会产生‘到期日效应’，周五行情仍将依据市场自身情况运行。”
交易型基金强势反弹
昨日，沪深基指小幅高开，全天震荡走高。深基指表现强劲，收盘涨幅接近4%，成交金额为27.1亿；沪基指收盘上涨1.94%，成交金额为29.5亿。从具体品种上看，两市传统封基整体强势反弹，ETF全线飘红，创新型杠杆基金一改颓势。
盘面来看，沪基指报收4594.87点，上涨87.39点，涨幅为1.94%；深基指报收5509.01点，上涨208.01点，涨幅为3.92%；股指方面，沪综指报2865.45点，上涨26.26点，涨幅为0.94%；深成指报收12146.15点，上涨228.65点，涨幅为1.92%。
封闭式基金：两市传统封基全线飘红。基金普惠 、基金景福 收盘涨幅均逾5%，位居涨幅榜前列；基金汉盛 、基金通乾 、基金开元 、基金银丰 、基金裕隆 和基金丰和 等涨幅均超4%；基金安顺 上涨1.32%，涨幅最小。
创新型杠杆基金：大部分飘红。高风险份额表现出色，国泰进取 、同庆B涨幅均逾3%，涨幅居前；银华锐进 、瑞福进取申万进取、双禧B位居中游，涨幅逾2%；低风险份额人气稍逊，银华稳进 和双禧A收盘小幅下跌；同庆A收盘涨跌持平。
LOF基金：逾七成飘红，整体表现偏弱。信诚深度上涨3.08%，涨幅最大；其他基金涨幅均在2%以下；下跌基金方面，国投新兴下跌2.04%，跌幅最大；融通领先、中欧小盘和长盛同智收盘涨跌持平。
ETF基金：全线飘红。中小板ETF及周期ETF涨幅均逾2%；深100ETF、超大ETF、180ETF、责任ETF、小康ETF 、中盘ETF、50ETF、治理ETF涨幅均超过了1%；央企ETF上涨0.60%，涨幅最小。（莫宁 郭素）
沪深两市缩量反弹
周四，沪深两市双双高开，早盘震荡走低，午前反弹，后市震荡上扬。上证指数收报于2865.45点，上涨26.59点，涨幅为0.94%；深证成指收报于12146.15点，上涨228.65点，涨幅为1.92%。沪深两市共成交2384亿元，较前一交易日萎缩18.29%。
板块方面：根据软件显示，仅S板板块下跌0.01%，其余板块均收涨。黄金股板块上涨6.14%遥遥领先，稀土永磁、有色金属、稀缺资源、电子信息、锂电池板块涨幅均在3%至4%之间。16个板块涨幅在2%至3%之间，新材料、太阳能、云南、皖江区域、横琴新区、建材、新能源等板块均在其列。农业龙头、电力、低价股板块涨幅垫底，分别上涨0.06%、0.21%、0.23%。
上证50指数：以2032.62点高开，早盘下挫后震荡回升。最终报收于2037.46点，上涨23.86点，涨幅为1.18%。50只成份股中有44只收涨，3只平盘，3只股票收绿。
上证180指数：以6611.52点高开后大幅下挫，午前开始反弹，后市震荡走高。最终收报于6626.84点，上涨79.69点，涨幅为1.22%。至收盘，180只成份股有152只收涨，云南城投（600239）涨停，10只个股平盘，17只个股收绿。
中小板指数：以7119.96点高开，震荡走低后大幅反弹。中小板指数最终报收于7208.33点，大涨132.81点，涨幅为1.88%。至收盘，交易个股中422只收涨，奥飞动漫（002292）、建研集团（002398）、宇顺电子（002289）、中钢天源（002057）、超华科技（002288）涨停；68只个股收绿，4只个股平盘。
B股：上证B指收报于289.27点，上涨4.98点，涨幅达1.75%，成交5.65亿美元；深证B指收报于5834.59点，上涨48.02点，涨幅为0.83%，成交6.4亿港元。
权证：长虹CWB1上涨0.74%。（实习生 吴冬苹）
流动性拐点已显现 趋势性行情或结束
⊙阿琪 ○编辑 杨晓坤
A股在3000点之上出现“过山车”行情，市场预期在一夜之间逆转，从而确定了启动于2319点一轮趋势性行情结束，一轮新调整趋势已经开始。行情“变卦”背景因素是，无论各方面承认与否，在明年上半年之前我们将不得不面对一个“滞胀”经济基本面：明年上半年之前GDP是个季度环比逐降趋势；在高涨粮食价格已经开始向下游食品、副食品传导，且后期又面临冬春季节假日消费高峰形势下，CPI起码在明年4月份之前是个月环比逐升趋势。通胀无牛市，滞胀经济背景与趋势使得3000点之上行情可预期空间被大幅度压缩。实际上，10月份行情能够站上3000点，很大程度上是依赖于通胀受益概念下“炒资产”行情，随着“反通胀”政策开始实施，行情可讲“故事”已越来越少。
10月份行情火爆，完全得益于流动性支持。而如今，这个行情最核心因素——流动性拐点正在形成。许多投资者因美联储二次量化宽松QE2而产生了流动性爆棚“幻觉”，实际上美联储推行QE2一个很重要原因是为了中期选举“拉选票”，政治意义远大于经济意义。一方面，QE2规模十分有限，且在按月实施过程还会面临重新评估，最终能否得以执行还是未知数；另一方面，QE2已招致国际社会普遍抵制，在美国中期选举已经落幕后是否还有推行必要已成新悬疑。正由于此，在QE2出台后新兴经济体才敢于无视热钱流入压力，纷纷反其道而行之立即采取紧缩措施，美元指数在QE2出台后也即刻转强。很显然，QE2对全球投资者心理刺激作用远大于其本身，QE2出台使全球投资品市场中流动性释放动力达到一个巅峰，即全球流动性形势因QE2出台形成了一个盛极而衰拐点。
从流动性内部环境来看，面对咄咄逼人通胀形势，在经济增长与社会民生大是大非面前，后者显然已居于主导地位，在“保增长、防通胀、调结构”政策组合中，“防通胀”已成头等要事，在“流动性泛滥是通胀压力增大主要原因”已成共识形势下，“管理流动性”已是调控政策新重点。货币政策从“适度宽松”转向“适度偏紧”趋势应该也是可以预期。
在目前阶段，政策收紧信号含义还不只体现在“反通胀”一个层面上，政策收紧还意味着前两年推行各项刺激政策可能将陆续退出。在制定明年经济运行目标与规划全国经济（金融）工作会议行将召开时候，这又关系到投资者对明年宏调政策与经济基本面预期。由于目前流动性泛滥一个重要因素是去年与今年信贷超额投放，根据笔者推断，如果按照“从刺激退回到常态”来分析，明年信贷规模可能会从去年9万亿、今年7.5万亿收敛到6-7万亿常态水平。与此同时，综合当前媒体和各大投行对“明年CPI增速在3-5%”共识性预期，明年全年CPI水平将达到4%左右，这意味着明年利率中枢将可能会上移到3.5-4%。另一方面，去年与今年“保8”取得了超预期成果，这为“十二五”元年经济“放慢增速调结构、遏制通胀重民生”创造了有利条件。笔者认为，在货币政策收敛制约支付规模、地方政府显性债务率已高过50%、地方融资平台已经得到规范且进入还款高峰背景下，明年财政政策继续宽裕空间也已经不大。很显然，明年流动性环境要明显差于今年，这必定会影响到已经开始进入年终阶段股市行情稳定。
流动性历来很诡异，只要影响流动性外围因素一变化、政策面一变化、市场财富效应一弱化，流动性可以在一夜之间消失。流动性一消匿，所有“行情故事”都会立即成为一片浮云，这是流动性行情最大特征，也是流动性行情最大风险。在“增长走低+通胀走高+政策收紧”趋势下，A股行情短时间内先失守3000点，再失守2900点。现在问题是，2940点上方囤积了史上最大天量，这已经成为行情新“堰塞湖”，在流动性收缩趋势下，失守后行情短期内可能已经很难再收回。
缩量“双星”行情或已雨过天晴
⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤
继上日出现缩量阴十字星后，昨日沪市没有继续下跌，收出缩量阳十字星，由此构筑了缩量“双星”。至此，连续暴跌A股市场很可能已经雨过天晴。
来势凶猛狂风暴雨
自上周四两桶油搅局，沪市创出本轮行情最高点3186点后，A股市场急转直下，沪市在短短几个交易日暴跌了362点，沪深两市总市值缩水了3万多亿元。
引发狂风暴雨深层次原因很多。从表面上看，中石油和中石化“两油”盘中奔涨停引发市场恐慌起了很大作用。因为从历史上看，“两油”多次盘中震荡往往都导致市场出现长时间调整，这一次虽然没有意外，但只能说是一个诱因。近期市场利空传言频频，也是形成动荡原因之一。
笔者以为，大调整最主要原因有三个。一是大盘连续逼空上行，积累了巨大获利盘，故一有风吹草动，这些筹码蜂拥出逃则是必然。二是美元指数转头向上使本轮行情中主流板块有色（包括黄金）、煤炭上行走势出现了变数。三是10月份CPI持续走高以及再度提高存款准备金率等紧缩措施，使得市场流动性预期发生了变化，而大盘暴跌进一步加剧了新预期。
缩量“双星”显示大盘企稳
经过连续暴跌后，大盘出现缩量“双星”其实不是偶然。恰恰有大盘逐渐企稳意味。
第一是，昨日阳十字星除了大幅高开外，低点已经不再创新低，改变了连日来股指屡创新低局面。第二是大盘日成交量迅速萎缩，昨日沪市已缩至1307亿元，比前日1620亿元再度减少，而10月以来日成交量几乎没有少于2000亿元，最高达到3000多亿元。这说明，市场浮动筹码大大减少，投资者已经不愿意继续抛售股票，而这恰恰是每次大盘回调后企稳所必需。第三是虽然大盘跌破了年线，但“双星”正好出现在60日均线上方，表明多方有以此线作为防线意图。第四是近日众多例如医药、酒类以及新兴产业强势股出现了大幅度补跌，说明跌势进入尾声。
上述种种迹象，其实与大盘9月份从2700点回调到2580点左右很类似。当时成交量也是迅速从最高时1600亿萎缩到900亿、甚至670亿元；当时也是频频出现十字星；当时大盘也是在60日均线处横盘整理，最终居然出现10月暴涨走势。
中线向好仍然值得期待
虽然技术面已经显示企稳迹象，但由于市场刚刚经历了狂风暴雨，大盘真正企稳很大程度上取决于投资者心态稳定和市场预期稳定。
首先，市场对货币政策以及流动性预期需要稳定。随着大盘暴跌，近日频频出现大机构多翻空言论，甚至断言行情已经结束。我们认为，由于近期CPI持续上涨，虽然市场关于流动性将紧缩观点占了上风，但毕竟有关方面已经在采取措施积极应对，相信很快会见效。其次，即使未来流动性可能没有目前这么宽松，但不排除炒作商品期货上资金流入股市，而且由于目前总体股价并不高，市场所需资金量还不至于捉襟见肘。再次，如果市场资金能够将炒作重心再度回到中小盘股以及新兴产业股，至少结构性牛市还是值得期待。
不管这么说，3000点下方股市，无论与中国宏观经济发展还是股市发展要求，都是不相适应。有理由相信，经过一段时间盘整，大盘中期向上势头仍然会再度显现。
中金公司：板块轮番调整仍将持续
⊙记者 时娜 ○编辑 朱绍勇
A股昨日缩量反弹，中金公司发表策略报告指出，市场短期跌幅较大，存在一定反弹要求，但中央经济工作会议之前市场对流动性紧缩预期难有彻底扭转，房价和物价双重调控将继续打击股市，系统性风险仍需防范，市场总体上还是将呈现各个行业板块轮番调整局势。
11月17日国务院常务会议研究部署稳定消费价格总水平保障群众基本生活政策措施，称将采用包括进行临时价格管制、打击投机等措施来抑制物价上涨。对此，中金公司认为，价格临时管制措施告诉市场，政府对于未来通胀预期和判断正在上升，认为通胀对经济稳定造成风险也在增大，对此重视程度也在上升。同时也告诉市场，政府短期内缺乏快速有效遏制通胀上升手段，可能只能采取一些非市场化手段来应对通胀压力。这也显示了“反通胀”将成为未来一段时间内政府经济工作中一个重点内容，与此对应，其他政策目标重要性程度将有所下移。
中金公司不认为价格管制措施能够成为货币紧缩政策替代品来抑制通胀，相反，这可能成为未来出台比市场预期更为紧缩货币政策催化剂。该机构认为，短期少量价格管制对于经济和通胀影响都不会很大，大宗商品价格将很可能较快触底反弹。但是，对于股市而言，由于政府对于通胀和增长之间侧重点已经发生一定变化，股市预期也将随之改变，原先通胀预期对于股市而言是利好，而现在由于担心政府出台更严厉通胀抑制措施，通胀预期上升对股市而言将成为利空。尽管预期大宗商品包括农产品（000061）价格可能会继续上升，但市场预期对此将变得难以乐观对待。
中金公司指出，从历史情况看，用行政性手段进行调控往往不能根本性治理通胀问题，从而信贷和货币紧缩政策亦将加以配合使用。周二央行行长周小川也表示，价格上行压力需要引起各方面关注，中国将继续做好宏观调控，着力提高政策灵活性、针对性、有效性，加强流动性管理，保持货币信贷合理增长。这种收紧流动性和行政手段并举预期将给A股市场带来持续压力。
中金公司认为，市场短期跌幅较大，存在一定反弹要求。但上证指数3000点以上压力较大，投资者可以把握未来一段时间内市场情绪有所修复，市场超跌反弹机会降低仓位，减持部分股票。
从行业配置上看，中金公司认为，市场总体上还是将呈现各个行业板块轮番调整局势。在市场预期变坏，但是流动性还较为充足有一定保障调整前期，部分中小盘股、科技股、中西部开发概念和消费医药股将仍将维持相对坚挺走势，在总体市场调整到一定幅度后，如果市场对于未来流动性预期进一步下降，则这些目前相对强势股票也不能排除出现一轮补跌可能。
摩根大通李晶：A股2011年将震荡上行
⊙记者 石贝贝 ○编辑 于勇 颜剑
“随着经济结构调整带来国内需求日益强劲、国内政策与市场环境好转、市场流动性充裕、盈利预测上调等，预计A股市场将在2011年继续震荡上行。”摩根大通中国证券和大宗商品主席李晶（Jing Ulrich）昨日在上海接受媒体采访时表示。
尽管近期中国股市出现回调，但李晶预计，A股市场将继续上行，上证综指预计在2011年年底达到3600点。主要原因包括经济增长方式转型推动国内消费上升、宽裕市场流动性支持A股市场上行、盈利预测上调带来市场情绪乐观、股票估值依然较低等。“上证综指过去5年历史平均市盈率为20.5倍，目前股指市盈率为16.4倍，低于历史水平，仍存在上涨空间。”李晶说。
对于调整主要原因，李晶认为，首先，股市自9月底出现快速大幅上涨，部分投资者获利回吐；此外，还包括10月CPI涨幅、新增信贷超预期增长、以及对政策紧缩预期加剧等因素。但是，李晶强调，近期股市下跌只是短期回调，对A股市场在中长期表现依然看好。
在具体板块估值方面，李晶认为，各板块间估值差距较大。消费品股、医药股、电力股相对估值较高，而金融股及地产股则估值较低。此外，接二连三房地产调控政策使地产股频频走低，近期各大银行纷纷配股以缓解资本压力也使得银行股估值进一步下跌。而消费类股受益于国家经济增长结构调整，预计会继续受投资者追捧。随着秋冬消费旺季来临，将带动更大范围消费品及服务总体需求，该类股票总体估值较高。
李晶建议，投资者应关注与“十二五计划”相关经济发展趋势和未来主要受益于经济增长再平衡行业。她认为以下与“新经济”相关联行业将受益，包括消费必需品和中低端消费非必需品，与新经济发展密切相连新能源、高节能、新材料、新科技股票，与城市和地区发展规划概念相关股票、诸如与西部大开发概念相关股票，以及与城市化趋势相关联建筑行业和建筑材料行业等。
野村资产管理仲野徹：A股市场仍有上涨空间
⊙记者 石贝贝 ○编辑 于勇 颜剑
凭借所获QFII额度，外资资产管理公司在中国内地股票市场业务风生水起。野村资产管理公司在今年年中获得2亿美元QFII额度之后，一个月前完成相关产品设计，仅仅两天就已经向日本国内投资者发行募资完毕。近日野村资产管理香港有限公司董事长兼总经理仲野徹在上海接受记者采访时表示，从短期、中长期角度而言，中国A股仍有上涨空间，比较看好消费品、新兴产业、中西部开发、以及大宗商品有关行业投资。
仲野徹说，由于投资中国A股市场基金产品极受热捧，未来还将考虑继续向中国监管部门申请追加QFII额度。
对于A股市场表现，仲野徹认为，10月份以来中国A股市场开始趋向活跃，目前两市成交量高峰时已达5000亿元人民币，交易量巨大。但是，他认为，当前A股市场行情与2006和2007年大牛市行情还很不一样，当前并未进入大牛市。
“考虑到中国政府还要控制房地产市场价格、控制通胀等，我们会比较看好消费品、新兴产业、中西部开发、大宗商品等有关行业投资机会。” 仲野徹表示，A股市场短期内仍会有上涨空间，中长期而言，则会有更多上涨空间，目前野村QFII所投主要为主板市场，未来也会考虑投资一些风险大且资金回报较高创业板市场股票。
野村资产管理成立于上个世纪50年代，目前已成为以管理资产规模计日本最大资产管理公司，其零售基金和ETF规模在日本均排名第一。截至今年9月底，野村资产管理旗下管理资产规模为2910亿美元，为全球400多个机构客户管理资产。
仲野徹认为，日本资产管理公司市场操作风格与中国国内同行有较大区别。比如，在市场行情不好时，中国国内同行可能会将现金比例提高很多，甚至会达到30%、40%，而日本资产管理公司则现金比例很小、几乎为零。
仲野徹说，“当前中国股市仍处于高成长阶段，基金产品也同样以股票型基金为主，我建议未来中国国内同行可以适当考虑增加债券型基金、以及海外投资比重。当然，同时也需要考量母国市场、投资者需求等具体因素。”
先看看2807支撑 上证博客 首山
今天大盘高开14个点，震荡整理，尾盘跳水，最高上摸2882点，最低下探2833点，收在2833最低点上，下跌了31个点，跌幅为1.10%，早盘成交有所放大，个股跌多涨少。
周四收评指出“今天上海大盘资金流向和成交看，显然只是一个反抽，不过深圳市场超级资金则有一定量流入，指数在年线之上趋稳，还是有走好迹象。明天上海市场能不能资金回流那是很重要事了，短线还很难让人乐观。”。
今天大盘高开后震荡整理，期指空单横行，引领大盘跳水，超级资金、总量资金依然有不小流出。电子元器件、玻璃、软件及系统、通信设备、电气设备等板块资金流入，煤炭、有色金属、银行、有色矿采、证券期货等板块资金流出居前。
昨天收评就提示了大盘短线不乐观，慢慢来吧，调整还在进行中，先看看2807支撑吧。之前说过，真正要判断调整结束那就是成交放大、资金大幅回流，重新站上并站稳年线。否则都只是反抽，还将继续回调。
操作上有拉高还是要减持，介入要谨慎。个股行情还是有，今天开盘前在我圈子提示关注唯一入选竞价抓涨停个股300058涨停。
尾盘下挫主要源于两大因素 上证博客 周本泉博士
早盘震荡走势，而尾盘下挫主要源于两大因素——
其一、商品期货市场误读政策：一是对美元走缺乏远瞻（不做赘述）；二是对国务院物价调控直接误读——本次调控对于农产品（000061）而言主要是减少“环节收费”和推进“上游生产”；而对于煤炭资源就是“扩大生产”和“畅通运输”，其实利好成分占据主流！
其二、股指期货“糟蹋两油”：今日期指交割，空单利用“糟蹋两油、砸地产、踢银行”实现空单交割套利——虽然卑鄙，但也“合理”！老周一直建议股民不要碰“两油”之类“工具股”，它们随时都会作为资本“黑手党”工具……
盘中菜鸟们继续狼狈溃逃。老周给它们建议是：“菜鸟快逃，下周就没机会了”！下周当然没有机会，特别是对于菜鸟群落——它们习惯“杀跌追涨”！下周“杀跌”没有机会，所以“快逃”，以便弄出银子“准备追高”！
--财富中国股票频道讯
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