光大控股：首予超威动力买入评级 看3.6港元

日期：2010-11-18 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　今日超威动力报收2.92港元，涨2.82%。光大控股发表报告称，按照10倍的11年市盈率给予公司估值，略高于天能历史平均水平，对应目标价3.6港元(较光大的DCF估值得出的每股价值4.1港元存在11%的折让)，较目前股价高出26%的涨幅，首次评级，给予买入评级。

　　报告称，新增和更换需求共同推动电动自行车电池快速成长。电动自行车电池需求一般可以分为一级市场和二级市场，一级市场是与电动自行车一起捆绑销售的市场，该类市场主要取决于电动自行车的新需求，预计每年可以实现10%-15%的增长；二级市场是替换市场，该市场与电动自行车保有量以及更换频率有关。根据已有保有量数据测算，预计今年的保有量在1亿辆左右，11-12年分别为1.2亿和1.4亿辆，同时假设每三年更换一次电池，预计未来三年铅酸电池二级市场更换需求将以20%左右速度增长，2012年更换量达1.48亿支，大约市值在130亿元左右，加上一级市场价值规模，全部电动自行车电池的市场价值到2012年在200亿元以上。

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