康师傅股价走低,最新报19.62港元,跌2.87%。申万发表报告称,受到其强劲的规模经济鼓舞,提升公司业绩预估到10年9美仙,11年10.8美仙和12年12.4美仙;由于缺乏强劲催化剂,维持“中性”评级,然而目标价格上调至20港币,对应2011年24倍市盈率或1.25倍的PEG.
报告指出,康师傅控股公布10年三季度业绩。总收入和股东应占溢利在三季度分别按年增长34.45巴仙和36.01巴仙,达到20.66亿元和2亿元美金,比市场和预估都高。尽管营销费用几乎与我们估算一致,但收入增长大幅度超出市场和申万的预期。公司在三季度受益于产能扩大和规模经济。所以总收入增长强劲,而费用占收入比稳定在20巴仙。
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