农银汇理顾旭俊：“没人性”是区间策略基金的优势

日期：2017-07-06 来源： 中国财富网 推荐：股民学院 作者：admin

    近期A股呈震荡常态，变化莫测，如何在震荡中寻找投资机会，成为一道难题。在农银汇理区间策略混合基金经理顾旭俊看来，区间策略混合基金以沪深300指数市盈率为“铁律”，独创仓位控制理念，在“铁律”的管理下主动调整股票仓位，正是面对震荡市因势用兵，灵活配置的体现。

    顾旭俊介绍，农银区间策略混合基金目前正在发行中，作为一只灵活配置型基金，该基金最大的特色在于通过铁律调节仓位，他笑称，这是一只“没人性”的产品。据称，这个产品将以沪深300指数市盈率的高低进行仓位选择，当指数市盈率低于10倍时，该基金股票主动加仓至75%-95%，当市盈率大于18倍时，该基金股票仓位强制调整至25%以下。

    谈到为何将沪深300指数被作为参考指标，顾旭俊表示，沪深300指数中多为估值比较稳定的股票，其市盈率非常具有参考价值，这是一些波动性大的周期性股票所不能比拟的。在追求超额收益的同时，区间策略对安全性和稳定性也非常重视。

    顾旭俊认为，用兵之道，先定计谋，然后再行战。在沪深300市盈率“铁律”确定了股票仓位后，进一步则是“如何选择股票”了。区间策略混合基金将注重充分发挥主观能动性，精选个股。在投资策略方面，以估值的合理性，股票的成长性及分红率水平三个维度作为选股标准，有的放矢。不同的市盈率下，这三个维度的参考比重会有所差异。当股票涨势较好市盈率上升至接近18倍的水平时，在选股方面可能会更注重分红率水平，仓位自然会调整至相对较低的水平，所以说这只基金赚取的就是当市盈率在10-18倍之间的所得的收益。

    展望未来，顾旭俊表示由于“新消费时代”的来临，消费升级趋势明显。在过去一年中，白酒、手游、新能源汽车已经明显体验到消费升级带来的好处。另外，随着居住条件的改善，普通大众对定制家具的需求明显上升，定制家具也将成为一个比较确定的主题。同时,他认为高端制造、PPP、物联网正迎来发展红利期，也是值得关注的对象。

    值得一提的是，灵活配置型基金的投资管理对权益类投资及固定收益类投资都有很高的要求。据海通证券，截至2017年一季度，农银汇理公司旗下权益类基金近五年绝对收益净值增长率为109.06%，排名行业前四分之一。

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