中小企业的融资困境既是银行和金融市场定位偏差所致，也源于企业信用等级低、担保能力弱、管理者素质低、财务制度不健全等信用因素。企业的信用水平是融资过程的核心所在，也是融资模式可持续发展的基础。
在日前召开的冠群驰骋“债股结合”战略发布会上，政界领导、行业专家、企业家、媒体人齐聚一堂，探讨如何以个性化风控来衡量企业信用，为提高融资诚信提供一种可借鉴的新模式。
融资——中小企业不能承受之重
中小企业融资可谓是“内忧外患”。
“外患”原因众所周知，能从银行手里借到钱的中小企业微乎其微，因为没达到银行的贷款门槛。中小企业继而转向民间借贷或互联网金融平台，但必须承受高额的利息：民间借贷平均利率约为28%，互联网金融平台的平均贷款利息是25%。据已公布的2015年报显示，创业板平均净利率为13.23%，中小板是7.45%，可以看出25%以上的资金成本对大多数中小企业来说是天文数字。
“内忧”则是企业的信用问题。中小企业规模小，管理不规范，财务制度不完善，导致信用水平偏低。另外，由于征信系统的缺位，企业的信用信息无法得到客观呈现。中小企业的低信用度造成了担保难和抵押难，这是限制其融资能力的重要原因。
原国家重点金融机构监事会主席孙希岳在发布会上表示：“诚信是立业之本，办企业、办金融都得讲诚信，只有诚信厚德才能承载市场经济的正常运行。”
“债股结合”——融资去杠杆双全之策
如何有效降低企业融资成本，真实展示企业信用水平，各大平台都为此绞尽脑汁。企业融资的最后一公里尚未完全打通，而这正是立志于解决中小企业融资困境的平台所必须依赖的路径。冠群以此为契机，凭借多年与中小企业的合作经验，经过可行性研究与体系结构设计等多重探索，提出“债股结合”战略模式。
“债股结合”是指通过股权投资和贷款相结合的方式向企业提供全方位的融资服务，通过股权的参与降低企业短期内较高的贷款成本。
十一届全国人大财经委员会副主任、中央财经大学统计学院院长贺铿认为：“我国经济的杠杆率太高，政府债务、企业债务都比较高，去杠杆是解决经济困难的必要措施。‘债股结合’产品正是瞄准市场空白点，在为企业提供贷款的同时以股权融资降低企业杠杆。”
“债股结合”一方面将企业借款利息降到了9.6%—12%，一方面投资企业的股权，以借款协议对应的服务及新增的企业扶持增值服务(如管理输出服务、营销对接服务、资本包装服务等)作价入股借款人企业，实现直接融资。
冠群驰骋总裁刘广东指出：“大部分中小企业即使解决了融资难还是注定被淘汰，因为它们在管理、营销、资本运作等方面缺少足够的经验与资源，‘债股结合’除了供应资金，还会帮助企业解决管理、成本、创新、资本运作等问题。”
中国中小企业协会会长李子彬对此表示赞同：“可以说‘债股结合’是一种公平、互赢的方式，企业获得的贷款利息下降，放贷机构通过股权投资再把利润提高，双方都将实现可持续发展。”
双轨风控——全新的信用度量衡
“债股结合”的优势不仅在于降低中小企业的融资成本，更是以个性化的风控手段重塑其信用体系。
首先，国家宏观调控政策的变化，是市场环境和企业生产经营的方向性指引，如果是产业政策限制的行业，其融资风险将大增。冠群首席风控官钱静波称：“冠群对借款企业设立的风控门槛从筛选行业就开始了，着重扶持符合国家政策导向，有助于国民经济发展的行业，例如三农和高新技术行业。”
其次，当前不少互联网融资平台通过大数据等技术手段来监测企业经营和信用状况，并以此构建风控系统。互联网技术虽能够打造自动化、高效的风控防火墙，但缺点也是明显的——数据真实性、数据的归纳整理、数据机构间的联通等问题都有待解决。冠群既与时俱进，借鉴西方先进的大数据风控模型，也采用传统风控手段，用脚丈量——以实地考察的方式完成风控尽调和信审报告，通过双轨结合还原企业信用。
据钱静波介绍：“冠群的尽调范围包括借款企业的高管和员工状况(企业实际控制人、股东、财务总监、人力资源总监等)、运行情况(缴税、生产线排产、存货备库等)，甚至还有企业实际控制人的家庭情况。此外，借款企业的上下游产业链也在冠群风控的审核范围之内。这正是冠群风控的与众不同之处。”
此外，大型企业的价值评估通常使用传统的收益法、成本法和市场法，但这些方法对中小企业可能不完全奏效。冠群采用定制化的收益法和成本法作为估值方式，来开展后续的尽调和估值服务。
中小企业融资困局的破解无法一蹴而就，集聚大众智慧才能向这一目标逐步迈进。“债股结合”不仅为中小企业普惠性融资提供了崭新模式，更为中小企业征信系统的完善提供了一种新的思路。
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