现代制药77亿整合化药资产国药系化药平台浮出水面

日期：2016-03-14 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

近日，国药集团两大停牌上市公司现代制药和国药一致均发布公告宣布重组进展，现代制药拟77亿整合国药系化药资产，其中包括国药一致旗下致君制药、致君坪山等重要资产，如重组预案顺利获批，现代制药将作为国药集团化药大平台成为百亿级上市公司，国药系化药大平台浮出水面。

此前，在2015年10月21日，现代制药和国药一致均因涉及国药集团重大资产重组而停牌，据业内人士分析，此次重组，一方面为梳理国药集团内部资产，另一方面也为解决现代制药与国药一致在头青类产品方面的同业竞争。

77亿整合化药资产

根据重组预案，现代制药拟非公开发行合计2.64亿股，并支付现金0.65亿元，购买国药集团下属合计12项化药资产，包括国药一心、国工有限、国药威奇达、致君制药、汕头金石等资产。以去年9月30日为评估基准日，标的资产预估值高达77.44亿元，较账面值增值141.19%。

此外，现代制药还拟在配套融资环节引入战略投资者，以锁价方式向国药集团、国药三期、浦科源富达、上海国鑫、四川诚富、四川三新、逸合投资、滚石投资设立并管理的证券投资基金、高特佳弘瑞拟设立并管理的契约型基金等共九名投资者定增募集配套资金不超过19亿，此举标志着国药集团混合所有制改革的进一步推进。

据现代制药董秘魏冬松介绍，本次交易完成后，现代制药将成为国药集团的化药产业平台，在原有产品线的基础上，在大治疗领域涵盖心血管药物、抗生素药物、全身性药物、抗肿瘤药物、麻醉精神类药物，业务布局趋于完善，盈利能力和核心竞争力将得到提高；同时，现代制药与国药一致在头孢类产品的同业竞争问题也得到解决。

预案的公布提振了资本市场信心。业界认为，标的公司国药威奇达、国工有限、汕头金石、青海制药、新疆制药、中抗制药、国药一心、致君制药等相关业务及资产将进入上市公司，其多样化的产品种类及强势的产品线将有助于丰富公司盈利增长点，增强上市公司的盈利能力。

并购之路的高潮之举

事实上，通过梳理现代制药的历史我们可以发现，现代制药成为国药集团化药平台早有端倪可循。

现代制药成立于1996年，是上海医工院的研发工厂，2004年首次公开发行并在上交所主板上市，并于同年控股河南商丘哈森药业有限公司，更名为上海现代哈森（商丘）药业有限公司；2010年上海医工院并入国药集团后，现代制药开始化药资产并购梳理之路。

2012年控股国药容生，2013年收购武汉中联、川抗制药，2015年，现代制药将旗下医药信息类产业数图健康的90%股权转让给中国医工总院，逐渐剥离化药以外的产业，同时从中国医工总院手中托管宜宾制药。其中，川抗制药的特色是免疫抑制剂及免疫增强剂产品；国药容生、天伟生物的尿源性生物制品和激素类产品是明星业务，均保持高速增长，在业内具有很强的竞争实力。2013年，投资建设三年的现代制药海门有限公司投产。

以上一系列并购投建的结果是，截止至重组前，现代制药已拥有7个子公司和3个生产基地，产品涵盖抗感染类、心脑血管类、免疫类、激素类、生化类等多个药物品类。现代制药通过一路并购整合了相当一部分国药集团旗下的化药产业，集中了一批特色突出、市场面广、增长速度快的化药品类，其作为化药平台的雏形初现。

从研发工厂到化药大平台，现代制药的发展壮大的历史有三个重要节点：2004年上市，从有限的药品研发业务扩展至资本运作平台；2010年上海医工院并入国药集团，国药集团成为现代制药的间接控股股东,履行出资人义务承担出资人职责； 2015年在国药集团的主持下展开重大资产重组，国药一心、致君制药等在国内细分市场占据明显优势的企业均将并入，涉及范围之广、并入优质资产之多，是现代制药进阶为国药集团化药大平台的高潮之举。

国药集团平台整合经验

翻阅国药集团的历史我们可以发现，国药集团通过对旗下资产的业务整合，积累了相当丰富的大平台整合发展经验，尤其是对国药控股、中国中药的成功整合，不仅打造了国药系医药商业、中药产业两大平台， 更以此实现了两家公司的跨越式的发展。

以国药控股为例，在国药集团的直接管控和资源支持下，先后收购一致药业（后更名为国药一致）和国药股份等优质资产，通过设立国大药房布局医药零售产业。短短10年时间，从成立之初仅覆盖6省、11个分销中心，营业收入仅为81亿元，利润总额不到1亿元，市场占有率不及2%，到2014年业务扩展至31个省、51个分销中心、营业收入突破1600亿元、医药分销突破2000千亿元，市场占有率全国第1，市场份额近20%，国药控股成为全国最大医药商业平台。

更值得一提的是，2009年，国药控股成功于香港主板上市，市值位列全球医药分销企业第3位。2014年市值由上市时的400亿增长至860亿，股价（复权）实现翻番，为股东带来超过年化10%的收益。

今年两会上，国务院国资委主任肖亚庆就国企改革答记者问时表示，下一步将把央企做强做优放在更突出的位置，鼓励一些企业通过兼并重组进入更符合市场竞争的其它产业链中，推动大企业更强更优。而据业内分析，此次国药集团的重大资产重组并非简单资产相加，其意义更在于对旗下全行业资源整合，依托集团资源优势和灵活的市场化机制，借助混改试点的政策优势，助力现代制药做优做强，实现化学制药大平台的跨越式发展。

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