三一负债相当于中等城市1年GDP 仍在扩张产能

日期：2013-05-29 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

在不久前，有媒体对三一重工财报数据提出了质疑，并称极可能出现资金链紧张甚至面临断裂的危险之后，三一重工的债务问题又浮出了水面。

据中国企业报的报道，近期记者调查发现，更为惊人的三一集团庞大的负债946亿，相当于一个中等城市一年的GDP。3.2亿元的股本，负债却高达946亿元。如此不匹配的结构，引发行业专家呼吁，贷款银行及相关债权人应该高度警惕，防范风险。

业内分析认为，在机械工程行业整体业绩下滑背景下，如何消化库存降低费用显然是企业摆脱困境的当务之急。

三一负债是中联2.7倍、徐工4.1倍

一季报显示，仅三一重工并表后的负债总额便达424.80亿元。将三一集团与三一重工2012年报进行对比分析发现，三一集团的负债惊人，2012年带息负债与表外负债高达946.72亿元。意味着每一亿元负债获取的收入为5620万元，获取的利润为707万元。

三一重工表内外负债达640.49亿元，每一亿元负债(含表外负债)只带来7312万元的收入和1074万元的利润，投入产出比非常低，相当于借1元的债还带不来1元的收入，利润低得更加可怜，如何偿还贷款？截至今年5月20日，三一重工的市值为738.38亿元，只略高于现有负债15.3%。

以损益表进行分析，用三一集团的数据减三一重工的数据减母公司数据，三一集团合并营业利润远低于三一重工营业利润，结果很怪异，以2012年度为例，集团收入减重工收入减母公司收入差额为正54.11亿元，营业利润差额为负26.36亿元，营业利润率负48.71%，与三一重工营业利润率为正13.02%，相差61.73个百分点。

年报还可以看出，三一集团、三一重工2012年末负债同比大幅增加，其中，有息负债分别增长44%和30%，其它应付款分别增长108%、111%。三一集团2012年有息负债与中联和徐工机械对比，是中联的2.73倍、徐工机械的4.14倍。

银行贷款存在高风险

近三年，无论是集团公司还是三一重工，利息支出大幅增长，以2012年为例，集团公司与重工比2011年分别增长：70%和86.6%，占营业利润的比重分别为：40.89%和23.4%，如此高的利息支出给公司带来沉重的负担。

业内人士称：这个行业太疯狂，三一将大量资金投入信托产品，无外乎饮鸩止渴。向贷款银行支付高利息，侵吞了三一利润，沦为“为银行打工”。随着贷款越来越多，就如同“下雨背稻草，越背越重。”最终造成企业崩盘的是资金链断裂，巨人集团的轰然倒塌，就是一个活生生的例子，因为史玉柱最后没能筹到小小的几百万元。

行业专家指出，从三一、中联、徐工3家工程机械行业的巨头看，三一集团、三一重工的资产负债率均超过60%，远高于其它两家公司，特别是三一集团近四个季度资产负债率均在70%左右，财务风险极高，对债权人来说必须高度警惕！

逆势扩产偿债风险隐现

在机械工程行业整体业绩下滑背景下，如何消化库存降低费用显然是企业摆脱困境的当务之急。而眼下，三一集团近日却在广东、重庆扩张产能，分析人士指出，三一重工债务规模巨大，在盈利下滑和财务成本高企背景下，偿债风险不能忽视。

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