2013年全球宽松政策继续利好黄金

日期：2012-11-26 作者：admin 来源： 中国财富网 推荐：股民学院

　　在4年前全球经历金融海啸后，各国分别都推出不同程度的救市措施，并成功在衰退谷底中稳步复苏过来。不过，环球经济走势在2012年普遍不济，众多不明朗因素都窒碍了投资者步伐，增长火车头如中国内地经济显注放缓，亦有欧债美债等危机冲击金融市场，欧美失业率高企引致信心不稳，并预期因削赤措施带来的经济衰退。回看自07年美国次按危机爆发时，正正便是黄金在约670美元一盎司低位时，展开了这一大升浪，而这数年间，主宰了黄金的一个重要因素，便是货币政策的转向。

　　环球货币政策在03,04年开始收紧，直至到07,08年经济泡沫爆破，利率调头向下，在利率再难以调低时，开始了量化宽松年代。现时市场的普遍预期是，环球经济停滞，寛松货币政策乃大势所趋，各国减息或量化只是尽量保住脆弱的经济。除了中国增长放缓外，欧洲因欧债危机势将步入衰退期，美国又面临财政悬崖问题，就连日本经济都已重回下坡，可以想象到这四大经济体在未来一段时间都是「放水」为主。

　　美国量寛及欧债左右金价

　　太阳金业集团(www.sungold.com.hk)执行董事张晋荣先生表示，金价最受美国货币政策影响，单单早前预期QE3的出台，金价在第三季度从1600美元水平左右升至1795美元一盎司的高位。最新的美联储会议纪录已显示，在扭曲操作(OT2)完结后，有委员已提议进一步购买资产以稳住经济，这或会打压美元并抬高金价。即使近来美国经济资料相对较好，但相信增长速度亦只会较慢，预测QE3延续的时间亦至少至2013年中。

　　另外，日本政局不稳，在野党有可能成为主导，安倍晋三对日圆高企明显持强硬态度，甚至希望实施负利率，所以预期日央行将会继续量化，促使日圆贬值预期，当中的避险资金随时流入商品市场如黄金。

　　金价除了未来两至三季仍受环球的低息环境及量化因素影响外，欧债危机同样重要。今年第三季欧债问题渐见眉目，欧央行购债行动及ESM的启动亦有助稳住欧元区，避免再爆发重大债务危机。根据过往走势，欧元升跌跟金价有颇大相关性，只要欧元企稳，金价相信有一定支持。另一方面，中国政局稳定后，预期明年应会推出一些刺激经济措施，有利投资气氛，风险偏好情绪将助大宗商品向好。

　　黄金本年短线波幅主要围绕中欧美三地经济数据因素，包括中国数据好坏引发的风险胃纳，欧债消息带动的投资信心，及美国资料好坏刺激对QE3额度的预期。

　　第二季欧元因欧债困扰挫至1.2水平，金价同样在1550美元低位水平，及后欧债问题缓和，加上美国资料转差引发QE预期，金价两个月内急升，可见未来这些因素都会短线影响金价发展。

　　黄金长线仍然吸引

　　无论如何，长线而言，黄金仍然有其吸引力，首先全球货币供应源源不绝，即使主要经济体公布的通涨资料相对稳定，但实际上通涨预期已经存在，这将促使资金继续流入商品市场保值，黄金便是最被广泛认同作为保值之用。再者，世界黄金协会预计全球央行将积极增持黄金，2012年净购量将再创新高，约450-500吨。环球央行这一大买家相信会在2013年继续支持金价，尤其是中国及其他发展中国家仍会继续以黄金作为其外汇储备，分散投资来对冲美元贬值风险。

　　金价周线图(由太阳金业集团提供)

　　张晋荣先生又指，金价在2011年曾一度穿过1900美元，但其后急挫见过1530美元左右，大型上落市造出1520美元为底部的下降三角型态，虽被上破，但1800美元之下为长方型区间顶部阻力，同时亦是2月时，金价急挫超过100美元前的高位，被视为心理关口，若破上1800美元，明年年中预期可挑战1920美元，甚至另一区间预计顶部2000美元之上。暂见1670初步筑底并上破回调浪趋势线，回调至1690-1710美元或100天线追上后才建好仓。

　　金价日线图(由太阳金业集团提供)

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